Kryptowalutowy Gabinet Trumpa Łączy Płatności Hipoteczne z Fannie Mae

Kryptowaluty wydały szacunkowo 245–250 milionów dolarów w cyklu wyborczym 2024, więcej niż ropa i gaz, farmacja i Citadel razem wzięte według OpenSecrets, i w tym tygodniu zaczęły zbierać żniwo. Better Home & Finance i Coinbase ogłosiły produkt hipoteczny, który pozwala pożyczkobiorcom zastawić kryptowaluty jako zabezpieczenie dla pożyczki zgodnej z wytycznymi Fannie Mae, co jest nowością w amerykańskim finansowaniu nieruchomości. Jednocześnie Biały Dom zakończył przegląd przepisów Departamentu Pracy, które otworzyłyby amerykańskie plany 401(k) na Bitcoin. Dla każdego, kto jest zaskoczony lub przerażony, powyższe dane o wydatkach są wyjaśnieniem.
CO SIĘ WYDARZYŁO
Jest to naprawdę historyczna zmiana strukturalna w amerykańskim finansowaniu nieruchomości, co sprawia, że to, co następuje, jest tym bardziej warte uwagi.
Zaledwie trzy lata temu Bitcoin i kryptowaluty były postrzegane przez Kongres, SEC, a właściwie przez większość Stanów Zjednoczonych jako oszustwo. Upadek FTX, za sprawą Sama Bankmana-Frieda, który został skazany na 25 lat więzienia za oszustwo elektroniczne, spisek i pranie pieniędzy po kradzieży 8 miliardów dolarów od klientów, niemal zrujnował reputację branży, dopóki BlackRock nie złożył wniosku o spotowy fundusz ETF na Bitcoin 15 czerwca 2023 r. Od tego czasu wszyscy, od BlackRock po Fidelity i prezydenta Trumpa, dołączyli do gry, dając publicznym firmom takim jak Coinbase polityczne wpływy, których potrzebują, aby nawiązać współpracę z zatwierdzoną przez Fannie Mae firmą hipoteczną i zrealizować coś takiego.
Produkt, odpowiednio nazwany "Token-Backed Mortgage" (prawdopodobnie w celu uniknięcia wywoływania niepokoju u potencjalnych nabywców), pozwala pożyczkobiorcom na wykorzystanie Bitcoina i USDC jako zabezpieczenia do finansowania wkładu własnego i uzyskania standardowej pożyczki hipotecznej zgodnej z wytycznymi, bez konieczności likwidacji swoich kryptowalut lub potencjalnego wywołania zdarzenia podlegającego opodatkowaniu. Istnieją tu dwie pożyczki: jedna od Fannie Mae w formie standardowej pożyczki hipotecznej zgodnej z wytycznymi na sam dom, oraz oddzielna, prywatnie finansowana pożyczka od Better Home służąca do finansowania wkładu własnego, albo w Bitcoinie, albo w USDC. Co kluczowe, nawet jeśli cena Bitcoina spadnie, Better Home nigdy nie może zlikwidować Twojego Bitcoina lub USDC. Jedynym scenariuszem, w którym likwidacja staje się ryzykiem, jest 60-dniowe opóźnienie w płatnościach. Informacja prasowa nie podaje, czy pożyczkobiorcy mogą połączyć oba aktywa na potrzeby pożyczki. Naturalnie, jest to również dobra oferta dla Coinbase i jej członków "Coinbase One", którzy otrzymują 1% zwrotu od kwoty kredytu hipotecznego, z limitem do 10 000 USD, na pokrycie kosztów zamknięcia i opłat.
Naprawdę historyczne, ale także naprawdę niepokojące, ponieważ wszyscy zaangażowani w tę transakcję, zwłaszcza Coinbase, powinni już wiedzieć, że Bitcoin i kryptowaluty często spadają.
DLACZEGO TO WAŻNE
Nasi analitycy właśnie zidentyfikowali akcję z potencjałem na bycie kolejnym Nvidia. Powiedz nam, jak inwestujesz, a pokażemy Ci, dlaczego to nasz wybór nr 1. Kliknij tutaj.
Największym sygnałem ostrzegawczym jest to, co dzieje się, gdy wartość zabezpieczenia spada, a klient przekracza 60-dniowy termin. Fannie Mae, wspierana przez rząd federalny, może wspierać Better Home w zakresie pożyczki zgodnej z wytycznymi. Ta część jest stosunkowo normalna, chociaż ani Better Home, ani Coinbase nie ujawniły stałego podziału. Może to być 80/20, może być 50/50. Nie wiemy. Wiemy natomiast, że Better Home ma teraz oddzielną ekspozycję kredytową, której spłata zależy od zabezpieczenia w postaci Bitcoina lub USDC, a nie od przepływów pieniężnych pożyczkobiorcy. Ekonomicznie rzecz biorąc, Better Home nie posiada Bitcoina. Posiada pożyczkę w Coinbase, gdzie Bitcoin jest zabezpieczeniem, a wartość tego zabezpieczenia może być znacznie, znacznie niższa, gdy Better Home go potrzebuje. Jeśli ktoś wpłaci 200 000 USD w Bitcoinie, a Bitcoin spadnie o 80%, a Better zostanie zmuszony do likwidacji, będzie miał 40 000 USD.
Ma to znaczenie, ponieważ druga pożyczka jest finansowana prywatnie, a szerszy stos finansowania Better Home opiera się na trzech nienazwanych liniach magazynowych o łącznej wartości 575 milionów dolarów, zasadniczo krótkoterminowych liniach kredytowych, według raportu Yahoo Finance z 13 marca 2026 r. Jeśli Bitcoin spadnie, początkowa pożyczka nie maleje, maleje tylko zabezpieczenie. Ci pożyczkodawcy teoretycznie mogliby wycofać się z bardzo krótkim okresem wypowiedzenia, jeśli Bitcoin zacznie spadać, pozostawiając Better Home z osłabionymi pożyczkami i źródłami finansowania, które mogą nie pozostać, aby dowiedzieć się, jak się to skończy.
Jest jeszcze jeden inwestor, o którym warto wiedzieć, o dziwo nie wspomniany w komunikacie prasowym Coinbase/Better Home: mało znana firma venture capital kryptowalutowa o nazwie Framework Ventures. 24 lutego 2026 r. ogłosili oni finansowanie w wysokości 500 milionów dolarów poprzez ekosystem stablecoinów Sky, który wykorzystuje zabezpieczenia natywne dla kryptowalut do emisji stablecoinów, w szczególności własnego stablecoina USDS. Framework kupił również około 10% akcji Better, obecnie wycenianych na około 45 milionów dolarów, w lutym, przed wzrostem do 12-miesięcznego maksimum 94,06 USD.
CO DALEJ
Wszystko to pogarsza się, gdy spojrzymy na ostatnie wyniki finansowe Better Home. Dwa tygodnie temu zgłosili oni przychody w wysokości około 44 milionów dolarów za IV kwartał 2025 r. w porównaniu do straty netto w wysokości około 40 milionów dolarów. Nie mają oni dosłownie żadnego marginesu błędu, a jednak oto są, opierając się na nienazwanych liniach magazynowych i plącząc się w pożyczkach Bitcoinowych w środku eskalującej wojny na Bliskim Wschodzie.
Co może pójść nie tak?
Jedna akcja. Potencjał na poziomie Nvidia. Ponad 30 milionów inwestorów ufa Moby, że znajdzie ją pierwszy. Zdobądź typ. Kliknij tutaj.