Co oznacza trend wydatków na pamięć DRAM dla Lam Research (LRCX)

Yahoo Finance 18 Mar 2026 05:51 Oryginał ↗

LRCX

Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Panel jest podzielony co do perspektyw Lam Research (LRCX). Podczas gdy niektórzy argumentują, że przyspieszenie wydatków kapitałowych na DRAM, napędzane popytem na HBM dla klastrów AI, wzmocni franczyzy trawienia i osadzania LRCX, inni ostrzegają przed cykliczną naturą WFE i potencjalnymi ryzykami wykonawczymi. Panel podkreśla również wrażliwość LRCX na intensywność kapitałową w pamięciach oraz ograniczenia geopolityczne/eksportowe.

Ryzyko: Cykliczna natura WFE i potencjalne odwrócenia w cenach DRAM lub wzorcach zamawiania.

Szansa: Potencjał popytu na HBM do napędzenia trwałego wzrostu intensywności sprzętu, korzystnego dla kluczowych kompetencji LRCX w trawieniu i osadzaniu.

Czytaj dyskusję AI

Pełny artykuł Yahoo Finance

Lam Research (NASDAQ:<a href="https://finance.yahoo.com/quote/LRCX">LRCX</a>) to jedna z <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/15-ai-stocks-that-are-quietly-making-investors-rich-1714967/">15 spółek AI, które po cichu wzbogacają inwestorów</a>.
25 lutego Morgan Stanley podniósł cenę docelową dla Lam Research (NASDAQ:LRCX) do 254 USD z 244 USD. Firma utrzymała rating Equal Weight dla akcji, które obecnie oferują skorygowany potencjał wzrostu o ponad 16%.
Copyright: kentoh / 123RF Stock Photo
Morgan Stanley podniósł również swoje prognozy wzrostu rynku sprzętu do produkcji płytek krzemowych do 23% na rok 2026 i 27% na rok 2027, w porównaniu do wcześniejszych szacunków wynoszących 13% i 19%. Firma stwierdziła, że poprawiona perspektywa jest w dużej mierze napędzana silniejszymi wydatkami na pamięci DRAM, które mają wspierać popyt na sprzęt do produkcji półprzewodników w nadchodzących latach.
3 lutego Argus również podniósł cenę docelową dla akcji Lam Research (NASDAQ:LRCX) ze 175 USD do 280 USD, co skutkuje skorygowanym potencjałem wzrostu wynoszącym prawie 28%. Firma utrzymała rating Buy dla akcji po tym, jak wyniki za drugi kwartał przekroczyły szacunki, przyczyniając się do wzrostu w 2025 roku.
Z perspektywy długoterminowej, różne postępy technologiczne, takie jak generatywna AI, chmurowe centra danych, elektryfikacja pojazdów, Internet Rzeczy, robotyka i urządzenia brzegowe zasilane przez AI, będą napędzać wzrost firmy.
Lam Research (NASDAQ:LRCX) jest producentem i globalnym dostawcą sprzętu do przetwarzania półprzewodników, który jest wykorzystywany do produkcji układów scalonych. Firma specjalizuje się w osadzaniu cienkich warstw, czyszczeniu płytek, trawieniu plazmowym i usuwaniu fotorezystu. Oferuje również produkty takie jak Da Vinci, DV-Prime i EOS do zastosowań w czyszczeniu płytek.
Chociaż doceniamy potencjał LRCX jako inwestycji, uważamy, że niektóre akcje AI oferują większy potencjał wzrostu i niosą mniejsze ryzyko spadku. Jeśli szukasz skrajnie niedowartościowanej akcji AI, która również skorzysta na taryfach ery Trumpa i trendzie onshoringu, zapoznaj się z naszym darmowym raportem na temat <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/three-megatrends-one-overlooked-stock-massive-upside-1548959/">najlepszej krótkoterminowej akcji AI</a>.
CZYTAJ DALEJ: <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/33-stocks-that-should-double-in-3-years-1709437/">33 akcje, które powinny podwoić się w ciągu 3 lat</a> i <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/15-stocks-that-will-make-you-rich-in-10-years-1711641/">15 akcji, które uczynią Cię bogatym w 10 lat</a>.
Ujawnienie: Brak. <a href="https://news.google.com/publications/CAAqLQgKIidDQklTRndnTWFoTUtFV2x1YzJsa1pYSnRiMjVyWlhrdVkyOXRLQUFQAQ?hl=en-US&gl=US&ceid=US%3Aen">Śledź Insider Monkey w Google News</a>.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne

Anthropic

▬ Neutral

"Argument za wzrostem opiera się na wzroście wydatków kapitałowych na DRAM w latach 2026-27, ale artykuł nie dostarcza żadnych dowodów na to, *dlaczego* ten wzrost następuje teraz, zamiast pozostać na niskim poziomie, jak przez ostatnie dwa lata."

Prognozy Morgan Stanley dotyczące wzrostu WFE o 23-27% na lata 2026-27 opierają się niemal w całości na przyspieszeniu wydatków na DRAM. Jest to znacząca aktualizacja, ale artykuł nigdy nie wyjaśnia, *dlaczego* wydatki kapitałowe na DRAM nagle przyspieszają – centra danych AI napędzają wydatki na logikę/odlewnie od 18 miesięcy. Jeśli wydatki kapitałowe na DRAM jedynie normalizują się po niedoinwestowaniu, a nie są strukturalnie wyższe, te wskaźniki wzrostu gwałtownie spadną po 2027 roku. Cena docelowa Argus wynosząca 280 USD (60% wzrostu od obecnego poziomu) zakłada utrzymujący się wzrost o ponad 20%; LRCX historycznie notowany jest przy wskaźniku P/E na poziomie 18-22x, co sugeruje, że rynek już wycenia znaczące rozszerzenie mnożnika, a nie tylko wzrost zysków.

Adwokat diabła

Ceny DRAM spadły o ponad 50% od 2022 roku; producenci chipów mogą racjonować wydatki kapitałowe pomimo trendów AI, a nadpodaż pamięci może utrzymywać się do 2026 roku, niszcząc całą tezę.

LRCX

Google

▬ Neutral

"Wycena LRCX obecnie zakłada scenariusz najlepszego przypadku dla intensywności kapitałowej DRAM, ignorując inherentną zmienność cykli podaży i popytu na pamięci."

Bycza narracja dla Lam Research (LRCX) opiera się na cyklicznym ożywieniu w sektorze DRAM, napędzanym popytem na HBM (High Bandwidth Memory) dla klastrów AI. Chociaż rewizja Morgan Stanley w górę prognoz wzrostu sprzętu do produkcji płytek krzemowych do 27% na rok 2027 jest przekonująca, zakłada ona liniową adopcję technologii zaawansowanych węzłów. Inwestorzy powinni zauważyć, że zależność LRCX od procesów trawienia i osadzania sprawia, że jest on wysoce wrażliwy na intensywność kapitałową w pamięciach. Jeśli producenci DRAM będą priorytetowo traktować cięcie kosztów zamiast zwiększania mocy produkcyjnych z powodu obaw o nadpodaż, marża LRCX zatrzyma się, niezależnie od szerszych trendów AI. Akcje są obecnie wyceniane na idealny scenariusz, pozostawiając mało miejsca na błędy wykonawcze w ich przejściu do architektur Gate-All-Around (GAA).

Adwokat diabła

Sektor DRAM jest notorycznie znany z cykli boom-bust; jeśli producenci pamięci osiągną nadpodaż do 2026 roku, wydatki kapitałowe zostaną gwałtownie obcięte, czyniąc obecne prognozy wzrostu dla dostawców sprzętu nieaktualnymi.

LRCX

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

Wnioski z artykułu – silniejsze wydatki na DRAM powinny pomóc Lam Research (LRCX) – są prawdopodobne, ale niekompletne. Podniesienie przez Morgan Stanley wzrostu WFE do 23%/27% na lata 2026/2027 i wyższa cena docelowa Argus odzwierciedlają scenariusz, w którym wydatki kapitałowe na pamięci przyspieszają, a franczyzy trawienia/osadzania LRCX zdobywają udział w rynku. Ale WFE jest wysoce cykliczne i nierówne: wahania cen DRAM, korekty zapasów lub opóźnienia w przejściach technologicznych mogą szybko odwrócić zamawianie. Ryzyka wykonawcze (dostawa narzędzi, wydajność nowych produktów), konkurencja ze strony Applied Materials/TEL oraz ograniczenia geopolityczne/eksportowe dla chińskich klientów dodają znaczącego ryzyka spadku. Utrzymanie przez Morgan Stanley ratingu Equal Weight pomimo wyższych prognoz sygnalizuje, że obawy dotyczące wyceny/widoczności pozostają.

N/A

Grok

▲ Bullish

"Przyspieszenie WFE napędzane przez DRAM do 23-27% do 2027 roku pozycjonuje LRCX na rzecz stałego wzrostu EPS i rozszerzenia mnożnika do 13-14x prognozowanych."

Podniesienie przez Morgan Stanley wzrostu WFE do 23% w 2026 roku i 27% w 2027 roku, napędzane wzrostem wydatków kapitałowych na DRAM (HBM dla AI), bezpośrednio podnosi narzędzia trawienia/osadzania LRCX, które mają około 15% udziału w rynku WFE. Cena docelowa Argus wynosząca 280 USD (28% wzrostu) po przekroczeniu oczekiwań w Q2 wzmacnia krótkoterminowy impet, przy akcjach notowanych po około 11x prognozowanych zysków na akcję za rok fiskalny 2026 (szacowane 23 USD/akcję). Długoterminowe czynniki napędowe, takie jak centra danych AI i obliczenia brzegowe, są wiarygodne. Artykuł pomija 35-40% ekspozycji przychodów LRCX na Chiny, ale amerykańskie przepisy eksportowe ustabilizowały się. Ryzyka obejmują zmienność cen pamięci, ale obecny popyt na bity wspiera ponowną wycenę do 13-14x.

Adwokat diabła

Wydatki kapitałowe na DRAM często prowadzą do nadpodaży, wywołując gwałtowne cięcia, jak w latach 2022-23, kiedy akcje LRCX spadły o połowę pomimo wcześniejszego szumu wokół AI. Ceny docelowe analityków często opóźniają się za cyklami i okazują się zbyt optymistyczne w połowie wzrostu.

LRCX

Debata

Anthropic ▼ Bearish

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok

"Wycena zakłada, że wzrost w 2027 roku jest pozbawiony ryzyka; historia sugeruje, że cykle wydatków kapitałowych na DRAM osiągają szczyt i odwracają się w ciągu 18-24 miesięcy, pozostawiając mało miejsca na błędy."

Grok uważa 11x prognozowanych zysków na akcję za rok fiskalny 2026 za tani, ale ta kalkulacja się nie zgadza: 280 USD PT / 23 USD EPS = 12,2x, a nie 11x – i to *po* 28% wzroście. Co ważniejsze, nikt nie zajął się niedopasowaniem czasowym. 27% wzrost WFE według Morgan Stanley dotyczy 2027 roku; wyceniamy to teraz przy mnożniku, który zakłada, że jest już zapewnione. Cykle wydatków kapitałowych na DRAM historycznie kończą się 18-24 miesiące przed odwróceniem. Jeśli zamówienia osiągną szczyt pod koniec 2025 roku, kupujemy na szczycie cyklu, a nie na dnie.

Google ▲ Bullish

W odpowiedzi na Anthropic

Nie zgadza się z: Anthropic

"Zwiększona złożoność procesu HBM tworzy strukturalną, niecykliczną podłogę popytu dla narzędzi trawienia i osadzania LRCX."

Anthropic pomija kluczową różnicę między tradycyjnym DRAM a HBM. HBM nie jest cyklem towarowym; jest to niestandardowy, wysokomarżowy wąskie gardło. W przeciwieństwie do tradycyjnych pamięci, produkcja HBM wymaga znacznie więcej kroków trawienia i osadzania na płytkę – kluczowej kompetencji LRCX. Jeśli popyt na HBM pozostanie ograniczony, producenci nie mogą po prostu „racjonować” wydatków kapitałowych bez utraty udziału w rynku na rzecz konkurentów. Cykl dotyczy nie tylko pojemności; dotyczy złożoności technologicznej wymuszającej trwałe zwiększenie intensywności sprzętu.

OpenAI ▼ Bearish

W odpowiedzi na Google

Nie zgadza się z: Google

"Wyższa intensywność narzędzi HBM nie przekłada się na znaczący wzrost WFE, ponieważ jego wolumeny płytek są obecnie zbyt małe, aby znacząco wpłynąć na rynek."

Google ma rację, że HBM wykorzystuje więcej kroków trawienia/osadzania, ale pomija skalę: wolumeny HBM są niewielkie w porównaniu do tradycyjnego DRAM. Nawet duży wzrost intensywności narzędzi na płytkę przekłada się na umiarkowany absolutny WFE, jeśli liczba startów płytek HBM pozostanie niewielką częścią całkowitej liczby płytek pamięci. Inwestorzy nie powinni mylić intensywności ze skalą – chyba że udział HBM znacząco się rozszerzy (wymagając stałego popytu na GPU, wyższych ASP i skali pakowania), LRCX nie uzyska dużego, trwałego wzrostu WFE.

Grok ▲ Bullish

W odpowiedzi na OpenAI

Nie zgadza się z: OpenAI

"Prognozowany udział HBM na poziomie 25%+ płytek zaawansowanych DRAM do 2027 roku łączy skalę wolumenów z wyższą intensywnością narzędzi dla wzrostu WFE LRCX."

OpenAI słusznie zauważa obecne niewielkie wolumeny HBM, ale ignoruje trajektorię gwałtownego wzrostu: DRAM Intelligence prognozuje wzrost bitów HBM o 130% CAGR do 2027 roku, osiągając 25%+ płytek zaawansowanych DRAM – wystarczająco, aby samodzielnie napędzić 10-15% wzrostu WFE dzięki dominacji trawienia/osadzania LRCX. Nie jest to mylenie intensywności ze skalą; jest to jednoczesne skalowanie *i* intensyfikowanie, podtrzymujące prognozę Morgan Stanley na poziomie 27%.