Por Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O painel concorda que o mercado de energia está enfrentando desafios significativos devido a interrupções no fornecimento e problemas logísticos, mas discorda sobre a gravidade e o impacto desses problemas no mercado em geral e nas ações de energia. O risco principal é um impulso inflacionário sustentado ou estagflação, enquanto a principal oportunidade reside nos produtores de energia como XOM e CVX.
Risco: Impulso inflacionário sustentado ou estagflação
Oportunidade: Produtores de energia como XOM e CVX
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Americanos Enfrentam os Maiores Preços de Gasolina no Memorial Day da História
O preço médio nacional da gasolina comum aumentou marginalmente na quinta-feira, após cinco dias consecutivos de queda, disse a American Automobile Association (AAA) em um comunicado de 14 de maio.
O preço médio nacional está “na mesma faixa de 2022, ano em que os preços da gasolina atingiram máximas históricas. Os viajantes estão se preparando para pegar a estrada em números recordes na próxima semana, e os motoristas enfrentarão os maiores preços de gasolina no Memorial Day em quatro anos”, disse a AAA.
Na sexta-feira, os preços caíram menos de um centavo para US$ 4,52 por galão, de US$ 4,53 na quinta-feira. Em seis estados, os preços médios da gasolina ultrapassaram US$ 5: Illinois, Nevada, Alasca, Oregon, Havaí e Washington. Os preços ultrapassaram US$ 6 na Califórnia. O Texas teve o menor preço a US$ 3,99 por galão.
Embora o preço médio da gasolina na quinta-feira tenha sido menor do que na semana passada, os preços na bomba continuam elevados, pois o petróleo bruto paira em torno do nível de preço de US$ 100 por barril.
Com os preços perto de máximas históricas à medida que o Memorial Day se aproxima, Naveen Athrappully relata para The Epoch Times que o governo federal tomou várias medidas para aliviar a pressão sobre os preços da gasolina.
Em 11 de maio, o Departamento de Energia (DOE) anunciou que emprestaria 53 milhões de barris de petróleo da Reserva Estratégica de Petróleo da América para empresas de petróleo.
“As entregas começarão imediatamente, pois o Departamento continua a agir rapidamente para resolver interrupções de suprimento de curto prazo e fortalecer a segurança energética dos EUA”, disse o DOE.
Anteriormente, o governo dos EUA removeu sanções sobre petróleo bruto iraniano e russo encalhado no mar para aliviar a escassez global de suprimento de petróleo.
No final de março, a Agência de Proteção Ambiental emitiu uma isenção temporária de combustível permitindo que gasolina com misturas mais altas de etanol fosse vendida em todo o país a partir de 1º de maio para conter o aumento dos preços. A isenção permanecerá em vigor até 20 de maio.
Desde o início da guerra EUA-Irã no final de fevereiro, Teerã atacou e ameaçou repetidamente navios comerciais no crítico Estreito de Ormuz, uma via navegável ao sul do Irã pela qual mais de um quinto do comércio global de petróleo transportado por via marítima é transportado. Isso interrompeu os embarques pelo estreito, elevando os preços do petróleo.
Em 27 de fevereiro, um dia antes do início do conflito, os futuros do petróleo Brent fecharam o dia em cerca de US$ 72 por barril. Em 15 de maio, o petróleo estava sendo negociado em torno de US$ 108 às 9h10 ET.
Washington e Teerã ainda não negociaram o fim da guerra, o que manteve os mercados tensos e os preços do petróleo elevados.
Mercado de Petróleo Apertado
Desde o início da guerra, a produção de petróleo bruto da OPEP caiu mais de 30%, disse o grupo em um relatório de 13 de maio.
A produção atual da OPEP é de 18,89 milhões de barris por dia, abaixo dos 28,65 milhões de barris antes do conflito eclodir. A organização cortou sua perspectiva para o ano, prevendo que a demanda global por petróleo bruto cresceria menos de 1,2 milhão de barris por dia, abaixo de sua previsão anterior de 1,4 milhão de barris por dia.
No entanto, “o crescimento econômico global continua a mostrar resiliência para este ano, apesar das tensões geopolíticas”, disse o relatório.
Em uma postagem de 14 de maio, o ING Bank disse que o mercado de petróleo está “aguardando ansiosamente” o resultado da reunião entre o presidente Donald Trump e o líder chinês Xi Jinping. A cúpula de Trump na China terminou em 15 de maio.
“O mercado pode estar depositando muita esperança nas conversas EUA-China, resultando em alguns resultados positivos sobre o Irã”, disse o ING.
“Alguma esperança de que a China possa exercer pressão sobre o Irã para chegar a um acordo com os EUA, para acabar com a guerra e levar à retomada dos fluxos de energia através do Estreito de Ormuz.”
Morgan Stanley disse em um relatório de 12 de maio que o risco de prolongada interrupção do suprimento de petróleo, especialmente em torno do Estreito de Ormuz, aumentou.
Antes do conflito, cerca de 32 navios atravessavam o estreito diariamente entre janeiro e março, um número que caiu para cerca de dois durante março-abril. Há agora uma escassez de 12 milhões de barris por dia na produção global de petróleo.
“Embora uma diferença de 12 milhões de barris por dia possa não parecer grande em um contexto global, ela representa o maior choque de suprimento desde o embargo de petróleo da OPEP na década de 1970”, disse Morgan Stanley.
“Além disso, sua persistência amplifica o risco de impactos econômicos mais amplos. Além disso, o momento dessa interrupção agrava ainda mais o problema, com a temporada de direção de verão com alta demanda por gasolina (maio a agosto) se aproximando rapidamente.”
Tyler Durden
Dom, 17/05/2026 - 09:55
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"O atual ambiente de preços de energia é um choque estrutural de oferta que não pode ser mitigado por liberações de SPR de curto prazo ou isenções regulatórias, ameaçando um período prolongado de estagflação."
O mercado está precificando atualmente um choque catastrófico do lado da oferta, com a interrupção do Estreito de Ormuz criando um déficit de 12 milhões de barris por dia — o maior desde a década de 1970. Embora os preços de varejo da gasolina estejam chamando a atenção, a verdadeira história é a falha estrutural na logística de energia. A dependência de liberações da SPR e isenções da EPA é um curativo temporário em uma ferida aberta. Se a cúpula EUA-China falhar em desescalar o conflito no Irã, estaremos diante de um impulso inflacionário sustentado que forçará o Fed a escolher entre esmagar a demanda por meio de aumentos agressivos ou arriscar a estagflação. Produtores de energia como XOM e CVX têm a ganhar, mas o setor discricionário do consumidor mais amplo do S&P 500 enfrenta uma brutal compressão de margem.
Se o mercado já está precificando uma escassez de 12 milhões de barris por dia, qualquer avanço diplomático ou mesmo uma retomada parcial do tráfego de petroleiros pode desencadear um colapso violento de vários dias nos futuros do petróleo bruto.
"N/A"
[Indisponível]
"Os preços atuais do petróleo estão precificando uma resolução geopolítica de curto prazo que o próprio artigo admite ser especulativa e improvável, criando risco de queda se as tensões persistirem, mas risco de alta se não persistirem — uma aposta binária que o mercado pode estar precificando incorretamente."
O artigo confunde três choques de oferta separados — conflito no Irã, colapso da produção da OPEP, colapso do trânsito no Estreito de Ormuz — em uma narrativa de crise unificada. Mas os números não se encaixam. A OPEP alega uma perda de produção de 30% (10 milhões de bpd), mas o Morgan Stanley cita uma escassez global de 12 milhões de bpd. O empréstimo de 53 milhões de barris da SPR do DOE é um erro de arredondamento em relação ao consumo diário (~100 milhões de bpd globalmente). Mais criticamente: o artigo trata o petróleo a US$ 108 como 'elevado' quando está materialmente abaixo dos picos de 2022 (~US$ 130) e bem abaixo de 2008 (US$ 147). Os preços da gasolina refletem gargalos de refino e demanda sazonal mais do que escassez de petróleo bruto. O risco real não é o fornecimento — é se os mercados estão precificando uma resolução geopolítica que não se materializa.
Se as conversas Trump-Xi resultarem em alívio das sanções ao Irã ou um cessar-fogo, o petróleo bruto pode cair 15-20% em semanas, tornando as coberturas atuais e as ações de energia caras. Inversamente, o esgotamento da SPR e a isenção de etanol sinalizam desespero, não confiança.
"Os picos de preços da gasolina no curto prazo são provavelmente transitórios e impulsionados pela demanda sazonal e pela dinâmica de refino, em vez de um choque de oferta permanente."
As manchetes do Memorial Day focam na gasolina a cerca de US$ 4,50/galão e na etiqueta de 'mais alta em quatro anos', mas o motorista é uma mistura de petróleo bruto em torno de US$ 100/bbl, capacidade de refino apertada e demanda sazonal. A peça liga geopolítica com medidas políticas (empréstimo SPR, isenções) para argumentar pressão persistente, mas existem compensações: a SPR é uma medida temporária de liquidez, ações de sanções correm o risco de dar errado se os fluxos forem retomados, e os preços da gasolina tendem a reverter à medida que a manutenção da refinaria termina. O risco real para ativos de risco é um impulso inflacionário e aperto de política, não um simples pico de preço do petróleo; ações de energia como XLE devem ser monitoradas quanto a movimentos do petróleo bruto e quaisquer novos sinais de oferta.
O contra-argumento mais forte: mesmo com o apoio da SPR e isenções, a pressão de preços é provavelmente transitória, pois a demanda diminui e a escassez de petróleo bruto se alivia; se o petróleo bruto permanecer perto de US$ 100, os preços podem não permanecer elevados por muito tempo. Além disso, as negociações em torno do Irã e da OPEP+ podem desbloquear fluxos e limitar o potencial de alta para nomes de energia.
"A crise é definida por uma quebra sistêmica na logística de energia e nas relações estoque/uso, tornando comparações históricas de preços com 2008 ou 2022 irrelevantes."
Claude, você está ignorando a 'velocidade' da crise. Comparar os preços atuais com 2008 ou 2022 é um erro de categoria porque a fragilidade atual da cadeia de suprimentos é sistêmica, não apenas baseada em commodities. Enquanto você se concentra no preço do petróleo bruto, o verdadeiro perigo é a relação 'estoque/uso', que está em mínimas históricas. Se a logística falhar, o preço da molécula importa menos do que a incapacidade de movê-la. Não estamos apenas olhando para um pico de preços; estamos olhando para uma quebra estrutural do modelo de energia 'just-in-time'.
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"O estresse de estoque e o atrito logístico são reais, mas o maior risco do mercado é a erosão da demanda com petróleo a US$ 100, não um colapso estrutural da oferta."
O argumento da relação estoque/uso da Gemini é real, mas confunde dois problemas separados. Mínimas históricas nas reservas *estratégicas* (SPR) ≠ quebra sistêmica da logística. As refinarias não estão com gargalos devido à escassez de petróleo bruto — elas estão limitadas por janelas de manutenção e utilização de capacidade. O risco real: se o petróleo bruto permanecer acima de US$ 100 durante a temporada de direção de verão, a destruição da *demanda* (não a logística de oferta) se torna a restrição limitante. Isso é deflacionário para ações de energia, não inflacionário para o mercado em geral.
"A dinâmica de spread e as margens de crack são mais importantes para os movimentos de nomes de energia do que apenas as relações de estoque."
Gemini, o ângulo da relação estoque/uso é provocativo, mas corre o risco de confundir a fragilidade logística com o nível de preço. O verdadeiro sinal para ações de energia são as margens de refino e os spreads de crack, que podem apertar ou alargar independentemente dos estoques. Um colapso sistêmico aumentaria o petróleo bruto e as margens de refino; um resultado benigno veria fraqueza que destrói a demanda. Portanto, enfatize a dinâmica de spread e o ciclo de capex em vez de apenas métricas de estoque — caso contrário, você corre o risco de precificar incorretamente o momento dos movimentos de nomes de energia.
O painel concorda que o mercado de energia está enfrentando desafios significativos devido a interrupções no fornecimento e problemas logísticos, mas discorda sobre a gravidade e o impacto desses problemas no mercado em geral e nas ações de energia. O risco principal é um impulso inflacionário sustentado ou estagflação, enquanto a principal oportunidade reside nos produtores de energia como XOM e CVX.
Produtores de energia como XOM e CVX
Impulso inflacionário sustentado ou estagflação