Inflacja w USA może gwałtownie wzrosnąć w pierwszym odczycie od wojny w Iranie

Inflacja w USA może gwałtownie wzrosnąć w pierwszym odczycie od wojny w Iranie
Vince Golle i Craig Stirling
Zaktualizowano 7 minut temu
(Bloomberg) — Nagły wzrost cen benzyny w USA, odczuwany przez amerykańskich konsumentów, ma zostać w pełni uwidoczniony w kluczowych danych inflacyjnych, które zostaną opublikowane w nadchodzącym tygodniu.
Ekonomiści prognozują 1% wzrost wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w marcu – najostrzejszy miesięczny wzrost od 2022 roku – po tym, jak wojna w Iranie spowodowała wzrost cen benzyny na stacjach o około 1 dolara za galon.
Jednocześnie inflacja bazowa CPI, z wyłączeniem energii i żywności, prawdopodobnie wzrosła o 0,3% w porównaniu z poprzednim miesiącem, według sondażu Bloomberga przed publikacją raportu Biura Statystyki Pracy w piątek.
Ceny ropy naftowej były wstrząśnięte pięcioma tygodniami konfliktu, osiągając w zeszłym miesiącu prawie 120 dolarów za baryłkę, gdy kluczowe bliskowschodnie aktywa energetyczne znalazły się pod atakiem, a Iran faktycznie zamknął krytyczną Cieśninę Ormuz, tworząc to, co Międzynarodowa Agencja Energetyczna nazwała największym zakłóceniem podaży w historii rynku.
OPEC+ ostrzegł w niedzielę, że uszkodzenia bliskowschodnich aktywów energetycznych będą miały długotrwały wpływ na podaż ropy nawet po zakończeniu wojny w Iranie, zatwierdzając symboliczny wzrost kwot produkcyjnych na przyszły miesiąc.
Dzień przed publikacją CPI, preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji, przedstawi migawkę presji cenowych sprzed wojny. Ekonomiści przewidują, że tzw. bazowy wskaźnik cen wydatków na konsumpcję osobistą – PCE – który wyklucza żywność i energię, wzrósł o 0,4% trzeci miesiąc z rzędu w lutym, co sugeruje, że postęp w kierunku łagodniejszej inflacji zatrzymał się jeszcze przed konfliktem.
W połączeniu z oznakami stabilizacji na amerykańskim rynku pracy, uporczywa presja cenowa wraz z nowymi ryzykami inflacyjnymi wynikającymi z wojny na Bliskim Wschodzie pomagają wyjaśnić, dlaczego Fed może mieć trudności z obniżeniem stóp procentowych w tym roku.
Co mówi Bloomberg Economics:
„Silny marcowy odczyt payrolls i niższy wskaźnik bezrobocia z pewnością nie zwiększają szans na to, że Fed wkrótce wznowi obniżki stóp. Dane z nadchodzącego tygodnia również prawdopodobnie nie będą przemawiać za obniżkami stóp.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins, Alex Tanzi i Troy Durie.
Publikacja protokołu z marcowego posiedzenia politycznego banku centralnego w połowie tygodnia może rzucić światło na obawy urzędników dotyczące inflacji lub potencjalnych skutków gospodarczych wynikających z konfliktu w Iranie i związanych z nim zakłóceń w przepływach energii i innych towarów.
Oprócz danych o cenach PCE, raport Biura Analiz Gospodarczych będzie zawierał dane dotyczące wydatków osobistych oraz dochodów. Ekonomiści spodziewają się niewielkiego wzrostu wydatków skorygowanych o inflację.
Inne raporty w nadchodzącym tygodniu obejmują indeks aktywności usługowej ISM za marzec, który zostanie opublikowany w poniedziałek. W piątek Uniwersytet Michigan opublikuje wstępny indeks nastrojów konsumenckich za kwiecień.
W Kanadzie marcowy sondaż siły roboczej przedstawi pierwszy obraz tego, jak rosnące koszty energii mogą wpływać na wzrost zatrudnienia i bezrobocie. Ekonomiści spodziewają się, że stopa bezrobocia wzrośnie do 6,8%.
Gdzie indziej banki centralne od Polski po Indie i Nową Zelandię mogą utrzymać politykę na niezmienionym poziomie, monitorując wydarzenia na Bliskim Wschodzie, podczas gdy wskaźniki inflacji od Chin po Amerykę Łacińską wskażą wpływ na koszty utrzymania.
Azja
Azja w tym tygodniu odnotuje trzy decyzje dotyczące stóp procentowych, a uwaga skupi się na tym, jak władze oceniają ryzyko dla cen i wzrostu wynikające z konfliktu na Bliskim Wschodzie.
Oczekuje się, że Bank Rezerwy Nowej Zelandii utrzyma swoją stopę gotówkową na poziomie 2,25% w środę po raz drugi z rzędu, po tym jak gubernator Anna Breman powiedziała, że nie będzie się spieszyć z podnoszeniem stopy referencyjnej w odpowiedzi na wojnę w Iranie.
Ceny na rynku swapów overnight pokazują, że inwestorzy widzą około 58% szans na podwyżkę do lipca, chociaż ekonomiści przewidują dłuższe utrzymanie stóp.
Tego samego dnia prognozuje się, że Bank Rezerwy Indii utrzyma swoją stopę repo na poziomie 5,25%, podczas gdy w piątek Bank Korei – na ostatnim posiedzeniu kadencji gubernatora Rhee Chang Yong – niemal na pewno utrzyma parametry na niezmienionym poziomie.
Kluczowe dane obejmują aktualizacje inflacji z Filipin, Tajlandii i Tajwanu. Kluczowe wskaźniki inflacji w Chinach za marzec, które zostaną opublikowane w piątek, prawdopodobnie odzwierciedlą wpływ gwałtownie rosnących kosztów energii.
Inflacja konsumencka może ponownie przyspieszyć po wzroście do najszybszego tempa od trzech lat w lutym. Podobnie, deflacja producentów może się zmniejszyć po odnotowaniu najwolniejszego tempa od ponad roku w poprzednim miesiącu.
Japonia publikuje dane o płacach za luty w środę, z naciskiem na wskaźnik skorygowany o inflację po tym, jak w styczniu po raz pierwszy od ponad roku stał się dodatni.
Singapur publikuje dane o sprzedaży detalicznej za luty w poniedziałek, a PMI produkcji w Nowej Zelandii za marzec zostanie opublikowany w piątek.
Europa, Bliski Wschód, Afryka
Wiele europejskich raportów przemysłowych przyciągnie uwagę, chociaż skupienie się na lutym – przed rozpoczęciem wojny na Bliskim Wschodzie – może ograniczyć ich użyteczność dla inwestorów.
Niemieckie zamówienia fabryczne w środę, a następnie dane o produkcji i eksporcie w czwartek, dadzą wgląd w produkcję w największej gospodarce Europy w czasie, gdy napływa wsparcie finansowe skoncentrowane na obronności.
Te dwa dni będą również obejmować francuskie dane eksportowe i hiszpańskie dane produkcyjne, a następnie włoskie statystyki fabryczne w piątek.
Wystąpienia przedstawicieli banków centralnych strefy euro i Banku Anglii będą rzadkie w tygodniu skróconym przez święta wielkanocne.
Dane o inflacji z kilku gospodarek przyciągną uwagę, podkreślając, jak presja energetyczna w Zatoce Perskiej wpływa na konsumentów. Odczyt ze strefy euro z zeszłego tygodnia pokazał największy wzrost od 2022 roku.
Raporty z krajów nordyckich to Szwecja we wtorek i Norwegia w piątek, oba kraje mogły doświadczyć przyspieszonego wzrostu cen.
Oczekuje się, że inflacja na Węgrzech w środę również znacznie przyspieszy powyżej 2%, w raporcie opublikowanym zaledwie kilka dni przed bardzo oczekiwanymi wyborami w kraju.
W czwartek oczekuje się, że wzrost cen konsumpcyjnych w Egipcie pokaże kolejny wzrost z poziomu 13,4% w lutym, po gwałtownym wzroście kosztów energii i spadku funta do rekordowo niskiego poziomu.
Zaplanowano szereg decyzji monetarnych:
We wtorek oczekuje się, że bank centralny Rumunii utrzyma swoją stopę na poziomie 6,5%, najwyższym w Unii Europejskiej.
Kenia prawdopodobnie utrzyma swoją stopę referencyjną na poziomie 8,75% w środę, podczas gdy urzędnicy oceniają wpływ wojny w Iranie. Nastąpiło to po złagodzeniu polityki o 10 obniżkach – łączna redukcja o 425 punktów bazowych – od sierpnia 2024 roku.
Polscy decydenci prawdopodobnie utrzymają koszty pożyczek na niezmienionym poziomie w czwartek, po przeprowadzeniu obniżki w marcu, przechodząc w tryb "obserwuj i czekaj".
Bank centralny Serbii, który utrzymuje swoją stopę na niezmienionym poziomie od 2024 roku, tego samego dnia przedstawi swoją najnowszą decyzję.
Ameryka Łacińska
Banki centralne i marcowe raporty o cenach konsumpcyjnych z niektórych dużych gospodarek regionu znajdą się w centrum uwagi, dając wgląd w oczekiwany szok inflacyjny wywołany wojną w Iranie.
Wczesny konsensus zakłada wzrost presji cen konsumpcyjnych we wszystkich czterech gospodarkach, które publikują dane w nadchodzącym tygodniu – Brazylii, Chile, Kolumbii i Meksyku.
Obserwatorzy Kolumbii z niecierpliwością będą analizować protokół z ostatniego posiedzenia BanRep, na którym decydenci dokonali drugiej z rzędu podwyżki o 100 punktów bazowych.
Podzielona decyzja – czterech członków zarządu poparło podwyżkę, dwóch głosowało za obniżką o 50 punktów bazowych, a jeden chciał bez zmian – podniosła kluczową stopę do 11,25% i skłoniła ministra finansów Germana Avilę do wyjścia w geście protestu.
Analitycy ankietowani przez Bloomberga przewidują obecnie stopę docelową na poziomie 12% dla Kolumbii i nie spodziewają się żadnego złagodzenia polityki przed trzecim kwartałem 2027 roku.
Protokoły z posiedzeń polityki monetarnej są również dostępne w Meksyku. Banxico 26 marca dokonał obniżki o ćwierć punktu, ustalając kluczową stopę na poziomie 6,75%, jednocześnie podnosząc prognozy inflacji – co wzbudziło pewne zdziwienie, pomimo uzasadnionych obaw o wzrost.
W Peru bankierzy centralni na swoim miesięcznym posiedzeniu w sprawie stóp procentowych zostaną mocno przetestowani przez ogromny marcowy wzrost cen konsumpcyjnych – odczyt miesiąc do miesiąca wynoszący 2,38% był najwyższy w serii od 1994 roku – napędzany w dużej mierze przez szok naftowy wywołany wojną w Iranie.
Niemniej jednak, wczesny konsensus zakłada, że zarząd, kierowany przez szefa banku Julio Velarde, zdecyduje się poczekać do przyszłego miesiąca, aby zobaczyć, jak rozwija się konflikt w Iranie i presja cenowa, zamiast zaostrzać politykę.
—Z pomocą Beril Akman, Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans, Piotr Skolimowski i David Herbling.
Więcej podobnych historii dostępnych na bloomberg.com