Wells Fargo ma ponure przesłanie dotyczące akcji dużych banków

Akcje dużych banków miały trudny okres. Wells Fargo uważa, że inwestorzy źle to interpretują.

Mike Mayo, dyrektor zarządzający i szef działu badań nad dużymi bankami w USA w Wells Fargo Securities, stwierdził w nocie do klientów z 8 kwietnia, że słabsze wyniki od początku roku powinny się odwrócić. Wskazał na silne wyniki za pierwszy kwartał, to, co nazwał "deregulacją raz na pokolenie" i korzystne otoczenie rynków kapitałowych.

Rynki zareagowały. Indeks KBW Nasdaq Bank Index wzrósł o 3,6% 9 kwietnia. Akcje Citigroup wzrosły o 5,1%, jak podał GuruFocus.

Jak zła była faktycznie wyprzedaż

Indeks KBW Bank Index spadł o 6% w pierwszym kwartale 2026 roku, co było jego najgorszym wynikiem kwartalnym od czasu kryzysu banków regionalnych w 2023 roku, jak podał Bloomberg. Było to następstwo silnego 2025 roku, w którym ten sam indeks wzrósł o 29%, przewyższając zarówno S&P 500, jak i Nasdaq 100.

Wycofanie było spowodowane kombinacją czynników. Wojna USA-Iran i jej wpływ na ceny ropy oraz inflację wzbudziły obawy o perspektywy gospodarcze. Strachy związane z prywatnym kredytem również zachwiały nastrojami.

Razem odstraszyły one inwestorów od sektora, który na początku roku notowany był blisko rekordowych poziomów.

Argument Mayo polega na tym, że wyprzedaż stworzyła okazję, a nie sygnał ostrzegawczy. Na obecnych poziomach wyceny zostały skorygowane do punktu, w którym zyski mogą wykonać ciężką pracę.

Dlaczego Mayo jest teraz optymistą co do dużych banków

Wyniki za pierwszy kwartał są natychmiastowym katalizatorem. Goldman Sachs publikuje wyniki 13 kwietnia, a następnie JPMorgan, Citigroup i Wells Fargo 14 kwietnia, a Bank of America i Morgan Stanley kończą tydzień 15 kwietnia, według TipRanks.

Oczekuje się, że liczby będą silne. Zysk na akcję Citigroup w pierwszym kwartale ma wzrosnąć o 34,2% rok do roku. Oczekuje się, że w Wells Fargo wzrośnie o 23,6%. JPMorgan ma zarobić 5,41 USD na akcję, co oznacza wzrost o 6,7% w porównaniu z rokiem poprzednim, według Zacks.

Więcej z Wall Street

- Najlepsi analitycy obstawiają akcje, które zwiększą Twoje portfolio w 2026 roku - Bank of America wysyła ciche ostrzeżenie inwestorom na rynku akcji

Aktywność w zakresie transakcji również jest wspierająca. Reuters poinformował, że w pierwszym kwartale na całym świecie zawarto 24 mega transakcje o wartości ponad 10 miliardów dolarów, a także 40 transakcji o wartości powyżej 5 miliardów dolarów, jak zauważył TipRanks. Taki poziom aktywności bezpośrednio przekłada się na przychody z bankowości inwestycyjnej dla największych kredytodawców.

Mayo dodał również, że banki mają przed sobą trzy lata silnego wzrostu zysków. Lżejsze środowisko regulacyjne daje największym kredytodawcom większą elastyczność w zakresie alokacji kapitału, zawierania transakcji i strategii bilansowej.

Które banki Mayo uważa za najlepsze typy

Mayo wskazał Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, State Street i BNY jako prawdopodobnych beneficjentów "ucieczki do jakości". Oczekuje, że inwestorzy będą rotować w kierunku największych i najbardziej płynnych nazwisk.

Citigroup jest jego najlepszym wyborem na 2026 rok. Mayo przewidział, że bank wyjdzie z tego, co nazywa "purgatorium regulacyjnym", a akcje mogą się podwoić do 2028 roku, jak podał FinancialContent. Analityk Goldman Sachs, Richard Ramsden, oddzielnie podniósł swój cel cenowy dla Citigroup z 123 do 137 USD i powtórzył rekomendację kupna, powołując się na spadek od początku roku jako tworzący bardziej atrakcyjny punkt wejścia, według TipRanks.

Mayo nazwał również JPMorgan "najlepszym w swojej klasie", zauważając, że jego cena wynosi tylko 60% wskaźnika ceny do zysku rynku, według Fortune. Jeśli chodzi o wzrost kredytów, oczekuje, że PNC Financial Services i KeyCorp przewyższą konkurencję w pierwszym kwartale, według Intellectia.

Gdzie Mayo przyznaje się do ostrożności

Mayo nie lekceważy ryzyka. Obniżył swoje szacunki na pierwszy kwartał dla dużych banków o 4% w nocie z 27 marca, powołując się na "pewien stopień paraliżu spowodowany niepewnością polityczną", jak podał Fortune.

Jego zdaniem na rynkach kapitałowych odbicie jest "opóźnione, ale nie martwe". Przyznał jednak, że niepewność polityczna wystawia na próbę jego przekonania i może dalej wydłużyć harmonogram.

Szersza obawa jest znajoma. Akcje banków często wyglądają tanio podczas wyprzedaży. Same tanie wyceny nie gwarantują rajdu. Inwestorzy będą potrzebować dowodów na rzeczywiste zyski i jaśniejszych sygnałów politycznych, zanim zaangażują więcej kapitału w sektor.

Kluczowe punkty z analizy dużych banków Mayo:

- Indeks KBW Bank Index spadł o 6% w Q1 2026, najgorszy kwartał od 2023 roku

- Słabsze wyniki od początku roku powinny się odwrócić dzięki wynikom za Q1 i deregulacji

- Deregulacja opisana jako okazja "raz na pokolenie"

- Oczekuje się trzech lat silnego wzrostu zysków od teraz

- Najlepsze typy: Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs, State Street, BNY

- Oczekuje się, że zysk na akcję Citigroup w Q1 wzrośnie o 34,2% rok do roku

- Odbicie na rynkach kapitałowych "opóźnione, ale nie martwe"

Co wybory bankowe Mayo oznaczają dla inwestorów

Wezwanie Mayo jest jasnym sygnałem byczym, ale ma określony wyzwalacz. Wyniki za pierwszy kwartał są testem. Jeśli wyniki potwierdzą jego tezę, obecna słabość może wyglądać jak przygotowanie do kolejnego etapu wzrostu.

Jeśli rozczarują, korekta wycen, która dziś wygląda atrakcyjnie, może po prostu się utrzymać.

Historia deregulacji to dłuższy przypadek. Mayo uważa, że inwestorzy nadal nie doceniają zachodzącej zmiany strukturalnej. Dla tych, którzy mają horyzont wieloletni, sektor może zaoferować większy potencjał wzrostu niż sugerują ostatnie ruchy cenowe. Najbliższe tygodnie wyników będą najjaśniejszym sygnałem, czy to odbicie jest realne, czy przedwczesne.

Powiązane: Bessent i Powell wysyłają ostrzeżenie największym bankom Wall Street

Ta historia została pierwotnie opublikowana przez TheStreet 11 kwietnia 2026 r., gdzie pojawiła się po raz pierwszy w sekcji Inwestycje. Dodaj TheStreet jako Preferowane Źródło, klikając tutaj.