Bilionário Bill Ackman Tem 39% do Portfólio de Ações de US$ 17,7 Bilhões de Seu Hedge Fund Investido em 3 Empresas Estelares

Pontos Principais

Ackman tem feito muito barulho nos mercados ultimamente, mas seu portfólio principal permanece o mesmo.

Ele compra ações de ótimas empresas quando elas são negociadas abaixo de seu valor justo e as mantém.

Cada uma dessas ações ainda parece atraente ao seu preço atual.

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Bill Ackman tem feito muitos movimentos recentemente. No mês passado, seu hedge fund entrou com pedido de IPO para uma oferta dupla, estabelecendo um novo fundo fechado Pershing Square enquanto levava sua empresa de gestão de hedge funds ao mercado público. Este mês, ele ofereceu uma oferta de aquisição pela Universal Music Group com planos de listá-la novamente em uma bolsa dos EUA. (A Pershing Square já possui uma participação considerável na Universal.)

Mas os investidores não precisam investir diretamente com Ackman para aproveitar suas melhores ideias. O investidor de valor gerencia um portfólio com apenas 13 posições de ações, e ele geralmente mantém posições por muito tempo. Os investidores podem usar divulgações públicas para aprender e capitalizar suas melhores ideias. Seu portfólio é particularmente concentrado em apenas alguns nomes, com 39% do portfólio de US$ 17,7 bilhões da Pershing Square detido em ações de três empresas estelares.

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1. Brookfield (14,5% dos ativos)

A Brookfield (NYSE: BN) está se estabelecendo como uma seguradora liderada por investimentos. Em vez de buscar lucro apenas com a subscrição, ela visa aumentar o float de seguros como um meio de acessar capital para investimentos em ações. É exatamente o modelo de negócios que Warren Buffett usou para crescer a Berkshire Hathaway, e é o que o próprio Ackman está tentando emular com a Howard Hughes Holdings. A empresa detinha US$ 120 bilhões em ativos investidos no final de 2025, mas planeja aumentar isso para US$ 600 bilhões.

A Brookfield já possui um portfólio amplo além de seu crescente negócio de seguros, incluindo uma grande participação na Brookfield Asset Management (NYSE: BAM), que gerencia e investe seu capital. O negócio de gestão de ativos está preparado para gerar lucros substanciais para a Brookfield nos próximos anos. Devido à forma como configura os fundos de investimento, a Brookfield primeiro retorna todo o capital aos acionistas com uma taxa de juros preferencial antes de realizar quaisquer lucros para si mesma na forma de carried interest. A administração espera gerar US$ 6 bilhões em carried interest nos próximos três anos e mais US$ 6 bilhões nos próximos dois anos após isso, com outros US$ 13 bilhões nos cinco anos seguintes.

À medida que a Brookfield cresce rapidamente seu capital investido nos próximos anos, combinado com o longo histórico de resultados sólidos da Brookfield Asset Management, ela deve produzir um crescimento muito bom nos lucros distribuíveis para os investidores. Ackman espera um crescimento de 25% este ano, o que está alinhado com a meta da administração de seu dia do investidor em setembro passado. Com as ações sendo negociadas por menos de 17 vezes os lucros distribuíveis do ano passado, a ação parece uma pechincha absoluta no momento.

2. Uber (12,3%)

A ação da Uber (NYSE: UBER) está apenas fracamente ligada ao desempenho de seu negócio hoje. Em vez disso, os investidores estão fortemente focados em quão bem a empresa pode sobreviver na era dos carros autônomos. Empresas de veículos autônomos podem substituir a Uber com seus próprios aplicativos, ou a Uber pode emergir como um agregador de demanda chave para várias empresas. Ackman está totalmente no último grupo.

A Uber já está mostrando progresso em se tornar um parceiro para carros autônomos. Ela está trabalhando com a Waymo da Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) em várias cidades e está fechando acordos com empresas menores a cada mês. Mais recentemente, começou a trabalhar com a Motional em Las Vegas para corridas autônomas.

A escala da Uber também é uma vantagem única. Não só ela já possui a maior rede de passageiros do mundo, mas também tem uma tonelada de dados sobre esses passageiros, motoristas e cada corrida. A administração visa usar esses dados para ajudar a melhorar a tecnologia de veículos autônomos com seu novo AV Labs.

Importante, o efeito de rede está impactando positivamente os lucros da Uber agora. Os usuários mensais aumentaram 18% no ano passado, e os usuários estão reservando mais viagens a cada mês. Isso levou a um crescimento de 35% nos lucros por ação, e um crescimento ainda mais rápido no fluxo de caixa livre. Com a ação sendo negociada por menos de 22 vezes os lucros futuros, a Uber parece subvalorizada em relação à sua trajetória de crescimento atual. Se é uma compra para você depende de como você espera que ela se saia na era dos veículos autônomos.

3. Alphabet (12,2%)

A Alphabet emergiu como líder em inteligência artificial em várias áreas, que impulsionaram seus resultados financeiros e devem continuar a fazê-lo no futuro previsível.

A Alphabet é mais conhecida por seu motor de busca Google. E enquanto muitos viram chatbots como o ChatGPT substituindo as buscas do Google, a administração integrou habilmente recursos de IA generativa nos resultados de busca do Google. Suas Visões Gerais de IA aumentaram o engajamento com a Pesquisa, levando os usuários a fazer novos tipos de perguntas. A administração observa que, à medida que escala as Visões Gerais de IA para praticamente todos os resultados de pesquisa, ela não viu uma deterioração na monetização. Como resultado, o crescimento da receita de anúncios do Google Search acelerou a cada trimestre em 2025, à medida que o engajamento cresceu.

A plataforma Google Cloud da empresa também está vendo uma demanda substancial. Isso é impulsionado pelo desenvolvimento de seu modelo líder de IA Gemini 3, bem como por suas Unidades de Processamento Tensor personalizadas. As TPUs da Alphabet são mais eficientes em termos de custo do que GPUs de uso geral para algumas aplicações de treinamento e inferência de IA. A Anthropic notavelmente contratou para equipar seus próprios data centers com as TPUs do Google. A forte demanda impulsionou a receita do Google Cloud da Alphabet em 48% no último trimestre, com uma expansão significativa da margem operacional.

A Alphabet tem muitas oportunidades de crescimento em IA. Ela fechou um acordo com a Apple para usar seu modelo de fundação Gemini em uma Siri reformulada com lançamento previsto para este ano. Enquanto isso, a demanda por seus serviços de IA no Google Cloud continua a superar sua capacidade de fornecê-los. E a redução dos custos e a melhoria das respostas nas visões gerais de IA podem levar a uma forte melhoria da margem na Pesquisa.

O forte desempenho do preço impulsionou a avaliação da ação para 28 vezes as estimativas de lucros futuros. Mas isso ainda pode subestimar o potencial da IA para impulsionar seus resultados financeiros para cima no futuro. Sem mencionar que as Outras Apostas da empresa, incluindo a Waymo, podem gerar resultados de lucros significativos no futuro.

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Adam Levy tem posições em Alphabet, Apple e Uber Technologies. O Motley Fool tem posições e recomenda Alphabet, Apple, Berkshire Hathaway, Brookfield, Brookfield Asset Management, Brookfield Corporation, Howard Hughes e Uber Technologies e está vendendo ações da Apple. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.