Baozun (BZUN) Transmissão da Chamada de Resultados do 4º Trimestre de 2025

Fonte da imagem: The Motley Fool.
Data
25 de março de 2026, 7h30 ET
Participantes da chamada
-
Presidente e CEO — Wenbin Qiu
-
Diretora Financeira — Catherine Yanjie Zhu
-
Presidente de E-commerce — Junhua Wu
-
Presidente de Gestão de Marca — Ken Huang
-
Diretora de Relações com Investidores — Wendy Sun
Precisa de uma cotação de um analista do Motley Fool? Envie um e-mail para [email protected]
Transcrição Completa da Conferência
A Sra. Qiu compartilhará primeiro nossa estratégia de negócios e os destaques da empresa. A Sra. Zhu discutirá nossas perspectivas financeiras, seguida pela Sra. Wu e Sra. Huang — Sr. Wu e Sr. Huang, que compartilharão mais sobre nosso segmento de e-commerce e gestão de marca, respectivamente. Todos estarão disponíveis para responder às suas perguntas durante a sessão de Perguntas e Respostas que se segue.
Antes de começarmos, gostaria de lembrá-los de que esta conferência telefônica contém declarações prospectivas no sentido do U.S. Securities Act de 1933, conforme alterado, do U.S. Securities Exchange Act de 1934, conforme alterado, e do U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Essas declarações prospectivas são baseadas nas expectativas atuais da gerência e nas condições atuais de mercado e operacionais e se relacionam a eventos que envolvem riscos, incertezas e outros fatores desconhecidos, que são difíceis de prever e muitos dos quais estão fora do controle da empresa, o que pode fazer com que os resultados reais da empresa difiram materialmente daqueles nas declarações prospectivas.
Mais informações sobre esses e outros riscos, incertezas ou fatores estão incluídas nos registros da empresa junto à U.S. Exchange Commission e em seus anúncios, avisos ou outros documentos publicados no site da Stock Exchange of Hong Kong Limited.
Todas as informações fornecidas nesta chamada são a partir da data de hoje e são baseadas em suposições que a empresa acredita serem razoáveis a partir desta data, e a empresa não assume nenhuma obrigação de atualizar quaisquer declarações prospectivas, exceto conforme exigido pela lei aplicável. Finalmente, observe que, a menos que declarado de outra forma, todos os números mencionados durante esta conferência telefônica estão em RMB. Além disso, podemos optar por usar ajustado em vez de princípio contábil geralmente não aceito em não-GAAP para reduzir a confusão geral que pode surgir de nossa discussão sobre nossas finanças relacionadas à marca GAAP.
Você pode agora virar para o Slide 2 para os destaques executivos do trimestre. Tenho o prazer de apresentar nosso Presidente e CEO, Sr. Vincent Qiu. Vincent, por favor.
Wenbin Qiu: Obrigado, Wendy. Olá a todos e obrigado por se juntarem a nós. Tenho o prazer de que a Baozun entregou um forte quarto trimestre, encerrando 2025 em alta e completando com sucesso nossa transformação estratégica de 3 anos. Nos últimos 3 anos, reconstruímos nossa empresa com foco e intenção, impulsionando um momentum sequencial consistente ao longo de 2025.
No quarto trimestre, nossa receita aumentou 6% para RMB 3,2 bilhões, enquanto o lucro operacional não-GAAP cresceu 91% para RMB 198 milhões. Isso não foi apenas sobre recuperação de curto prazo. Foi sobre melhorar fundamentalmente a qualidade e o potencial do nosso negócio. BEC se tornou um motor de caixa sustentável. Através de uma execução mais rigorosa e contínua disciplina de custos, os BECs são mais ágeis e consistentemente lucrativos. Passamos de buscar escala para focar em valor, priorizando a expansão da margem e a geração de caixa confiável. e, o mais importante, construir alinhamento com BBM. BBM, enquanto isso, atingiu um ponto de inflexão definidor. Após 3 anos de reposicionamento e localização, nossa plataforma de gestão de marca atingiu seu primeiro ponto de equilíbrio trimestral no quarto trimestre de 25.
Este marco valida a sustentabilidade do nosso modelo. Importante, a escala está começando a se traduzir em alavancagem operacional tangível, marcando a transição de uma recuperação para um crescimento lucrativo.
Nosso perfil financeiro se fortaleceu juntamente com o progresso operacional. As margens se expandiram, a lucratividade melhorou significativamente e nosso balanço patrimonial permanece sólido. Além disso, nosso fluxo de caixa operacional mais do que triplicou para RMB 420 milhões em 2025. Esses resultados validam que nosso negócio não está apenas crescendo. Ele está crescendo com melhor estrutura e economias mais saudáveis. Em resumo, 2025 marca a conclusão bem-sucedida da fase inicial de nossa transformação. Ao entrarmos em 2026, nosso foco muda decisivamente de reconstrução para escalonamento.
Nossa prioridade agora é amplificar o progresso para acelerar nos próximos 3 anos. Faremos isso expandindo a margem do BEC, construindo escala e alavancagem operacional em BBM e aprofundando as sinergias estratégicas entre BEC e BBM. Nossa ambição é clara: impulsionar o crescimento do lucro operacional não-GAAP do grupo para RMB 550 milhões até 2028. Com uma organização mais forte, uma estratégia comprovada e uma cultura de execução altamente focada, estamos entrando nesta próxima fase com confiança e momentum.
Agora passarei a palavra para nossa equipe para um mergulho mais profundo em nossas finanças e desempenho de negócios.
Catherine Yanjie Zhu: Obrigado, Vincent, e olá a todos. Agora, vamos fornecer uma visão geral mais detalhada dos resultados financeiros para o quarto trimestre e o ano completo de 2025.
Por favor, vá para o Slide nº 3. Enquanto a receita líquida total do Grupo para o quarto trimestre de 2025 aumentou 6% ano a ano para RMB 3,2 bilhões. Deste total, a receita de e-commerce cresceu 2,5% para RMB 2,6 bilhões, enquanto a receita de Gestão de Marca aumentou 24% para RMB 664 milhões.
Detalhando a receita de e-commerce por modelo de negócios. A receita de serviços aumentou 3,1% ano a ano para RMB 2 bilhões. Este aumento foi impulsionado pelo crescimento da receita em marketing digital e soluções de TI, bem como pelo forte desempenho na categoria de luxo dentro de nossos serviços de operação de loja online. A receita de vendas de produtos BEC aumentou modestamente em 0,5% ano a ano para RMB 574,5 milhões, impulsionada principalmente pelo crescimento na categoria de Saúde e Nutrição, que foi parcialmente compensado por vendas menores na categoria de eletrodomésticos, pois continuamos a otimizar a mistura de categorias para priorizar a lucratividade. As vendas de produtos BBM totalizaram RMB 663,7 milhões, representando um crescimento de 24% ano a ano. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo forte desempenho do GAAP.
Por favor, vá para o Slide nº 4. Do ponto de vista da lucratividade, nossa margem bruta combinada para vendas de produtos no nível do grupo foi de 36,5%, uma expansão de 640 pontos base ano a ano. O lucro bruto aumentou 35,9% ano a ano para RMB 451,5 milhões no trimestre.
Detalhando isso por nossas principais linhas de negócios. A margem bruta para vendas de produtos de e-commerce expandiu para 18,4%, refletindo uma melhoria de 760 pontos base em comparação com 10,8% um ano atrás. Essa expansão de margem foi impulsionada principalmente pela otimização da mistura de produtos. A margem bruta para BBM melhorou para 52,1% de 50,4% um ano atrás, refletindo a adaptabilidade de suas iniciativas de merchandising e marketing.
Agora, por favor, vá para o Slide nº 5 para uma análise de nossas despesas operacionais. As despesas de vendas e marketing aumentaram em RMB 181 milhões para RMB 1,2 bilhão. Isso incluiu um aumento de RMB 136,9 milhões para BEC, que se deveu principalmente a maiores gastos em conteúdo criativo e iniciativas de mercado, em linha com o crescimento da receita de marketing digital. As despesas de vendas e marketing da BBM aumentaram em RMB 49,6 milhões, o que foi impulsionado principalmente pela expansão de lojas físicas e atividades de marketing durante o trimestre. Os custos de fulfillment para o trimestre foram reduzidos em 11,1% para RMB 683,4 milhões, refletindo os esforços contínuos de otimização de custos.
As despesas de tecnologia e conteúdo diminuíram 20,2% para RMB 116,9 milhões, pois continuamos a aprimorar a eficiência da monetização tecnológica. As despesas gerais e administrativas diminuíram ligeiramente em 2% para RMB 187,9 milhões devido aos esforços contínuos da empresa para implementar controle de custos e iniciativas de melhoria de eficiência.
Passando para os itens de resultado final, consulte o Slide nº 6. Durante o trimestre, nosso lucro operacional não-GAAP foi de RMB 197,7 milhões, um aumento de 91,4% em relação aos RMB 103,3 milhões no mesmo período do ano passado. O lucro operacional ajustado não-GAAP da BEC foi de RMB 195,9 milhões, representando um aumento de 43% ano a ano em comparação com o ano anterior.
A BBM relatou um lucro operacional não-GAAP de RMB 1,8 milhão, um marco sólido, pois alcançamos nosso primeiro trimestre de ponto de equilíbrio para o segmento.
Vamos dar uma olhada rápida no resumo do ano inteiro. A receita total do grupo foi de RMB 9,9 bilhões, um aumento de 6% ano a ano, dos quais as receitas líquidas de e-commerce foram de RMB 8,3 bilhões, um aumento de 2% ano a ano. As receitas líquidas da BBM foram de RMB 1,8 bilhão, um aumento de 25% ano a ano. Nosso lucro operacional ajustado totalizou RMB 126 milhões, uma melhoria significativa em comparação com RMB 11 milhões no ano fiscal de 2024.
Em 31 de dezembro de 2025, nosso caixa, equivalentes de caixa, caixa restrito e investimentos de curto prazo totalizaram RMB 2,8 bilhões. Continuamos a melhorar a eficiência do capital de giro através da otimização de processos de back-end em gestão de estoque, faturamento e cobrança de caixa. Como resultado, nosso fluxo de caixa operacional atingiu RMB 420 milhões, representando um aumento de 315% ano a ano. Permita-me também abordar brevemente nosso item GAAP registrado durante o trimestre. Reconhecemos uma perda por impairment de investimento de RMB 230 milhões, principalmente relacionada a pré-investimentos no setor de e-commerce, bem como provisões para impairment de certos investimentos de capital. Embora esses investimentos tenham sido feitos na época, o ambiente macroeconômico atual, combinado com nosso foco mais rigoroso no desenvolvimento de nosso negócio de gestão de marca, torna prudente reconhecer esse impairment.
Esses ajustes refletem nosso compromisso em manter um portfólio de negócios focado e resiliente. Importante, nossos investimentos restantes serão saudáveis e estamos confiantes em seu potencial de longo prazo.
Agora passarei a palavra para Junhua para uma atualização sobre BEC, nosso negócio de e-commerce.
Junhua Wu: Obrigado, Catherine, e olá a todos. Tenho o prazer de compartilhar que encerramos 2025 com um momentum significativo. No quarto trimestre, entregamos um crescimento de receita de 2% e um aumento de 43% no lucro operacional não-GAAP, coroando um ano de progressão da estabilização para um desempenho acelerado. Ao longo do ano, focamos em impulsionar um crescimento sustentável e lucrativo, ao mesmo tempo em que fazíamos investimentos estratégicos em áreas de alta oportunidade.
Agora, vamos repassar rapidamente alguns de nossos destaques operacionais no segmento de e-commerce para o primeiro trimestre de 2025.
Por favor, vá para o Slide nº 7, destacando a melhoria contínua da qualidade de nosso modelo de distribuição. Durante o trimestre, o lucro bruto das vendas de produtos BEC aumentou 70,9%, apesar de uma receita bruta praticamente estável. Notavelmente, a margem bruta do BEC subiu para 18,4%, estabelecendo um novo recorde desde nossa fundação. Essa melhoria foi impulsionada principalmente pela otimização contínua de nossa mistura de categorias, com forte crescimento das categorias de saúde e nutrição e beleza e cosméticos. Além disso, nossos esforços para expandir para categorias não padronizadas estão começando a mostrar resultados. Vestuário entregou uma forte contribuição em vendas, margem bruta e lucratividade durante o trimestre.
Virando para o Slide nº 8. Nossa receita de serviços cresceu 3% ano a ano no quarto trimestre, liderada principalmente pelo forte desempenho do BBM e soluções de TI, que incluem 19%. Ganhamos participação de mercado em categorias chave como luxo, esportes e atividades ao ar livre. Nossa capacidade omnichannel continua sendo uma das vantagens centrais da Baozun e um foco de desenvolvimento contínuo. Durante o trimestre, recebemos 41 prêmios no ecossistema Tmall, incluindo o prestigiado Prêmio de Serviço do Ecossistema Tmall 2025. No Douyin, fomos novamente certificados como parceiro de serviço diamante de e-commerce Douyin, o nível mais alto de credenciamento da plataforma. Juntos, esses reconhecimentos afirmam nossa liderança sustentada e força de execução em grandes plataformas.
Também continuamos focados em fortalecer nosso resultado final. Em toda a organização, estamos implementando uma série de iniciativas enxutas projetadas para otimizar processos, reduzir custos e aumentar a eficiência. Além disso, estamos expandindo o uso de ferramentas de inteligência artificial em uma ampla gama de funcionários e cenários de negócios para aumentar a produtividade. Esses esforços melhoraram significativamente nossa lucratividade. Com o lucro operacional não-GAAP do BEC aumentando 43% ano a ano para RMB 196 milhões no quarto trimestre de 2025. No geral, estamos satisfeitos com nosso desempenho no último trimestre da transformação estratégica, um período que certificou nossa mudança em direção a operações sustentáveis e lucrativas.
Daqui para frente, continuaremos a aprofundar o engajamento e a fidelidade do cliente, inovar nossos modelos de serviço e aumentar a eficiência operacional.
Para 2026, nossas prioridades são claras: entregar os números, entregar a estratégia e entregar o talento. Entregar os números significa manter nosso foco no crescimento lucrativo e garantir que nosso progresso operacional continue a se traduzir em forte desempenho financeiro.
Em estratégia, estamos avançando em 3 iniciativas chave. Primeiro, expandiremos nosso negócio de distribuição de vestuário, aproveitando a sinergia entre BEC e BBM para desbloquear novas oportunidades de crescimento e fortalecer nosso ecossistema de marcas. Segundo, aprimoraremos ainda mais nossas capacidades de marketing digital e aquisição de tráfego, ajudando os parceiros de marca a capturar a demanda de forma mais eficiente em um cenário omnichannel cada vez mais complexo. Terceiro, aprofundaremos o empoderamento tecnológico, acelerando a implantação de IA e ferramentas digitais para melhorar a eficiência operacional e elevar nossas capacidades de serviço. Finalmente, a entrega de talento continua essencial.
Continuaremos a fortalecer nosso quadro de liderança e a reforçar uma forte cultura de execução com as pessoas e capacidades certas em vigor. Estamos bem posicionados para escalar o negócio e entregar crescimento sustentável nos próximos anos.
Agora passarei para Ken para uma atualização sobre BBM.
Ken Huang: Obrigado, equipe, e olá a todos. Por favor, vá para o Slide nº 9 para o desempenho do BBM no quarto trimestre de 2025.
O quarto trimestre marca um marco definidor para o BBM, pois entregamos nosso primeiro trimestre de ponto de equilíbrio. Este resultado reflete nossas melhorias estruturais em merchandising, marketing, produtividade de lojas e expansão de rede.
No 4º trimestre, a receita do BBM cresceu 24% ano a ano para RMB 664 milhões, apoiada por um crescimento de vendas mesmas lojas de dois dígitos e pelas contribuições contínuas de novas aberturas de lojas. A margem bruta melhorou em 170 pontos base em relação ao ano anterior para 52,1%, levando a um aumento de 28% no lucro bruto. Além disso, a eficiência do giro de estoque melhorou, reduzindo nossos dias de giro de estoque em 16% para 114 dias. O merchandising foi o principal impulsionador de crescimento para o trimestre. Entramos na temporada de inverno com uma arquitetura de sortimento equilibrada, reforçando as categorias icônicas da Gap, moletons, jeans e roupas jeans, ao mesmo tempo em que aprimoramos a segmentação entre canais e grupos de consumidores. Nossa parceria com a Cidade Proibida manteve um forte volume de vendas no 4º trimestre.
Mais recentemente, lançamos uma nova colaboração de propriedade intelectual com packing Oprah, mostrando nossa capacidade de mesclar o chinês