Ação de Saúde Melhor para Possuir em uma Recessão: Defensiva ou Crescimento?

Pontos-chave
Ações de saúde defensivas, como Johnson & Johnson e CVS, tendem a superar em recessões.
Ações de saúde de crescimento oferecem maior risco e potencial recompensa, menos ligadas aos ciclos econômicos.
A escolha entre as estratégias depende da sua tolerância ao risco e das necessidades da sua carteira.
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O conflito em curso no Irã está criando um risco de que a economia possa cair em uma recessão. Pressões inflacionárias provenientes dos preços crescentes de energia e alimentos decorrentes da incapacidade de transportar petróleo bruto, gás natural liquefeito e fertilizante pelo Estreito de Ormuz, bem como do crescente conflito geopolítico em si, tornam extremamente complicado uma resposta coordenada aos desafios econômicos globais.
Nessas condições, os investidores frequentemente recorrem a ações de saúde. Mas qual é a pergunta: Que tipo de ação de saúde você deve comprar?
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Quão defensiva é a minha ação defensiva?
Ações de saúde de grande capitalização, como a empresa farmacêutica Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) e a empresa de saúde integrada CVS Health (NYSE: CVS), que abrangem seguro, farmácia e prestação de serviços de saúde, são frequentemente vistas como ações defensivas para comprar em uma desaceleração, e por boas razões. Embora os consumidores possam conter gastos discricionários em uma desaceleração, a saúde é frequentemente uma despesa não negociável. Como tal, as ações de saúde tendem a se manter relativamente bem em uma recessão, não menos porque seus lucros também o fazem.
Elas são, na linguagem dos gestores de investimento, "ações de baixa beta"; em outras palavras, se o mercado se mover em uma direção, digamos um movimento de 1%, as ações de baixa beta se moverão na mesma direção, mas por um fator menor que um. Em outras palavras, menos alta no caminho de subida do mercado e menos baixa no caminho de descida.
Essas qualidades podem ser vistas no seguinte gráfico de seu desempenho durante a crise financeira de 2008-2010. Como você pode ver, elas superaram significativamente o mercado durante o período recessivo e teriam, argumentavelmente, entregue um retorno positivo se a recessão não tivesse sido tão severa.
Incidentalmente, você pode ver o beta das ações na página de resumo no Yahoo! Finance. Por exemplo, o beta atual da CVS é 0,46 e o da Johnson & Johnson é 0,33. Embora esses números não sejam definitivos (eles dependam de dados retrospectivos), eles indicam que a CVS perderá apenas 4,6% se o mercado cair 10%, e a Johnson & Johnson perderá 3,3%.
Existe outra opção
Dependendo da sua tolerância ao risco, ou da sua necessidade de minimizar o drawdown ou gerar renda (ambas as ações pagam bons dividendos), e com base no que você tem em sua carteira, comprar tais ações defensivas de baixa beta pode fazer sentido. No entanto, existe outra estratégia que investidores empreendedores podem seguir, que pode gerar retornos positivos mesmo em uma recessão.
A estratégia envolve investir em uma coleção de empresas de saúde de pequeno e médio porte cujos motores de crescimento dependem quase inteiramente de eventos binários (resultados de testes e ensaios clínicos, estabelecimento de vendas de produtos, etc.) que têm pouco a ver com a economia em geral. Embora algumas possam falhar, outras não, e o potencial de alta naquelas que o fazem pode compensar as perdas nas outras.
Um exemplo de ação de alto risco e alto retorno é a empresa de testes de detecção precoce de câncer multi-cancer Grail (NASDAQ: GRAL). Se puder provar a eficácia de seu teste Galleri com dados de acompanhamento de seu ensaio de três anos com o Serviço Nacional de Saúde da Inglaterra, a ação disparará.
Em resumo, o teste falhou em seu endpoint primário de demonstrar uma redução estatisticamente significativa em cânceres de estágio 3 e estágio 4, possivelmente porque o ensaio foi muito curto para que os cânceres se desenvolvessem no grupo controle. Em outras palavras, o teste teve sucesso na detecção de cânceres no estágio 3, mas não significativamente em comparação com o grupo controle. No entanto, os dados de acompanhamento podem mostrar mais cânceres se desenvolvendo no grupo controle.
Outro exemplo vem da Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX) e seu agonista GLP-1/GIP líder, VK2735, que está em ensaios para obesidade e diabetes em ambas as formas subcutâneas e orais. O VK2735 apresenta excelentes resultados de eficácia em todos os seus ensaios, mas alguns resultados de segurança e tolerabilidade decepcionantes em um ensaio de fase 2 em obesidade na forma oral.
No entanto, há razão para acreditar que esses resultados se deveram a uma titulação excessivamente agressiva, e a empresa continua a avançar o VK2735 para a fase 3 em formas subcutâneas e orais. Além disso, a Viking está testando a formulação oral como uma dose de manutenção após um tratamento inicial subcutâneo em um estudo separado com resultados previstos para o terceiro trimestre de 2026.
Essas duas empresas são meros exemplos, e faz sentido construir uma carteira mais ampla de tais empresas para ajudar a diversificar o risco específico da ação, que é alto em tais empresas.
Qual estratégia seguir?
No geral, é uma pergunta clássica de risco. Você prefere uma alta probabilidade de uma pequena perda ou ganho, ou assume o risco de um grande ganho ou uma grande perda? Investidores avessos ao risco optarão pelo primeiro, investidores em busca de risco pelo segundo. A principal diferença é que, se você acha que há uma grande chance de uma recessão, o primeiro tem uma pequena perda quase certa, mas o potencial de alta e baixa do segundo não será muito afetado.
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Lee Samaha não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool recomenda CVS Health, Grail, Johnson & Johnson e Viking Therapeutics. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são as opiniões e os pontos de vista do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.