Consultores Abordam Desacumulação à Medida que Americanos Entram em Massa na Reforma

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Com mais americanos a atingir a idade da reforma do que nunca, consultores financeiros experientes estão a concentrar-se nas fases cruciais de levantamento da gestão de investimentos.

Após décadas de trabalho, poupança e investimento para permitir uma reforma confortável, o desafio que se avizinha para muitos dos mais de 4 milhões de americanos que completam 65 anos anualmente é como começar a fazer levantamentos que considerem impostos, longevidade e legado. Um dos aspetos mais importantes da desacumulação é o risco de sequência de retorno, que se relaciona com o momento dos ganhos e perdas de investimento em relação ao portfólio de investimento geral, particularmente durante as fases de levantamento. Ao contrário dos retornos médios, que medem o crescimento geral, o risco de sequência de retorno foca-se na ordem em que os retornos ocorrem. Por exemplo, retornos negativos no início da fase de levantamento podem ter um impacto desproporcionalmente grande num portfólio porque os levantamentos durante uma desaceleração reduzem a quantidade de capital disponível para recuperar quando os mercados se recuperam.

“A principal coisa a pensar é o risco de sequência de retorno, e esse é o risco menos compreendido e menos discutido”, disse Chuck Failla, presidente do Sovereign Financial Group. Ele está entre os consultores financeiros que abordam o risco do portfólio durante a reforma, separando os investimentos em "buckets" (compartimentos) ligados a períodos de tempo distintos, de curto a longo prazo. “Se o mercado corrigir, isso não é necessariamente um problema para o seu portfólio se ele for construído corretamente”, disse ele. “Você pode experimentar correções e ainda assim ficar bem se eles fizerem algo para mitigar o risco de sequência de retorno.”

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Estratégias de "bucket" podem ser empregadas e investidas de várias maneiras, mas o conceito básico envolve a separação de um portfólio com investimentos dedicados por um período tão curto quanto 12 meses para despesas de subsistência e emergências, até 10 anos ou mais, onde os investimentos mais agressivos são mantidos. Brian Eder, gestor de património privado na OnePoint BFG Wealth Partners, descreve a gestão de levantamentos durante a reforma como “mais arte do que ciência”, mas ele confia numa versão de uma estratégia de "bucket" para ajudar os clientes a navegar nas necessidades de rendimento e no planeamento fiscal.

“Fazer levantamentos na reforma corretamente cria uma utilidade mais agradável em comparação com alguém que não está a maximizar a oportunidade”, disse ele, acrescentando que há muitos fatores a considerar ao fazer levantamentos, incluindo como os levantamentos afetam o planeamento fiscal do ano corrente, bem como os prémios do Medicare no ano seguinte. É também importante considerar o momento do levantamento de uma perspetiva de mercado e ter uma compreensão clara das necessidades de fluxo de caixa dos seus clientes.

A estratégia de "bucket" de Eder envolve investir capital com base nas necessidades estimadas. “Se sabemos que um cliente quer uma certa quantia de dinheiro para os próximos três anos, pensamos que esse capital deve ser de juro e não investido no mercado”, disse ele. “Dinheiro ao longo de três a 10 anos pode ser tratado de forma diferente com uma alocação diferente entre caixa, ações e obrigações.”

Dinheiro alocado para uso daqui a mais de 10 anos, disse Eder, é tratado de forma semelhante a capital mais “geracional” e provavelmente não precisará de ser gasto. “Pode ser confuso e avassalador, mas clientes bem preparados devem ter um plano pro forma de cinco anos para o planeamento de rendimento que descreve como e de onde virá o dinheiro e o impacto fiscal estimado”, disse ele. “Mais de cinco anos também importa, mas de forma mais macro do que detalhada.”

Juntamente com a estratégia de "bucket" que ajuda os clientes a evitar a montanha-russa psicológica de imaginar como os movimentos do mercado afetarão o seu estilo de vida, a gestão da fase de levantamento também coloca um novo foco na gestão fiscal. “Ajudar a navegar no código fiscal é uma grande parte do que fazemos, e se pudermos ajudar a manter o Tio Sam fora do seu bolso, é mais o que você pode manter na reforma”, disse Ryan Ledden, presidente da Black Oak Asset Management. “Os impostos são um dos maiores fatores que você tem que considerar na reforma ao levantar os seus fundos.”

Com muitos clientes a deter investimentos numa mistura de contas tributáveis, contas com diferimento fiscal, como um IRA tradicional, e contas isentas de impostos, como um Roth IRA, os consultores estão focados em onde levantar dinheiro e que tipos de investimentos são mais adequados para cada tipo de conta. “Saber de onde tirar dinheiro e quando se reformar é muito importante, mas começa por ter os investimentos certos nas contas certas”, disse Ledden. “Li muitos artigos que dizem que você deve tirar de certas contas até que elas vão a zero e depois começar com o próximo tipo de conta; este é o quebra-cabeças que eu adoro ajudar os nossos clientes a montar.”

Ledden disse que não há respostas fáceis porque grande parte da estratégia de levantamento e gestão fiscal depende das fontes de rendimento e da faixa de imposto de cada cliente.

“Olhamos para o seu ninho de ovos e para as contas que eles têm para determinar de onde o rendimento adicional deve ser retirado, principalmente com base nos impostos”, disse ele. “Temos que pagar a nossa justa parte de impostos, mas vamos navegar no código fiscal que nos é apresentado.”

Kimberly Foss, consultora sénior de património na Mercer Advisor, cita os benefícios isentos de impostos do Roth IRA para adicionar algumas rugas ao lado da gestão fiscal dos levantamentos de reforma. “Com contas Roth, os reformados têm a opção de crescimento isento de impostos e levantamentos não tributáveis”, disse ela. “Isso está a tornar as conversões Roth apelativas para alguns que se aproximam da reforma, especialmente aqueles que pensam que as distribuições mínimas obrigatórias, juntamente com outros rendimentos de reforma e menos deduções disponíveis, podem colocá-los numa faixa de imposto mais alta na reforma.”

O Roth IRA, estabelecido há quase 30 anos como parte do Taxpayer Relief Act de 1997, tornou-se uma parte importante dos portfólios de investimento de muitos reformados. Foss disse que a sabedoria convencional costumava acreditar em deixar contas com vantagens fiscais como IRAs tradicionais e 401(k)s intocadas o máximo possível para que pudessem crescer sem impostos. “Nós usaríamos fontes tributáveis primeiro e depois, quando estas fossem esgotadas, começaríamos a retirar de contas de reforma com vantagens fiscais”, disse ela. “No entanto, o advento das contas Roth alterou essa abordagem um pouco.”

Foss disse que outra abordagem para estender o fardo fiscal é começar a retirar de IRAs tradicionais e 401(k)s mesmo antes de as RMDs entrarem em vigor. “Ao recorrer a fluxos de rendimento isentos de impostos mais tarde na reforma, incluindo Roths, os clientes pagam menos impostos ao longo das suas reformas”, disse ela. “Isso também pode permitir-lhes reduzir o rendimento tributável nos anos posteriores, potencialmente poupando mais do seu rendimento da Segurança Social de ser tributado.”

Diferimento Fiscal. Quando se trata de gerir impostos, Dave Sharpe, gestor de património na Savvy Advisors, disse que a regra geral é deixar o dinheiro com diferimento fiscal crescer o máximo possível enquanto se gasta de contas tributáveis primeiro. “Mas a resposta real é mais matizada e depende muito das suas faixas de imposto atuais e projetadas”, acrescentou ele. “Retirar de um IRA tradicional num ano de baixo rendimento, por exemplo, pode ser mais inteligente do que esperar, especialmente se isso lhe permitir adiar a Segurança Social ou reduzir as RMDs futuras.”

As contas Roth, disse Sharpe, são “melhor preservadas o máximo possível, uma vez que os levantamentos são isentos de impostos e não têm requisitos de RMD durante a vida do proprietário.”

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