Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Panel ma nastawienie niedźwiedzie wobec Rigetti Computing, wskazując na niezrównoważoną ekonomikę jednostkową, brak popytu komercyjnego i wysokie ryzyko wykonawcze pomimo dotacji z CHIPS Act. Ostrzegają, że rajd jest napędzany timingiem politycznym, a nie fundamentami ekonomicznymi.
Ryzyko: Panel wskazuje na niezrównoważone tempo spalania gotówki oraz potencjalne wahania lub konsolidację finansowania rządowego w ramach strategii „narodowego czempiona” jako największe ryzyka.
Szansa: Panel nie wskazał żadnych istotnych możliwości.
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Akcje Rigetti wzrosły w maju o ponad 46%, napędzane federalnym zobowiązaniem grantowym w wysokości 100 milionów dolarów w ramach CHIPS and Science Act
Wyniki za I kwartał przebiły oczekiwania – przychody wzrosły niemal trzykrotnie rok do roku, do 4,4 miliona dolarów, choć spółka wciąż spala gotówkę, notując ujemne wolne przepływy pieniężne (FCF) na poziomie -20,6 miliona dolarów.
Rigetti uruchomiło swój 108-kubitowy system Cepheus z wiernością bramki dwukubitowej na poziomie 99,1%, co nie osiągnęło celu 99,5%, ale nadal stanowiło krytyczny kamień milowy technologiczny po opóźnieniach.
Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) zaliczyło w maju potężny rajd, rosnąc o ponad 46%.
Akcje zyskały wsparcie dzięki ogólnorynkowemu wzrostowi, w ramach którego Nasdaq Composite zyskał ponad 8%, ale zarówno lepsze od oczekiwań wyniki za I kwartał, jak i ważne ogłoszenie ze strony rządu federalnego pchnęły kurs akcji w górę.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej spółce, nazywanej "Niezbędnym Monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »
21 maja Departament Handlu USA podpisał listy intencyjne w sprawie przyznania 2 miliardów dolarów w grantach federalnych dziewięciu firmom zajmującym się obliczeniami kwantowymi w ramach CHIPS and Science Act. Program, mający na celu przyspieszenie rozwoju "użytecznych, odpornych na błędy obliczeń kwantowych", został odebrany jako ważne poparcie ze strony rządu federalnego.
Rigetti otrzyma do 100 milionów dolarów w ciągu trzech lat, zgodnie z listem intencyjnym. To całkiem spora suma dla spółki, która w ostatnim kwartale wygenerowała zaledwie 4,4 miliona dolarów przychodów, i pomaga zapewnić finansową ścieżkę rozwoju.
Akcje podskoczyły o blisko 57% w dniu ogłoszenia i następnego dnia.
Ogłoszenie CHIPS Act było wielkim momentem dla całej branży kwantowej. Rigetti nie było jedyną spółką typu pure play, która odnotowała ogromny skok na tej wiadomości.
Wcześniej w tym miesiącu Rigetti opublikowało wyniki za I kwartał 2026 roku. Przychody wyniosły 4,4 miliona dolarów, co oznacza wzrost o blisko 200% rok do roku i wynik znacznie powyżej celów analityków. Wzrost był napędzany dostawami kwantowych jednostek przetwarzających Novera spółki, a także pozyskaniem kontraktów rządowych.
Spółka wciąż jednak spala gotówkę, z wolnymi przepływami pieniężnymi (FCF) na poziomie -20,6 mln USD.
| Wskaźnik | I kw. 2026 | I kw. 2025 | |---|---|---| | Przychody | 4,4 mln USD | 1,5 mln USD | | EBITDA | (23,3) | (19,8) | | Gotówka | 418,3 mln | 209,1 mln |
Spółka osiągnęła również ważny kamień milowy technologiczny. 108-kubitowy system Cepheus Rigetti został wreszcie udostępniony. Spółka twierdzi, że osiągnęła "wierność bramki dwukubitowej" na poziomie około 99,1%, przy celach 99,5% wierności i ponad 150 kubitów do końca roku.
System Cepheus był opóźniony, więc jego udane uruchomienie było krytycznym zwycięstwem.
Pod koniec miesiąca IBM dolał paliwa do rajdu, ogłaszając plany zainwestowania ponad 10 miliardów dolarów w obliczenia kwantowe. W ciągu najbliższych pięciu lat spółka planuje zainwestować te pieniądze w R&D, produkcję i "partnerstwa ekosystemowe".
Zanim kupisz akcje Rigetti Computing, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował, ich zdaniem, 10 najlepszych akcji dla inwestorów do kupienia teraz… a Rigetti Computing nie znalazło się wśród nich. 10 wybranych akcji może przynieść ogromne zwroty w nadchodzących latach.
Weź pod uwagę, gdy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w momencie naszego zalecenia, miałbyś 439 632 dolarów! Albo gdy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w momencie naszego zalecenia, miałbyś 1 316 532 dolarów!
Warto teraz zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 959% — miażdżącą rynek przewagę w porównaniu do 210% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
*Zwroty Stock Advisor na dzień 4 czerwca 2026 r. *
Johnny Rice nie posiada pozycji w żadnej z wymienionych akcji. The Motley Fool posiada pozycje w International Business Machines i ją rekomenduje. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Wyrażone tutaj poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Bez jasnego, trwałego wzrostu przychodów i wiarygodnej ścieżki do rentowności, majowe wzrosty opierają się bardziej na harmonogramie polityki i kamieniach milowych niż na fundamentach."
Majowy wzrost wygląda bardziej na skok napędzany wydarzeniem niż na rajd oparty na fundamentach. List intencyjny w ramach CHIPS Act przyznający Rigetti do 100 mln USD ma znaczenie, ale jest niewiążący do czasu zmaterializowania się kamieni milowych i zatwierdzeń budżetowych, a rzeczywista gotówka może być rozłożona na lata z dodatkowymi warunkami. Przychody w Q1 na poziomie 4,4 mln USD są niewielkie, a firma wciąż spala gotówkę w tempie około 20 mln USD kwartalnie, co rodzi pytania o runway, jeśli wsparcie polityczne spowolni lub nie przełoży się na zamówienia. Premiera 108-kubitowego układu Cepheus jest kamieniem milowym, ale nie ma jeszcze komercyjnego produktu, a skalowanie do ponad 150 kubitów z odpornością na błędy pozostaje wysoce niepewne w obliczu intensywnej konkurencji kwantowej (IBM, Google itp.). Wycena wydaje się odizolowana od przepływów pieniężnych, zależy od kamieni milowych i harmonogramu politycznego.
Najsilniejszy kontrargument: sam list intencyjny w ramach CHIPS Act sygnalizuje wiarygodność i może odblokować wieloletnie finansowanie; jeśli środki zostaną wypłacone zgodnie z planem, Rigetti może przekuć kamienie milowe w realne zamówienia, podtrzymując rajd.
"Dotacja federalna to mechanizm przetrwania maskujący fundamentalnie niezrównoważony stosunek spalania gotówki do przychodów."
46-procentowy rajd Rigetti to klasyczny ruch napędzany finansowaniem, który przesłania brutalną rzeczywistość ich ekonomiki jednostkowej. Podczas gdy grant w wysokości 100 mln USD z CHIPS Act zapewnia kluczowy pomost płynnościowy, jest to w istocie dotacja na przetrwanie, a nie komercyjna walidacja ich modelu biznesowego. Przychody na poziomie 4,4 mln USD przy kwartalnym tempie spalania gotówki wynoszącym 20,6 mln USD uwypuklają ogromną lukę efektywnościową; wydają blisko 5 USD na każdy 1 USD wygenerowanego przychodu. Wierność bramki na poziomie 99,1% jest imponująca technicznie, ale komercyjnie niewystarczająca dla aplikacji odpornych na błędy, które zazwyczaj wymagają 99,9%+. Dopóki Rigetti nie wykaże ścieżki do skalowalnych, powtarzalnych przychodów komercyjnych wykraczających poza granty rządowe, pozostaje to wysokiego ryzyka spekulacyjną grą na federalną hojność, a nie na fundamentalny wzrost.
Jeśli Rigetti osiągnie cel 99,5% fidelity do końca roku, może stać się nieodpartym celem M&A dla technologicznego giganta, takiego jak IBM lub Amazon, chcącego przeskoczyć wewnętrzne bariery R&D.
"46-procentowy rajd na grant w wysokości 100 mln USD, który jedynie wydłuża pas gotówkowy spółki o około 3 lata, podczas gdy spala ona 5-krotność swojego kwartalnego przychodu, to pułapka wyceny udająca katalizator."
Majowy rajd o 46% łączy trzy odrębne katalizatory – dotację federalną, lepsze od oczekiwań wyniki kwartalne oraz zwrot IBM w stronę komputerów kwantowych – maskuje jednak brutalny problem jednostkowej ekonomiki. RGTI spaliło 20,6 mln USD wolnych przepływów pieniężnych (FCF), generując 4,4 mln USD przychodu; to wskaźnik spalania gotówki do przychodu na poziomie 4,7x. Dotacja w wysokości 100 mln USD rozłożona na trzy lata (33 mln USD rocznie) nie rozwiązuje tego problemu – opóźnia jedynie rozliczenie. Cepheus nie osiągnął celu wierności na poziomie 99,5% ani docelowej liczby kubitów, więc „kluczowy kamień milowy" jest w rzeczywistości częściowym niepowodzeniem. Co najważniejsze: artykuł nie porusza kwestii, czy komputery kwantowe mają JAKIKOLWIEK krótkoterminowy przypadek komercyjnego zastosowania poza kontraktami rządowymi. Zobowiązanie IBM na 10 mld USD to wydatki na B+R, a nie przychód – nie potwierdza ono ścieżki Rigetti do rentowności.
Jeśli Rigetti zdoła przekształcić dotację w wysokości 100 mln USD w obronną własność intelektualną i zabezpieczyć powtarzalne kontrakty rządowe przed wyczerpaniem środków pieniężnych, dotacja skutecznie zmniejszy ryzyko dla spółki do 2027 roku – wystarczająco długi horyzont, aby udowodnić użyteczność kwantową lub zostać przejętym z premią.
"Trwające spalanie gotówki przez Rigetti i nieosiągnięcie celów technicznych sprawiają, że rajd napędzany dotacjami jest kruchy, gdy początkowe emocje związane z wiadomościami opadną."
Majowy, 46-procentowy wzrost Rigettiego opiera się na liście intencyjnym w ramach CHIPS Act na 100 mln USD, rozłożonym na trzy lata, oraz przychodach za I kwartał w wysokości zaledwie 4,4 mln USD przy ujemnych wolnych przepływach pieniężnych na poziomie 20,6 mln USD. Premiera 108-kubitowego układu Cepheus osiągnęła jedynie 99,1% wierności bramki dwukubitowej, nie trafiając w cel 99,5%, podczas gdy IBM przeznacza 10 mld USD na finansowanie własnego stosu technologicznego. Obliczenia kwantowe pozostają na etapie przedkomercyjnym, z wysokim ryzykiem wykonawczym i prawdopodobnym rozwodnieniem akcjonariatu, ponieważ zapotrzebowanie na gotówkę utrzymuje się pomimo wzmocnionego bilansu na poziomie 418 mln USD. Wzrost wycenia kamienie milowe, które wciąż są opóźnione i niekompletne.
Federalne wsparcie i potrojenie przychodów mogą przyspieszyć partnerstwa i zamknąć lukę wierności szybciej, niż oczekiwano, zamieniając dotację w trwałą fosę konkurencyjną, a nie tymczasowy szum.
"Trwałość rajdu zależy od wiarygodnego, niepochodzącego od rządu wzrostu przychodów i terminowej konwersji kamieni milowych na przychody, a nie wyłącznie od dotacji rządowej."
Określenie przez Gemini dotacji CHIPS jako zwykłej „subsydium przetrwania” pomija kluczowe ryzyko zarządcze: rytm finansowania i wiarygodność kamieni milowych nie są gwarantowane, a wypłaty rządowe mogą ulegać wahaniom w wyniku sporów budżetowych. Nawet jeśli wierność na poziomie 99,1% się utrzyma, brak realnego popytu komercyjnego oznacza, że spalanie gotówki pozostaje niezrównoważone bez terminowego, zbywalnego potoku kontraktów. Dopóki Rigetti nie wykaże wiarygodnej ścieżki przychodów pozarządowych, hossa zależy od harmonogramu polityki, a nie od podstawowych wskaźników ekonomicznych.
"Wartość Rigetti wynika z suwerennej konieczności strategicznej, a nie z tradycyjnego popytu komercyjnego, co zasadniczo zmienia opłacalność ich modelu biznesowego."
Claude, słusznie zwracasz uwagę na brak komercyjnych zastosowań, ale pomijasz strategiczny aspekt „suwerennych zdolności”. Rząd nie kupuje użyteczności kwantowej; kupuje krajowy łańcuch dostaw, aby zapobiec uzależnieniu od zagranicznego sprzętu. To czyni Rigetti aktywem strategicznym niezależnie od komercyjnej rentowności. Prawdziwe ryzyko to nie tylko tempo spalania gotówki — to możliwość, że DoD skieruje się w stronę konsolidacji wokół „narodowego czempiona”, pozostawiając mniejszych graczy, takich jak Rigetti, jako zwykłe spółki zależne ds. R&D.
"Status aktywów strategicznych nie gwarantuje niezależności — często poprzedza przejęcie lub podporządkowanie większemu, ugruntowanemu graczowi."
Ramowanie Gemini dotyczące „suwerennych zdolności” jest strategicznie uzasadnione, ale nie docenia ryzyka wykonawczego. Jeśli Departament Obrony skonsoliduje się wokół jednego „narodowego czempiona” – prawdopodobnie IBM lub IonQ ze względu na skalę – Rigetti stanie się spółką zależną lub przedmiotem acquihire, a nie niezależnym graczem. Grant zapewnia finansowanie operacyjne, a nie autonomię. Kontrakty rządowe niosą również ryzyko politycznej zmienności: cykle budżetowe, zmiany administracji lub zmieniające się priorytety kwantowe mogą unicestwić finansowanie szybciej, niż sugeruje to trzyletni harmonogram wypłat.
"Wieloletnia wypłata grantu stwarza okno rozwodnienia w latach 2025-26, które ryzyka polityczne mogą wykorzystać, zanim dojdzie do jakiejkolwiek konsolidacji."
Zarówno Gemini, jak i Claude sygnalizują ryzyko konsolidacji w DoD, jednak żaden z nich nie odnosi się do bezpośredniego zagrożenia rozwodnieniem wynikającym z utrzymującego się spalania gotówki. Przy kwartalnym odpływie 20,6 mln USD wobec przychodów w wysokości 4,4 mln USD, nawet dotacja w wysokości 100 mln USD rozłożona na trzy lata pozostawia Rigetti potrzebę dodatkowych podwyższeń kapitału w latach 2025-26, potencjalnie po wycenach znacznie poniżej obecnych poziomów, jeśli kamienie milowe nie zostaną osiągnięte. Ta luka czasowa potęguje zmienność polityczną.
Panel ma nastawienie niedźwiedzie wobec Rigetti Computing, wskazując na niezrównoważoną ekonomikę jednostkową, brak popytu komercyjnego i wysokie ryzyko wykonawcze pomimo dotacji z CHIPS Act. Ostrzegają, że rajd jest napędzany timingiem politycznym, a nie fundamentami ekonomicznymi.
Panel nie wskazał żadnych istotnych możliwości.
Panel wskazuje na niezrównoważone tempo spalania gotówki oraz potencjalne wahania lub konsolidację finansowania rządowego w ramach strategii „narodowego czempiona” jako największe ryzyka.