Dokąd zmierzają światowe ceny kontraktów terminowych na cukier?

Skończyłem artykuł Barchart z 23 stycznia 2026 r. na temat tego, czy bessy na cukrze zakończy się w 2026 r., następującymi słowami:
Cyliczność towarów sugeruje, że ceny cukru mogą być bliżej potencjalnego dołka niż szczytu w 2026 r., co czyni stosunek ryzyka do zysku na pozycji długiej atrakcyjnym.
Nearby March sugar futures były notowane po 14,96 centów za funt 22 stycznia 2026 r. Chociaż cena spadła do niższego minimum w połowie lutego, kontrakty futures na cukier zyskały na wartości w ciągu ostatnich kilku tygodni i zbliżają się do technicznego oporu na rynku bessy, który pozostaje nienaruszony od szczytu 28,14 centów za funt w listopadzie 2023 r.
Nowe wieloletnie minimum i odbicie
Ciągłe kontrakty futures na cukier światowy osiągnęły minimum 13,34 centów za funt 12 lutego 2026 r.
Sześciomiesięczny wykres dzienny pokazuje, że kontrakty futures na cukier odbiły się od minimum z 12 lutego, osiągając szczyt 14,64 centów za funt 9 marca.
Miesięczny wykres ciągłych kontraktów podkreśla, że minimum z 12 lutego było najniższą ceną dla światowych kontraktów futures na cukier od października 2020 r. Chociaż światowe kontrakty futures na cukier odbiły się od najniższej ceny od lat, trend pozostaje bessy.
Poziomy techniczne do obserwacji na światowych kontraktach futures na cukier
Dzienny roczny wykres światowych kontraktów futures na cukier ICE z dostawą w maju 2026 r. podkreśla kluczowe poziomy techniczne do obserwacji z perspektywy krótkoterminowej.
Światowe kontrakty futures na cukier pozostają w trendzie bessy pomimo niedawnego odbicia od wieloletniego minimum z połowy lutego. Pierwszy cel technicznego oporu znajduje się na poziomie 14,95 centów z 29 grudnia 2025 r. Ruch powyżej 15 centów może być bramą do wyzwania szczytu z 7 października 2025 r. na poziomie 16,38 centów za funt. Wsparcie techniczne pozostaje na najniższym poziomie od października 2020 r. na poziomie 13,34 centów.
Cyliczność towarów nadal wspiera podstawy cukru
Po osiągnięciu szczytu 28,14 centów za funt w listopadzie 2023 r., światowe kontrakty futures na cukier spadły o ponad połowę przy ostatnim minimum. Chociaż wiele krajów, w tym Stany Zjednoczone, subsydiuje ceny cukru w celu zachęcenia do produkcji i uniknięcia niedoborów, cyliczność towarów może oznaczać, że ceny spadły do poziomów, przy których produkcja cukru na wolnym rynku spadnie, zapasy się zmniejszą, a konsumpcja wzrośnie, prowadząc do dna cenowego.
Chociaż światowe kontrakty futures na cukier z dostawą w maju znajdują się na poziomie 14,38 centów za funt, subsydiowany cukier w USA jest ponad dwukrotnie droższy i powyżej szczytu z listopada 2023 r.
Miesięczny wykres amerykańskiego cukru #16, który jest ceną subsydiowaną, pozostaje w trendzie bessy, ale cena 32,50 centów za funt jest ponad dwukrotnie wyższa od ceny światowych kontraktów futures na cukier #11 na wolnym rynku. Subsydiowana cena w USA spadła z szczytu 45,75 centów za funt w listopadzie 2023 r., kiedy światowe ceny cukru wynosiły ponad 28 centów za funt. Jednak subsydia będą nadal wpływać na światowe ceny cukru, ponieważ zachęcają do produkcji w celu uniknięcia niedoborów.
Światowy cukier jest jednym z najbardziej płynnych towarów miękkich
W sektorze towarów miękkich światowe kontrakty futures na cukier należą do najbardziej płynnych kontraktów z 1 014 621 kontraktami na pozycje długie i krótkie. Każdy kontrakt wynosi 112 000 funtów. Przy cenie 14,16 centów za funt wartość kontraktu wynosi 15 859,20 USD. Całkowite otwarte zainteresowanie jest warte ponad 16,09 miliarda dolarów. Wartość otwartego zainteresowania innych towarów miękkich przy obecnych poziomach cenowych jest następująca:
Kawa Arabica - Otwarte zainteresowanie na poziomie 167 262 kontraktów, każdy kontrakt na 37 500 funtów. Przy cenie 2,9200 USD za funt, wartość otwartego zainteresowania wynosi 18,315 miliarda USD.
Kakao - Otwarte zainteresowanie na poziomie 188 663 kontraktów, każdy kontrakt na 10 ton. Przy cenie 3 390 USD za tonę, wartość otwartego zainteresowania wynosi 6,396 miliarda USD.
Bawełna - Otwarte zainteresowanie na poziomie 334 317 kontraktów, każdy kontrakt na 50 000 funtów. Przy cenie 68 centów za funt, wartość otwartego zainteresowania wynosi 11,367 miliarda USD.
Mrożony skoncentrowany sok pomarańczowy - Otwarte zainteresowanie na poziomie 7 873 kontraktów, każdy kontrakt na 15 000 funtów. Przy cenie 1,9975 USD za funt, wartość otwartego zainteresowania wynosi 235,9 miliona USD.
Światowy cukier i kawa Arabica są najbardziej płynnymi towarami miękkimi. Średnia dzienna wielkość obrotu na światowych kontraktach futures na cukier wynosi około 200 000 kontraktów, czyli około 3,17 miliarda dolarów. W przypadku kawy Arabica, wartość średniego dziennego obrotu 40 000 kontraktów jest wyższa i wynosi 4,38 miliarda dolarów.
Światowy cukier i kawa Arabica to bardzo płynne rynki futures, zachęcające do działań hedgingowych i spekulacyjnych. Ponadto, płynne rynki mają tendencję do bycia mniej zmiennymi niż rynki niepłynne, które zazwyczaj doświadczają większych luk cenowych.
CANE to jedyny ETF, który śledzi światowe kontrakty futures na cukier ICE
Najbardziej bezpośrednią drogą do pozycji ryzyka na światowym cukrze jest handel kontraktami futures i opcjami oferowanymi przez Intercontinental Exchange. Teucrium Sugar ETF (CANE) stanowi płynną alternatywę dla kontraktów futures ICE. Przy cenie 9,60 USD za akcję, CANE miał ponad 13,85 miliona USD aktywów pod zarządzaniem. CANE handluje średnio ponad 219 000 akcji dziennie i pobiera opłatę za zarządzanie w wysokości 0,93%.
CANE posiada portfel trzech aktywnie handlowanych kontraktów futures na cukier ICE, z wyłączeniem najbliższego kontraktu, który przyciąga najwięcej spekulacyjnej aktywności, a tym samym minimalizuje ryzyko rolowania. Ponieważ najbliższy kontrakt ma tendencję do doświadczania największej zmienności cenowej, CANE ma tendencję do osiągania gorszych wyników niż najbliższy kontrakt w górę i lepszych wyników, gdy ceny spadają.
Najnowsze odbicie na światowych kontraktach futures na cukier podniosło cenę o 9,75% od minimum z 12 lutego 2026 r. na poziomie 13,34 do szczytu z 9 marca 2026 r. na poziomie 14,64.
W tym samym okresie CANE wzrósł o 9,48% z 8,97 USD do 9,82 USD za akcję, co wskazuje, że odroczone kontrakty rosły równolegle z najbliższym kontraktem. Wzrost odroczonych kontraktów futures na cukier może być byczym sygnałem dla towarów miękkich.
Nadal wierzę, że cyliczność towarów będzie wspierać światowe ceny cukru, po tym jak spadły one o ponad połowę od szczytu z listopada 2023 r. do ostatniego minimum. Światowe kontrakty futures na cukier spadły o 52,6% od szczytu z 2023 r. do minimum z 2026 r. W międzyczasie, w tym samym okresie, ETF CANE spadł o 42,2% z 15,51 USD do 8,97 USD za akcję, przewyższając ciągły światowy kontrakt futures na cukier. Kupowanie światowego cukru lub ETF-u CANE przy słabości cenowej może być optymalne w nadchodzących tygodniach i miesiącach.
W dniu publikacji Andrew Hecht nie posiadał (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnych papierach wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com