Academy Sports and Outdoors Destaques da Chamada de Lucros do Q4

A Academy reportou vendas do Q4 de US$ 1,7 bilhão (+2,5% YoY), mas as vendas comparáveis caíram 1,6% — a administração disse que um impacto de aproximadamente 100 pontos base de tempestades de inverno contribuiu para o tráfego mais fraco; o lucro líquido GAAP foi de US$ 133,7 milhões com EPS diluído de US$ 1,98 (ajustado US$ 1,97).
A lucratividade e as métricas operacionais melhoraram: a margem bruta expandiu-se para 33,6% (+140 bps), enquanto as despesas gerais e administrativas aumentaram para 23,7%, impulsionadas por investimentos em crescimento; a empresa também registrou um salto de 13,6% no e-commerce, um aumento de 6% no AUR e ganhos de estoque de aproximadamente 500 bps com a implementação do RFID.
Para o ano fiscal de 2026, a administração projetou vendas líquidas de US$ 6,18–6,36 bilhões (2%–5%) e EPS ajustado de US$ 6,10–6,60, e delineou prioridades, incluindo um impulso em IA/pesquisa, um relançamento no Q2 do cartão de crédito Academy integrado ao My Academy Rewards, 20–25 novas lojas e um aumento de 15% no dividendo para US$ 0,15 por ação.
A Academy Sports and Outdoors (NASDAQ:ASO) reportou resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2025 que, segundo a administração, ficaram em grande parte conforme o previsto, ao mesmo tempo em que delineou as projeções para o ano fiscal de 2026, que pressupõem pressão contínua do consumidor no primeiro semestre do ano, juntamente com uma combinação de iniciativas lideradas pela empresa e potenciais ventos favoráveis macroeconômicos.
O CEO Steve Lawrence disse que a empresa entregou vendas do quarto trimestre de US$ 1,7 bilhão, um aumento de 2,5% em relação ao ano anterior, com vendas comparáveis em queda de 1,6%. O CFO Carl Ford acrescentou que o declínio nas vendas comparáveis refletiu uma queda de 6,4% nas transações, parcialmente compensada por um aumento de 5,1% no valor médio do tíquete.
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Ford disse que a Academy gerou um lucro líquido de US$ 133,7 milhões e um EPS diluído de US$ 1,98 no trimestre. O lucro líquido ajustado foi de US$ 132,9 milhões, ou US$ 1,97 em EPS diluído ajustado.
Lawrence disse que o Thanksgiving e a Cyber Week foram fortes, seguidos por gastos mais fracos em meados de dezembro e um pico na semana que antecedeu o Natal, que continuou até a última semana do mês. Ele disse que janeiro foi mais fraco do que o esperado, em grande parte devido a tempestades de inverno nos últimos 10 dias do mês, que levaram aproximadamente metade das lojas a serem parcial ou totalmente fechadas por dois a três dias, antes que a demanda se recuperasse após a reabertura das lojas.
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Em resposta a uma pergunta, a administração estimou que os fechamentos relacionados a tempestades foram um obstáculo de aproximadamente 100 pontos base nas vendas comparáveis do quarto trimestre. Lawrence acrescentou que, se esses dias fossem excluídos, o negócio estaria operando com uma comparação positiva na faixa de um dígito médio.
Ford disse que a margem bruta do quarto trimestre foi de 33,6%, um aumento de 140 pontos base em relação ao ano anterior e acima das projeções implícitas da empresa. Ele atribuiu a maior parte da expansão a ganhos de eficiência na cadeia de suprimentos e à comparação com os custos de interrupção portuária do ano anterior. Ele disse que a margem de mercadoria, incluindo tarifas, ficou estável, pois a empresa gerenciou os preços enquanto mantinha sua estratégia de valor.
As despesas gerais e administrativas foram de 23,7% das vendas, um aumento de cerca de US$ 21 milhões ou 70 pontos base. Ford disse que o aumento foi impulsionado por iniciativas de crescimento totalizando cerca de 135 pontos base, incluindo 115 pontos base de crescimento de novas lojas e 20 pontos base de investimentos em tecnologia que suportam o crescimento omnicanal. Ele também observou que os fechamentos de lojas criaram desapalancagem porque a empresa continuou a incorrer em custos de mão de obra durante os fechamentos.
Ano fiscal completo de 2025: crescimento da receita, ganhos de AUR e digitais
Para o ano fiscal de 2025, Lawrence disse que a Academy aumentou as vendas para US$ 6,05 bilhões, um aumento de 2%, o que, segundo ele, resultou em ganhos de participação de mercado em sua área de atuação. Ele destacou várias iniciativas e atualizações operacionais discutidas na teleconferência:
Mitigação de tarifas e precificação: Lawrence disse que a empresa compensou tarifas incrementais que foram impostas no final do Q1 e Q2 por meio da diversificação de países de origem, antecipando o estoque a custos mais baixos e otimização de preços e promoções. Ele disse que a Academy entregou um aumento anual médio de 6% no preço de varejo unitário (AUR) e uma taxa de margem bruta de 34,8%, um aumento de 90 pontos base em relação ao ano anterior, enquanto monitorava os preços competitivos para manter sua percepção de valor.
Crescimento do e-commerce e IA: Lawrence disse que a receita do site aumentou 13,6%, impulsionada em parte por melhorias na pesquisa do site e nos fundamentos da experiência, uso de IA para enriquecimento de dados de itens, geração de imagens para vestuário de marca própria e o lançamento de um assistente de IA agentivo no local chamado Scout antes do Natal.
Expansão de novas lojas: A empresa abriu 24 novas lojas no ano fiscal de 2025, que, segundo a administração, estão superando as expectativas de desempenho do primeiro ano. Lojas abertas de 2022 a 2024 que agora estão na base de comparação registraram aumentos de um dígito médio nas vendas comparáveis, e a administração espera que esse vento favorável cresça à medida que a coorte de lojas de 2025 entrar na base de comparação durante 2026.
Melhorias no estoque via RFID: Lawrence disse que a Academy melhorou os níveis de estoque em 500 pontos base por meio da racionalização do sortimento e da implementação de scanners RFID em todas as lojas no Q2. A empresa mudou para contagens e atualizações semanais para marcas com etiquetas RFID que representam cerca de 25% do volume anual.
Adições de sortimento e marca: Lawrence citou a adição ou expansão de marcas como Jordan, Converse, Birkenstock, Fila, Baseball Lifestyle 101, alto-falantes Turtlebox e Ray-Ban Meta.
Crescimento do programa de fidelidade: A administração disse que o My Academy Rewards ultrapassou 13 milhões de membros desde o lançamento em meados de 2024.
Mudança no mix de clientes: Lawrence disse que a empresa viu um crescimento de 10% em clientes com renda familiar acima de US$ 100.000, que ele descreveu como a coorte maior e de crescimento mais rápido da empresa, ao mesmo tempo em que reiterou que a Academy permanece comprometida com o posicionamento de valor.
Projeções para o ano fiscal de 2026: crescimento esperado, com impulsionadores macro e internos
A administração projetou vendas líquidas para o ano fiscal de 2026 de US$ 6,18 bilhões a US$ 6,36 bilhões, representando um crescimento de 2% a 5%, com vendas comparáveis de -1% a +2% (ponto médio +0,5%). Lawrence disse que a extremidade inferior das projeções pressupõe um cenário contínuo de gastos discricionários moderados, com pressão inflacionária sobre bens importados continuando durante o primeiro semestre do ano, estabilizando-se então à medida que a empresa compara os custos relacionados a tarifas na segunda metade.
Ford disse que a Academy espera uma margem bruta de 34,5% a 35,0%, lucro líquido GAAP de US$ 380 milhões a US$ 415 milhões e lucro líquido ajustado de US$ 410 milhões a US$ 445 milhões (excluindo cerca de US$ 37 milhões em remuneração baseada em ações). O EPS diluído GAAP deve ser de US$ 5,65 a US$ 6,15, com EPS diluído ajustado de US$ 6,10 a US$ 6,60, com base em uma contagem esperada de ações diluídas ponderadas de 67 milhões (excluindo possíveis recompras futuras).
Ford disse que o fluxo de caixa livre ajustado é esperado em US$ 250 milhões a US$ 300 milhões, após US$ 200 milhões a US$ 240 milhões em despesas de capital ligadas principalmente a iniciativas estratégicas de crescimento.
A administração apontou vários ventos favoráveis externos potenciais em 2026, incluindo expectativas de maiores reembolsos de impostos, a Copa do Mundo sendo sediada nos EUA com jogos na área de atuação da Academy e o 250º aniversário dos Estados Unidos. Lawrence estimou que a Copa do Mundo poderia contribuir com cerca de 30 pontos base para o ano.
Ford disse que as iniciativas internas da empresa apoiam o ponto médio das projeções, enquanto a faixa reflete se os ventos favoráveis externos são neutralizados por ventos contrários macroeconômicos (extremidade inferior) ou fornecem um benefício líquido (extremidade superior).
Principais iniciativas de 2026: digital, relançamento de fidelidade/crédito, merchandising e RFID
Olhando para o futuro, a administração enfatizou o investimento digital contínuo, incluindo uma plataforma de pesquisa semântica baseada em IA planejada para o final do Q2, esforços com plataformas como OpenAI e Google para exibir o catálogo da Academy em seus ecossistemas, expansão do sortimento de dropshipping e crescimento por meio de lojas de terceiros.
Um marco importante em 2026 será o relançamento do cartão de crédito Academy e a integração com o My Academy Rewards em um programa unificado de três níveis. Lawrence disse que o relançamento está planejado para o Q2 antes do Dia dos Pais e inclui a conversão de titulares de cartão existentes e a oferta de uma recompensa de reativação em cartões reemitidos. A administração disse que o programa de fidelidade consolidará e direcionará descontos que a empresa já utiliza e não se espera que impacte significativamente a margem bruta.
Em merchandising, a empresa planeja expandir o conceito de loja Jordan para mais 55 lojas nesta primavera (mais de 200 no total). Também destacou o crescimento em vestuário de trabalho e western, uma parceria exclusiva de varejo físico nos EUA com a HYROX com equipamentos de treinamento de marca indo para mais de 70 lojas, e expansão contínua nas categorias de "estilo de vida de beisebol".
A Academy também planeja expandir a etiquetagem RFID para incluir vestuário e calçados de marca própria, o que, segundo a administração, permitiria contagens e atualizações semanais em aproximadamente um terço das vendas até o final da primavera.
Para o crescimento de lojas, a administração reafirmou os planos de abrir de 20 a 25 lojas em 2026, principalmente como preenchimento em mercados existentes. Ford disse que as aberturas serão mais concentradas na segunda metade do ano do que no ano fiscal de 2025, após a empresa ter pausado inicialmente a assinatura de novos contratos de locação em meio à incerteza dos custos de construção impulsionada por tarifas.
Em relação aos retornos de capital, Ford disse que o conselho aprovou um aumento de 15% no dividendo para US$ 0,15 por ação, a ser pago em 10 de abril de 2026, para acionistas registrados em 20 de março de 2025. Ele também disse que a empresa encerrou o ano fiscal de 2025 com US$ 437 milhões restantes em sua autorização de recompra.
Sobre Academy Sports and Outdoors (NASDAQ:ASO)
A Academy Sports and Outdoors é uma varejista especializada líder em artigos esportivos e equipamentos para atividades ao ar livre, operando mais de 260 lojas nos Estados Unidos. Com sede em Katy, Texas, a empresa oferece uma ampla variedade de mercadorias, incluindo calçados e vestuário atléticos, equipamentos para esportes coletivos, produtos para camping e recreação ao ar livre, suprimentos para caça e pesca, e acessórios de fitness. Além de sua presença física, a Academy atende clientes por meio de sua plataforma de e-commerce, oferecendo pedidos online, retirada na loja e opções de entrega em domicílio.
O portfólio de produtos da empresa inclui categorias sazonais e de ano inteiro projetadas para atender às necessidades de entusiastas casuais e atletas sérios.