$10.000 de ouro ainda em jogo? Observadores do mercado mantêm firmeza apesar da queda do mercado em baixa do lingote

A forte venda de ouro pode ter empurrado o metal firmemente para o território de mercado em baixa, mas alguns veteranos do mercado estão mantendo previsões ambiciosas de longo prazo.
O lingote estendeu sua queda na terça-feira, com os preços à vista caindo até 2% antes de reduzir as perdas para negociar em queda de 1,5% a $4.335,97 a onça. Os futuros caíram cerca de 2% para $4.317,80, enquanto a prata também caiu.
O movimento deixa o ouro — em queda de aproximadamente 21% em relação ao pico de $5.594,82 no final de janeiro — firmemente em um mercado em baixa.
Para muitos estrategistas, a recente queda reflete desalinhamentos de curto prazo em vez de qualquer mudança nos fundamentos subjacentes do ouro. Riscos geopolíticos persistentes, forte demanda de bancos centrais e a perspectiva de um dólar americano mais fraco continuam a sustentar um caso estrutural de alta para o metal. O ouro é tradicionalmente visto como um porto seguro pelos investidores em tempos de instabilidade.
"Estamos mantendo os $10.000 até o final da década", disse Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research à CNBC por e-mail, mesmo enquanto ele reduzia sua previsão de fim de ano de $6.000 para $5.000 por onça — o que ainda é cerca de 15% acima dos níveis atuais.
A última perna de queda ocorreu à medida que os investidores desfaziam posições em meio a um dólar americano mais forte e sinais tentativos de alívio das tensões geopolíticas após o presidente dos EUA, Donald Trump, dizer na segunda-feira que ordenou uma pausa de cinco dias nos ataques planejados contra a infraestrutura energética do Irã.
O dólar americano tem se fortalecido, o que pode ter desencadeado a realização de lucros no ouro, disseram participantes do mercado.
O índice do dólar se fortaleceu cerca de 3% desde o início da guerra em 28 de fevereiro.
Apesar da fraqueza de curto prazo, os estrategistas em geral veem a venda como uma oportunidade em vez de um ponto de virada.
Justin Lin, estrategista de investimentos da Global X ETFs, disse que seu caso base para o ouro permanece em $6.000 por onça até o final do ano, descrevendo a recente queda como "um ponto de entrada atraente para investidores".
"A venda parece ser impulsionada por uma combinação de sensibilidade de curto prazo a taxas de juros mais altas, rebalanceamento de portfólio em meio à fraqueza do mercado de ações e um grau de complacência em torno do conflito em andamento no Irã", disse Lin por e-mail.
Crucialmente, Lin enfatizou que sua perspectiva otimista não depende de prêmios de risco relacionados à guerra.
"Em vez disso, é construída sobre o cenário mais amplo de incerteza geopolítica persistente, demanda contínua de bancos centrais e fluxos contínuos de investidores de ETFs de ouro asiáticos", disse ele.
Essa demanda estrutural, particularmente de bancos centrais de mercados emergentes que buscam diversificar reservas, deve fornecer um piso para os preços. Lin acrescentou que há uma "alta probabilidade" de os bancos centrais aumentarem as compras após a recente venda, ajudando a estabilizar o mercado.
A Standard Chartered também permanece construtiva, citando impulsionadores de longo prazo semelhantes.
"Permanecemos construtivos em relação ao ouro no longo prazo, sustentados por fatores estruturais, incluindo forte demanda de bancos centrais de Mercados Emergentes e diversificação de investidores em meio a riscos geopolíticos", disse o Estrategista Sênior de Investimentos do banco, Rajat Bhattacharya, em um e-mail para a CNBC.
O banco espera que o ouro se recupere para cerca de $5.375 por onça nos próximos três meses, assim que a atual fase de desalavancagem diminuir, com suporte técnico visto em torno de $4.100.
Um catalisador chave para uma recuperação pode ser um dólar americano mais fraco, pois os mercados antecipam que o Federal Reserve eventualmente cortará as taxas.
"Um dólar americano mais fraco deve apoiar novamente os preços do ouro", disse Bhattacharya.