Virtu Financial (VIRT) Wyniki za III kwartał 2025 roku – Transkrypt

Źródło obrazu: The Motley Fool.

Data

29 października 2025, 8:00 ET

Uczestnicy rozmowy

- Dyrektor Generalny — Brenton L. Saunders

- Dyrektor Finansowy — Osama Eldessouky

- Dyrektor ds. Badań i Rozwoju oraz Dyrektor Medyczny — Yehia Hashad

Potrzebujesz cytatu od analityka Motley Fool? Wyślij e-mail na adres [email protected]

Pełny transkrypt rozmowy konferencyjnej

Brenton L. Saunders: Dziękuję, George, i dzień dobry wszystkim, którzy do nas dzisiaj dołączyli. Przedstawię przegląd naszych imponujących wyników za trzeci kwartał i opowiem o tym, jak nasza strategia i cierpliwość przynoszą owoce. Sam zagłębi się w szczegóły finansowe i zaktualizuje prognozy na rok 2025, a ja zakończę spojrzeniem na produkty napędzające wzrost i możliwości. Chciałbym z góry podziękować moim 13 000 współpracownikom na całym świecie, ponieważ bez ich zaangażowania i wiary w to, co możemy wspólnie osiągnąć, bylibyśmy w martwym punkcie. Zamiast tego realizujemy wizję, którą przedstawiliśmy w 2023 roku.

Wzrost przychodów o 6% w stałej walucie był po raz kolejny napędzany przez silnik podstawowej działalności, który nadal działa, oraz przez stałe wprowadzanie innowacyjnych produktów w różnych kategoriach. Farmaceutyki były wyróżniającym się obszarem, dzięki przychodom z Miebo w wysokości 84 milionów dolarów. Wzrost Miebo pomógł wzmocnić nasze kompleksowe portfolio suchego oka, które jest priorytetem dla specjalistów ds. opieki okulistycznej, pacjentów i konsumentów. Skuteczna sprzedaż oznaczała również, że więcej chirurgów wszczepia soczewki wewnątrzgałkowe enVista, pomagając napędzać 27% wzrost przychodów w stałej walucie w segmencie premium IOL. Nasz bogaty i zróżnicowany pipeline zostanie w pełni zaprezentowany za kilka tygodni podczas Dnia Inwestora. Co ważne, produkty z pipeline, które podkreślimy, nie są aspiracyjne. Są to programy w fazie klinicznej z przewidywanymi premierami w ciągu najbliższych kilku lat.

Każdy element naszej prawie 3-letniej podróży od mojego powrotu na stanowisko CEO był zgodny z jedną lub więcej z trzech kategorii, które wszyscy już znacie: doskonałość sprzedaży, doskonałość operacyjna i przełomowe innowacje. Nie są to opcje. Są to imperatywy. Chociaż nasza podróż jest daleka od zakończenia, biorąc pod uwagę, jak daleko zaszliśmy, wprowadziliśmy czwartą kategorię: doskonałość finansową. Jest to nasza szansa na zapewnienie zrównoważonego, rentownego wzrostu, który odzwierciedla nasz rzeczywisty potencjał. Pokażemy wam, jak to wygląda podczas Dnia Inwestora, kiedy podzielimy się naszym 3-letnim planem. Dotarliśmy do kluczowego punktu w naszej podróży do stania się najlepszą firmą w dziedzinie zdrowia oczu.

Bycie najlepszym oznacza podnoszenie standardów opieki w zakresie zdrowia oczu, dlatego nasz pipeline jest wypełniony produktami, które mają potencjał być prawdziwie przełomowe i zmieniać oczekiwania specjalistów ds. opieki okulistycznej, pacjentów i konsumentów. Dowiedziecie się znacznie więcej o nauce stojącej za naszym pipeline i możliwościach rynkowych podczas Dnia Inwestora, ale oto mała zapowiedź. W segmencie konsumenckim nowe formuły LUMIFY, PreserVision i Blink Triple Care sprawią, że liderzy kategorii będą jeszcze bardziej atrakcyjni i oczekuje się, że dotrą do znacznie szerszej grupy odbiorców. W dziedzinie farmaceutyków, lifitegrast nowej generacji zmieni paradygmat leczenia zespołu suchego oka.

Nasz lek na ból powierzchni oka będzie pierwszym tego rodzaju, a nasz lek na jaskrę jako pierwszy poprawi ostrość widzenia. Rynek soczewek kontaktowych cierpi na brak innowacji. Od 1999 roku nie było znaczącego przełomu w materiałach, co rozwiązujemy dzięki pierwszej w swoim rodzaju soczewce bioaktywnej. Nasza bardzo udana platforma SiHy zostanie rozszerzona o konkurencyjną cenowo soczewkę jednodniową, ofertę wymiany częstej oraz soczewkę zaprojektowaną do spowolnienia progresji krótkowzroczności u dzieci i młodych adolescentów. Wreszcie, w dziedzinie chirurgii, budujemy na stałym strumieniu produktów premium, obejmujących materiały eksploatacyjne, sprzęt i implanty, czyli świętą trójcę tego biznesu. W trzecim kwartale odnotowaliśmy wzrost we wszystkich segmentach, ponownie demonstrując naszą holistyczną siłę.

Wcześniej wspomniałem o farmaceutykach jako o wyróżniającym się obszarze, ale byłbym nieuczciwy, gdybym nie docenił Vision Care, która obejmuje soczewki kontaktowe i ofertę konsumencką. Kilka franczyz w obu kategoriach jest tutaj wyróżnionych, w tym Blink z 37% wzrostem przychodów, Artelac o 24%, codzienne soczewki SiHy o 22% i witaminy do oczu o 12%. Nasze ogólne portfolio soczewek kontaktowych wzrosło o zdrowe 6% w stałej walucie. Omówimy nowe wersje niektórych z wyróżnionych produktów podczas Dnia Inwestora, pracując nad tym, aby ugruntowani, dobrze prosperujący wykonawcy stali się jeszcze bardziej popularni dzięki znaczącym postępom naukowym.

Teraz przekażę głos Samowi, aby bliżej przyjrzeć się wskaźnikom finansowym, w tym znacząco poprawionym danym dotyczącym przepływów pieniężnych i aktualizacji prognoz na rok 2025. Sam?

Osama Eldessouky: Dziękuję, Brent, i dzień dobry wszystkim. Zanim zaczniemy, proszę pamiętać, że wszystkie moje dzisiejsze komentarze będą dotyczyć wzrostu wyrażonego w stałej walucie, chyba że zaznaczono inaczej. W trzecim kwartale osiągnęliśmy silne wyniki z rocznym wzrostem przychodów i skorygowanego EBITDA. Jesteśmy również bardzo zadowoleni z naszej generacji przepływów pieniężnych w tym kwartale. Przechodząc teraz do naszych wyników finansowych na Slajdzie 8. Całkowite przychody firmy za kwartał wyniosły 1,281 miliarda dolarów, co odzwierciedla roczny wzrost o 6%. Wzrost przychodów nastąpił we wszystkich naszych segmentach. W trzecim kwartale kurs walutowy stanowił wsparcie dla przychodów w wysokości około 19 milionów dolarów. Omówmy teraz wyniki poszczególnych segmentów bardziej szczegółowo.

Przychody Vision Care w trzecim kwartale wyniosły 736 milionów dolarów, co oznacza wzrost o 6%, napędzany przez wzrost zarówno w segmencie konsumenckim, jak i soczewek kontaktowych. Biznes konsumencki wzrósł o 6% w trzecim kwartale, ponieważ nasze kluczowe marki działały dobrze, a trendy konsumpcyjne pozostały stabilne. Osiągnęliśmy solidny wzrost w kwartale, jednocześnie absorbując wpływ zmniejszenia zapasów wynoszący około 6 milionów dolarów. Pozwólcie, że przedstawię kilka kluczowych informacji. Witaminy do oczu, PreserVision i Ocuvite wzrosły o 11%. LUMIFY wygenerowało 48 milionów dolarów przychodów, o 2% więcej. W kwartale nadal obserwujemy silną konsumpcję. Skumulowane przychody LUMIFY od początku roku wzrosły o 13%. Odnotowaliśmy silne wykonanie w portfolio produktów na suchość oka dla konsumentów, które przyniosło 113 milionów dolarów przychodów w trzecim kwartale, o 18% więcej.

Nasze 2 kluczowe franczyzy, Artelac i Blink, ponownie przyczyniły się do silnych wyników. Artelac wzrósł o 18%, a Blink o 36%. Wzrost przychodów z soczewek kontaktowych wyniósł 6%. Nasz biznes soczewek kontaktowych przewyższa rynek, a w tym kwartale ponownie odnotowaliśmy silne wyniki. Wzrost był napędzany przez codzienne soczewki SiHy, które wzrosły o 24%. Biotrue wzrósł o 7%, a Ultra o 4%. W trzecim kwartale nasz biznes soczewek kontaktowych odnotował wzrost zarówno na rynkach amerykańskich, jak i międzynarodowych. W USA wzrósł o 9%, a na rynkach międzynarodowych o 4%. Przejdźmy teraz do segmentu Surgical, gdzie nadal obserwujemy stabilną dynamikę rynku i wolumen procedur. Przychody w trzecim kwartale wyniosły 215 milionów dolarów, co oznacza wzrost o 1%.

Po wyłączeniu wycofania produktu enVista, wzrost przychodów w trzecim kwartale wyniósł 7%. W trzecim kwartale implanty wzrosły o 2% i 14% sekwencyjnie. Jak omówi Brent, poczyniliśmy solidne postępy w powrocie enVista na rynek i odzyskujemy dynamikę w segmencie premium IOL. Materiały eksploatacyjne były płaskie w stałej walucie i wzrosły o 4% w ujęciu raportowanym, ponieważ porównywaliśmy się z wyjątkowo silnym trzecim kwartałem ubiegłego roku, który charakteryzował się większymi wolumenami napędzanymi przez ponowne dostawy na rynek. Wreszcie, sprzęt wzrósł o 4%. Przychody w segmencie Pharma wyniosły 330 milionów dolarów w trzecim kwartale, co stanowi wzrost o 7%. Nasz amerykański biznes markowych leków na receptę wzrósł o 13% w kwartale. Miebo przyniosło 84 miliony dolarów przychodów w trzecim kwartale.

Oznacza to wzrost sekwencyjny o 33% i wzrost o 71% rok do roku. Odzwierciedla to również wzrost TRx o 110%. Xiidra przyniosła 87 milionów dolarów przychodów w kwartale, co jest zgodne z naszymi oczekiwaniami. Wzrost TRx Xiidra wyniósł 8%. Nasz międzynarodowy biznes farmaceutyczny wzrósł o 12% w kwartale. Kontynuujemy postępy w naszym amerykańskim biznesie generycznym. Zgodnie z przewidywaniami, obserwujemy wzrost sekwencyjny, przy czym amerykańskie leki generyczne wzrosły o 2% w tym kwartale w porównaniu z drugim kwartałem. Teraz przedstawię kilka kluczowych pozycji nie-GAAP na Slajdzie 9. Skorygowana marża brutto za trzeci kwartał wyniosła 61,7%, co oznacza spadek o 130 punktów bazowych rok do roku.

Było to głównie spowodowane miksem produktów i jednorazowym wpływem wycofania produktu dla inwestorów. W trzecim kwartale zainwestowaliśmy 95 milionów dolarów w skorygowane badania i rozwój, co stanowi wzrost o około 13% w porównaniu z trzecim kwartałem 2024 roku. Skorygowany EBITDA w trzecim kwartale, z wyłączeniem skorygowanych badań i rozwoju IP, wyniósł 243 miliony dolarów, co oznacza wzrost o 7% rok do roku w ujęciu raportowanym. Skorygowana marża EBITDA w trzecim kwartale, z wyłączeniem skorygowanych badań i rozwoju IP, wyniosła 19%, co oznacza wzrost sekwencyjny o 400 punktów bazowych. Kontynuujemy realizację naszej strategii ekspansji marży, przechodząc od najbardziej aktywnego cyklu wprowadzania produktów w historii firmy do fazy wzrostu i koncentrując się na zdyscyplinowanym zarządzaniu kosztami.

Skorygowany przepływ pieniężny z działalności operacyjnej wyniósł 161 milionów dolarów w kwartale, a skorygowany wolny przepływ pieniężny wyniósł 87 milionów dolarów. Jesteśmy zadowoleni z ciągłych postępów w naszych wysiłkach na rzecz optymalizacji przepływów pieniężnych. Skorygowane odsetki netto za kwartał wyniosły 98 milionów dolarów. Skorygowany zysk na akcję, z wyłączeniem skorygowanych badań i rozwoju IP, wyniósł 0,18 dolara za kwartał. Teraz przejdźmy do naszych prognoz na rok 2025 na Slajdzie 12. Utrzymujemy nasze prognozy przychodów za cały rok w przedziale od 5,05 miliarda do 5,15 miliarda dolarów. Te prognozy przychodów oznaczają wzrost w stałej walucie o około 5% do 7%. Przechodząc do skorygowanego EBITDA.

Aktualizujemy nasze prognozy skorygowanego EBITDA do przedziału od 870 milionów do 910 milionów dolarów z przedziału od 860 milionów do 910 milionów dolarów. Podniesienie dolnej granicy przedziału wynika z siły wyników biznesu. Jeśli chodzi o inne kluczowe założenia leżące u podstaw naszych prognoz, nadal spodziewamy się, że skorygowana marża brutto wyniesie około 61,5%. Za cały rok nadal spodziewamy się, że inwestycje w badania i rozwój wyniosą około 7,5% przychodów, a koszty odsetek około 375 milionów dolarów. Nadal spodziewamy się, że nasza skorygowana stawka podatkowa wyniesie około 15%. Obecnie spodziewamy się, że wydatki kapitałowe za cały rok wyniosą około 295 milionów dolarów.

Zgodnie z naszymi poprzednimi prognozami, nasze obecne prognozy nie obejmują żadnych potencjalnych jednorazowych opłat za badania i rozwój IP, które możemy ponieść w 2025 roku. Na koniec, krótka uwaga na temat taryf. Polityka taryfowa pozostaje płynna i nadal monitorujemy aktualizacje. Biorąc pod uwagę obecny stan polityki i podejmowane przez nas działania, nasze zaktualizowane prognozy zakładają, że będziemy w stanie zrekompensować wpływ taryf w 2025 roku. Podsumowując, mieliśmy silny kwartał, a fundamenty naszego biznesu pozostają solidne. Jesteśmy zaangażowani w naszą strategię napędzania zrównoważonego wzrostu i ekspansji marży. Z niecierpliwością czekam na spotkanie z Państwem na naszym Dniu Inwestora 13 listopada. Teraz oddam głos Brentowi.

Brenton L. Saunders: Dziękuję, Sam. Poświęćmy trochę czasu na podkreślenie czynników wzrostu w każdym biznesie. Nie ma wiele do powiedzenia, ponieważ te wykresy przedstawiające wzrost TRx dla Miebo i Xiidra mówią same za siebie. 110% wzrost liczby recept rok do roku dla Miebo jest znakomity, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że pojawił się nowy gracz w leczeniu zespołu suchego oka. Xiidra robi to, co obiecaliśmy, stale rosnąc w wolumenie przy jednoczesnym utrzymaniu znaczącego udziału w rynku. Spodziewamy się, że oba leki będą nadal korzystać z ciągłej ekspansji kategorii w miarę wzrostu świadomości i edukacji na temat suchego oka. Przypominam, że jesteśmy dopiero na początku drogi, jeśli chodzi o leczenie milionów Amerykanów cierpiących na suchość oczu.

Często odwołujemy się do przemyślanego podejścia do rozszerzania naszego portfolio codziennych soczewek SiHy, tak jak miało to miejsce w trzecim kwartale, kiedy wprowadziliśmy model toryczny w Japonii. Jesteśmy teraz obecni w ponad 50 krajach, a portfolio nadal nie wykazuje oznak spowolnienia, z 24% wzrostem przychodów w stałej walucie w trzecim kwartale. Jesteśmy jeszcze na wczesnym etapie, ale pozostajemy podekscytowani dalszą ekspansją i przewidywanym wprowadzeniem nowych ofert SiHy w fazie rozwoju. Na poziomie makro, w segmencie konsumenckim, zaobserwowaliśmy imponującą konsumpcję, biorąc pod uwagę rozliczenie zapasów w handlu. Jest to świadectwo budowania marki i zaufania do naszych produktów wśród specjalistów ds. opieki okulistycznej, których zalecenia OTC mają znaczącą wagę.

Warto poświęcić chwilę na przypomnienie, że rodzinę kropli do oczu Blink nabyliśmy zaledwie kilka lat temu w transakcji, która w dużej mierze przyćmiła nasze przejęcie Xiidra. W tak krótkim czasie całkowicie odświeżyliśmy globalną markę i wprowadziliśmy nowe opcje, przyczyniając się do prawie 40% wzrostu przychodów w trzecim kwartale. Wcześniej wspomniałem o Artelac, który, przypominam, pozostaje naszą najbardziej globalną opcją na suchość oka, dostępną w ponad 40 krajach i planowaną do dalszej ekspansji. Dwucyfrowy wzrost przychodów jest powszechny dla tej marki, a trzeci kwartał nie był wyjątkiem. Witaminy do oczu odnotowały ładny wzrost o 12% w ujęciu raportowanym.

Nasza nowa formuła PreserVision, która powinna pojawić się na półkach w pierwszej połowie 2026 roku, może znacząco zwiększyć rynek docelowy dla zwyrodnienia plamki żółtej związanego z wiekiem. Jedno zastrzeżenie dotyczące wyników LUMIFY. Nasz typowy wzrost nie został odzwierciedlony w trzecim kwartale z powodu terminowości dużego zamówienia promocyjnego wysłanego do Costco w czerwcu. Korzyść z tego odczuliśmy w drugim kwartale ze wzrostem przychodów o 27%. Popularność LUMIFY i dominacja w kategorii są jasne, a konsumpcja wzrosła o 14% w trzecim kwartale. Dwa uwagi dotyczące Surgical, obie związane z naszą dynamiką na rynku premium o wysokiej marży.

Chociaż nie w pełni odzyskany, postęp w naszym powrocie na rynek platformy IOL enVista, a w szczególności Envy, był szybszy niż oczekiwano, dzięki niestrudzonej pracy zespołu i naszym głębokim relacjom z chirurgami okulistycznymi. Całkowita sprzedaż enVista w trzecim kwartale osiągnęła 82% poziomu z pierwszego kwartału, czyli poziomu sprzed wycofania, przy czym Envy osiągnął 91%. We wrześniu sprzedaż Envy przekroczyła średnią miesięczną sprzedaż z pierwszego kwartału. Chociaż enVista Envy ma ugruntowaną pozycję w Ameryce Północnej, oczekując na dodatkowe premiery, nasza oferta premium LuxSmart nadal rozwija się w Europie, z 6% wzrostem przychodów w stałej walucie w trzecim kwartale. Powiedziałem już tyle, ile mogłem na temat naszego pipeline.

Resztę zostawimy na Dzień Inwestora, który odbędzie się w New York Stock Exchange 13 listopada. Mogę powiedzieć, że cenimy trwałość wzrostu poprzez innowacje i że są to ekscytujące czasy dla Bausch + Lomb. Przejdźmy teraz do sesji pytań i odpowiedzi. Operator?

Operator: [Instrukcje operatora] A pierwsze pytanie dzisiaj pochodzi od Patricka Wooda z Morgan Stanley.

Patrick Wood: Ze względu na ograniczony czas, ograniczę się do jednego pytania. Ale nie chcąc odbierać blasku Dniu Inwestora, dodaliście oczywiście filar doskonałości finansowej. Na wysokim poziomie, czy moglibyście nam coś powiedzieć o tym, jak powinniśmy to interpretować? Czy myślimy o tym jako o kwestii konwersji gotówki? Czy to kwestia struktury marży? Jaka była przynajmniej impuls do dodania tego? Jestem ciekaw, co możecie dodać przed Dniem Inwestora w listopadzie.

Brenton L. Saunders: Tak, oczywiście. I dziękuję, Patrick. Spójrz, w ramach naszej mapy drogowej, o której mówiliśmy...