As Ações da American Express São Baratas, Mas Isso a Torna uma Compra Agora?

Pontos-chave
A preocupação é que modelos de IA especializados possam ser treinados para favorecer compras que contornem as taxas que emissores e processadores de cartão de crédito cobram.
Isso ignora vários fatores que tornam os cartões de crédito atraentes, no entanto.
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As ações da American Express (NYSE: AXP) não têm sido o trem rápido para a riqueza em 2026. As ações da gigante de cartões de crédito estão sendo negociadas com uma queda de quase 21% no ano, uma queda notavelmente mais acentuada do que a queda de 4% do índice de referência S&P 500.
Não é culpa da empresa. Hoje, muitos investidores temem como o progresso implacável da inteligência artificial (IA) poderia afetar negativamente empresas tradicionais como a da Amex. Acho que eles estão subestimando temporariamente o poder da empresa, e o apelo e a utilidade "pegajosos" de seus cartões.
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Agentes da fortuna
Pode parecer um exagero as pessoas se preocuparem que a IA possa drenar os fundamentos de um poder financeiro bem estabelecido como a American Express. Há uma lógica nisso, porém -- modelos de IA de "próxima geração" "agênticos" podem hipoteticamente ser encarregados de encontrar o preço mais baixo possível para um bem ou serviço. Esse processo certamente incluiria reduzir ou eliminar tantas taxas quanto possível.
A Amex e outros gigantes dos cartões, como Visa e Mastercard, arrecadam bilhões de dólares em taxas de transações feitas com seus cartões. A preocupação é que esses rios secarão porque os agentes de IA usam métodos de transação de baixo custo (ou mesmo gratuitos), como as criptomoedas stablecoin mais populares.
É quase indiscutível que a IA será uma força disruptiva -- em alguns casos, até destrutiva -- no mundo dos negócios. Mas acho que os gigantes dos cartões, e a Amex em particular, têm fossos largos o suficiente para resistir à força iminente da IA.
Primeiro, quando bem gerido, um cartão de crédito (ou qualquer forma de dívida, aliás) é uma ferramenta importante e poderosa. Pense em uma compra com esse plástico como um empréstimo instantâneo que você não precisa pagar de volta por dias ou semanas. Um agente de IA se esforçando para obter o preço mais baixo possível provavelmente usará um instrumento que não seja dívida, significando que um consumidor precisará ter fundos à mão ... e debitá-los imediatamente.
Segundo, um dos grandes pontos de venda dos cartões Amex é o extenso programa de recompensas ao qual eles concedem acesso. Quanto mais os titulares de cartões (ops, a Amex chama essas pessoas de "membros") gastam, mais acumulam em recompensas. Essas podem ser substanciais -- há muitas histórias de viajantes felizes financiando viagens a destinos atraentes através do programa.
Hoje, programas semelhantes estão repletos em todo o mundo dos cartões de crédito (embora eu tenha que dizer que muitos emissores levaram anos, se não décadas, para se aproximar do Amex Rewards), assim como recompensas de cashback. Então os benefícios são um fosso por si só, não apenas para a Amex, mas também para os emissores terceirizados por trás dos programas Visa e Mastercard.
Finalmente, há o prestígio que a Amex carrega, que é um fator importante por trás do apelo de seus cartões de alto padrão, pelo menos.
Depois de todos esses anos, o Amex Centurion Card (também conhecido como The Black Card) continua sendo a ferramenta de transação definitiva para muitos consumidores. É amplamente aceito, não há limite, a lista de benefícios é longa e há prestígio em simplesmente tê-lo na carteira. Essa é uma reputação construída ao longo de um vasto período de tempo, e duvido que esteja sob séria ameaça mesmo dos agentes de IA mais avançados em busca de pechinchas.
Os fossos vão resistir para a American Express
Acho que o pior cenário é que tais modelos de IA desenvolvam serviços de caça a preços que subcotem as taxas anuais que a Amex e outros emissores às vezes cobram por seus produtos de prestígio (por exemplo, os dois cartões Chase Sapphire do JPMorgan Chase). Essas podem ser substanciais e, se a concorrência digital esquentar, os emissores podem ter que cortar ou até eliminar essas.
Felizmente, elas não são fundamentais para o negócio dessas empresas. Novamente, aquelas taxas de back-end -- não pagas diretamente pelo cliente, note, mas canalizadas para o emissor e os processadores de transações -- são onde a ação real acontece. Nota: No caso da Amex, ela também funciona como emissora, então gera receita cobrando juros sobre os saldos detidos por seus membros.
Então, com a Amex, acho que podemos esperar uma outperformance contínua. Dada a extensão e o tamanho da empresa, ela consegue crescer seus fundamentos a taxas impressionantes, um testemunho da eficácia de seu negócio. Em 2025, sua receita anual subiu 10% em relação ao ano anterior para quase US$ 19 bilhões, enquanto o lucro líquido de destaque saltou 13% para quase US$ 2,5 bilhões, para uma margem líquida invejável de 13%.
Os analistas, pelo menos, não parecem temer um apocalipse da IA para a Amex em breve. Seu consenso para o crescimento da receita anual este ano é de 9%, enquanto o do lucro líquido por ação é um robusto 14%.
Então, sim, a Amex é uma ação barata hoje após a recente venda -- e, duplamente sim, é uma compra para mim.
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JPMorgan Chase é um parceiro de publicidade do Motley Fool Money. American Express é um parceiro de publicidade do Motley Fool Money. Eric Volkman não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda JPMorgan Chase, Mastercard e Visa. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.