As Ações de Companhias de Cruzeiros Estão Finalmente Baratas Demais Para Serem Ignoradas?

Principais Pontos
Todas as quatro principais companhias de cruzeiros subiram 6% na segunda-feira. Elas ainda estão em forte queda em março.
Preocupações com o aumento dos custos e a queda da demanda podem pesar sobre as ações, mas elas são negociadas a avaliações razoavelmente baixas hoje.
As preocupações de curto prazo são reais, mas os fundamentos de longo prazo permanecem fortes.
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Houve muitas indústrias sofrendo grandes perdas este mês antes da recuperação de segunda-feira com um sopro de esperança para o fim do conflito crescente no Irã. As ações de companhias de cruzeiros foram particularmente duramente atingidas, afundando com dois tiros relacionados à guerra.
As ações das três maiores operadoras do país -- Royal Caribbean (NYSE: RCL), Carnival (NYSE: CCL) e Norwegian Cruise Line (NYSE: NCLH) -- haviam caído 15%, 24% e 24%, respectivamente, em março antes do salto de aproximadamente 6% de segunda-feira para todas as três. A principal companhia de cruzeiros fluviais Viking Holdings (NYSE: VIK) caiu 13% em março antes de sua própria ascensão de 6% para iniciar a nova semana de negociação.
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Os golpes são reais. Os preços do petróleo dispararam com o aumento dos ataques a instalações de energia no Golfo no início deste mês. Os desafios dos petroleiros através do Estreito de Ormuz aumentaram os custos e os riscos de transporte. O combustível é um dos maiores custos variáveis das companhias de cruzeiros.
Há também o lado da demanda da equação. As companhias de cruzeiros prosperaram nos últimos anos, com um interesse crescente em escapadas aquáticas. No entanto, com um conflito global envolvendo ataques no mar, os passageiros começarão a repensar suas reservas para 2026?
Quebrando a temporada de ondas deste ano
Este é um momento sazonalmente significativo para a indústria de cruzeiros. Não é por causa do volume de navegação. O primeiro trimestre é historicamente o período mais sonolento do mercado. No entanto, é também o que as companhias de cruzeiros chamam de temporada de ondas. Os primeiros três meses do ano calendário são quando as principais companhias de cruzeiros oferecem suas promoções mais ambiciosas. Elas querem reservar suas cabines restantes para o restante de 2026 e ter um forte impulso nas reservas de 2027.
Não chocaria ninguém se as companhias de cruzeiros acabassem reclamando de um final lento para a temporada de ondas deste ano. Não se trata apenas de preocupações com a segurança ou do aumento dos custos de completar uma viagem. Com as taxas de juros subindo este mês, há preocupações econômicas legítimas que podem levar a cancelamentos de clientes. A indústria pode ser espremida por restrições de custos em ambas as pontas.
Perdido em uma onda de pessimismo, você ainda pode se surpreender ao descobrir que comprar uma cesta de ações de companhias de cruzeiros há um ano não se saiu tão mal quanto o desempenho recente. Três das quatro companhias de cruzeiros realmente superaram o mercado no último ano. A Norwegian Cruise Line -- a menor das três operadoras tradicionais -- é a única com retornos negativos.
Águas inexploradas
O pior não acabou necessariamente. A Viking inicialmente cancelou seus cruzeiros pelo Egito no início deste mês. Após reavaliar a situação, retomou as operações na região alguns dias depois. No entanto, a linha de luxo recorreu a descontos raros para preencher reservas de cruzeiros de curto prazo.
A próxima temporada de resultados será crítica. Enquanto isso, as ações estão sendo negociadas a razões preço/lucro (P/L) futuras surpreendentemente baixas.
| Empresa | P/L 2026 | P/L 2027 |
|---|---|---|
| Royal Caribbean | 15 | 13 |
| Carnival | 10 | 9 |
| NCL | 9 | 8 |
| Viking | 22 | 17 |
A melhor jogada não é necessariamente aquela com o múltiplo mais baixo. Não é coincidência que os retornos no último ano se alinhem com o prêmio de mercado que eles estão atualmente comandando. A Viking está superando o mercado e seus pares maiores. Ela opera em um nicho especializado com uma base de fãs leal e rica. Ela historicamente cresceu mais rápido do que as outras.
Ampliando para os três gigantes das escapadas oceânicas, a Royal Caribbean conquistou o prêmio sobre seus dois rivais. Ela consistentemente gera margens e crescimento mais saudáveis. Foi a primeira a retornar à lucratividade após a pandemia e a primeira a restabelecer seu dividendo.
A ação da Carnival poderia potencialmente ser o melhor valor no momento. Como o maior player por receita e capacidade de passageiros, é também o mais vulnerável a uma desaceleração econômica. No entanto, estava confortável o suficiente em dimensionar suas perspectivas de curto prazo para trazer de volta seu dividendo recentemente, seguindo a Royal Caribbean.
Isso nos deixa com a NCL. Pode ser uma armadilha de valor. Enquanto as metas de lucro para Viking e Royal Caribbean foram revisadas para cima à medida que 2026 avança -- e a Carnival permaneceu estável -- os analistas reduziram suas expectativas para a menor das três operadoras de cruzeiros oceânicos. Isso não significa que a NCL não seja uma pechincha. É apenas um aviso para não assumir que aquela com o múltiplo mais baixo será a melhor performer.
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Rick Munarriz tem posições em Royal Caribbean Cruises e Viking. O Motley Fool tem posições e recomenda Viking. O Motley Fool recomenda Carnival Corp. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.