Podsumowanie połączenia wyników Q1 WisdomTree

WisdomTree poinformowała o rekordowym AUM na poziomie 152,6 miliarda dolarów, przy globalnych napływach netto w wysokości 5,9 miliarda dolarów (17% zannualizowany organiczny wzrost), co przyczyniło się do wzrostu przychodów do 159,5 miliona dolarów (wzrost o 48% YoY) i skorygowanego zysku netto w wysokości 40,6 miliona dolarów (0,27 dolara/akcję).

Spółka sfinalizowała przejęcie brytyjskiego zarządzającego aktywami Atlantic House za 200 milionów dolarów (≈4 miliardy dolarów AUM); oczekuje się, że dochodowość Atlantic House na poziomie ~95 pb podniesie dochodowość całej firmy o ~2 pb, będzie nieznacznie akrecyjna i implikuje około 11 milionów dolarów proporcjonalnych dodatkowych przychodów.

Momentum aktywów cyfrowych utrzymywał się, przy rekordowym AUM aktywów cyfrowych na poziomie 867 milionów dolarów i napływach w wysokości 98 milionów dolarów, na czele z tokenizowanym funduszem rynku pieniężnego WTGXX (dającym ~3,5%), który otrzymał zwolnienie SEC w celu handlu 24/7 na rynku wtórnym.

5 Małych Spółek Kapitałowych, na które warto zwrócić uwagę w 2026 roku, gdy inwestorzy przechodzą z Big Tech

WisdomTree (NYSE:WT) poinformowała o rekordowych aktywach pod zarządzaniem i szeroko zakrojonych napływach netto podczas telekonferencji dotyczącej wyników za pierwszy kwartał fiskalny 2026 roku, jednocześnie szczegółowo omawiając finalizację przejęcia Atlantic House i rozszerzając prognozy dotyczące wydatków i marż na 2026 rok.

Rekordowe AUM i szeroko zakrojone napływy

Dyrektor Finansowy Bryan Edmiston powiedział, że aktywa pod zarządzaniem osiągnęły rekordowy poziom 152,6 miliarda dolarów, piąty z rzędu kwartał z rekordowym AUM, wzrost o 6% w stosunku do końca roku dzięki napływom netto i aprecjacji rynku. Edmiston powiedział, że wzrost był „szeroko zakrojony”, z rekordowym AUM w platformach WisdomTree w USA, Europie i aktywach cyfrowych.

Kongres pokonał rynek ponownie – oto 3 akcje, które kupili

WisdomTree wygenerowała 5,9 miliarda dolarów globalnych napływów netto, które Edmiston scharakteryzował jako 17% zannualizowany organiczny wzrost. Pod względem kanałów, wymienił 3,1 miliarda dolarów napływów w Europie, 2,6 miliarda dolarów w USA, 100 milionów dolarów w aktywach cyfrowych i 75 milionów dolarów w aktywach prywatnych.

Jarrett Lilien, Prezes i COO, powiedział, że jakość i szerokość napływów były wyróżniające się, z napływami we „siedmiu z ośmiu głównych kategorii produktów”, co, jak powiedział, potwierdza pogląd, że WisdomTree „coraz bardziej wygrywa jako platforma zróżnicowana, a nie związana z jednym produktem, tematem czy prognozą rynkową”. Dodał, że marzec odzwierciedlał „playbook rynku niedźwiedziego”, ponieważ klienci alokowali środki zarówno na ekspozycje defensywne, jak i ryzykowne w obliczu zmienności, powołując się na produkty takie jak USFR jako „poduszkę portfela”.

Pomijane propozycje dywidend zatwierdzone przez analityków, na które możesz liczyć

Edmiston poinformował o przychodach w wysokości 159,5 miliona dolarów za kwartał, wzroście o 8% w stosunku do czwartego kwartału i wzroście o 48% w stosunku do poprzedniego kwartału, przypisując zyski wyższemu AUM i wzrostowi „innych przychodów”. Inne przychody wyniosły 16,4 miliona dolarów, w porównaniu z prawie 13 milionami dolarów w poprzednim kwartale, odzwierciedlając wyższe AUM i podwyższoną aktywność handlową w produktach europejskich.

W porównaniu z poprzednim kwartałem, Edmiston powiedział, że wyniki obejmowały również około 8 milionów dolarów wkładu przychodów z Ceres, składających się z 5,2 miliona dolarów opłat za zarządzanie i 3 milionów dolarów opłat za wyniki. Powiedział, że opłaty za wyniki odzwierciedlają sezonowość związaną ze strukturami opłat opartymi na wynikach i „ograniczoną aktywność w portfelu słonecznym w ciągu kwartału”.

Edmiston powiedział, że skorygowana marża operacyjna wzrosła o 770 punktów bazowych w stosunku do poprzedniego kwartału. Skorygowany zysk netto wyniósł 40,6 miliona dolarów, czyli 0,27 dolara na akcję. Zauważył, że skorygowany zysk netto nie obejmuje straty z wygaśnięcia obligacji konwertowalnych związanej z wykupem znacznej części obligacji spółki z terminem zapadalności w 2026 i 2029 roku.

W odpowiedzi na pytanie analityka dotyczące innych przychodów, Edmiston powiedział, że wzrost kwartał do kwartału był napędzany wyższym AUM i opłatami transakcyjnymi „głównie związanymi z naszymi europejskimi produktami towarowymi”. Powiedział, że około 40% pozycji innych przychodów jest związanych z opłatami transakcyjnymi, a 60% z AUM, co tworzy zmienność związaną z zmiennością rynku.

Finalizacja przejęcia Atlantic House; koncentracja na dochodowości

Edmiston powiedział, że WisdomTree sfinalizowała przejęcie Atlantic House, brytyjskiego zarządzającego aktywami z AUM na poziomie około 4 miliardów dolarów. Powiedział, że Atlantic House generuje 53 punkty bazowe w opłatach doradczych z strategii opartych na zdefiniowanych wynikach i instrumentach pochodnych, wraz z „komplementarnymi przychodami”, w tym 25 punktów bazowych na 1,5 miliarda dolarów aktywów pod zarządzaniem w modelach zarządzanych i opłatach za strukturyzowane rozwiązania inwestycyjne, które wyniosły 13 milionów dolarów w 2025 roku. Powiedział, że te strumienie przychodów implikują ogólną dochodowość na poziomie około 95 punktów bazowych.

Edmiston powiedział, że cena zakupu wyniosła 200 milionów dolarów, sfinansowana za pomocą niedawno emitowanych obligacji konwertowalnych. Powiedział, że oczekuje się, że transakcja zwiększy ogólną dochodowość WisdomTree o „prawie 2 punkty bazowe”, jest „nieznacznie akrecyjna” i ma na celu rozszerzenie możliwości produktowych i dystrybucji w Europie.

Dyrektor Generalny Jonathan Steinberg powiedział, że spółka postrzega M&A jako „uzupełnienie wzrostu organicznego, a nie podstawową strategię” i opisał kryteria koncentrujące się na zróżnicowanych możliwościach, wyższej dochodowości, silniejszych cechach marżowych i przyspieszającym wzroście. Steinberg powiedział, że Atlantic House rozszerza możliwości instrumentów pochodnych i „rozwiązań zorientowanych na wyniki” i pomaga rozszerzyć zasięg Portfolio Solutions WisdomTree w Wielkiej Brytanii.

Steinberg przedstawił również transakcję w kategoriach dochodowości, stwierdzając, że dochodowość Atlantic House na poziomie około 95 punktów bazowych oczekuje się, że podniesie dochodowość całej firmy o około 2 punkty bazowe „do około 43,5 punktów bazowych”. W odpowiedzi na pytanie o to, jak modelować przejęcie, Edmiston zasugerował inwestorom, aby rozważyli poszczególne elementy, a nie jedną liczbę dochodowości, jednocześnie zauważając, że przychody z modeli i strukturyzacji Atlantic House będą przepływać przez linię „innych przychodów”. Powiedział, że proporcjonalne przeliczenie przychodów Atlantic House z 2025 roku implikowałoby „około 11 milionów dolarów dodatkowych przychodów” od daty zamknięcia.

Steinberg dodał, że Atlantic House dostarczył „ponad 20 miliardów dolarów rozwiązań strukturalnych” dla „ponad 120 klientów” i powiedział, że spółka wierzy, że niestandardowe możliwości zdefiniowanych wyników mają szerszy apel w Europie i USA, z oczekiwaniami wzrostu w linii innych przychodów nie tylko w 2026 roku, ale „znacznie w 2027 roku”.

Aktualizacje dotyczące aktywów cyfrowych: tokenizowany fundusz rynku pieniężnego i partnerstwa

Na platformie aktywów cyfrowych Lilien powiedział, że WisdomTree wygenerowała 98 milionów dolarów napływów w kwartale, a AUM aktywów cyfrowych osiągnęło rekordowy poziom 867 milionów dolarów, głównie dzięki tokenizowanemu funduszowi rynku pieniężnego.

Will Peck, Kierownik Aktywów Cyfrowych, podkreślił pozycjonowanie tokenizowanego funduszu rynku pieniężnego WisdomTree, zauważając, że WTGXX jest „funduszem z 1940 roku sprzedawanym prospektem w USA” i dostępnym dla amerykańskich klientów detalicznych i firm, a także dla globalnych firm. Peck powiedział, że WisdomTree otrzymała zwolnienie od SEC, aby umożliwić funduszowi handel za pośrednictwem brokera „na rynku wtórnym na zasadzie intraday 24/7”, co nazwał „prawdziwie unikalną funkcjonalnością”.

Peck omówił partnerstwo WisdomTree ze StableC, opisując je jako startup prowadzony przez byłych pracowników Block, który koncentruje się na przypadkach użycia płatności dla małych i średnich firm w USA. Powiedział, że dostęp do tokenizowanego funduszu rynku pieniężnego dającego „3,5% dzisiaj” może być ulepszeniem w stosunku do „nieistniejących kont oszczędnościowych płacących zasadniczo nic”.

W dodatkowych komentarzach dotyczących popytu Peck powiedział, że AUM w funduszu wzrosło o kolejne 50 milionów dolarów w kwietniu po zakończeniu kwartału i powiedział, że większość AUM (około „90–95%”) pochodzi przez WisdomTree Connect. Opisał przypadki użycia, w tym emitentów stablecoinów, którzy posiadają WTGXX jako aktywa rezerwowe, zarządzanie skarbem dla firm i wykorzystanie WTGXX jako formy zabezpieczenia przynoszącej zysk z „mobilnością zabezpieczeń”. Peck powiedział również, że WisdomTree zbudowała pionowo zintegrowany stos cyfrowy i prowadzi rozmowy na temat potencjalnego licencjonowania elementów swojej technologii innym firmom.

Zaktualizowane wytyczne i działania dotyczące struktury kapitałowej

Edmiston przedstawił aktualizacje dotyczące przyszłych wytycznych, w tym wpływ Atlantic House na bazę kosztów:

Wytyczne dotyczące wskaźnika kompensacji do przychodów utrzymane na poziomie 26–28%, z oczekiwaniami trendu w górę ze względu na nieco wyższy wskaźnik kompensacji Atlantic House.

Wytyczne dotyczące marży brutto zwiększone o 1 punkt procentowy do 83–84%, odzwierciedlające dźwignię operacyjną i przejęcie.

Wytyczne dotyczące wydatków dyskrecjonalnych zwiększone o 3 miliony dolarów, aby uwzględnić Atlantic House.

Oczekiwane wydatki na dystrybucję osób trzecich na poziomie 20–24 milionów dolarów, napędzane wyższym AUM i podwyższoną aktywnością handlową, głównie w Europie.

Prognoza kosztów odsetkowych na poziomie około 53 milionów dolarów w ciągu roku, odzwierciedlająca oczekiwane wycofanie pozostałych obligacji z terminem zapadalności w 2026 i 2029 roku latem; oczekiwane koszty odsetkowe w kwartale około 15 milionów dolarów w drugim kwartale i około 14 milionów dolarów w trzecim i czwartym kwartale.

Wytyczne dotyczące dochodów odsetkowych podniesione o 2 miliony dolarów do 10 milionów dolarów w ciągu roku na podstawie aktywów przynoszących odsetki i stóp procentowych.

Oczekiwana stawka podatku skorygowanego na poziomie około 24–25% (poprzednio 24%), odzwierciedlająca Atlantic House.

Edmiston omówił również oczekiwania dotyczące rozwodnienia związane z refinansowaniem. Powiedział, że średnia ważona liczba akcji rozwodnionych wyniosła 152 miliony w pierwszym kwartale, oczekuje się, że wzrośnie do 155–158 milionów w drugim kwartale z powodu akcji emitowanych w związku z refinansowaniem obligacji konwertowalnych, a następnie spadnie do około 154 milionów w drugiej połowie po oczekiwanym rozliczeniu gotówkowym i wycofaniu pozostałych obligacji.

W podsumowujących uwagach Steinberg powiedział, że WisdomTree weszła w „następny rozdział z pozycji siły”, podkreślając ostatni impet, inwestycje w tokenizację i aktywa prywatne oraz integrację Ceres i Atlantic House rozpoczynającą się w drugim kwartale.

O WisdomTree (NYSE:WT)

WisdomTree Investments, Inc (NYSE: WT) to amerykańska firma zarządzająca aktywami, specjalizująca się w funduszach notowanych na giełdzie (ETF) i produktach notowanych na giełdzie (ETP). Założona w 2006 roku przez Jonathana Steinberga i z siedzibą w Nowym Jorku, WisdomTree zyskała reputację pioniera inteligentnych strategii beta i ważonych fundamentalnie indeksów. Spółka projektuje strategie, które mają na celu zwiększenie zwrotów i zmniejszenie zmienności poprzez ważenie składników na podstawie dywidend, zysków lub innych wskaźników finansowych, a nie wyłącznie na podstawie kapitalizacji rynkowej.

WisdomTree oferuje szeroką gamę produktów inwestycyjnych obejmujących akcje, obligacje, waluty, towary i aktywa cyfrowe.