1 Ação Fora do Radar Que Insiders Estão Comprando Agora

O Klarna Group (KLAR) ressurgiu silenciosamente em destaque, e desta vez o gatilho não é o lançamento de um novo produto ou um meme squeeze. É a compra de insiders. O presidente Michael Moritz adquiriu 3,47 milhões de ações por aproximadamente US$ 49,9 milhões entre 3 e 11 de março, e o Chief Product & Design Officer David Fock comprou 27.000 ações em 9 de março. Essas compras foram ainda mais notáveis, pois ocorreram imediatamente após o vencimento do período de lock-up do Klarna, um período que normalmente está associado a pressão de venda, em vez de novas compras de insiders.
Isso é importante, pois o KLAR tem sido uma ação fintech controversa desde seu IPO. A ação ainda está negociando bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 57,20 e está atualmente na faixa dos adolescentes, apesar do recente salto. Ao mesmo tempo, os investidores estão tentando conciliar duas narrativas diferentes: primeiro, que o Klarna Group está de fato impulsionando um crescimento de receita significativo e se integrando ainda mais ao setor bancário; e segundo, que o mercado ainda está receoso em relação à lucratividade, provisão de crédito e à qualidade subjacente desse crescimento. Em outras palavras, a compra de insiders é significativa em parte porque ocorreu quando o sentimento do mercado ainda era bastante volátil.
O Klarna Group é um banco digital global e provedor de serviços de pagamento, talvez mais conhecido por seu serviço "compre agora, pague depois", embora esteja claro que a administração está tentando mover a narrativa além desse rótulo. A empresa atende atualmente 118 milhões de consumidores ativos e 966.000 comerciantes em 26 mercados e afirma que está processando 3,4 milhões de transações por dia. O Klarna Group mantém sua sede em Estocolmo, Suécia, embora sua controladora de capital aberto, Klarna Group plc, seja uma entidade listada na NYSE com o ticker KLAR. A empresa tem uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 11,4 bilhões.
Do ponto de vista do desempenho das ações, o KLAR ainda parece estar ferido. A ação está sendo negociada atualmente a US$ 14,92, o que é significativamente menor do que sua máxima de 52 semanas de US$ 57,20, embora tenha se recuperado modestamente nos últimos cinco dias de negociação. Isso ainda coloca a ação significativamente atrás do mercado em geral, já que o S&P 500 ($SPX) está apenas modestamente em queda no último ano. Francamente, essa é parte da razão pela qual a compra de insiders vale a pena notar. Quando os insiders compram após um reset brutal, isso pode ser um sinal de que eles acreditam que o mercado se tornou muito negativo.
A discussão sobre avaliação é onde as coisas ficam um pouco feias. O Klarna não é lucrativo atualmente em base anualizada, portanto, a relação preço/lucro tradicional não é particularmente relevante neste momento. Em vez disso, as métricas relevantes são vendas e valor contábil. A 3,25 vezes as vendas e 4,26 vezes o valor contábil, o KLAR não está necessariamente em dificuldades, embora também não esteja particularmente barato se a empresa conseguir continuar a traduzir seu negócio de pagamentos em relacionamentos bancários mais valiosos.
Essa é a conclusão aqui. Os investidores não estão comprando um banco. Eles estão comprando uma fintech que está tentando provar que pode transformar escala em um ecossistema financeiro.
Klarna Supera Receita com Aceleração do Impulso Bancário
A última atualização operacional do Klarna deu aos touros muitos motivos para se animar. No Q4 de 2025, a receita cresceu 38% ano a ano (YoY) para US$ 1,082 bilhão, o primeiro trimestre de um bilhão de dólares da empresa. O volume bruto de mercadorias cresceu 32% para US$ 38,7 bilhões, e a receita dos EUA cresceu 58%. A receita para 2025 cresceu 25% para US$ 3,5 bilhões, e o lucro operacional ajustado foi de US$ 65 milhões. Estes não são números pequenos, e não é de admirar que a equipe de gestão da empresa continue a insistir que a empresa está evoluindo de um serviço de checkout para um banco digital.
A parte bancária é provavelmente a parte da empresa com a qual os investidores precisam se preocupar mais. A empresa relatou que seus clientes bancários cresceram 101% YoY para 15,8 milhões e que esses clientes geram US$ 107 em receita por usuário em comparação com US$ 30 para o usuário médio. A base de usuários do Klarna Card cresceu para 4,2 milhões, e o crescimento do Fair Financing acelerou acentuadamente à medida que a empresa avançou em produtos de gastos diários, poupança e parcelamento. Em outras palavras, a empresa está tentando monetizar a mesma base de clientes de forma mais completa, em vez de simplesmente aumentar o número de usuários de checkout.
Claro, há um porém aqui. A administração admitiu que a implementação mais rápida desses produtos bancários resultou em maior provisionamento no primeiro dia, o que impactou os dólares da margem de transação. No entanto, a empresa também declarou que as provisões para perdas de crédito melhoraram sequencialmente para 0,65% do GMV no Q4 de 0,72% no Q3. Portanto, não é como se a deterioração da margem fosse inteiramente devido a problemas de qualidade de crédito; em vez disso, é também uma função do tempo contábil relacionado a novos coortes de empréstimos e adoção mais rápida. Isso é importante e, para ser honesto, o mercado ainda pode estar descobrindo quanto crédito dar ao Klarna nesse aspecto.
O Que os Analistas Esperam para as Ações da KALR?
O mercado de ações ainda espera uma alta aqui com uma classificação de "Compra Moderada" e um alvo alto de US$ 46, o alvo médio de US$ 24,38 e o alvo baixo de US$ 16. Dado que a ação está atualmente em US$ 14,92, seu alvo médio de US$ 24,38 indica uma alta de cerca de 63%. Mesmo o alvo baixo sugere uma alta modesta, embora o alvo alto sugira uma reavaliação muito maior se o sentimento do investidor voltar. Essa faixa de alvos conta a história muito bem: os analistas veem valor, mas também veem risco.
Na data de publicação, Yiannis Zourmpanos não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado em Barchart.com