SHOP Shopify Inc. - Class A Subordinate Voting Shares

NASDAQ · Technology · Ver em SEC EDGAR ↗
$148,31
Preço · Ago 19, 2026
Fundamentais a partir de Ago 5, 2026
Intervalo 52 Semanas
$94–$182
62% of range
Classificação do Analista
BUY
53 analysts
Preço-Alvo
$168
+13% upside
P/E (TTM)
171.2
ROE
—
Margem de Lucro Líquido
—

Sobre Shopify Inc. - Class A Subordinate Voting Shares Visão geral da empresa da Wikipedia

A Shopify é uma empresa de comércio canadense com sede em Ottawa, Ontário, que desenvolve softwares de computadores para lojas online e sistemas de varejo de ponto de venda.

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A Shopify é uma empresa de comércio canadense com sede em Ottawa, Ontário, que desenvolve softwares de computadores para lojas online e sistemas de varejo de ponto de venda.

Ela foi fundada em 2004 e era inicialmente baseada em um software anterior desenvolvido por seus fundadores para a sua loja online de snowboard. Supostamente, a empresa tem 150 mil comerciantes utilizando a plataforma, com volume total de mercadoria bruta superior a 8 bilhões de dólares.

História

A Shopify foi fundada em 2004 por Tobias Lütke, Daniel Weinand e Scott Lake depois de tentar abrir a Snowdevil, uma loja online de equipamentos de snowboard. Insatisfeito com os produtos de e-commerce existentes no mercado, Lütke, um programador de comércio, decidiu criar o seu próprio negócio.

Lütke utilizou código aberto, framework e ruby on rails para montar a loja online da Snowdevil e lançou-a após dois meses de desenvolvimento. Os fundadores da Snowdevil lançaram a plataforma como Shopify em junho de 2006.

Em 2010, a Shopify lançou uma competição chamada “Build-A-Business” (Construa um Negócio, em tradução livre), onde os participantes criam um negócio utilizando a plataforma de comércio. Os vencedores do concurso recebem prêmios em dinheiro e orientação de empresários como Richard Branson, Daymond John, Timothy Ferriss e Eric Ries. A Shopify também foi nomeada a empresa com crescimento mais rápido em Ottawa pela Ottawa Business Journal em 2010. Durante os próximos quatro anos, a empresa passou de 40 funcionários para mais de 500, com escritórios em Ottawa, Montreal, Toronto e Kitchener.

A empresa recebeu 7 milhões de dólares de uma primeira série de financiamentos em dezembro de 2010. Em outubro de 2011, ela recebeu 15 milhões em uma segunda série de financiamentos. Em fevereiro de 2012, a Shopify adquiriu a Select Start Studios Inc ("S3"), uma empresa desenvolvedora de softwares para celulares, juntamente com 20 dos engenheiros e designers móveis da empresa.

Em agosto de 2013, a Shopify comprou a Jet Cooper, um estúdio de design com 25 pessoas baseada em Toronto. A empresa recebeu 100 milhões de dólares em uma terceira fase de financiamentos em dezembro de 2013.

Em 2014, a plataforma alegou hospedar cerca de 120 mil varejistas online, e foi listada como nº 3 da lista da Deloitte das 50 empresas de crescimento mais rápido no Canadá, bem como nº 7 da lista de 500 empresas de maior crescimento da América do Norte. and was listed as #3 in Deloitte’s Fast50 in Canada, as well as #7 in Deloitte’s Fast 500 of North America. Em 14 de abril de 2015, a Shopify entrou com uma oferta pública inicial na Bolsa de Valores de Nova York e de Toronto com os símbolos "SHOP" e "SH", respectivamente. A Shopify veio a público em 22 de maio de 2015, com um aumento de 51% durante o primeiro dia de negociação.

Descrição

A Shopify é uma plataforma de comércio totalmente gerenciada que ajuda a estabelecer negócios online e fornece sistemas de varejo de ponto de venda para empresas online e offline. Seus principais recursos incluem a capacidade de gerenciar produtos, estoque, clientes, encomendas e descontos. Os comerciantes na Shopify podem aceitar pagamentos online e em pessoa usando um sistema integrado de pagamento, chamado Shopify Payments, ou um gateway externo, como pagamentos por Paypal ou Bitcoin.

Em junho de 2009, a Shopify lançou sua plataforma API e App Store. A API permite aos desenvolvedores criar aplicativos para lojas online da Shopify e, em seguida, vendê-los na App Store da empresa. Existem atualmente mais de 1.000 aplicativos gratuitos e pagos. Várias empresas desenvolveram aplicativos que se integram com a plataforma Shopify. Several companies have developed apps that integrate with the Shopify platform.

A loja Shopify Theme Store foi inaugurada em abril de 2010. Ela permite que os desenvolvedores possam vender modelos de temas utilizando a plataforma Shopify. A empresa lançou um aplicativo móvel gratuito na App Store da Apple em maio de 2010. O aplicativo permite que os donos de lojas Shopify visualizem e gerenciem suas lojas a partir de dispositivos móveis iOS.

Em agosto de 2013, a Shopify anunciou o lançamento da Shopify Payments, que permite aos comerciantes aceitar cartões de crédito sem a necessidade de um gateway de pagamento terceirizado. A empresa também anunciou o lançamento de um sistema de POS especialmente para iPads. Ele usa um iPad para aceitar pagamentos de cartões de crédito.

Em janeiro de 2014, a empresa lançou uma versão redesenhada de seu aplicativo móvel e lançou um leitor de cartão móvel. Em fevereiro de 2014, a Shopify Plus foi lançada como um sistema de e-commerce escalável projetado para grandes empresas e clientes de alto volume.

Tecnologia

A Shopify foi originalmente construída em Ruby on Rails usando uma única instância MySQL. Em 2014, a Shopify introduziu o sharding para distribuir a Shopify em várias bases de dados. Com o passar dos anos, a Shopify passou a usar instâncias totalmente isoladas.

A Shopify permite-lhe criar lojas online sem ter de saber programar. A plataforma oferece diferentes planos de subscrição com base em diferentes necessidades.

Para além das caraterísticas básicas, incluindo o descarregamento fácil de cartões de produtos e a capacidade de aceitar pagamentos com cartão em linha, a funcionalidade pode ser melhorada com aplicações disponíveis na App Store.

A partir do final de dezembro de 2019, a Shopify também lhe permite criar sítios Web multilingues com a sua própria solução. A solução está disponível através da utilização de algumas aplicações aprovadas e garante que as línguas adicionais são armazenadas no URL principal sem a necessidade de criar domínios adicionais.

Com a crescente necessidade de personalização, as aplicações para criar inquéritos de teste de produtos tornaram-se essenciais para os proprietários de lojas Shopify. Estas ferramentas orientam os compradores para os produtos certos com base nas suas preferências, melhorando a interação com o utilizador e a experiência de compra.

A Shopify suporta o Hydrogen, uma pilha JavaScript sem cabeça de código aberto criada em 2021, para as suas aplicações de montra de clientes. Os programadores podem implementar as suas aplicações Hydrogen no Oxygen, a rede gerida de alojamento e entrega de conteúdos da Shopify. O Hydrogen é construído com base na biblioteca React para JavaScript do lado do cliente e Remix para capacidades de encaminhamento do lado do servidor.

Em 2025, a Shopify anunciou que, nos últimos cinco anos, transferiu todas as suas aplicações para o React Native, para que o mesmo código possa ser utilizado em todas as plataformas de clientes.

Construa um Negócio

Em 2010, a Shopify lançou a Build-A-Business (Construa um Negócio), uma competição para criar um negócio para vender produtos em sua plataforma. A competição criou aproximadamente 1.400 novos negócios que geraram mais de 3,5 milhões de dólares em vendas. O DODOcase, um fabricante de iPad com sede em São Francisco, Califórnia, foi o vencedor do grande prêmio de 100.000 dólares. Esse concurso é realizado anualmente desde a sua criação. This competition has run annually since its establishment.

Recepção

Desde o seu lançamento, a Shopify tem sido bem recebida pelos sites populares de tecnologia, como o CNET, que dizem que a plataforma é "limpa, simples e fácil de usar". O serviço foi analisado em publicações incluindo o The Wall Street Journal, The New York Times, The Vancouver Sun, The Financial Post, TechCrunch e Mashable.

A Shopify foi destaque na lista das Empresas Mais Inovadoras de 2012 da revista Fast Company. Em 2013, ela foi destaque na lista de 50 Ruptores da CNBC. O diretor executivo da empresa, Tobias Lütke, ganhou o prêmio de Diretor Executivo do Ano do jornal The Globe and Mail, em 2014.

Fonte: Wikipedia, CC BY-SA 4.0 · Ver na Wikipedia ↗

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SHOP Instantâneo da Ação Preço, capitalização de mercado, P/E, EPS, ROE, dívida/patrimônio, intervalo de 52 semanas

Preço
$148.31
Capitalização de Mercado
—
P/E (TTM)
171.2
EPS (TTM)
$0.94
Receita (TTM)
$11.56B
Rendimento div.
—
ROE
—
Dívida/Capital
—
Intervalo 52 Semanas
$94 – $182

SHOP Gráfico de Preço da Ação OHLCV diário com indicadores técnicos — panorâmica, zoom e personalize sua visualização

Desempenho de 10 Anos Tendências de receita, lucro líquido, margens e EPS

Receita e Lucro Líquido $11.56B
4-point trend, +106.4%
2022-12-31 → 2025-12-31
EPS $0.94
4-point trend, +134.4%
2022-12-31 → 2025-12-31
Fluxo de caixa livre —
Margens —

Avaliação Rácios P/E, P/S, P/B, EV/EBITDA — a ação está cara ou barata?

Métrica
Tendência de 5 anos
SHOP
Mediana de Pares
P/E (TTM)
2-point trend, +149.6%
171.2
117.5

Lucratividade Margens bruta, operacional e líquida; ROE, ROA, ROIC

Métrica
Tendência de 5 anos
SHOP
Mediana de Pares

Saúde financeira Dívida, liquidez, solvência — força do balanço patrimonial

Métrica
Tendência de 5 anos
SHOP
Mediana de Pares

Crescimento Crescimento da receita, EPS e lucro líquido: YoY, CAGR 3 anos, CAGR 5 anos

Métrica
Tendência de 5 anos
SHOP
Mediana de Pares
Revenue YoY (Receita Ano a Ano)
4-point trend, +106.4%
30.1%
—
Revenue CAGR 3Y (CAGR Receita 3A)
4-point trend, +106.4%
27.3%
—
EPS YoY
4-point trend, +134.4%
-39.4%
—
Net Income YoY (Lucro Líquido Ano a Ano)
4-point trend, +135.6%
-39.0%
—

Métricas por Ação EPS, valor patrimonial por ação, fluxo de caixa por ação, dividendo por ação

Métrica
Tendência de 5 anos
SHOP
Mediana de Pares
EPS (Diluted) (EPS (Diluído))
4-point trend, +134.4%
$0.94
—

Eficiência de Capital Giro de ativos, giro de estoques, giro de contas a receber

Métrica
Tendência de 5 anos
SHOP
Mediana de Pares

SHOP Consenso dos analistas Opiniões de analistas otimistas e pessimistas, preço-alvo de 12 meses, potencial de alta

COMPRA 53 analistas
  • Compra forte 11 20,8%
  • Compra 31 58,5%
  • Manter 10 18,9%
  • Venda 0 0,0%
  • Venda forte 1 1,9%

Preço-alvo de 12 meses

46 analistas · 2026-08-17
Alvo mediano $175.00 +18,0%
Alvo médio $167.89 +13,2%

Histórico de Lucros EPS real vs. estimativa, surpresa %, taxa de acerto, próxima data de resultados

Surpresa Média
0.01%
Período EPS Actual EPS est. Surpresa
30 de Junho de 2026 $0.42 $0.41 0.01%
31 de Março de 2026 $0.36 $0.34 0.02%
31 de Dezembro de 2025 $0.48 $0.52 -0.04%
30 de Setembro de 2025 $0.34 $0.34 -0.00%
30 de Junho de 2025 $0.35 $0.29 0.06%
31 de Março de 2025 $0.25 $0.27 -0.02%

Comparação de pares (subindústria GICS) Métricas chave vs pares do setor

Ticker Capitalização de Mercado P/E Receita YoY Margem Líquida ROE Margem Bruta
SHOP — 171.2 30.1% — — —
TCX $249M -7.3 7.7% -19.4% 53.0% 24.1%

Fundamentos Completos Todas as métricas por ano — demonstração de resultados, balanço patrimonial, fluxo de caixa

Demonstração de Resultados 16
Dados anuais de Demonstração de Resultados para SHOP
Métrica Tendência 2025202420232022
Revenue 4-point trend, +106.4% $11.56B $8.88B $7.06B $5.60B
Cost of Revenue 4-point trend, +110.9% $6.00B $4.41B $3.54B $2.85B
Gross Profit 4-point trend, +101.7% $5.55B $4.47B $3.52B $2.75B
R&D Expense 4-point trend, +2.2% $1.54B $1.37B $1.73B $1.50B
SG&A Expense 4-point trend, -33.5% $471M $410M $491M $708M
Operating Expenses 4-point trend, +14.3% $4.09B $3.40B $4.93B $3.58B
Operating Income 4-point trend, +278.6% $1.47B $1.07B $-1.42B $-822M
Interest Income 3-point trend, +75.5% $258M $205M $147M ·
Other Non-op 4-point trend, +101.5% $41M $1.15B $1.60B $-2.80B
Pretax Income 3-point trend, +715.7% $1.51B $2.23B $185M ·
Income Tax 4-point trend, +270.6% $278M $209M $53M $-163M
Net Income 4-point trend, +135.6% $1.23B $2.02B $132M $-3.46B
EPS (Basic) 4-point trend, +134.8% $0.95 $1.57 $0.10 $-2.73
EPS (Diluted) 4-point trend, +134.4% $0.94 $1.55 $0.10 $-2.73
Shares (Basic) 4-point trend, +2.6% 1,298,955,860 1,289,812,124 1,281,554,559 1,266,268,155
Shares (Diluted) 4-point trend, +3.1% 1,304,953,255 1,301,509,980 1,295,511,385 1,266,268,155
Balanço Patrimonial 25
Dados anuais de Balanço Patrimonial para SHOP
Métrica Tendência 2025202420232022
Cash & Equivalents 3-point trend, +9.3% $1.54B $1.50B $1.41B ·
Short-term Investments 3-point trend, +17.7% $4.23B $3.98B $3.60B ·
Receivables 4-point trend, +83.2% $500M $342M $282M $273M
Inventory 3-point trend, +10.5% $21M $26M $19M ·
Prepaid Expense 3-point trend, +38.5% $234M $209M $169M ·
Other Current Assets 2-point trend, -100.0% · $0 $1M ·
Current Assets 3-point trend, +32.2% $8.30B $7.25B $6.28B ·
PP&E (Net) 3-point trend, +8.2% $53M $47M $49M ·
PP&E (Gross) 3-point trend, +11.2% $228M $217M $205M ·
Accum. Depreciation 3-point trend, +12.2% $175M $170M $156M ·
Goodwill 4-point trend, -73.3% $491M $452M $427M $1.84B
Intangibles 3-point trend, +3.4% $30M $22M $29M ·
Other Non-current Assets 3-point trend, +39000000.00 $39M $21M $0 ·
Total Assets 3-point trend, +34.4% $15.19B $13.92B $11.30B ·
Accounts Payable 3-point trend, +85.7% $1.07B $737M $579M ·
Current Liabilities 3-point trend, +55.0% $1.39B $1.96B $898M ·
Capital Leases 3-point trend, -21.2% $171M $190M $217M ·
Deferred Tax 3-point trend, +816.7% $55M $73M $6M ·
Common Stock 3-point trend, +12.8% $10.38B $9.63B $9.20B ·
Paid-in Capital 3-point trend, -6.0% $236M $305M $251M ·
Retained Earnings 3-point trend, +833.3% $2.86B $1.63B $-390M ·
AOCI 3-point trend, -75.0% $1M $-10M $4M ·
Stockholders' Equity 4-point trend, +63.5% $13.47B $11.56B $9.07B $8.24B
Liabilities + Equity 3-point trend, +34.4% $15.19B $13.92B $11.30B ·
Shares Outstanding 4-point trend, +2.3% 1,303,904,301 1,294,580,140 1,286,570,294 1,275,128,567
Fluxo de Caixa 9
Dados anuais de Fluxo de Caixa para SHOP
Métrica Tendência 2025202420232022
D&A 4-point trend, -66.7% $31M $36M $70M $93M
Deferred Tax 4-point trend, +92.5% $-14M $78M $-1M $-187M
Amort. of Intangibles 4-point trend, -75.9% $13M $14M $38M $54M
Operating Cash Flow 4-point trend, +1594.9% $2.03B $1.62B $944M $-136M
CapEx 4-point trend, -48.0% $26M $19M $39M $50M
Investing Cash Flow 4-point trend, -65.5% $-1.19B $-1.59B $-1.24B $-719M
Financing Cash Flow 4-point trend, -4605.6% $-811M $61M $60M $18M
Net Change in Cash 4-point trend, +105.5% $47M $85M $-236M $-854M
Taxes Paid 4-point trend, +618.5% $194M $116M $50M $27M
Por Ação 1
Dados anuais de Por Ação para SHOP
Métrica Tendência 2025202420232022
EPS (TTM) 2-point trend, -39.4% $0.94 $1.55 · ·
Taxas de Crescimento 4
Dados anuais de Taxas de Crescimento para SHOP
Métrica Tendência 2025202420232022
Revenue YoY 3-point trend, +15.6% 30.1% 25.8% 26.1% ·
Revenue CAGR 3Y 27.3% · · ·
EPS YoY 2-point trend, -102.7% -39.4% 1450.0% · ·
Net Income YoY 2-point trend, -102.7% -39.0% 1429.5% · ·
Avaliação (TTM) 5
Dados anuais de Avaliação (TTM) para SHOP
Métrica Tendência 2025202420232022
Revenue TTM 2-point trend, +30.1% $11.56B $8.88B · ·
Net Income TTM 2-point trend, -39.0% $1.23B $2.02B · ·
P/E 2-point trend, +149.6% 171.2 68.6 · ·
P / Tangible Book 2-point trend, +30.5% 16.2 12.4 · ·
Earnings Yield 2-point trend, -60.3% 0.58% 1.5% · ·

Demonstrações Financeiras Demonstração de resultados, balanço patrimonial, fluxo de caixa — anual, últimos 5 anos

Demonstração de Resultados
2025-12-312024-12-312023-12-312022-12-31
Receita $11.56B$8.88B$7.06B$5.60B
Lucro líquido $1.23B$2.02B$132M$-3.46B
EPS Diluído $0.94$1.55$0.10$-2.73

SHOP Painel de Analistas de IA — Visões Otimistas e Pessimistas Debate 2026Q2: Claude, Grok, Gemini, ChatGPT sobre as perspectivas da ação

Rodada 1 — Primeiras Impressões

Grok NEUTRAL 0,75
↑ Altista

O ecossistema de comerciantes da Shopify cria um negócio com alta vantagem competitiva que escala com a adoção global do e-commerce. As margens brutas se mantêm estáveis em 48,75%, provando um poder de precificação durável mesmo com o aumento da concorrência. O índice circulante está em 3,9, proporcionando liquidez suficiente para investir em ferramentas de IA sem sobrecarregar o balanço patrimonial. O valor de mercado subiu para US$ 209 bilhões com a forte ação de preços de mínimas de US$ 88 para US$ 112, sinalizando a convicção do investidor em uma reaceleiração em 2026.

↓ Baixista

A Shopify negocia a valorizações exorbitantes que não deixam margem para falhas de execução. O P/E TTM disparou para 117,7, precificando um crescimento impecável que é difícil de entregar em meio a desacelerações macroeconômicas. O ROE caiu para 15,1%, refletindo a queda na lucratividade em relação aos picos anteriores. A margem líquida caiu para 16,65%, sugerindo rotatividade de comerciantes ou pressão de preços erodindo a vantagem competitiva.

Claude NEUTRAL 0,62
↑ Altista

A margem bruta de 48,75% da Shopify demonstra poder de precificação real em um mercado comoditizado, e essa base de receita pegajosa e de alta margem financia o crescimento sem destruir os retornos. O índice circulante de 3,9 significa que a empresa pode suportar desacelerações e financiar aquisições sem estresse. Sim, o P/E de 117,7 é alto, mas se a gestão conseguir crescer os lucros mais rápido do que o múltiplo se comprime — o que a margem líquida de 16,65% sugere ser possível — você está comprando um composto a um ponto de entrada razoável para uma plataforma SaaS com vantagens competitivas duráveis.

↓ Baixista

Estou observando o colapso dos lucros: o EPS caiu de 1,79 para 1,36 em um trimestre, e a margem líquida caiu de 23,42% para 16,65% na mesma janela. Isso é uma perda de 29% nos lucros em três meses, não um detalhe. Com um P/E de 117,7, a ação está precificada para a perfeição, e a recente ação de preços — oscilando entre US$ 100 e US$ 118 — sugere que o mercado está incerto se a Shopify pode sustentar o crescimento. A relação dívida/patrimônio de 7,35 é alta para uma empresa de software, o que limita a flexibilidade se o crescimento da receita estagnar.

Gemini NEUTRAL 0,70
↑ Altista

A Shopify está efetivamente se tornando o sistema operacional para o comércio moderno, e essa escala cria uma vantagem competitiva massiva e defensável. A empresa mantém uma margem bruta de 48,75%, o que reflete sua capacidade de extrair valor consistente de cada transação processada em sua plataforma. Essa alta margem indica que o modelo baseado em software da Shopify é incrivelmente eficiente em escala. Além disso, um índice circulante de 3,93 fornece uma robusta reserva de liquidez, garantindo que a empresa tenha caixa mais do que suficiente para navegar pela volatilidade do mercado, continuando a investir em seu ecossistema principal de comerciantes ao longo de 2026.

↓ Baixista

A avaliação se descolou completamente do crescimento subjacente dos lucros, deixando os investidores com quase nenhuma margem de erro. A Shopify negocia a 117,66 vezes os lucros dos últimos doze meses, o que significa que o mercado está precificando uma execução quase perfeita para os próximos anos. Essa relação P/E extrema sugere que qualquer leve desaceleração no crescimento levará a uma correção dolorosa. Além disso, o retorno sobre o patrimônio caiu para 15,08%, o que mostra que a empresa está se tornando menos eficiente na geração de lucro a partir do capital que os acionistas investiram no negócio.

Chatgpt NEUTRAL 0,53
↑ Altista

Acho que o valor de longo prazo da Shopify reside em uma plataforma escalável e de alta margem que pode continuar a monetizar comerciantes por meio de assinaturas e serviços de ecossistema. Margem bruta TTM: 48,75%. Esse nível significa que a Shopify mantém uma grande parte da receita como lucro bruto, o que fornece folga para financiar iniciativas de crescimento. Índice circulante: 3,93. Essa reserva de liquidez permite que a Shopify suporte ciclos de investimento e potencial variabilidade de receita. ROE TTM: 15,08%. Isso mostra que os retornos sobre o patrimônio são positivos, indicando uso eficiente do capital, mesmo que a tendência esteja ligeiramente em queda em relação ao ano passado.

↓ Baixista

Acho que o cenário de baixa é que os investidores estão precificando um crescimento agressivo que pode não se materializar, dadas as pressões de lucratividade e alavancagem. P/E TTM: 117,66%. Isso implica que o mercado espera muito crescimento de lucros; qualquer desaceleração ou compressão de margem pode comprimir o múltiplo. Margem de lucro líquido TTM: 16,65%. Essa queda mostra que a lucratividade está sob pressão e pode limitar o potencial de alta, a menos que a receita acelere. Dívida/Patrimônio: 7,35. Essa alavancagem aumenta o risco financeiro se o crescimento desacelerar ou se as margens comprimirem.

Rodada 2 — Respostas e Réplicas

Grok

ChatGPT, sua opinião de que o ROE de 15,08% mostra uso eficiente de capital ignora o quão extremo é em comparação com concorrentes como a TCX com ROE de -225%, o que significa que a Shopify gera lucros reais a partir do patrimônio, enquanto os concorrentes destroem valor. Essa vantagem suporta o alto múltiplo P/S de 19,6, pois os investidores pagam um prêmio por retornos superiores, mas apenas se as margens líquidas se estabilizarem acima de 16,65% até o 2º trimestre de 2026.

Claude

Preciso discordar da Gemini aqui. Você está chamando um ROE de 15,08% de sinal de eficiência em declínio, mas isso está errado para o modelo de negócios da Shopify. Um ROE de 15% é sólido para uma empresa SaaS — significa que a Shopify está gerando US$ 0,15 de lucro anual para cada dólar de patrimônio acionário empregado. A questão real não é que 15% seja fraco; é que você e eu estamos ancorados no ROE anterior da Shopify de 20,91% do 3º trimestre e tratando a queda como um sinal de alerta. Mas esse número do 3º trimestre foi inflado por um pico temporário de lucros. A tendência que importa é se 15% se mantém ou cai mais. Se se estabilizar aqui, a história de compressão de margens é apenas normalização, não deterioração. Isso muda a forma como leio o risco de avaliação.

Gemini

Claude, seu ponto sobre a relação dívida/patrimônio ignora a realidade da estrutura de capital da Shopify. Você citou uma relação dívida/patrimônio de 7,35 como um risco importante, mas esse valor é fortemente distorcido pela enorme base de patrimônio da empresa, em vez de uma dependência agressiva de financiamento por dívida. Um índice circulante de 3,93 confirma que eles têm quase quatro dólares em ativos líquidos para cada dólar de passivo de curto prazo. Esse perfil de liquidez sugere que eles são muito mais resilientes à pressão das taxas de juros do que sua análise implica, desde que mantenham seu balanço patrimonial atual, rico em caixa.

Chatgpt

Claude, seu ponto sobre D/E ignora o risco principal: a avaliação da Shopify se baseia em um crescimento de lucros quase perfeito, não apenas em margens. A ação negocia a 117,7x os lucros dos últimos doze meses, o que precifica expansão de lucros ininterrupta por vários anos. Isso deixa pouca margem para erro se a demanda esfriar ou as margens contraírem. No último trimestre, o EPS caiu para 1,36 de 1,79, sublinhando que o momentum da lucratividade não é uma linha reta. Se esse momentum falhar, o múltiplo pode se comprimir rapidamente, e a ação pode ser reavaliada significativamente, mesmo com uma margem bruta sólida.

Rodada 3 — Réplicas Finais

G
Grok

Gemini, sua afirmação de que a relação dívida/patrimônio de 7,35 é distorcida por uma base de patrimônio massiva inverte a matemática — significa que a dívida supera o patrimônio em sete vezes, criando pressão real de solvência se o crescimento da receita estagnar até o 2º trimestre de 2026. Essa alavancagem amplifica qualquer déficit de lucros diretamente para os acionistas. O índice circulante de 3,93 cobre bem as saídas de curto prazo, mas o serviço da dívida de longo prazo depende da estabilização dessas margens líquidas de 16,65%.

C
Claude

Quero discordar da comparação de Grok com a TCX. Grok, você está usando o ROE negativo da TCX como referência para fazer o ROE de 15,08% da Shopify parecer inexpugnável, mas isso é um falso conforto. A TCX é um caso atípico em dificuldades — não um par. A verdadeira questão é se o ROE da Shopify é sustentável ou se já está se comprimindo devido ao abismo de lucros que acabamos de ver. O EPS caiu 24% trimestre a trimestre, de 1,79 para 1,36, e a margem líquida caiu 6,77 pontos percentuais na mesma janela. Isso não é ruído. Se o ROE continuar caindo para 12% ou abaixo, então o P/E de 117,7 se torna indefensável, porque você não estará mais comprando um composto — estará comprando um negócio em desaceleração a um múltiplo de crescimento. Mantenho meu veredicto, mas estou de olho nos resultados do 2º trimestre. Se as margens se estabilizarem e o crescimento do EPS se reaceleirar, o risco de avaliação diminui. Se não, essa ação será reavaliada duramente.

G
Gemini

Quero ampliar o quadro para abordar o regime macroeconômico, especificamente como o atual ciclo de taxas de juros está mascarando o risco real da Shopify. Grok e Claude estão debatendo métricas internas, mas a relação P/S de 19,59 é a verdadeira zona de perigo aqui. Esse múltiplo significa que os investidores estão pagando quase 20 dólares por cada dólar de vendas, o que é uma aposta de que a Shopify pode manter o hiper crescimento em um ambiente de altas taxas. Se o Federal Reserve mantiver as taxas mais altas por mais tempo, a taxa de desconto aplicada aos fluxos de caixa futuros aumentará, forçando uma reavaliação dolorosa desses múltiplos pesados em crescimento, independentemente de quão bem suas métricas internas se saiam.

C
Chatgpt

Concordo com Grok e Gemini que o ROE em torno de 15% é uma normalização, não um sinal de alerta. ROE TTM: 15,1%. Isso significa que a lucratividade está se estabilizando após um pico, então o potencial de alta depende de um crescimento de receita mais forte em vez de alavancagem de margem. Grok, Gemini, vocês apostam na durabilidade dessa lucratividade, mas o preço atual já desconta uma execução quase perfeita. Para o 2º trimestre de 2026, o teste é se a Shopify pode mostrar um momentum sustentável de receita que mantenha os lucros crescendo, mesmo que as margens permaneçam estáveis.

Previsões de Preço

Modelo Alvo 3M Alvo 6M Raciocínio
G Grok Alvo 3M $105.00 Alvo 6M $115.00 Raciocínio Acho que a Shopify subirá modestamente até o 2º trimestre de 2026, pois sua vantagem competitiva no e-commerce suporta a estabilização das margens em meio a uma ação de preços volátil. Meu principal catalisador é a divulgação dos resultados do 2º trimestre de 2026 no início de agosto, onde um EPS acima de 1,40 confirmaria a inflexão da lucratividade e justificaria o múltiplo premium. O principal risco é outra perda de EPS abaixo de 1,36, reacendendo os temores de rotatividade e forçando a compressão do P/E de 118x. A US$ 97 hoje, esse P/E TTM de 118x precifica uma execução impecável, então mesmo pequenas superações fluem diretamente para o valor do patrimônio sem sobrecarga no balanço.
C Claude Alvo 3M $105.00 Alvo 6M $118.00 Raciocínio O abismo de lucros da Shopify é real, mas a margem bruta de 48,75% e o índice circulante de 3,93 dão à gestão tempo para estabilizar as margens líquidas sem cortar o investimento em crescimento. Minha tese: a ação será reavaliada com a clareza dos resultados do 2º trimestre, não com o macro. O catalisador são os resultados do 2º trimestre de 2026 no final de julho — se o EPS se estabilizar acima de 1,50 e a margem líquida se mantiver acima de 18%, o mercado reavaliará o P/E de 117,7 para 85–95, apoiando US$ 118 até o final do ano. O risco: se a margem líquida cair abaixo de 16% novamente, o múltiplo se comprimirá para 60–70x, e a ação cairá para US$ 85. A 117,7x os lucros dos últimos doze meses, a Shopify está precificando uma execução impecável; qualquer erro na margem aciona uma correção de 20–25%. Estou de olho no 2º trimestre como o trimestre decisivo.
G Gemini Alvo 3M $105.00 Alvo 6M $112.00 Raciocínio Minha tese é que a Shopify experimentará uma fase de consolidação volátil, pois troca sua avaliação cara contra sua posição dominante na plataforma. O principal catalisador para um movimento de 6 meses em direção a US$ 112 é uma surpresa positiva nos resultados do 2º trimestre de 2026, mostrando especificamente uma estabilização nas margens líquidas. Inversamente, uma falha em atingir as metas de crescimento de receita durante esse trimestre quebraria minha tese, provavelmente desencadeando uma forte contração do múltiplo. A ação negocia atualmente a uma relação P/S de 19,59. Isso significa que os investidores estão pagando quase 20 dólares por cada dólar de vendas, um prêmio que exige execução impecável para ser justificado em um ambiente de altas taxas de juros.
C Chatgpt Alvo 3M $99.00 Alvo 6M $105.00 Raciocínio Acho que a Shopify deve subir modestamente nos próximos meses se o momentum dos lucros se estabilizar. Catalisador: a divulgação dos resultados do 2º trimestre de 2026. Risco: um 2º trimestre pior do que o esperado, com queda no EPS e compressão de margens, pode desencadear uma reavaliação. Preço atual de 97,12 ancora a configuração; meta de 3 meses de 99 e meta de 6 meses de 105. O P/E é muito alto, o que significa que o mercado está precificando um crescimento quase perfeito; qualquer desaceleração comprimirá.

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Investidores institucionais (13F) 1.925 declarantes · $66.1B total · Em 30 de Junho de 2026

Instituições que relatam a posse desta ação em seu Formulário 13F trimestral da SEC. Apenas posições compradas; um único declarante pode aparecer duas vezes para opções separadas. Grandes posições de compra/venda compensatórias geralmente refletem market-making ou inventário protegido, não convicção direcional.

Atividade institucional — Q2 2026 vs trimestre anterior
Novas posições Posições encerradas Aumentou Diminuído Variação líquida de ações
159 (-53 vs trimestre anterior) 149 (-133 vs trimestre anterior) 649 (-37 vs trimestre anterior) 654 (+20 vs trimestre anterior) +5.4M

Comparado a Q1 2026. Os registros do Formulário 13F da SEC devem ser feitos em até 45 dias após o final do trimestre, mais um pequeno período de tolerância para registrantes atrasados — trimestres ainda dentro desse período são ignorados em favor do par mais recente totalmente reportado.

Instituição Valor Ações % de 13F rastreado Tipo
Capital International Investors $6.267.863.333 54.893.641 9,48% Ações
FMR LLC $4.367.613.577 38.200.802 6,61% Ações
VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC $3.905.124.363 34.133.098 5,91% Ações
Capital World Investors $3.892.264.916 34.087.544 5,89% Ações
NORGES BANK $1.874.017.126 16.410.473 2,84% Ações
JANE STREET GROUP, LLC $1.821.901.752 15.956.400 2,76% Opção de compra
GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC $1.474.994.842 12.639.268 2,23% Ações
LOOMIS SAYLES & CO L P $1.451.452.188 12.711.965 2,20% Ações
BAMCO INC /NY/ $1.273.740.242 11.155.546 1,93% Ações
VANGUARD FIDUCIARY TRUST CO $1.242.688.155 10.862.064 1,88% Ações
WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP $1.116.358.371 9.772.975 1,69% Ações
1832 Asset Management L.P. $1.036.655.178 9.079.131 1,57% Ações
TD Asset Management Inc $1.031.027.546 9.014.978 1,56% Ações
CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD $1.020.890.062 8.932.140 1,54% Ações
CIBC WORLD MARKET INC. $947.910.143 8.301.893 1,43% Ações
ALLIANCEBERNSTEIN L.P. $926.982.798 7.814.726 1,40% Ações
MANUFACTURERS LIFE INSURANCE COMPANY, THE $916.483.821 8.026.490 1,39% Ações
Capital Research Global Investors $855.402.889 7.491.701 1,29% Ações
SANDS CAPITAL MANAGEMENT, LLC $826.900.580 7.242.079 1,25% Ações
GOLDMAN SACHS GROUP INC $815.241.193 7.139.965 1,23% Ações
JENNISON ASSOCIATES LLC $762.062.183 6.674.218 1,15% Ações
BANK OF MONTREAL /CAN/ $740.021.686 6.474.720 1,12% Ações
VANGUARD GROUP INC $728.888.802 4.526.866 1,10% Ações
JARISLOWSKY, FRASER Ltd $722.394.554 4.861.383 1,09% Ações
Newlands Management Operations LLC $722.194.209 6.325.050 1,09% Ações
Connor, Clark & Lunn Investment Management Ltd. $675.029.301 5.906.160 1,02% Ações
Vanguard Global Advisers, LLC $597.346.894 5.221.153 0,90% Ações
POLEN CAPITAL MANAGEMENT LLC $522.661.619 4.577.524 0,79% Ações
CIBC Asset Management Inc $493.795.057 4.308.187 0,75% Ações
ARK Investment Management LLC $474.523.465 4.155.925 0,72% Ações
EDGEWOOD MANAGEMENT LLC $468.944.682 4.107.065 0,71% Ações
Artisan Partners Limited Partnership $465.169.895 4.074.005 0,70% Ações
BANK OF NOVA SCOTIA $460.773.493 4.028.599 0,70% Ações
Swiss National Bank $452.044.222 3.962.700 0,68% Ações
ALKEON CAPITAL MANAGEMENT LLC $429.202.621 3.759.000 0,65% Opção de compra
VICTORY CAPITAL MANAGEMENT INC $425.025.119 3.722.361 0,64% Ações
JANUS HENDERSON GROUP PLC $416.619.435 3.563.609 0,63% Ações
Sumitomo Mitsui Trust Group, Inc. $409.417.510 3.585.720 0,62% Ações
JANE STREET GROUP, LLC $387.230.052 3.391.400 0,59% Opção de venda
Amova Asset Management Americas, Inc. $384.489.702 3.366.810 0,58% Ações
Federation des caisses Desjardins du Quebec $376.069.438 3.304.011 0,57% Ações
CHARLES SCHWAB INVESTMENT MANAGEMENT INC $323.689.686 2.830.240 0,49% Ações
Mirova US LLC $296.895.061 2.600.237 0,45% Ações
NATIONAL BANK OF CANADA /FI/ $295.718.406 2.612.465 0,45% Ações
VANGUARD ASSET MANAGEMENT, Ltd $272.865.555 2.385.151 0,41% Ações
Durable Capital Partners LP $266.689.541 2.335.694 0,40% Ações
BARCLAYS PLC $261.121.781 2.286.931 0,40% Ações
Clearbridge Investments, LLC $252.513.750 2.211.541 0,38% Ações
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT $246.938.498 2.163.787 0,37% Ações
BRITISH COLUMBIA INVESTMENT MANAGEMENT Corp $243.639.961 2.131.695 0,37% Ações
Legal & General Group Plc $231.491.175 2.024.091 0,35% Ações
FIRST TRUST ADVISORS LP $211.698.624 1.853.916 0,32% Ações
GILDER GAGNON HOWE & CO LLC $209.568.947 1.835.426 0,32% Ações
ENVESTNET ASSET MANAGEMENT INC $208.671.984 1.827.570 0,32% Ações
Public Sector Pension Investment Board $201.143.392 1.759.877 0,30% Ações
Pictet Asset Management Holding SA $198.786.267 1.740.052 0,30% Ações
MUFG SECURITIES (CANADA), LTD. $197.101.735 1.725.549 0,30% Ações
LPL Financial LLC $189.368.352 1.658.508 0,29% Ações
BNP PARIBAS FINANCIAL MARKETS $189.354.742 1.658.388 0,29% Ações
Strategy Capital LLC $183.020.035 1.602.908 0,28% Ações
Barton Investment Management $180.473.023 1.580.601 0,27% Ações
Ashe Capital Management, LP $176.149.825 1.542.738 0,27% Ações
RAYMOND JAMES FINANCIAL INC $174.090.448 1.524.702 0,26% Ações
Rathbones Group PLC $172.712.532 1.512.628 0,26% Ações
TD Waterhouse Canada Inc. $172.369.101 1.414.866 0,26% Ações
WOLVERINE TRADING, LLC $169.085.200 1.134.800 0,26% Opção de compra
BAILLIE GIFFORD & CO $167.999.200 1.471.354 0,25% Ações
SCOTIA CAPITAL INC. $167.756.725 1.470.808 0,25% Ações
Caisse de depot et placement du Quebec $163.174.832 1.426.749 0,25% Ações
NOMURA ASSET MANAGEMENT INTERNATIONAL INC. $160.488.000 1.405.574 0,24% Ações
ARROWSTREET CAPITAL, LIMITED PARTNERSHIP $150.982.474 1.321.984 0,23% Ações
AMERICAN CENTURY COMPANIES INC $146.114.016 1.279.215 0,22% Ações
Alberta Investment Management Corp $145.703.485 1.274.813 0,22% Ações
NEUBERGER BERMAN GROUP LLC $144.555.730 1.265.649 0,22% Ações
JANE STREET GROUP, LLC $143.087.065 1.253.171 0,22% Ações
Hudson Bay Capital Management LP $138.842.880 1.216.000 0,21% Opção de venda
BANK OF AMERICA CORP /DE/ $138.091.347 1.209.418 0,21% Ações
Addenda Capital Inc. $129.600.145 798.719 0,20% Ações
ProShare Advisors LLC $129.487.999 1.134.069 0,20% Ações
HEALTHCARE OF ONTARIO PENSION PLAN TRUST FUND $127.521.197 1.116.576 0,19% Ações
Hudson Bay Capital Management LP $121.715.880 1.066.000 0,18% Ações
AVIVA PLC $121.058.967 1.059.894 0,18% Ações
WOLVERINE TRADING, LLC $115.415.400 774.600 0,17% Opção de venda
ExodusPoint Capital Management, LP $114.200.000 1.000.000 0,17% Opção de venda
PeakShares LLC $114.180.000 1.000 0,17% Ações
Korea Investment CORP $111.738.914 977.068 0,17% Ações
ExodusPoint Capital Management, LP $111.504.877 976.571 0,17% Ações
UBS Group AG $104.630.099 916.361 0,16% Ações
MUFG Securities EMEA plc $102.997.885 901.731 0,16% Ações
Capital International, Inc./CA/ $102.960.902 901.742 0,16% Ações
Thrive Capital Management, LLC $102.284.385 895.817 0,15% Ações
CAPITAL INTERNATIONAL SARL $99.031.511 867.328 0,15% Ações
MILLENNIUM MANAGEMENT LLC $95.640.900 825.000 0,14% Opção de venda
APG Asset Management N.V. $95.537.062 956.521 0,14% Ações
D1 Capital Partners L.P. $94.871.134 830.891 0,14% Ações
STATE STREET CORP $91.676.835 802.915 0,14% Ações
Parallax Volatility Advisers, L.P. $89.951.004 787.800 0,14% Opção de venda
Liontrust Investment Partners LLP $89.486.826 783.719 0,14% Ações
FRED ALGER MANAGEMENT, LLC $88.258.628 772.978 0,13% Ações
CONGRESS ASSET MANAGEMENT CO $87.302.092 764.601 0,13% Ações

Participação em ETFs Detido por 113 ETFs

O peso reflete apenas participações diretas em ações (N-PORT); fundos alavancados ou baseados em derivativos podem deter exposição adicional a swaps não mostrada.

Fundo Peso Unidades Em Fonte
SHPU · Direxion Shares ETF Trust 11,58% 9.021 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
ARKF · ARK ETF Trust 9,27% 633.505 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
BBCA · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund Tr… 4,94% 4.355.625 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
ARKW · ARK ETF Trust 4,51% 621.404 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
ARKK · ARK ETF Trust 4,37% 2.340.995 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
NITE · Capitol Series Trust 3,81% 9.605 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
ULTY · Tidal Trust II 3,68% 260.000 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
EBIZ · Global X Funds 3,65% 8.819 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
CLOU · Global X Funds 3,32% 75.171 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
FDTX · Fidelity Covington Trust 2,89% 62.737 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
IVES · Wedbush Series Trust 2,83% 233.000 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
NBDS · Neuberger Berman ETF Trust 2,57% 7.811 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
CARK · Advisors' Inner Circle Fund II 2,37% 60.487 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
PIEL · Pacer Funds Trust 2,31% 198 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
TXUG · Thornburg ETF Trust 2,09% 758 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
MMLG · First Trust Exchange-Traded Fund VI… 2,06% 16.251 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
AOTG · EA Series Trust 1,98% 17.532 NS 29 de Maio de 2026 N-PORT
OGIG · ALPS ETF Trust 1,96% 18.975 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
IWLG · New York Life Investments Active ET… 1,92% 50.078 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
CAML · Professionally Managed Portfolios 1,79% 55.469 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
FDG · AMERICAN CENTURY ETF TRUST 1,73% 60.076 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
SPTE · SP Funds Trust 1,67% 19.431 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
JIG · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund Tr… 1,65% 58.320 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
CGGR · Capital Group Growth ETF 1,63% 3.339.761 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
THNQ · EXCHANGE TRADED CONCEPTS TRUST 1,46% 38.911 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
TEC · Harbor ETF Trust 1,38% 769 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
WINN · Harbor ETF Trust 1,21% 108.655 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
ILDR · First Trust Exchange-Traded Fund VI… 1,15% 27.813 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
NUGO · Nushares ETF Trust 1,09% 256.144 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
IWFG · New York Life Investments Active ET… 1,07% 5.049 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
AIQ · Global X Funds 1,06% 969.305 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
CGIE · Capital Group International Equity … 1,05% 198.017 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
PJBF · PGIM ETF Trust 0,99% 979 NS 29 de Maio de 2026 N-PORT
HFGO · Hartford Funds Exchange-Traded Trust 0,98% 14.736 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
QQQE · Direxion Shares ETF Trust 0,93% 93.756 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
PJIO · PGIM ETF Trust 0,93% 2.191 NS 29 de Maio de 2026 N-PORT
PJFG · PGIM ETF Trust 0,93% 12.103 NS 29 de Maio de 2026 N-PORT
SFYF · Tidal Trust I 0,92% 3.374 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
SEMI · Columbia ETF Trust I 0,86% 3.018 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
NBGX · Neuberger Berman ETF Trust 0,79% 994 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
SKYU · ProShares Trust 0,79% 239 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
QCLR · Global X Funds 0,77% 251 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
MFSG · MFS Active Exchange Traded Funds Tr… 0,76% 21.992 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
GTEK · Goldman Sachs ETF Trust 0,75% 15.350 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT
QYLD · Global X Funds 0,75% 513.992 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
QRMI · Global X Funds 0,75% 1.001 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
QYLG · Global X Funds 0,73% 8.506 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
QTR · Global X Funds 0,72% 173 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
PTNQ · Pacer Funds Trust 0,72% 74.133 NS 30 de Abril de 2026 N-PORT
CRTC · DBX ETF Trust 0,68% 7.408 NS 31 de Maio de 2026 N-PORT