Analistas têm uma mensagem para investidores em ouro antes da reunião do Fed

<p>Investidores em ouro estão se preparando para uma das semanas mais importantes do ano. O Federal Reserve se reúne em 17 e 18 de março. O que o presidente Jerome Powell disser na próxima quarta-feira poderá mover o bullion bruscamente em qualquer direção.</p>
<p>O ouro ao contado estava com dificuldades para manter o nível de US$ 5.050 na sexta-feira, 13 de março. Está em baixa de mais de 1% na semana, à medida que um dólar mais forte pesa sobre o metal.</p>
<p>Esta não é uma reunião rotineira do Fed. O petróleo está acima de US$ 100. O relatório de empregos de fevereiro ficou muito abaixo do esperado. A inflação central ainda está alta em 2,5%. Também é a segunda a última reunião de Powell antes do término de seu mandato em maio. O update do gráfico de pontos divulgado na quarta-feira será lido com muita atenção.</p>
<p>O que está realmente em jogo para o ouro</p>
<p>O relacionamento do ouro com o Fed é simples em teoria. Quando o banco central corta as taxas, os rendimentos reais caem, o dólar enfraquece e o ouro sobe. Quando o Fed mantém ou sinaliza taxas mais altas por mais tempo, o oposto acontece.</p>
<p>O problema agora é que os dados estão puxando em duas direções. O petróleo acima de US$ 100 argumenta que o Fed mantenha-se firme. Mas o relatório de empregos de fevereiro mostrou a economia perdendo 92.000 posições, com o desemprego subindo para 4,4%. Isso argumenta por uma flexibilização.</p>
<p>Analistas do J.P. Morgan descrevem o cenário atual como "medo geopolítico em conflito com um dólar ressurgente". É um cenário raro que torna genuinamente difícil prever a direção de curto prazo do ouro.</p>
<p>Onde os analistas concordam amplamente: a linguagem de Powell importa tanto quanto a decisão sobre a taxa. Palavras como "transitório" versus "persistente" ao descrever o choque do petróleo podem mover o ouro em centenas de dólares em uma única sessão.</p>
<p>O cenário de alta: ouro sob pressão</p>
<p>O caso base na Wall Street é que o Fed mantenha as taxas em 3,5% a 3,75% na quarta-feira, 18 de março. O gráfico de pontos provavelmente sinalizará menos cortes do que o projetado anteriormente.</p>
<p>A Goldman Sachs já adiou sua primeira previsão de corte de taxa para setembro. As expectativas de corte de taxa para 2026 caíram em relação ao que estavam há apenas algumas semanas. Antes do início da guerra no Irã, os mercados estavam precificando um corte em junho com quase certeza. Essa confiança agora desapareceu.</p>
<p>Se Powell enfatizar que os custos de energia complicam o cenário inflacionário, os rendimentos reais provavelmente subiriam e o dólar se fortaleceria. Essa combinação historicamente pressiona o ouro. O metal já caiu fortemente de sua máxima histórica de US$ 5.595, registrada em janeiro. Um Powell de alta poderia acelerar essa correção.</p>
<p>O World Gold Council observa que, durante choques inflacionários impulsionados pelo petróleo em que o Fed manteve as taxas, o ouro caiu em média 12% nos seis meses seguintes. Isso colocaria o metal na faixa de US$ 4.400 se a história se repetir.</p>
<p>O cenário de baixa: um novo rali</p>
<p>Existe outro caminho. Se Powell reconhecer o mercado de trabalho enfraquecido e sinalizar que o Fed ainda espera cortar mais tarde neste ano, o ouro pode saltar rapidamente. Os dados de empregos lhe dão espaço para fazer isso. Perder 92.000 posições em um único mês não é o tipo de número que um banco central pode descartar facilmente.</p>
<p>ETFs globais de ouro registraram um influxo recorde de US$ 19 bilhões apenas em janeiro de 2026, observa o Gold.org. Mesmo na maior queda de um dia do mercado em anos, os principais ETFs de ouro dos EUA não viram saídas. A demanda institucional permanece estruturalmente forte.</p>
<p>Uma surpresa de baixa de Powell pode impulsionar o ouro de volta para a faixa de US$ 5.400.</p>
<p>O J.P. Morgan mantém uma meta de fim de ano de US$ 6.300 por onça. A Goldman Sachs projeta US$ 5.400. Ambos os cenários assumem que o Fed acabará retomando os cortes.</p>
<p>O que poderia mover o ouro para cima ou para baixo nesta semana</p>
<p>Além da decisão sobre a taxa em si, várias coisas moldarão a forma como o ouro é negociado ao longo da semana.</p>
<p>Eventos importantes que os investidores em ouro devem observar</p>
<p>O gráfico de pontos: uma mudança para zero cortes em 2026 atingiria o ouro com força. Dois cortes provavelmente estabilizariam ou o elevariam.</p>
<p>A linguagem de Powell sobre o petróleo: "Transitório" sinaliza luz verde para os compradores. "Persistente" sinaliza mais dor pela frente.</p>
<p>PPI em 18 de março: Divulgado no mesmo dia da decisão do Fed. Uma leitura quente reforçaria o caso de alta.</p>
<p>Títulos sobre a guerra no Irã: um cessar-fogo sinalizaria o alívio do petróleo e reduziria o prêmio de refúgio seguro do ouro. A escalada faz o oposto.</p>
<p>O piso do ouro que pode não se mover independentemente</p>
<p>Independentemente do que o Fed decida, os analistas apontam para uma história de demanda estrutural que torna um colapso sustentado do ouro improvável. Os bancos centrais agora compraram mais de 1.000 toneladas de ouro em cada um dos últimos três anos consecutivos. Isso está bem acima do ritmo anual de 400 a 500 toneladas visto na década anterior a 2022.</p>
<p>Os bancos centrais compraram um saldo de 230 toneladas apenas no quarto trimestre de 2025. A China, a Índia, a Turquia e a Polônia têm sido compradores consistentes. Essa demanda não desaparece porque o Fed mantém as taxas por mais um trimestre.</p>
<p>"Embora seja difícil prever com precisão os catalisadores, continuamos a ter forte convicção de que a demanda por ouro terá poder de fogo suficiente para impulsionar os preços para cima", escreveram recentemente a equipe de commodities do J.P. Morgan.</p>
<p>A reunião do Fed é um catalisador de curto prazo, não uma mudança estrutural. Para os investidores em ouro, a pergunta não é se devem possuir o metal. É quanta volatilidade eles podem suportar para chegar ao outro lado de quarta-feira.</p>