Wychodzimy z pozycji w akcji farmaceutycznej i inicjujemy pozycję u bardziej atrakcyjnego rywala

Wychodzimy z naszej pozycji w Bristol Myers Squibb , sprzedając 1100 akcji po około 58,94 USD. Dodatkowo inicjujemy nową pozycję w Johnson & Johnson , kupując 150 akcji po około 237,65 USD. Po tych dwóch transakcjach, Jim Cramer's Charitable Trust nie będzie już posiadał pozycji w BMY i będzie posiadał 145 akcji JNJ, co stanowi około 1% portfela. W środę dokonujemy zamiany w sektorze farmaceutycznym. Zachowujemy niewielki zysk w wysokości 3,5% z pozostałej części naszej pozycji w Bristol Myers i nie chcemy ryzykować, aby zamienił się on w stratę. Bristol Myers miał rozczarowujące pierwsze 10 miesięcy 2025 roku, osłabiony obawami o cła na leki i nieudaną próbą późnego etapu badania Cobenfy oceniającego jego zastosowanie jako leczenia wspomagającego atypowych leków przeciwpsychotycznych u dorosłych z schizofrenią. Jednak akcje ożywiły się w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, zyskując około 30%, ponieważ groźby ceł osłabły, a inwestorzy spojrzeli poza Cobenfy w swoim portfolio. Bristol Myers ma kilka kluczowych odczytów z badań klinicznych oczekiwanych w tym roku, a sukces tych badań będzie kluczowy dla nawigacji w nadchodzącym "klifie patentowym". Nie podejmujemy decyzji o żadnym indywidualnym wyniku; zamiast tego wolimy skupić się na doskonałości komercyjnej, a nie na zdarzeniach binarnych. Co prowadzi nas do Johnson & Johnson, który znajdował się na naszej liście obserwacyjnej Bullpen. Bristol Myers miał niewielką przewagę w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, z jego zyskiem około 30% przewyższającym zwrot Johnson & Johnson o 25% w tym samym okresie. Zatem słuszne było utrzymywanie Bristol Myers w tym okresie. Jednak długoterminowy obraz faworyzuje J & J, który zyskał około 58% w ciągu ostatniego roku w porównaniu do bardziej umiarkowanego wzrostu Bristol Myers o 10%. J & J wygenerował około 94 miliardów dolarów sprzedaży w 2025 roku, z czego około dwie trzecie pochodziło z jego działu farmaceutycznego, znanego jako Innovative Medicines, a pozostała jedna trzecia z jego segmentu produktów medycznych, znanego jako MedTech. Sprzedaż Innovative Medicines wzrosła o 5,3% rok do roku w 2025 roku, napędzana dwucyfrowym wzrostem w 13 markach. Główny nacisk kładziony jest tutaj na Onkologię, gdzie ma silne portfolio w leczeniu szpiczaka mnogiego dzięki lekom Darzalex, Tecvayli i Carvykti. Onkologia przyniosła około 25 miliardów dolarów sprzedaży w 2025 roku, a zarząd oczekuje, że ta franczyza przekroczy 50 miliardów dolarów rocznej sprzedaży do 2030 roku. Immunologia, prowadzona przez leki takie jak Tremfya, i Neuronauka są również kluczowymi obszarami zainteresowania. Jednostka MedTech odnotowała wzrost przychodów o 5,4% w zeszłym roku, z głównym naciskiem na segmenty sercowo-naczyniowe, chirurgiczne i wzrokowe. Należy również zauważyć, że Johnson & Johnson może mieć godnego konkurenta dla Cobenfy. W styczniu 2025 roku zapłacił 14,6 miliarda dolarów za nabycie Intra-Cellular Therapies i jej wiodącego aktywa Caplyta. Lek jest zatwierdzony do leczenia schizofrenii i depresji dwubiegunowej, a w listopadzie jego etykieta została rozszerzona o leczenie dużej depresji. J & J ma również solidne portfolio. W zeszłym miesiącu Agencja ds. Żywności i Leków zatwierdziła Icotyde , antagonista receptora IL-23 (interleukiny-23) do leczenia łuszczycy plackowatej o nasileniu umiarkowanym do ciężkiego u dorosłych i dzieci w wieku 12 lat i starszych. Co ważne, Icotyde jest pierwszym doustnym inhibitorem IL-23 w tej chorobie autoimmunologicznej. Stawia to J & J w pozycji do zdobycia znaczącego udziału w rynku od istniejących doustnych terapii łuszczycy, takich jak Otezla firmy Amgen i Sotyktu firmy Bristol, które wykorzystują inne mechanizmy działania w leczeniu choroby niż Icotyde. Jesienią ubiegłego roku, przed zatwierdzeniem przez FDA, Icotyde wykazał lepsze oczyszczenie skóry niż Sotyktu w badaniach porównawczych . Dodatkowo, Icotyde może również przejąć udział od iniekcyjnych inhibitorów IL-23, takich jak Skyrizi firmy Abbvie. W pewnym ironicznym zbiegu okoliczności, jeden z kluczowych leków w pipeline Bristol, do którego wcześniej nawiązywaliśmy, jest współtworzony w ramach partnerstwa z Johnson & Johnson. Lekiem jest Milvexian i jest badany w zakresie wtórnej profilaktyki udaru i migotania przedsionków. Zwycięstwo tutaj przyniesie Bristol Myers więcej korzyści niż Johnson & Johnson po prostu ze względu na różnicę w wielkości obu firm, ale nadal jest to znaczący pozytyw dla J & J. Jesteśmy również fanami trwającej transformacji portfolio Johnson and Johnson. Rozpoczęła się ona w 2023 roku, kiedy J & J wydzielił swój dział zdrowia konsumenckiego do firmy znanej obecnie jako Kenvue . Zajęło to trochę czasu, ale pozbycie się firmy macierzystej Tylenol i Band-Aid, aby skupić się bardziej na swoich szybciej rozwijających się segmentach Innovative Medicine i MedTech, spowodowało, że akcje J & J osiągnęły wyższą mnożnikową cenę do zysku na rynku. Druga część transformacji Johnson & Johnson została ogłoszona w październiku, kiedy to firma ogłosiła plany rozdzielenia swojego działu ortopedycznego, zwanego DePuy Synthes. Podobnie jak w przypadku Kenvue, to rozdzielenie pozwoli zarządowi na zwiększenie koncentracji na szybciej rozwijających się rynkach o wyższej marży w ramach swojego segmentu MedTech. Zarząd oczekuje również, że rozdzielenie zwiększy wzrost przychodów i marże operacyjne firmy, co naszym zdaniem napędzi dalsze pozytywne ponowne wyceny mnożnika P/E J & J. Kiedy ogłoszono rozdzielenie, zarząd celował w jego zakończenie w ciągu 18 do 24 miesięcy – więc jest jeszcze dużo czasu, zanim faktycznie nastąpi. Nie jest jasne, czy DePuy zostanie rozdzielony poprzez spin-off, czy sprzedaż. Reuters poinformował w lutym, że J & J rozważa sprzedaż działu prywatnemu funduszowi private equity za kwotę do 20 miliardów dolarów. Wreszcie, zajmiemy się jego prawnymi przeciwnościami, sagą proszku dla dzieci, która nękała naszą inwestycję w firmę, gdy ostatnio ją posiadaliśmy w 2023 roku. Na szczęście to zaczęło zanikać. W pewnym momencie firma zmieniła swoją strategię prawną na indywidualne rozpatrywanie spraw zamiast próby rozstrzygnięcia wszystkich spraw za jednym zamachem. Nadal zdarzają się pojedyncze przegrane, ale akcje nie wiszą już na każdej wiadomości dotyczącej tych pozwów. Johnson & Johnson miał dobre wyniki w 2026 roku, zyskując około 14%. W środę pozostaje poza rynkowym odbiciem, ponieważ radził sobie odpornie przez cały czas wojny na Bliskim Wschodzie. To ma sens – inwestorzy chwytają nazwy, które zostały zgniecione z powodu rosnących cen ropy i napięć geopolitycznych. Pamiętaj, że ta zamiana nie dotyczy wojny; chodzi o ulepszenie ekspozycji portfela na farmację do firmy z silniejszymi wynikami w zakresie doskonałości komercyjnej. Możesz również zauważyć, że sprzedaż Bristol Myers jest znacznie większa niż zakup, który dokonujemy w J & J. Jest to celowe. Z nadchodzącymi wynikami finansowymi chcemy pozostawić dużo miejsca na stopniowe zwiększanie pozycji w J & J w czasie. Również, biorąc pod uwagę ulgowe odbicie na rynku w środę, podoba nam się pomysł wykorzystania siły do zgarnięcia dodatkowej gotówki. Inicjujemy pozycję J & J z ceną docelową 265 USD, co stanowi około 23-krotność środkowej wartości prognozy skorygowanego zysku na akcję firmy na rok 2026. (Jim Cramer's Charitable Trust posiada akcje JNJ. Pełną listę akcji można znaleźć tutaj.) Jako subskrybent CNBC Investing Club z Jimem Cramerem, otrzymasz powiadomienie o transakcji przed tym, jak Jim dokona transakcji. Jim czeka 45 minut po wysłaniu powiadomienia o transakcji, zanim kupi lub sprzeda akcje w portfelu swojego funduszu charytatywnego. Jeśli Jim mówił o akcji w CNBC TV, czeka 72 godziny po wysłaniu powiadomienia o transakcji, zanim wykona transakcję. POWYŻSZE INFORMACJE INVESTING CLUB PODLEGAJĄ NASZYM WARUNKOM KORZYSTANIA I POLITYCE PRYWATNOŚCI , WRAZ Z NASZYM ZASTRZEŻENIEM . BRAK OBOWIĄZKU FIDUCJARNEGO LUB OBOWIĄZKU ISTNIEJE LUB POWSTAJE W ZWIĄZKU Z OTRZYMANIEM JAKICHKOLWIEK INFORMACJI PODANYCH W ZWIĄZKU Z INVESTING CLUB. ŻADEN KONKRETNY WYNIK ANI ZYSK NIE JEST GWARANTOWANY.