Alimentação Couche-Tard Q3 Earnings Call Highlights

Couche-Tard apresentou um dos seus trimestres mais fortes, reportando lucros líquidos atribuíveis aos acionistas de CAD 757 milhões (CAD 0,82/ação) e lucros líquidos ajustados de ~CAD 751 milhões (+19,1% YoY), enquanto o EBITDA ajustado aumentou ~CAD 196 milhões (+11,9%) impulsionado por margens de combustível mais altas, aquisições e crescimento orgânico de conveniência.
As vendas do mesmo estabelecimento consolidadas aumentaram 2,0% (terceiro trimestre consecutivo de SSS positivo), lideradas pelos Estados Unidos em +2,8%, com forte desempenho de alimentos e bebidas energéticas e crescimento da fidelidade digital para 13,7 milhões de membros do Inner Circle após adicionar 1,2 milhões no trimestre.
A empresa está equilibrando crescimento e retornos—concluindo 37 construções de lojas (80 YTD) com uma meta de 100 sites fiscais e uma ambição de pelo menos 750 novos sites até 2030—enquanto recomprando 12,9 milhões de ações por $684,4 milhões, declarando um dividendo de CAD 21,5 centavos, mantendo $1,5 bilhão em caixa mais um revolver de $3 bilhões, e buscando CAD 850 milhões de oportunidades adicionais de EBITDA sob seu plano Core + More.
Executivos da Alimentação Couche-Tard (TSE:ATD) disseram que a empresa entregou um dos seus trimestres mais fortes em mais de dois anos, apontando para o aprimoramento do impulso das vendas do mesmo estabelecimento, margens saudáveis de combustível e progresso contínuo em sua estratégia “Core + More” à medida que os consumidores permanecem focados no valor.
Na chamada de lucros do terceiro trimestre fiscal de 2026 da empresa, o Presidente e CEO Alex Miller disse que as iniciativas destacadas na atualização estratégica da Couche-Tard em Toronto no mês passado estão “já bem encaminhadas e produzindo resultados mensuráveis”, incluindo a melhoria do engajamento do cliente e a execução da loja. O CFO Filipe Da Silva acrescentou que os resultados deste trimestre “validam que as ações delineadas na nossa atualização da estratégia de negócios estão a traduzir-se em resultados mensuráveis”.
Para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, a Couche-Tard reportou lucros líquidos atribuíveis aos acionistas de CAD 757 milhões, ou CAD 0,82 por ação diluída. Excluindo itens descritos na MD&A da empresa, os lucros líquidos ajustados foram de aproximadamente CAD 751 milhões, ou CAD 0,81 por ação diluída ajustada, representando um aumento de 19,1% em relação ao trimestre do ano anterior, disse Da Silva.
O EBITDA ajustado aumentou em aproximadamente CAD 196 milhões, ou 11,9% ano a ano em base ajustada por FX. Da Silva atribuiu o aumento principalmente à margem bruta de combustível para transporte rodoviário, contribuições de aquisições (cerca de CAD 779 milhões) e crescimento orgânico em atividades de conveniência, parcialmente compensado pelo impacto de desinvestimentos regulatórios ligados à aquisição da GetGo (cerca de CAD 9 milhões).
As receitas de mercadorias e serviços aumentaram em cerca de CAD 351 milhões, ou 6,6%, impulsionadas por aquisições (cerca de CAD 205 milhões) e crescimento orgânico, parcialmente compensadas por desinvestimentos relacionados à GetGo (cerca de CAD 23 milhões). O lucro bruto de mercadorias e serviços aumentou em cerca de CAD 150 milhões, ou 6,2%.
Tendências de vendas do mesmo estabelecimento em todas as regiões
Miller disse que a Couche-Tard gerou vendas positivas do mesmo estabelecimento em todas as três regiões operacionais pelo terceiro trimestre consecutivo. As vendas do mesmo estabelecimento consolidadas aumentaram 2,0%, o que a administração disse estar em linha com o “algoritmo de crescimento” discutido na sua atualização de estratégia.
Estados Unidos: as vendas do mesmo estabelecimento aumentaram 2,8%, o que Miller chamou de melhor desempenho da empresa em mais de dois anos. Ele disse que os resultados se fortaleceram à medida que o trimestre progrediu após um início mais lento após um fechamento do governo em novembro. A administração também destacou ganhos de tráfego em quase metade das unidades de negócios dos EUA.
Canadá: as vendas do mesmo estabelecimento aumentaram 0,3%. Miller disse que o crescimento moderou conforme o esperado, com o álcool se saindo bem mesmo após a ciclagem do impacto de um ano inteiro da legislação de cerveja de Ontário.
Europa e outras regiões: as vendas do mesmo estabelecimento aumentaram 0,4%. Miller disse que os resultados foram apoiados por preços e variedade e progresso em alimentos, mas moderados pelo lapping de um benefício anterior ligado à legislação do tabaco na Holanda. Excluindo a Ásia, onde os resultados diminuíram na faixa média única em meio a um sentimento de consumidor fraco, Miller disse que a Europa entregou um crescimento de aproximadamente 1,4%.
Na chamada, a administração também divulgou que o crescimento das vendas do mesmo estabelecimento na Europa seria de 3,2% excluindo cigarros. Miller apontou para um clima de janeiro incomumente frio em partes da Europa central como um fator desfavorável, bem como impactos das tendências do tabaco na Holanda e do tráfego de fronteira afetando Luxemburgo.
Alimentos foram posicionados como um alavancador de crescimento chave dentro do Core + More. Miller disse que as vendas do mesmo estabelecimento de alimentos nos EUA cresceram na “faixa média a alta única”, apoiadas por alimentos quentes e ofertas de refeições. A empresa vendeu 13,3 milhões de pacotes de refeições no trimestre, com itens de roller grill e sanduíches de café da manhã liderando a mistura; o preço de $3 representou mais da metade das transações de refeições. Miller também disse que os alimentos geraram um crescimento de um único dígito no Canadá, apoiado por promoções de refeições, e que a Europa está preparando uma campanha alimentar mais ampla a ser lançada em maio em 12 países.
Em bebidas, Miller disse que as bebidas energéticas geraram “crescimento sólido de mid-teens” em todas as três regiões. Nos Estados Unidos, as bebidas embaladas registraram outro forte trimestre, enquanto as bebidas alcoólicas permaneceram sob pressão, disse ele. No Canadá, a energia contribuiu para o crescimento da categoria e o álcool se saiu bem, impulsionado pela cerveja e fortes ganhos em vinho, de acordo com Miller. Na Europa, ele disse que as bebidas energéticas superaram o mercado, especialmente as variantes sem açúcar, com bebidas funcionais e bebidas esportivas contribuindo.
Em nicotina, Miller disse que as vendas do mesmo estabelecimento nos EUA cresceram na faixa média a alta única, com nicotina oral moderna “superando substancialmente o mercado mais amplo”. A associação digital verificada por idade se aproximava de 3 milhões, um aumento de quase 75% ano a ano. Miller disse que os cigarros voltaram ao crescimento, apoiados pelos ganhos de participação e preços disciplinados, embora a administração tenha notado que a mudança de mix pesou sobre as margens de mercadorias.
O desempenho do combustível foi descrito como “constante e resiliente”. Os volumes de combustível dos EUA diminuíram 0,4% ano a ano, mas melhoraram sequencialmente, enquanto os volumes do Canadá aumentaram 4,2% e os volumes da Europa caíram 1,6% em meio à pressão macro e ao clima extremo, disse Miller.
Da Silva detalhou as margens de combustível por região, citando a margem bruta de combustível para transporte rodoviário de $0,4771 por galão nos EUA (aumento de $0,0343), $0,1087 por litro na Europa e em outras regiões (aumento de $0,0158) e CAD 0,1582 por litro no Canadá (aumento de CAD 0,0228). Em Q&A, Miller disse que a volatilidade dos preços do combustível tem sido historicamente “positiva líquida” para a Couche-Tard ao longo do ciclo devido à flexibilidade no fornecimento e no abastecimento, embora tenha acrescentado que as margens estão “em linha com o que entregamos até agora no ano até o momento” no trimestre atual.
Investimentos, custos, retornos de capital e balanço patrimonial
A Couche-Tard continuou investindo na expansão da rede e nas capacidades da cadeia de suprimentos. Miller disse que a empresa concluiu a construção de 37 lojas no trimestre, alcançando 80 novas lojas desde o início do ano fiscal de 2026, com outras 58 em construção e uma meta de 100 novos sites neste ano fiscal. Ele também reiterou uma ambição de adicionar pelo menos 750 novos sites até 2030.
Na distribuição, Miller disse que três novos centros de distribuição foram inaugurados no trimestre, elevando o total para seis instalações de autogestão que apoiam cerca de 3.200 lojas na América do Norte. Em Q&A, ele disse que as economias da autogestão estão “ainda por vir”, enfatizando que a prioridade de curto prazo é o aumento operacional e o atendimento à loja, com benefícios comerciais esperados ao longo do tempo.
O SG&A normalizado aumentou 4% ano a ano, refletindo pressões inflacionárias e investimentos direcionados, incluindo suporte para o programa alimentar e custos pré-operacionais ligados a novos centros de distribuição, disse Da Silva. Ele acrescentou que o crescimento normalizado de despesas até o momento do ano de 3,3% estava amplamente alinhado com a inflação e que a administração espera um desempenho melhor das despesas normalizadas no quarto trimestre.
Da Silva também disse que o plano Core + More da empresa identificou oportunidades adicionais de EBITDA no valor de CAD 850 milhões em todas as operações e despesas controláveis, após mais de CAD 800 milhões em economias entregues sob o seu programa Fit-to-Serve. Ele destacou a implementação contínua da plataforma RELEX, com resultados piloto mostrando melhoria da disponibilidade de produtos e expectativas de redução de desperdícios e melhoria da eficiência do inventário à medida que a implantação se expande.
Em relação aos retornos aos acionistas, a Couche-Tard recomprou 12,9 milhões de ações durante o trimestre por $684,4 milhões, e recomprou outras 0,4 milhões de ações após o término do trimestre por $21,6 milhões, disse Da Silva. O conselho declarou um dividendo trimestral de CAD 21,5 centavos por ação, pagável em 9 de abril de 2026 aos acionistas de recorde em 20 de março de 2026.
Em 1º de fevereiro de 2026, o retorno sobre o patrimônio líquido foi de 18,3% e o retorno sobre o capital empregado foi de 12,4%, disse Da Silva. Ele acrescentou que a relação de alavancagem ficou em 2 a 2,25, com liquidez incluindo $1,5 bilhão em caixa e $3 bilhões adicionais disponíveis sob uma linha de crédito rotativa.
Perspectivas e temas do Q&A
Olhando para o futuro, Miller disse que a administração permanece “cautelosamente otimista”, acrescentando que ainda é “cedo”, mas que as tendências até agora no quarto trimestre são “encorajadoras”. Em resposta a perguntas sobre os preços do combustível, Miller disse que não viu uma correlação direta entre preços mais altos de combustível e tráfego na loja nos dados da empresa, ao mesmo tempo em que observou que os preços acima de $4 a $5 por galão podem adicionar estresse ao consumidor.
A administração também disse que permanece ativa em M&A em suas três regiões primárias e observou que a empresa adquiriu 24 lojas durante o trimestre. Em relação à fidelidade e ao engajamento digital, os executivos disseram que o Inner Circle dos EUA adicionou 1,2 milhão de membros no terceiro trimestre para atingir 13,7 milhões, e divulgaram métricas incluindo usuários ativos mensais mais altos e visitas crescentes por membro.
Sobre Alimentação Couche-Tard (TSE:ATD)
A Alimentação Couche-Tard Inc opera uma rede de lojas de conveniência na América do Norte, Irlanda, Escandinávia, Polônia, os Bálcãs e Rússia. A empresa gera principalmente renda com a venda de produtos de tabaco, mantimentos, bebidas, alimentos frescos, restaurantes de serviço rápido, serviços de lavagem de carros, outros produtos e serviços de varejo, combustível para transporte rodoviário, energia estacionária, combustível marítimo e produtos químicos. Além disso, a empresa opera mais lojas sob a marca Circle K em outros países, como China, Egito e Malásia.