Autor Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Uzyskanie mandatów instytucjonalnych wymagających posiadania natywnych tokenów do trzeciego kwartału 2025 roku.
Ryzyko: Banks using the ledgers without holding the native tokens, leading to hollow demand for the tokens even as volumes grow.
Szansa: Achieving institutional mandates requiring native token holding by Q3 2025.
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Platforma ODL Ripple'a przetworzyła ponad 15 miliardów dolarów transgranicznych płatności w 2024 roku, co stanowi wzrost o 32%, a skumulowana wartość przekroczyła 95 miliardów dolarów w styczniu 2026 roku.
DTCC, który nadzoruje aktywa rynków kapitałowych USA o wartości 114 bilionów dolarów, wybrał Stellar jako pierwszą publiczną sieć blockchain do hostingu tokenizowanych papierów wartościowych.
Wolumen płatności Stellar osiągnął 5,5 miliarda dolarów w pierwszym kwartale 2026 roku, co stanowi wzrost o 72% rok do roku, a XLM wzrósł o 28% w związku z ogłoszeniem DTCC, podczas gdy szerszy rynek kryptowalut tego samego dnia gwałtownie spadł.
Nie czekaj: analityk, który przewidział NVIDIA w 2010 roku, właśnie ujawnił swoje 10 najlepszych akcji AI. Zobacz pełną listę ZA DARMO już teraz.
XRP (KRYPTO: XRP) i Stellar (KRYPTO: XLM) zostały oba stworzone, aby rozwiązać ten sam problem przelewów międzynarodowych. Płatności międzynarodowe są wolne, drogie i kierowane przez łańcuch banków korespondentów, które dodają opóźnienia i pobierają prowizje.
Obie sieci rozliczają transakcje w kilka sekund za ułamki centa, a obie od lat starają się przekonać system finansowy do ich wykorzystania. W 2026 roku Wall Street w końcu oceniła każdą z nich, a werdykty są różne.
Nie czekaj: analityk, który przewidział NVIDIA w 2010 roku, właśnie ujawnił swoje 10 najlepszych akcji AI. Zobacz pełną listę ZA DARMO już teraz.
XRP ma wolumen i głębię instytucjonalną
Usługa On-Demand Liquidity (ODL) Ripple'a wykorzystuje XRP jako pomost między dwiema walutami fiat w celu rozliczenia transgranicznych płatności w trzy do pięciu sekund. Usługa przetworzyła ponad 15 miliardów dolarów wolumenu w 2024 roku, co stanowi 32% wzrost rok do roku. Ponad 300 instytucji finansowych korzysta z infrastruktury RippleNet, ale tylko około 40% aktywnie rozlicza się w XRP. Pozostałe korzystają z kanałów komunikacyjnych Ripple bez żadnego zaangażowania w XRP.
Skumulowany wolumen płatności Ripple przekroczył 95 miliardów dolarów w styczniu 2026 roku. Sieć obejmuje obecnie ponad 70 korytarzy walutowych i obejmuje szacunkowo 80% głównych globalnych tras przelewów pieniężnych. Korytarze generujące większość tego wolumenu przebiegają przez Japonię, Filipiny i Meksyk, gdzie koszty bankowości tradycyjnej są wysokie, a zapotrzebowanie na szybkie przelewy pieniężne jest stałe.
Ponadto ustawa CLARITY, która została uchwalona przez Komisję Bankową Senatu 14 maja, na stałe wpisze klasyfikację XRP jako towaru do prawa federalnego. Interpretacyjna wytyczna SEC-CFTC z 17 marca już nadała XRP status towaru, ale decyzję agencji może odwrócić następna administracja, podczas gdy prawo nie może. Ale nawet przy wolumenie, korytarzach i jasności regulacyjnej XRP wciąż ma jeden nierozwiązany problem.
Banki wykorzystują Księgę Rozrachunków XRP bez konieczności kupowania samego tokena. Dobrym przykładem był pilotaż z 6 maja, w którym JPMorgan, Mastercard, Ondo i Ripple rozliczyły transgraniczną tokenizowaną transakcję skarbową USA na Księdze Rozrachunków XRP w niecałe pięć sekund. Pilot udowodnił, że księga działa dla instytucjonalnych rozliczeń w skali. Ale rozliczenie przebiegało przez RLUSD, stablecoina Ripple w dolarach, podczas gdy XRP obejmował tylko minimalne opłaty sieciowe w wysokości około 0,00001 USD za transakcję.
Adopcja RLUSD wzmacnia działalność Ripple i dowodzi technicznymi możliwościami XRPL, ale nie tworzy bezpośredniego popytu na XRP w taki sposób, jak ODL. Dopóki banki mogą używać księgi bez posiadania tokena, aktywność księgi i cena XRP pozostają od siebie odseparowane.
Stellar właśnie otrzymało największe instytucjonalne poparcie
Stellar przetworzył 5,5 miliarda dolarów wolumenu płatności w pierwszym kwartale 2026 roku, co stanowi wzrost o 72% w porównaniu z tym samym okresem w zeszłym roku. Wartość tokenizowanych aktywów rzeczywistych Stellar również wzrosła z 796 milionów dolarów pod koniec 2025 roku do ponad 2 miliardów dolarów do połowy kwietnia. XLM otrzymał tę samą klasyfikację towarową SEC-CFTC z 17 marca, która dotyczyła Bitcoina, Ethereum i XRP, kończąc niepewność prawną, która powstrzymywała wiele instytucjonalnych funduszy.
27 maja Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) i Stellar Development Foundation ogłosiły plany umożliwienia tokenizacji aktywów przechowywanych przez DTCC na sieci Stellar, z dostępnością planowaną na pierwszą połowę 2027 roku.
Inicjatywa będzie początkowo koncentrować się na wysoce płynnych aktywach, w tym akcjach Russell 1000, głównych ETF-ach indeksowych i obligacjach skarbowych USA. DTCC nadzoruje ponad 114 bilionów dolarów aktywów na rynkach kapitałowych USA, a jest to pierwszy raz, kiedy papiery wartościowe przechowywane przez DTCC będą znajdować się na publicznej sieci blockchain.
XLM wzrósł o 28% w ciągu dnia handlowego po ogłoszeniu. Początkowa reakcja wynosiła około 8%, a następnie rajd się przedłużył. Szerszy rynek kryptowalut tego samego dnia gwałtownie spadł.
Jednak patent DTCC wydany w maju 2025 roku zidentyfikował zarówno Księgę Rozrachunków XRP, jak i Stellar jako kompatybilne sieci blockchain dla jego frameworku międzyksięgowego. Zgodnie z patentem XRP jest przeznaczony do rozliczeń instytucjonalnych na dużą skalę, podczas gdy Stellar jest przeznaczony do transakcji o niskich kosztach, konwersji walut fiat na blockchain i stablecoinów.
XRP vs. XLM: Który z nich faktycznie wygrywa?
XRP wygrywa komercyjny wyścig transgranicznych płatności pod względem wolumenu i głębi instytucjonalnej, podczas gdy Stellar wygrywa wyścig infrastruktury tokenizowanych papierów wartościowych po uzyskaniu największego pojedynczego poparcia instytucjonalnego w 2026 roku.
Sieć ODL Ripple'a ma realny wolumen płatności rosnący o 30–40% rocznie, z bezpośrednim popytem na token wbudowanym w każdą transakcję. Partnerstwo Stellar z DTCC jest przełomowe, ale testy produkcyjne nie rozpoczynają się do lipca, a szersza dostępność nie jest planowana do 2027 roku. Tak więc implikacje dla popytu na tokeny są wciąż za miesiące.
Bardziej istotnym pytaniem dla inwestorów jest, który katalizator nadejdzie pierwszy. XRP ma ustawę CLARITY przechodzącą przez cały Senat, ETF-y z kumulatywnymi napływami w wysokości 1,41 miliarda dolarów i wolumen płatności, który generuje bezpośredni popyt na tokeny dzisiaj.
Stellar ma partnerstwo z DTCC, które jest największym długoterminowym poparciem infrastruktury rynkowej, jakie otrzymały jakiekolwiek z tych tokenów. Ale sieć nie ma jeszcze warstw instytucjonalnych, które przekształciłyby jednorazowy rajdu w zrównoważony ruch cenowy. Jeśli testy produkcyjne Stellar w lipcu 2026 roku przebiegną pomyślnie, a komercyjne uruchomienie w październiku odbędzie się zgodnie z planem, porównanie zmieni się znacząco przed końcem roku.
Nie czekaj: analityk, który przewidział NVIDIA w 2010 roku, właśnie ujawnił swoje 10 najlepszych akcji AI. Zobacz pełną listę ZA DARMO już teraz.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"XRP ma dziś rzeczywisty popyt na tokeny, ale stoi w obliczu strukturalnych przeszkód (banki omijające token), podczas gdy Stellar ma ogromną opcjonalność, ale zerowe dowody produkcji i 18-miesięczne ryzyko wykonania, zanim jakiekolwiek rzeczywiste tokenizowanie aktywów wejdzie w życie."
Artykuł przedstawia to jako wyścig dwóch koni, ale miesza dwie zupełnie różne propozycje wartości. XRP ma rzeczywisty, rosnący wolumen płatności (15 miliardów dolarów w 2024 roku, 32% rok do roku) z bezpośrednią użytecznością tokena — każda transakcja spala XRP. Umowa DTCC firmy Stellar to teatr infrastrukturalny: to *umowa ramowa* na testy w lipcu 2026 roku, a nie przychody. Artykuł nie zadaje trudnego pytania: dlaczego DTCC wybrałoby Stellar zamiast XRP Ledger, gdy patent z maja 2025 roku wyraźnie wymienia oba? Ogłoszenie DTCC spowodowało wzrost XLM o 28% *po ogłoszeniu*, a nie po adopcji. To jest premia spekulacyjna, a nie fundamentalny popyt. Prawdziwym ryzykiem XRP nie jest Stellar — jest to, że banki nadal korzystają z XRPL bez kupowania XRP (pilotaż RLUSD to potwierdza). Prawdziwym ryzykiem Stellar jest wykonanie: testy w lipcu mogą ujawnić tarcia techniczne lub regulacyjne.
Wolumen płatności XRP nic nie znaczy, jeśli nie przekłada się na niedobór tokenów lub ich spalanie; artykuł przyznaje, że 60% użytkowników RippleNet w ogóle nie rozlicza się w XRP. Poparcie DTCC dla Stellar, nawet jeśli opóźnione, reprezentuje 114 bilionów dolarów adresowalnego rynku infrastruktury — korytarze ODL XRP to szlaki przekazów pieniężnych, a nie rynki kapitałowe.
"Zgłoszony wolumen płatności XRP zawyża bezpośredni popyt na tokeny, ponieważ większość aktywności RippleNet omija posiadanie XRP."
Artykuł przedstawia XRP jako lidera wolumenu, a Stellar jako zwycięzcę w dziedzinie tokenizowanych aktywów, jednak oba napotykają to samo ograniczenie strukturalne: banki mogą korzystać z ich sieci bez posiadania natywnego tokena. Liczba 15 miliardów dolarów wolumenu ODL XRP w 2024 roku i ponad 70 korytarzy wygląda mocno, ale 60% aktywności RippleNet omija XRP całkowicie za pośrednictwem wiadomości lub RLUSD. Umowa DTCC firmy Stellar ma być wdrożona w 2027 roku i rozpoczyna się od testów dopiero w lipcu; jakiekolwiek opóźnienie lub zmniejszenie zakresu zniwelowałoby 28% wzrost. Jasność regulacyjna dzięki ustawie CLARITY Act pomaga XRP dzisiaj, ale żadna z sieci nie udowodniła trwałego popytu na tokeny w skali instytucjonalnej w porównaniu do szybszych lub tańszych konkurentów.
Partnerstwo DTCC może znacząco skrócić harmonogramy po rozpoczęciu testów produkcyjnych, a status towaru XRP plus napływy ETF mogą napędzać popyt na tokeny szybciej, niż sugeruje artykułowy horyzont 2027 roku.
"Adopcja blockchainowych szyn przez instytucje nie przekłada się automatycznie na wzrost cen natywnych tokenów, jeśli do rozliczeń używane są stablecoiny."
Rynek myli „użyteczność ledgera” z „akumulacją wartości tokena”. Wolumen ODL firmy Ripple jest imponujący, ale przejście na rozliczenia za pomocą stablecoina RLUSD potwierdza, że instytucje preferują szyny o niskiej zmienności nad niestabilnymi natywnymi aktywami, takimi jak XRP. Chociaż partnerstwo DTCC jest ogromnym potwierdzeniem dla Stellar, jest to długoterminowa gra infrastrukturalna, a nie natychmiastowy czynnik płynności. Inwestorzy obecnie gonią za nagłówkami, ale prawdziwym ryzykiem jest to, że obie sieci staną się dostawcami „rurociągów”, gdzie wartość będzie akumulowana przez instytucje finansowe, a nie przez posiadaczy tokenów bazowych. Dopóki nie zobaczymy mandatów instytucjonalnych wymagających posiadania natywnych tokenów jako zabezpieczenia lub do rozliczeń, te aktywa pozostaną wysoce zmiennymi proxy sentymentu kryptowalutowego, a nie fundamentalnymi grami wartościowymi.
Jeśli ustawa CLARITY Act zostanie uchwalona, może wymusić masową alokację instytucjonalną do XRP jako „legalnego” towaru, skutecznie oddzielając go od szerszej zmienności rynkowej.
"Istnieją krótkoterminowe katalizatory, ale trwały popyt na tokeny i utrzymujące się ruchy cenowe zależą od faktycznej adopcji przez banki i trwałej jasności regulacyjnej, co czyni wynik niepewnym, a harmonogram wydłużonym."
Artykuł przedstawia podwójną narrację: XRP prowadzi w wolumenie transgranicznym dzisiaj; Stellar zdobywa przełomowe poparcie DTCC dla tokenizowanych papierów wartościowych. Jednak największe ryzyko jest strukturalne, a nie katalityczne: banki mogą korzystać z szyn bez posiadania XRP, więc popyt na token może pozostać pusty, nawet gdy wolumeny rosną. Przyjęcie RLUSD może utrzymać aktywność sieciową bez siły cenowej XRP, a plan DTCC firmy Stellar to wieloletnie, złożone wdrożenie z przeszkodami związanymi z onboardingiem, regulacjami i przechowywaniem. Jasność regulacyjna pomaga obu sieciom, ale harmonogramy są długie, a ryzyko wykonania wysokie; istniejący gracze i istniejące szyny mogą zmniejszyć dodatkowe korzyści, jeśli wysiłek integracyjny okaże się kosztowny lub powolny.
Najsilniejszym kontrargumentem jest to, że rzeczywista trakcja może przyspieszyć szybciej, niż sugeruje artykuł: wykorzystanie ODL i RLUSD, a także kontrolowane wdrożenie DTCC na Stellar, może stworzyć trwały wzrost przychodów i popytu na długo przed pełnym uzyskaniem szerokiej pewności regulacyjnej.
"Brak rozliczeń XRP może sygnalizować racjonalny projekt infrastruktury, a nie słabość — ale żadna z sieci nie udowodniła, że instytucje *muszą* posiadać natywne tokeny na dużą skalę."
Wszyscy krążą wokół tej samej pułapki strukturalnej — ledger ≠ wartość tokena — ale nikt nie zadał pytania, dlaczego 60% wskaźnik nierozliczania się XRP *może* być racjonalny. Jeśli banki używają XRPL do wiadomości/routingu, ale rozliczają się za pomocą RLUSD lub waluty fiducjarnej, XRP staje się warstwą płynności, a nie aktywem rozliczeniowym. To jest faktycznie *niższe* ryzyko niż gdyby wymagały posiadania natywnego tokena. Stellar napotyka odwrotność: walidacja DTCC bez dowodu, że popyt na tokenizowane papiery wartościowe przekracza istniejącą infrastrukturę. Prawdziwy wskaźnik: która sieć zobaczy *trwałe* mandaty instytucjonalnego przechowywania do trzeciego kwartału 2025 roku?
"Adopcja instytucjonalna jest napędzana zgodnością regulacyjną i istniejącą integracją bankową, a nie surową szybkością transakcji lub przewagą techniczną L2."
Grok pomija „fosę” istniejącej płynności. Ethereum L2 mogą być szybsze, ale brakuje im integracji regulacyjnej i ustalonych korytarzy bankowych, które Ripple i Stellar budowały latami. Ryzyko nie polega na konkurencji technicznej; problemem jest „ogrodzony ogród”. Jeśli DTCC znormalizuje Stellar, nie będą szukać najszybszego łańcucha, ale najbardziej zgodnego. Prawdziwym zagrożeniem nie są L2, ale banki centralne budujące własne szyny CBDC.
"Kluczowym ryzykiem są fosa regulacyjne i związane z przechowywaniem, które monetyzują infrastrukturę zamiast popytu na tokeny; adopcja DTCC może zablokować przychody, podczas gdy tokeny nie będą zyskiwać na wartości z powodu braku mandatów lub ekonomii spalania."
Grok podnosi zasadny punkt dotyczący harmonogramu DTCC w porównaniu do szybszych łańcuchów, ale większym ryzykiem jest fosa regulacyjna/przechowywania, która może uwięzić wartość w szynach, a nie w tokenach. Jeśli adopcja Stellar przez DTCC zablokuje zgodne przepływy pracy związane z przechowywaniem, raportowaniem i rozliczeniami, instytucje mogą płacić za infrastrukturę, podczas gdy tokeny XRP/XLM będą dryfować wraz z sentymentem kryptowalutowym. W takim świecie, potencjał wzrostu tokenów zależy od obowiązkowego posiadania lub ekonomii spalania, których regulatorzy szybko nie umożliwią.
"Banki korzystające z sieci bez posiadania natywnych tokenów, prowadzące do pustego popytu na tokeny, nawet gdy wolumeny rosną."
Zarówno XRP, jak i Stellar napotykają ryzyka strukturalne: banki mogą korzystać z ich sieci bez posiadania natywnych tokenów, a żadna z nich nie udowodniła trwałego popytu instytucjonalnego na swoje tokeny. Kluczem do ich sukcesu jest uzyskanie mandatów instytucjonalnych wymagających posiadania natywnych tokenów do trzeciego kwartału 2025 roku.
Uzyskanie mandatów instytucjonalnych wymagających posiadania natywnych tokenów do trzeciego kwartału 2025 roku.
Achieving institutional mandates requiring native token holding by Q3 2025.
Banks using the ledgers without holding the native tokens, leading to hollow demand for the tokens even as volumes grow.