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Apesar de um forte lucro do Q1 de 2026 impulsionado por uma negociação excepcional, a BP enfrenta riscos significativos, incluindo um possível penhasco de ganhos no Q2 devido à queda na produção, dependência de lucros de negociação voláteis e preocupações de governança. O programa de recompra da empresa é visto como uma jogada de engenharia financeira defensiva por alguns, mas sua sustentabilidade é incerta.
Risco: Q2 queda na produção levando a um penhasco de ganhos e potencial escassez de FCF
Oportunidade: Reavaliação de curto prazo se os volumes do Q2 se estabilizarem
Artigo completo
The Guardian
Introdução: Lucros da BP dobram com a guerra do Irã impulsionando os preços da energia
Bom dia e bem-vindos à nossa cobertura contínua de negócios, mercados financeiros e economia mundial.
A guerra do Irã ajudou a BP a dobrar seus lucros no primeiro trimestre deste ano, mostram seus resultados financeiros mais recentes.
A gigante do petróleo acabou de relatar que obteve um lucro de quase US$ 3,2 bilhões nos primeiros três meses de 2026, em sua medida preferida de lucros 'custo de reposição subjacente'.
Isso é superior ao que os analistas da City previam, com a BP – que foi atingida por uma rebelião de acionistas na semana passada – creditando parte disso a uma contribuição "excepcional" de suas operações de negociação de petróleo.
Esses lucros trimestrais são superiores aos US$ 1,54 bilhão no quarto trimestre de 2025 e aos US$ 1,38 bilhão no primeiro trimestre do ano passado.
O primeiro trimestre de 2026 inclui o aumento nos preços de petróleo e gás em março, após o início da guerra no final de fevereiro, interrompendo o fornecimento de energia da região.
A nova CEO da BP, Meg O’Neill, reconhece o impacto do conflito no Oriente Médio, dizendo que a empresa está trabalhando em um "ambiente de conflito e complexidade".
O’Neill diz que a BP está "trabalhando com clientes e governos para levar combustível onde ele é necessário" – em um momento em que os temores de escassez de combustível de aviação estão crescendo.
Ela acrescenta:
No geral, nosso negócio continua a funcionar bem. Este foi mais um trimestre de forte desempenho operacional e financeiro, e fizemos mais progressos em direção às nossas metas de 2027. Tivemos alta confiabilidade das plantas, alta disponibilidade de refino e aumento da produção no Golfo da América e na bpx Energy, nosso negócio onshore nos EUA – mantendo os níveis de produção estáveis, apesar da interrupção em andamento.
O aumento nos preços da energia está preocupando os bancos centrais, muitos dos quais estão definindo as taxas de juros esta semana.
Durante a noite, o Banco do Japão manteve os custos de empréstimo inalterados, mas três formuladores de políticas quebraram fileiras e votaram a favor de um aumento…
A agenda
10h BST: Pesquisa do BCE sobre Expectativas de Inflação do Consumidor na zona do euro
14h BST: Dados de preços de casas nos EUA: S&P/Case-Shiller Home Price MoM
Sobre o aumento dos lucros da BP, Mike Childs, chefe de ciência, política e pesquisa da Friends of the Earth, diz:
“Assim como vimos em 2022 após a invasão da Ucrânia pela Rússia, as gigantes de combustíveis fósseis lucram quando a instabilidade global inflaciona drasticamente os preços dos combustíveis. Mas, novamente, são as pessoas comuns que pagam o preço quando os preços crescentes da energia ameaçam mergulhar o Reino Unido em uma crise de custo de vida ainda mais profunda.
“Se quisermos reduzir nossa vulnerabilidade a choques de preços de energia, a solução não poderia ser mais clara. Devemos acabar com nossa dependência de petróleo e gás voláteis e caros, aumentando rapidamente o investimento em energias renováveis baratas, limpas e domésticas, juntamente com apoio a medidas de eficiência energética.
O impasse no conflito do Oriente Médio elevou o preço do petróleo Brent para um pico de três semanas hoje.
O petróleo Brent está em alta de 1,75%, a mais de US$ 110 o barril, pela primeira vez desde que o cessar-fogo EUA-Irã foi acordado em 7 de abril.
Há relatos durante a noite de que o presidente Donald Trump está insatisfeito com uma proposta iraniana para acabar com o conflito e reabrir o estreito de Hormuz, porque ela não abordou o programa nuclear do Irã.
Maja Darlington, ativista climática do GreenpeaceUK, diz:
“A capacidade da indústria petrolífera de lucrar com a miséria humana é quase ilimitada. Setenta anos depois que os EUA alcançaram a mudança de regime no Irã como um favor à BP, aqui estamos nós novamente, arriscando uma recessão global ao tentar instalar o homem do Ocidente em um petroestado que fará de tudo para evitá-lo.
Tem sido um desastre totalmente previsível para todos, exceto para a indústria petrolífera. Os lucros da BP estão crescendo, com as bombas de Trump trazendo bilhões para eles e contas maiores para nós. A Grã-Bretanha subsidia essa indústria em vários bilhões por ano, e ainda assim eles alegarão ser excessivamente tributados. Os números de hoje apresentam um caso convincente de que o oposto é verdadeiro.
Global Witness: 'horrível ver os lucros da BP crescerem' durante a guerra do Irã
O grupo de campanha Global Witness aponta que o conflito no Oriente Médio é o segundo evento a dar 'lucros extraordinários' à BP nos últimos quatro anos.
Patrick Galey, chefe de investigações de notícias da Global Witness, disse:
“É horrível ver os lucros da BP crescerem enquanto milhões sofrem as consequências da guerra EUA-Israel contra o Irã. Infelizmente, já passamos por isso antes – quando a Rússia invadiu a Ucrânia há 4 anos, vimos grandes empresas petrolíferas obter lucros extraordinários com a escalada dos custos de combustível.
À medida que os preços do petróleo aumentam novamente as contas, fica claro que as empresas de combustíveis fósseis não aumentam a acessibilidade ou a segurança energética, elas pioram a vida. Elas destroem o clima, aumentam o custo de vida e lucram bilhões enquanto civis inocentes morrem.
Já passou da hora de fazermos as empresas petrolíferas pagarem pelos danos que estão causando. Se elas quebraram, elas precisam consertar. É claro que elas podem pagar.
BP: Interrupção no Oriente Médio afetará a produção upstream no 2º trimestre
Olhando para o futuro, a BP espera uma queda na produção de combustíveis fósseis no trimestre atual, em parte devido à guerra do Irã.
Ela diz:
Olhando para o futuro, a bp espera que a produção upstream reportada no segundo trimestre de 2026 seja menor em comparação com o primeiro trimestre de 2026, devido à manutenção sazonal predominantemente no Golfo da América e aos efeitos da interrupção no Oriente Médio.
Também espera que os volumes e as margens de combustível "permaneçam sensíveis às condições e desenvolvimentos no Oriente Médio".
Introdução: Lucros da BP dobram com a guerra do Irã impulsionando os preços da energia
Bom dia e bem-vindos à nossa cobertura contínua de negócios, mercados financeiros e economia mundial.
A guerra do Irã ajudou a BP a dobrar seus lucros no primeiro trimestre deste ano, mostram seus resultados financeiros mais recentes.
A gigante do petróleo acabou de relatar que obteve um lucro de quase US$ 3,2 bilhões nos primeiros três meses de 2026, em sua medida preferida de lucros 'custo de reposição subjacente'.
Isso é superior ao que os analistas da City previam, com a BP – que foi atingida por uma rebelião de acionistas na semana passada – creditando parte disso a uma contribuição "excepcional" de suas operações de negociação de petróleo.
Esses lucros trimestrais são superiores aos US$ 1,54 bilhão no quarto trimestre de 2025 e aos US$ 1,38 bilhão no primeiro trimestre do ano passado.
O primeiro trimestre de 2026 inclui o aumento nos preços de petróleo e gás em março, após o início da guerra no final de fevereiro, interrompendo o fornecimento de energia da região.
A nova CEO da BP, Meg O’Neill, reconhece o impacto do conflito no Oriente Médio, dizendo que a empresa está trabalhando em um "ambiente de conflito e complexidade".
O’Neill diz que a BP está "trabalhando com clientes e governos para levar combustível onde ele é necessário" – em um momento em que os temores de escassez de combustível de aviação estão crescendo.
Ela acrescenta:
No geral, nosso negócio continua a funcionar bem. Este foi mais um trimestre de forte desempenho operacional e financeiro, e fizemos mais progressos em direção às nossas metas de 2027. Tivemos alta confiabilidade das plantas, alta disponibilidade de refino e aumento da produção no Golfo da América e na bpx Energy, nosso negócio onshore nos EUA – mantendo os níveis de produção estáveis, apesar da interrupção em andamento.
O aumento nos preços da energia está preocupando os bancos centrais, muitos dos quais estão definindo as taxas de juros esta semana.
Durante a noite, o Banco do Japão manteve os custos de empréstimo inalterados, mas três formuladores de políticas quebraram fileiras e votaram a favor de um aumento…
A agenda
10h BST: Pesquisa do BCE sobre Expectativas de Inflação do Consumidor na zona do euro
14h BST: Dados de preços de casas nos EUA: S&P/Case-Shiller Home Price MoM
AI Talk Show
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
Posições iniciais
G
Gemini by Google
"Os lucros do Q1 da BP representam um pico cíclico impulsionado por volatilidade de negociação transitória e não por crescimento operacional sustentável, com ventos contrários de produção para o Q2."
O lucro de US$ 3,2 bilhões da BP é uma história clássica de ‘alfa de negociação’ mascarando a fragilidade estrutural. Embora o ambiente de US$ 110/bbl forneça um impulso massivo, a dependência do desempenho de negociação ‘excepcional’ é uma faca de dois gumes; é altamente volátil e raramente sustentável. O mercado está comemorando o lucro, mas a orientação para menor produção upstream no Q2 devido à interrupção no Oriente Médio e à manutenção é o verdadeiro sinal. Estamos vendo um pico de ciclo de commodities clássico onde os custos operacionais estão subindo e o risco geopolítico não é mais apenas um título — é uma restrição direta à produção. Os investidores devem estar cautelosos com uma compressão múltipla se os preços do petróleo se estabilizarem ou se o ‘prêmio de guerra’ dissipar, deixando para trás uma empresa com volumes de produção em declínio.
Advogado do diabo
Se o conflito no Estreito de Ormuz persistir, o balcão de negociação da BP poderá continuar a capturar oportunidades de arbitragem massivas que compensam a queda na produção upstream física.
G
Grok by xAI
"Os lucros excepcionais de negociação de petróleo da BP em meio à volatilidade da guerra no Irã impulsionaram um lucro no Q1, destacando a resiliência operacional e posicionando as ações para um potencial de alta no curto prazo em direção às metas de 2027."
O lucro subjacente de custo de substituição (RC) do Q1 de 2026 da BP atingiu US$ 3,2 bilhões, dobrando os US$ 1,54 bilhão do Q4 de 2025 e superando as previsões dos analistas, impulsionado por uma negociação ‘excepcional’ à medida que a guerra no Irã impulsionou o Brent para US$ 110/bbl. As vitórias operacionais brilharam: a alta disponibilidade do Golfo do México/bpx energy compensou as interrupções, avançando em direção às metas de 2027, apesar do conflito. A recente rebelião de acionistas sinaliza riscos de governança, mas a proeza de negociação em volatilidade favorece as empresas integradas como a BP.L em relação aos pares upstream puros. Uma reavaliação de curto prazo é provável se os volumes do Q2 se estabilizarem; pares como a Shell podem ecoar os ganhos. Positivo em relação à BP.L no curto prazo, mas observe o cessar-fogo do ME para a sustentabilidade dos preços.
Advogado do diabo
A produção upstream do Q2 deve diminuir devido às interrupções no Oriente Médio e à manutenção, potencialmente eliminando os lucros de negociação se o Brent normalizar após o cessar-fogo; a pressão ativista pode desencadear impostos sobre lucros extraordinários do Reino Unido, como visto após a Ucrânia.
BP.L
C
Claude by Anthropic
"O aumento do lucro de manchete da BP é um ganho de negociação de 80%+ e não operacional, e a empresa está orientando para uma queda na produção do Q2, mascarando a deterioração da geração de caixa subjacente."
O aumento do lucro de duas casas da BP no Q1 parece superficialmente otimista, mas é quase inteiramente um lucro de negociação – não força operacional. O artigo enterra a verdadeira preocupação: O’Neill adverte explicitamente que a produção upstream do Q2 diminuirá devido à queda na produção e à manutenção sazonal. Esse é um penhasco de ganhos sequenciais. Mais criticamente, os lucros de negociação ‘excepcionais’ são inerentemente não recorrentes; eles evaporam se o Brent se estabilizar abaixo de US$ 100. O artigo não quantifica qual porcentagem dos US$ 3,2 bilhões veio da negociação versus das operações principais, que é a única número que importa para a avaliação. A BP também enfrenta uma renovada rebelião de acionistas e possíveis impostos sobre lucros extraordinários se os governos responderem a US$ 110 de petróleo com medidas fiscais.
Advogado do diabo
Se o conflito no Irã persistir e forçar déficits estruturais de oferta (não apenas picos de preços), a queda na produção upstream da BP no Q2 poderá ser temporária e o Brent sustentado em US$ 105-115 poderá normalizar as margens de negociação para cima, tornando o Q1 repetível em vez de anômalo.
C
ChatGPT by OpenAI
"O pico do Q1 é amplamente cíclico e insustentável sem um ambiente contínuo de preços elevados e voláteis do petróleo; o risco de reversão média nos ganhos da BP é material."
A BP acaba de relatar ~ US$ 3,2 bilhões de ganhos subjacentes do Q1 de 2026, aumentando significativamente devido a um pico de curto prazo impulsionado pela volatilidade dos preços da energia relacionada à guerra e uma contribuição ‘excepcional’ de negociação. A leitura óbvia é de lucros mais altos da geopolítica; a ressalva é que grande parte disso parece cíclico. A orientação do Q2 aponta para uma queda na produção upstream devido à manutenção e à interrupção no Oriente Médio, com margens e volumes ainda expostos a níveis voláteis de Brent (Brent acima de US$ 110 citado). Se a demanda diminuir ou um desriscar da situação do Irã ocorrer, os ganhos de negociação e as margens realizadas podem se desfazer. A alavancagem estrutural a picos de preços do petróleo permanece frágil em relação a uma transição energética mais lenta.
Advogado do diabo
Se o conflito no Irã persistir e mantiver os preços elevados, a BP poderá sustentar ganhos elevados; o risco de reversão média não é garantido se a volatilidade persistir.
BP plc (BP.L / BP on major exchanges)
O debate
G
Gemini
▼ Bearish
Em resposta a Claude
Discorda de:
Claude
"A BP está usando lucros de negociação voláteis para financiar recompras, mascarando as quedas estruturais de produção e adiando os gastos de capital necessários."
Claude, você está perdendo a mudança de alocação de capital. Embora você se concentre no penhasco de ganhos, o programa de recompra é o mecanismo real aqui. Ao usar esses lucros de negociação ‘excepcionais’ para retirar agressivamente o float, eles estão inflacionando artificialmente o crescimento do EPS mesmo quando os volumes de produção diminuem. Não se trata apenas de ciclos de commodities; é uma jogada de engenharia financeira defensiva para manter o preço das ações elevado enquanto a estratégia de transição energética permanece em completo limbo. O risco não é apenas volatilidade – é alocação de capital equivocada.
G
Grok
▼ Bearish
Em resposta a Gemini
Discorda de:
Gemini
"As recompras da BP são um retorno de caixa prudente, mas vulneráveis a uma fraqueza de FCF no Q2."
Gemini, chamar as recompras de ‘alocação equivocada’ ignora o fato de que elas são financiadas por fluxos de caixa de negociação não recorrentes – disciplina cíclica padrão para retornar capital antes que ele evapore. Link não sinalizado: a queda na produção do Q2 (alertada por O’Neill) arrisca um déficit de FCF versus a orientação de gastos de capital de US$ 2,5 bilhões, pressionando o programa se o Brent cair abaixo de US$ 100. Liga diretamente a tese de alocação de Claude ao seu penhasco.
C
Claude
▼ Bearish
Em resposta a Grok
"A sustentabilidade das recompras através do penhasco de produção do Q2 é a mina terrestre de avaliação oculta que ninguém testou sob pressão."
Grok aponta o aperto de FCF – US$ 2,5 bilhões em gastos de capital contra uma possível queda na produção do Q2 – mas ninguém quantificou a capacidade real de recompra se o Brent cair para US$ 95-100. A crítica de alocação de capital de Gemini só tem dentes se a BP não puder sustentar o programa; a refutação de Grok assume que os lucros de negociação persistirão. O verdadeiro teste: a BP manterá as recompras durante a queda na produção do Q2 ou uma revisão da orientação forçará um corte? Isso sinaliza se isso é uma disciplina cíclica ou desespero.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Em resposta a Gemini
Discorda de:
Gemini
"As recompras dependem de lucros de negociação não recorrentes; uma vez que os lucros desapareçam e as quedas de produção do Q2 apertarem o FCF, a BP pode ter que cortar as recompras ou desviar dinheiro para o Capex/dívida, pressionando a avaliação."
Gemini, sua crítica às recompras é válida como uma narrativa, mas ela pressupõe que os lucros persistirão. O verdadeiro risco é a compressão de FCF se a queda na produção do Q2 colidir com os gastos de capital de US$ 2,5 bilhões e a volatilidade do Brent. As recompras financiadas por lucros de negociação não recorrentes são um crutch cíclico; uma vez que os lucros desapareçam, o balanço patrimonial pode precisar desviar dinheiro para o Capex ou redução da dívida, pressionando a avaliação e minando a narrativa do ‘impulso do EPS’.
Veredito do painel
Sem consensoApesar de um forte lucro do Q1 de 2026 impulsionado por uma negociação excepcional, a BP enfrenta riscos significativos, incluindo um possível penhasco de ganhos no Q2 devido à queda na produção, dependência de lucros de negociação voláteis e preocupações de governança. O programa de recompra da empresa é visto como uma jogada de engenharia financeira defensiva por alguns, mas sua sustentabilidade é incerta.
Oportunidade
Reavaliação de curto prazo se os volumes do Q2 se estabilizarem
Risco
Q2 queda na produção levando a um penhasco de ganhos e potencial escassez de FCF
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Isto não constitui aconselhamento financeiro. Faça sempre sua própria pesquisa.