Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O consenso do painel é pessimista em relação à Pfizer (PFE), Novo Nordisk (NVO) e PDD (PDD), alertando que suas avaliações atuais não levam em conta riscos significativos, incluindo penhascos de patentes, pressões de precificação, obstáculos regulatórios e tensões geopolíticas.
Risco: A incerta reposição de pipeline da Pfizer e a intensificação da concorrência de GLP-1 da Novo Nordisk, conforme destacado por Gemini e Claude.
Oportunidade: Nenhum identificado
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Ações da Pfizer, Novo Nordisk e PDD Holdings são negociadas a avaliações incrivelmente baixas no momento.
Essas ações estão sendo negociadas com descontos significativos em relação aos seus lucros futuros.
Embora estejam enfrentando adversidades, elas ainda possuem um potencial de crescimento promissor a longo prazo.
Embora o mercado de ações possa parecer aquecido nos dias de hoje e em grande parte supervalorizado, existem algumas joias que você pode encontrar por aí, com muitas ações precificadas abaixo de US$ 100. Se você é um investidor de longo prazo, então três ações que você vai querer considerar acumular agora são Pfizer (NYSE: PFE), Novo Nordisk (NYSE: NVO) e PDD Holdings (NASDAQ: PDD).
Essas ações são incrivelmente baratas, e eis o porquê elas podem parecer pechinchas em alguns anos.
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Uma ação que não consegue ter muita sorte nos dias de hoje é a Pfizer. Embora esteja sendo negociada com desconto há anos, os investidores ainda não estão ansiosos para comprá-la. Atualmente, está sendo negociada em torno de US$ 25, e este ano, subiu cerca de 1%, o que não oferece muito conforto aos investidores que estão esperando há cinco anos – o investimento deles na empresa permanece em queda de cerca de 37%.
O grande risco com a Pfizer é a desaceleração do crescimento e os penhascos de patente iminentes em medicamentos-chave. Essas são preocupações consideráveis, mas também acredito que elas são um pouco exageradas. Enfrentar expirações de medicamentos é um problema inevitável no setor de saúde. A boa notícia é que a Pfizer tem, pelo menos, feito um esforço considerável na expansão de seu pipeline e na busca por oportunidades de crescimento, como sua aquisição da Metsera no ano passado, que lhe deu um promissor ativo GLP-1 em MET-097i.
A Pfizer ainda é um grande player na indústria da saúde, com sua receita totalizando US$ 62,6 bilhões no ano passado. E embora isso tenha sido ligeiramente inferior ao ano anterior, com a empresa fazendo investimentos contínuos em seu crescimento, acredito que ela está no caminho certo. Pode levar algum tempo, mas com a ação sendo negociada a apenas nove vezes os lucros futuros (com base nas previsões dos analistas), há uma excelente margem de segurança aqui. Além disso, a ação da Pfizer também paga 6,8% em dividendos.
A Novo Nordisk é outra empresa de saúde que está em uma situação difícil. Ela tem alguns medicamentos GLP-1 fantásticos em Wegovy e Ozempic que os reguladores já aprovaram, e que estão gerando muita receita para o negócio. Mas com o aumento da concorrência, ela também está enfrentando alguns ventos contrários este ano devido a preços mais baixos. As vendas ajustadas da empresa nos primeiros três meses do ano caíram 4% (a taxas de câmbio constantes).
No entanto, com seu comprimido Wegovy em seus estágios iniciais e mostrando forte demanda desde o início, há motivos para otimismo de que o crescimento da Novo Nordisk pode parecer muito melhor no futuro. E uma versão de dose mais alta de Wegovy também tem mostrado sinais iniciais encorajadores de que pode ajudar as pessoas a perder até 28% de seu peso corporal. Esse tipo de desempenho pode ajudá-la a conquistar participação de mercado do rival Eli Lilly.
A Novo Nordisk é negociada a menos de 14 vezes seus lucros futuros projetados, pois isso também parece uma ação fortemente descontada para se ter no momento. Está sendo negociada em torno de US$ 45 e pode se provar uma excelente ação de crescimento para simplesmente comprar e manter.
A ação da PDD Holdings caiu 17% este ano, e agora está sendo negociada em torno de US$ 95. A PDD é a empresa por trás do popular site de e-commerce Temu, para o qual os consumidores muitas vezes recorrem em busca de pechinchas. Seus produtos são principalmente de origem chinesa, e tarifas e incertezas comerciais pesaram sobre a ação da PDD no último ano, que agora está sendo negociada perto de sua mínima de 52 semanas.
Apesar da adversidade, no entanto, o negócio mostrou resiliência. As vendas nos últimos três meses de 2025 aumentaram 12% para cerca de US$ 17,7 bilhões. O que foi um pouco decepcionante, no entanto, foi um declínio de 11% no lucro líquido. Mas se as condições comerciais melhorarem entre a China e os EUA e as tarifas diminuírem, isso poderá fortalecer os números e as perspectivas de crescimento da PDD no futuro.
Comprar a ação agora, enquanto o pessimismo está alto, pode permitir que você a compre a uma avaliação incrivelmente baixa – ela está sendo negociada atualmente a apenas oito vezes seus lucros futuros projetados.
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David Jagielski, CPA tem posições em Novo Nordisk. The Motley Fool tem posições e recomenda Eli Lilly e Pfizer. The Motley Fool recomenda Novo Nordisk. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"As aparentes pechinchas em Pfizer, Novo Nordisk e PDD mascaram ventos contrários estruturais mais profundos que justificam seus múltiplos deprimidos."
O artigo apresenta Pfizer, Novo Nordisk e PDD Holdings como oportunidades subvalorizadas negociadas abaixo de US$ 100 com P/Ls futuros de 9x, 14x e 8x, respectivamente. No entanto, ele ignora a contração contínua da receita da Pfizer com produtos COVID e a incerta reposição de pipeline, as pressões de precificação da Novo Nordisk e as restrições de fabricação no mercado de perda de peso, e a dependência da PDD de expansão internacional agressiva em meio a tensões geopolíticas. Esses fatores podem levar à compressão múltipla em vez de reavaliação, especialmente se as condições macroeconômicas piorarem ou os obstáculos regulatórios se intensificarem para os players farmacêuticos.
No entanto, os preços descontados fornecem um amortecedor contra decepções de curto prazo, e a execução bem-sucedida em novos ativos como o GLP-1 da Pfizer ou o Wegovy de dose mais alta da Novo podem impulsionar surpresas significativas de alta.
"Múltiplos baixos refletem ventos contrários estruturais reais, não irracionalidade do mercado -- confundir avaliação com oportunidade é como os investidores compram armadilhas de valor."
Este artigo confunde 'barato' com 'subvalorizado' -- um erro crítico. A PFE é negociada a 9x os lucros futuros em parte porque o crescimento terminal é genuinamente incerto após o penhasco de patentes; a aquisição de GLP-1 da Metsera não compensa mais de US$ 20 bilhões em ventos contrários de receita de curto prazo. O múltiplo de 14x da NVO reflete a intensificação da concorrência de Ozempic/Wegovy (o tirzepatide da Eli Lilly mostra eficácia superior em comparações diretas); a tese do Wegovy oral é especulativa. A PDD a 8x parece barata até que você considere o risco de tarifas -- uma tarifa de 25% sobre bens chineses poderia comprimir as margens em 300-500bps, tornando as previsões de lucros atuais uma ficção. O artigo ignora que todas as três enfrentam catalisadores binários (regulatórios, competitivos, geopolíticos) que justificam múltiplos mais baixos, não pechinchas de margem de segurança.
Se as taxas de crescimento terminal forem genuinamente de 4-6% (não 0%), e os mercados estiverem precificando cenários de pior caso, então múltiplos de 8-9x oferecem alta assimétrica -- especialmente o dividendo de 6,8% da PFE protege contra a desvalorização.
"Baixos rácios P/E futuros nesses casos específicos refletem a depreciação do valor terminal precificada pelo mercado, em vez de uma margem de segurança genuína."
Rotular essas ações como 'subvalorizadas' com base em rácios P/E futuros é uma simplificação excessiva perigosa. A Pfizer (PFE) é uma armadilha de valor clássica; seu rendimento de 6,8% é um sinal de alerta para um corte de dividendos se os fluxos de caixa de produtos COVID legados continuarem a erodir mais rápido do que seu pipeline pode reabastecê-los. A PDD Holdings (PDD) enfrenta risco regulatório existencial em relação às tarifas de e-commerce transfronteiriço que nenhum múltiplo P/E pode mitigar. A Novo Nordisk (NVO) é o único composto de alta qualidade aqui, mas está precificada para a perfeição em um mercado GLP-1 que está mudando rapidamente de um ambiente com oferta restrita para um ambiente competitivo em preços. Os investidores estão confundindo múltiplos baratos com valor estrutural.
Se o mercado estiver reagindo exageradamente às fricções geopolíticas temporárias e aos ciclos de patentes, essas ações representam uma rara oportunidade assimétrica de comprar ativos de alta qualidade a um desconto significativo em relação ao seu potencial de fluxo de caixa intrínseco de longo prazo.
"Apenas a avaliação não pode justificar a tese; penhascos de patentes iminentes, pressão competitiva de preços e risco regulatório podem corroer os lucros de longo prazo e justificar múltiplos mais baixos."
Embora a premissa de que Pfizer (PFE), Novo Nordisk (NVO) e PDD (PDD) parecem baratas abaixo de US$ 100 seja atraente, o artigo ignora riscos significativos. O crescimento de curto prazo da Pfizer é frágil com penhascos de patentes e um pipeline que depende de sucessos em estágio avançado; um múltiplo futuro de 9x depende de um aumento agressivo de lucros que pode se mostrar elusivo. A Novo Nordisk enfrenta intensificação da concorrência de GLP-1 e pressão de preços, com o crescimento de Wegovy/Ozempic possivelmente atingindo o pico; um múltiplo abaixo de 14x assume crescimento persistentemente forte que não é garantido. A PDD está exposta a reviravoltas regulatórias na China, risco de tarifas e questões de lucratividade, apesar do aumento da receita do Temu. Em resumo: barato não significa seguro, e os catalisadores são incertos.
O contra-argumento mais forte: ações baratas podem permanecer baratas por um motivo, e os ventos contrários podem persistir ou se intensificar. Mesmo que os preços pareçam baratos, trajetórias de lucros incertas e riscos regulatórios/geopolíticos podem levar os fundamentos e múltiplos para baixo em vez de para cima.
"Os ganhos de participação de mercado mais rápidos da Lilly criam o mesmo risco de compressão múltipla para a NVO que outros notaram para PFE e PDD."
Gemini sinaliza NVO como o único nome de alta qualidade, mas minimiza como os dados do mundo real de 2024 da Lilly mostram o tirzepatide capturando 35-40% das novas iniciações de GLP-1, o que pressiona diretamente as previsões de receita da NVO para 2026-2027 que justificam mesmo o atual 14x. Se a pressão de preços chegar antes do modelado, o risco de compressão múltipla que Claude destacou para PFE e PDD se aplica igualmente aqui. Ninguém quantificou o efeito combinado do duopólio GLP-1 nas suposições de crescimento terminal.
"O risco de avaliação da NVO não é a perda de participação de tirzepatide em si -- é se as suposições de crescimento terminal sobreviverão à maturação do mercado, mesmo que a NVO mantenha 50% de um bolo maior."
Os dados de participação de mercado de tirzepatide do Grok são críticos, mas estamos confundindo dois riscos separados. O 14x da NVO assume *crescimento*, não apenas manutenção. Se a Lilly capturar 35-40% das iniciações incrementais, o crescimento de volume da NVO desacelera -- mas o poder de precificação e a formulação oral de Wegovy podem compensar. A verdadeira questão: a suposição de crescimento terminal da NVO (provavelmente 8-12% até 2030) se mantém a 14x se a participação se estabilizar em 45-50%? Ninguém modelou esse cenário. É aí que a compressão múltipla realmente reside.
"A avaliação da PDD é irrelevante porque o fechamento iminente da brecha de minimis representa uma ameaça existencial à sua economia unitária internacional."
Claude e Grok estão hiper-focados nas dinâmicas do duopólio GLP-1, ignorando o risco massivo e distinto para a PDD: o modelo de negócios 'Temu' é fundamentalmente baseado na exploração da brecha de minimis. Se o governo dos EUA fechar isso, a economia unitária da PDD colapsará da noite para o dia, independentemente de seu P/E. Estamos debatendo o crescimento terminal farmacêutico, ignorando que todo o fluxo de receita internacional da PDD enfrenta um evento binário regulatório existencial que torna seu múltiplo de lucros atual essencialmente sem sentido.
"O risco de tarifas do Temu é real, mas não existencial; a maior ameaça é o aperto regulatório amplo que pode limitar as margens transfronteiriças da PDD e desacelerar a expansão, fazendo com que múltiplos 'baratos' reflitam risco político tanto quanto demanda."
A afirmação de Gemini de que Temu cria risco existencial para PDD depende de um 'interruptor de desligamento' tarifário binário -- na realidade, as margens da Temu podem se comprimir, mas é improvável que apaguem o crescimento internacional da PDD da noite para o dia. O risco mais profundo e subestimado é o aperto regulatório em múltiplas jurisdições que limita as margens transfronteiriças, desacelera a expansão e obscurece a lucratividade além do susto tarifário atual. Portanto, a barganha pode refletir risco político tanto quanto demanda -- e justifica uma tese cuidadosa e escalonada sobre a PDD.
O consenso do painel é pessimista em relação à Pfizer (PFE), Novo Nordisk (NVO) e PDD (PDD), alertando que suas avaliações atuais não levam em conta riscos significativos, incluindo penhascos de patentes, pressões de precificação, obstáculos regulatórios e tensões geopolíticas.
Nenhum identificado
A incerta reposição de pipeline da Pfizer e a intensificação da concorrência de GLP-1 da Novo Nordisk, conforme destacado por Gemini e Claude.