Acadia (ACHC) Relatório da Teleconferência de Resultados do 3º Trimestre de 2025

Imagem fonte: The Motley Fool.

Data

Quinta-feira, 6 de novembro de 2025 às 9h ET

Participantes da conferência

- Chief Executive Officer — Christopher Hunter

- Chief Financial Officer — Todd Young

Transcrição Completa da Conferência

Christopher Hunter: Bom dia a todos e obrigado por se juntarem à Conferência de Resultados do Terceiro Trimestre de 2025 da Acadia. Tenho o prazer de ser acompanhado hoje por Todd Young, que recentemente se juntou à Acadia como nosso Chief Financial Officer. Todd traz quase uma década de experiência como CFO de empresas públicas, atuando mais recentemente como CFO da Elanco Animal Health, onde ajudou a moldar a direção estratégica da empresa após sua separação da Eli Lilly. Anteriormente, ele atuou como CFO da Acadia Pharmaceuticals. A profunda experiência de Todd em finanças de saúde, alocação de capital e transformação operacional será fundamental à medida que continuamos executando nossa estratégia de crescimento e aprimorando o valor para os acionistas. Também gostaria de agradecer a Tim Sides por sua liderança como CFO Interino nos últimos meses.

Tim agora retomará seu cargo de Senior Vice President of Operations, Finance. Da mesma forma, gostaria de dedicar um momento para agradecer ao Dr. Nasser Khan por suas muitas contribuições à Acadia Healthcare nos últimos 3 anos, incluindo, mais recentemente, como nosso Chief Operating Officer. Nasser está deixando o cargo de COO e continuará a servir como consultor executivo da empresa até o final do ano para facilitar uma transição tranquila. Voltando aos nossos resultados do terceiro trimestre. Relatamos receita de US$ 851,6 milhões, representando um aumento de 4,4% em relação ao terceiro trimestre do ano passado. O EBITDA ajustado foi de US$ 173 milhões, em comparação com US$ 194,3 milhões no período anterior.

Como divulgado anteriormente, esses resultados refletem volumes mais fracos do que o esperado em nosso portfólio Medicaid, particularmente em nosso segmento de atendimento agudo. O crescimento do volume das instalações existentes foi de 1,3% no trimestre, o que foi consistente com os comentários preliminares que compartilhamos na Conferência de Serviços de Saúde da Jefferies no final de setembro. Isso foi aproximadamente 100 pontos-base abaixo de nossas expectativas internas. Além dessa pressão crescente sobre nossos volumes desde a nossa teleconferência de resultados do segundo trimestre em agosto, também enfrentamos ventos contrários incrementais de taxas e despesas com benefícios relacionados aos custos de saúde dos funcionários, juntamente com um aumento antecipado nas despesas de responsabilidade civil profissional e geral, ou PLGL.

Esses itens estão nos levando a reduzir nossa previsão de EBITDA ajustado para 2025 para US$ 650 milhões a US$ 660 milhões, de nossa previsão anterior de US$ 675 milhões a US$ 700 milhões. Todd irá detalhar as especificidades mais tarde na teleconferência. Recuando, reconhecemos que nosso ambiente operacional enfrentou ventos contrários crescentes à medida que avançamos em 2025, particularmente em relação às pressões sobre as empresas de managed care e à incerteza crescente sobre o financiamento do Medicaid no nível estadual.

Consequentemente, tomamos medidas decisivas para otimizar tanto nossos investimentos de crescimento quanto nosso portfólio existente, a fim de posicionar nossa empresa para um desempenho financeiro aprimorado em um ambiente mais incerto, particularmente devido aos ventos contrários contínuos que acreditamos que, em última análise, serão transitórios. Como resultado dessas medidas, ao final de 2025 e à medida que avançamos para 2026, nossa empresa está em uma posição melhor para atender mais pacientes vulneráveis em nossas comunidades, ao mesmo tempo em que sustenta o crescimento da receita e do lucro e desbloqueia o poder de geração de fluxo de caixa livre do negócio. Estamos fazendo isso de 3 maneiras principais. Primeiro, capturando a oportunidade de crescimento atualmente incorporada no negócio. Segundo, realinhando nossas prioridades de gastos de capital. Terceiro, otimizando nosso portfólio de instalações existentes. Primeiro, gostaria de expandir como estamos focados em capturar a oportunidade de crescimento inerente que existe atualmente no negócio. Tendo adicionado mais de 1.700 leitos em 2024 e 2025 até o momento, aumentamos nossa capacidade de atender mais pacientes necessitados. E esperamos adicionar mais 500 a 700 leitos em 2026, incluindo novas instalações desenvolvidas em parceria com nossos parceiros de joint venture de destaque, como Tufts Medicine e Orlando Health. Esperamos que essas adições contribuam significativamente tanto para o volume das instalações existentes quanto para o EBITDA à medida que se tornam operacionais nos próximos anos e atingem seu potencial máximo de desempenho.

À medida que continuamos a otimizar o impacto dos leitos adicionados em 2024 e 2025, também estamos impulsionando a execução em todas as nossas instalações para fornecer atendimento de saúde de alta qualidade e eficaz aos nossos pacientes. Para apoiar esses esforços, implementamos uma série de iniciativas direcionadas focadas em fontes de encaminhamento de atendimento agudo. Para contextualização, aproximadamente 80% das admissões agudas se originam de fontes de encaminhamento profissional, como departamentos de emergência, departamentos de polícia e escolas. Desenvolvemos planos de ação de nível de fonte de encaminhamento em instalações com baixo desempenho com propriedade sênior do operador e atualizações semanais da equipe executiva. Reposicionamos funções clínicas-chave, introduzimos um planejamento mais orientado a dados e alocamos recursos dedicados para apoiar a execução.

Nossa execução nessas iniciativas impulsionou um crescimento de mais de 3% nas admissões das instalações existentes no Q3 em comparação com o ano passado, o que é uma aceleração das tendências nos primeiros e segundos trimestres. Em paralelo, estamos engajando de perto nossos parceiros pagadores, particularmente no Medicaid, para demonstrar como nossos investimentos exclusivos em tecnologia e processos nos posicionam para fazer parte da solução para as pressões de custo que os governos e outros pagadores enfrentam. Nos últimos anos, fizemos investimentos significativos em nossa plataforma de qualidade, incluindo protocolos clínicos padronizados, sistemas de dados aprimorados e rastreamento de resultados, todos os quais estão se tornando cada vez mais importantes tanto para nossos parceiros pagadores quanto para as agências de acreditação.

Esses investimentos são projetados para fortalecer a prestação de cuidados e demonstrar o valor de nossos serviços, e esperamos que eles gerem benefícios de longo prazo para pacientes, pagadores e nossos negócios, sobre o qual falarei mais adiante. Segundo, estamos realinhando nossas prioridades de gastos de capital. Como pano de fundo, o ambiente de demanda por serviços de saúde comportamental permanece estruturalmente forte. Continuamos a ver uma acuidade crescente nas populações de pacientes, maior conscientização e desestigmatização da saúde mental e um desequilíbrio persistente entre oferta e demanda, particularmente em geografias carentes. Essas tendências são duráveis e apoiam um horizonte de crescimento de longo prazo. No entanto, estamos adotando uma abordagem mais ponderada para o alocação de capital no curto prazo.

Recentemente, concluímos uma revisão abrangente do portfólio e da alocação de capital, e estamos priorizando o crescimento em mercados com dinâmica de reembolso favorável e fundamentos de demanda fortes. Como resultado, estamos pausando vários projetos de desenvolvimento que não projetam mais um retorno aceitável. E, como divulgado anteriormente, agora esperamos que nossos gastos de capital em 2026 sejam pelo menos US$ 300 milhões a menos do que nossa previsão de gastos de capital revisada de US$ 610 milhões a US$ 630 milhões para 2025. Essa disciplina nos permite concentrar nossos esforços em projetos com o maior potencial de retorno e garante um caminho mais linear para o crescimento do EBITDA.

E, importante, isso nos posiciona para gerar fluxo de caixa livre ajustado positivo para o ano completo de 2026, um marco que esperávamos anteriormente atingir em uma base de taxa de execução saindo de 2026. Olhando para 2027, antecipamos novas reduções em CapEx à medida que concentramos nossos recursos em mercados de alto desempenho e instalações em operação, mantendo a flexibilidade para buscar oportunidades direcionadas que se alinhem com nossa estratégia de longo prazo. Terceiro e finalmente, nosso objetivo é garantir que tenhamos um portfólio construído para atender à demanda do paciente e ajudar a abordar os desafios persistentes de oferta em saúde comportamental.

Isso significa investir com prudência para expandir o negócio, mas também gerenciar ativamente nosso portfólio existente para garantir que atendamos à demanda, maximizemos os retornos sobre nossos investimentos e nos posicionemos da melhor forma para oferecer crescimento sustentável e que agregue valor aos acionistas. Como parte de nossa otimização contínua do portfólio, durante o terceiro trimestre, tomamos a decisão de encerrar as operações de 5 instalações que não estavam mais alinhadas com nossas prioridades estratégicas ou demonstraram baixo desempenho persistente em relação às nossas expectativas. Duas das fechamentos estão no grupo de instalações com baixo desempenho discutido anteriormente: uma instalação de atendimento agudo e uma instalação especializada. Os outros são instalações de transtornos alimentares que não se encaixam em nosso portfólio mais amplo.

Tomamos a decisão de fechar uma instalação somente após uma análise e análise cuidadosas de uma variedade de fatores, como as necessidades da comunidade, as tendências demográficas e os recursos de saúde existentes em uma região. Quando as necessidades da comunidade evoluem, trabalhamos com reguladores locais, líderes comunitários e outros prestadores de saúde comportamental para ajustar nossas ofertas de serviços e locais de instalação de acordo. Essas decisões nunca são tomadas levianamente, mas refletem nosso compromisso em manter um portfólio otimizado e de alto desempenho que apoie o crescimento e a excelência operacional de longo prazo. Ao concentrar nossos recursos em mercados e linhas de serviço com os fundamentos de demanda e a dinâmica de reembolso mais fortes, estamos posicionando a Acadia para entregar resultados mais fortes e mais consistentes.

Continuaremos a avaliar nossa pegada com rigor e faremos ajustes ponderados quando apropriado, sempre com o objetivo de aprimorar o desempenho, melhorar os retornos e criar valor para os acionistas de longo prazo. Uma das prioridades imediatas de Todd é revisar minuciosamente a lente mais rigorosa que temos aplicado ao alocação de capital para garantir que todo investimento, seja em instalações, tecnologia ou parcerias, atenda ao nosso limite de retorno e apoie nossos objetivos de longo prazo. Antes de passar a palavra a Todd, gostaria de discutir nosso foco contínuo na qualidade. Falei sobre este tópico em inúmeras teleconferências porque é a chave para nossa missão e fundamental para nosso sucesso a longo prazo.

Nosso painel de qualidade integrado agora fornece visibilidade em tempo real para mais de 50 indicadores-chave de desempenho para nossos operadores de campo e gestão sênior, apoiando nosso compromisso com a excelência operacional e o engajamento do pagador. Essas iniciativas nos ajudaram a atrair e reter talentos, e estamos vendo tendências de mão de obra mais favoráveis em 2025, apoiadas pelo recrutamento centralizado, engajamento de funcionários e treinamento direcionado. Esses esforços demonstraram resultados reais, pois o terceiro trimestre refletiu o sexto trimestre consecutivo de melhoria no índice de retenção de funcionários da Acadia, um fator fundamental para nos ajudar a gerenciar os custos de mão de obra. Também vale a pena notar que a indústria mais ampla de prestadores de saúde está vendo um aumento esperado na rigidez das pesquisas no novo normal pós-COVID.

O CMS direcionou publicamente as organizações de acreditação e as agências de pesquisa do estado a aumentar significativamente a diligência e a minuciosidade de como pesquisam todos os hospitais, não apenas os de saúde comportamental. E estamos satisfeitos com nosso desempenho. Em toda a indústria, os pesquisadores estão passando mais tempo nas unidades, com os pacientes, entrevistando e observando diretamente a equipe. Damos as boas-vindas a essas interações, pois estamos cada vez mais capazes de capturar pontos de prova sobre o excelente trabalho que nossas equipes e nossas instalações estão fazendo todos os dias.

Os resultados clínicos positivos que fomos capazes de alcançar em uma instalação de JV recém-inaugurada são um excelente exemplo de como as melhorias no processo, juntamente com nossos investimentos em tecnologia e, por extensão, nossa capacidade geral de demonstrar resultados clínicos e de qualidade, estão nos permitindo agregar valor à comunidade de pacientes. Nesta instalação, que foi inaugurada no início deste ano, fomos capazes de atender mais de 1.700 pacientes até o final do terceiro trimestre.

Além disso, os dados de resultados nesta instalação mostram melhorias significativas nos sintomas psiquiátricos, incluindo uma redução de 47% nos sintomas depressivos, uma redução de 47% nos sintomas de ansiedade e uma melhora de 34% na qualidade de vida, um testemunho da qualidade e consistência dos cuidados que nossas equipes prestam todos os dias. Esses resultados são representativos de como estamos posicionando nossos negócios para atender às demandas em evolução do ambiente de saúde comportamental. E, mais importante, eles falam da dedicação de nossos cuidadores, clínicos e equipes de apoio que estão avançando na recuperação do paciente todos os dias. Estamos animados para começar a compartilhar mais exemplos como este em 2026 em todas as linhas de serviço e com maior transparência nos resultados clínicos.

Em resumo, permanecemos confiantes de que esses investimentos e iniciativas permanecerão um diferenciador fundamental para a Acadia em um setor de saúde que historicamente viu subinvestimento em tecnologia. E com isso, passarei a palavra a Todd Young.

Todd Young: Obrigado, Chris, e bom dia a todos. É uma honra me juntar à Acadia Healthcare e estou animado para fazer parte de uma empresa que está liderando o caminho em saúde comportamental. Ao longo da minha carreira, tive a oportunidade de ajudar as organizações a navegar em transições complexas, otimizar a alocação de capital e desbloquear valor a longo prazo. Estou ansioso para trazer essa experiência para a Acadia à medida que continuamos executando nossas prioridades estratégicas e entregando crescimento sustentável. Em meu curto tempo desde que me juntei, fiquei profundamente impressionado com a força da equipe, a cultura orientada à missão e a escala da oportunidade à frente. Estou particularmente focado em garantir que nossa estratégia financeira apoie a expansão disciplinada, a excelência operacional e a criação de valor para os acionistas.

Isso inclui uma abordagem rigorosa à alocação de capital, uma estrutura clara para avaliar investimentos de crescimento e um compromisso com a transparência sobre como comunicamos nosso desempenho e perspectiva. Voltando aos nossos resultados do terceiro trimestre. Relatamos receita de US$ 851,6 milhões, representando um aumento de 4,4% em relação ao terceiro trimestre do ano passado. A receita das instalações existentes cresceu 3,7% ano a ano, impulsionada por um aumento de 2,3% no dia de receita por paciente e um crescimento de 1,3% nos dias de paciente. O EBITDA ajustado para o trimestre foi de US$ 173 milhões. O EBITDA ajustado ficou em aproximadamente US$ 5 milhões abaixo de nossas expectativas internas, impulsionado principalmente por volumes mais baixos e um aumento nas contas a receber e nas negativas. Os pagamentos suplementares serviram como um offset parcial para essas dificuldades.

Esses resultados incluem US$ 13,3 milhões em perdas de inicialização relacionadas a instalações recém-inauguradas, em comparação com US$ 7,3 milhões no terceiro trimestre de 2024. Continuamos a esperar que as perdas de inicialização para o ano completo de 2025 estejam na faixa de previsão anterior de US$ 60 milhões a US$ 65 milhões. Esperamos que as perdas de inicialização para o ano completo de 2026 diminuam modestamente em relação a 2025, com uma redução mais significativa esperada em 2027. Como lembrete, embora o CapEx diminua significativamente no próximo ano, os custos de inicialização diminuirão menos em uma base relativa devido ao grande número de novos leitos que serão inaugurados em 2025.

Em termos de balanço patrimonial,