Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
As ambições de AI da Broadcom enfrentam riscos significativos, incluindo integração vertical por parte dos hyperscalers como o Google, demanda volátil de AI e potencial compressão de margem devido ao poder de barganha dos hyperscalers. As divisões de rede e software da empresa podem oferecer alguma proteção, mas o múltiplo futuro de 41,8x assume execução suave e crescimento contínuo que pode não se materializar.
Risco: Integração vertical por parte dos hyperscalers e demanda volátil de AI
Oportunidade: Diversificação nas divisões de rede e software
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
A Broadcom (AVGO) está bem posicionada para entregar um forte crescimento nos próximos trimestres. A empresa de semicondutores e software de infraestrutura está testemunhando um forte crescimento em sua receita de inteligência artificial (IA), e o impulso provavelmente se acelerará à medida que os aceleradores de IA personalizados da Broadcom, referidos como XPUs, apresentarem uma demanda sólida.
No mês passado, a Broadcom expandiu suas parcerias com o Google (GOOGL) e a Anthropic. De acordo com o registro da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a Broadcom assinou um acordo de longo prazo com o Google para desenvolver as próximas gerações de Unidades de Processamento Tensorial (TPUs), os chips de IA personalizados que alimentam muitos dos workloads de IA do Google. Além disso, a Broadcom também fornecerá componentes de rede e infraestrutura que suportam os racks de data center de próxima geração do Google até 2031.
Isso é importante porque a rede está se tornando tão importante quanto o poder de computação em implantações de IA em larga escala. Ao mesmo tempo, a colaboração expandida da Broadcom com a Anthropic é um bom presságio para o crescimento a longo prazo.
Crescimento da Receita de IA da Broadcom Está Acelerando
Os resultados trimestrais mais recentes da Broadcom foram fortes, e os próximos trimestres provavelmente testemunharão uma aceleração ainda maior. Durante o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, a receita aumentou 29% ano a ano (YoY) para US$ 19,3 bilhões, enquanto o EBITDA ajustado atingiu um recorde de US$ 13,1 bilhões.
A receita de semicondutores de IA disparou 106% YoY para US$ 8,4 bilhões, e o crescimento deve acelerar ainda mais no Q2. A receita de semicondutores deve aumentar 76% YoY para US$ 14,8 bilhões. Ao mesmo tempo, a receita de IA deve saltar 140% YoY para US$ 10,7 bilhões. No geral, a previsão de receita total da empresa para o Q2 é de US$ 22 bilhões, representando um crescimento de 47% YoY.
Um dos principais impulsionadores desse crescimento é o negócio de aceleradores de IA personalizados da Broadcom. A Broadcom disse que as implantações em seus principais clientes de IA estão aumentando agressivamente, o que acelerará sua taxa de crescimento. A administração destacou a contínua força no roteiro de TPU de próxima geração do Google, ao mesmo tempo em que rejeitou relatos de que a Meta Platforms (META) havia reduzido suas ambições para chips de IA personalizados.
De acordo com a Broadcom, o roteiro do acelerador MTIA da Meta permanece ativo, com implantações já em andamento. A empresa também revelou que a OpenAI deve implantar sua infraestrutura XPU de primeira geração em escala a partir de 2027.
Além dos aceleradores de IA, a Broadcom também está se tornando um player dominante na infraestrutura de rede de IA. A empresa informou que a receita de rede de IA cresceu 60% YoY no Q1 e deve representar aproximadamente 40% da receita total de IA no Q2. Produtos como o Switch Tomahawk 6 e as soluções de conectividade SerDes avançadas estão sendo fortemente adotados por hyperscalers que constroem data centers de IA de próxima geração.
Talvez o ponto mais marcante do comentário da administração seja a escala da oportunidade que está por vir. A Broadcom tem visibilidade de gerar mais de US$ 100 bilhões em receita anual de chips de IA até 2027, indicando uma aceleração significativa do crescimento. Para suportar esse crescimento, a empresa já garantiu capacidade da cadeia de suprimentos para componentes críticos, reduzindo um dos principais riscos operacionais enfrentados pelas empresas de semicondutores durante períodos de rápida expansão.
Embora o crescimento da receita da Broadcom deva acelerar, um desempenho sólido no topo está se traduzindo em um alavancagem excepcional nos lucros. Os analistas esperam que os lucros do ano fiscal de 2026 da Broadcom aumentem 76%, com um forte impulso provavelmente continuando para o ano fiscal de 2027. As estimativas de consenso atuais apontam para outro aumento de 65% nos lucros no próximo ano.
Você Deve Comprar Ações da AVGO Agora?
As ações da AVGO estão em alta cerca de 22% no ano até o momento (YTD) e têm um potencial significativo de alta. A demanda pelos aceleradores de IA personalizados da empresa continua a aumentar à medida que os hyperscalers aumentam os gastos com infraestrutura de IA. Ao mesmo tempo, o segmento de hardware de rede da Broadcom está ganhando força, criando um motor de crescimento sólido.
Essas tendências podem impulsionar um forte crescimento da receita e margens de lucro em expansão nos próximos anos.
A avaliação da Broadcom também permanece atraente em relação às perspectivas de lucro da empresa. As ações da AVGO estão atualmente sendo negociadas com um índice preço/lucro (P/E) futuro de aproximadamente 41,8 vezes, um prêmio que parece justificado, dado a crescente exposição da Broadcom à IA e uma forte trajetória de crescimento dos lucros a longo prazo.
Com uma base de clientes em expansão e crescente demanda por IA, as ações da AVGO são um título atraente para comprar agora. Os analistas atualmente classificam as ações da AVGO como um consenso de "Compra Forte".
Na data da publicação, Amit Singh não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado em Barchart.com
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A meta de US$ 100B em receita de AI até 2027 assume capex sustentado dos hyperscalers que a história mostra poder ser interrompido abruptamente."
A orientação de Q2 da Broadcom de 140% de crescimento de receita de AI para US$ 10,7B e visibilidade anual de US$ 100B até 2027 baseia‑se em ramp‑ups agressivos de XPU no Google, Meta e OpenAI, além de rede representando 40% das vendas de AI. A extensão do Google TPU até 2031 e a adoção do Tomahawk 6 adicionam credibilidade, porém o P/E futuro de 41,8x já precifica execução impecável e crescimento de EPS de 65‑76%. Acordos de suprimento reduzem parte do risco, mas o silício personalizado ainda enfrenta atrasos de integração e escrutínio de orçamento dos hyperscalers que podem comprimir o múltiplo mais rápido que o esperado.
Mesmo a 41,8x, batidas consistentes na meta de 140% de crescimento de AI poderiam justificar nova reavaliação se as margens de rede se expandirem e a implantação da OpenAI em 2027 ocorrer conforme o cronograma.
"O crescimento de AI da Broadcom é real, mas precificado para execução quase perfeita em orientação que se estende 24 meses em um ambiente competitivo e macro incerto."
O artigo confunde visibilidade com certeza. A meta de US$ 100B+ em receita de AI da Broadcom até 2027 é orientação da administração, não receita registrada — uma janela de 24 meses onde ciclos de capex dos hyperscalers, rendimentos de chips e pressão competitiva (NVIDIA, AMD silício personalizado) permanecem voláteis. O P/E futuro de 41,8x assume que o crescimento de 76% nos lucros se materializa; um único revés no ramp‑up de acelerador de AI ou perda de participação de rede para concorrentes comprime esse múltiplo drasticamente. O acordo de TPU do Google é real, mas o Google também fabrica internamente; o MTIA da Meta permanece não comprovado em escala. A implantação XPU da OpenAI em 2027 está a anos de distância. A Broadcom mitigou a cadeia de suprimentos, mas isso é básico, não uma barreira defensiva.
Se a inflexão de capex de AI dos hyperscalers for real e o silício personalizado da Broadcom capturar 30%+ desse gasto, a empresa poderia crescer para um múltiplo de 35x; o artigo subestima quanto da expansão de margem da Broadcom é estrutural, não cíclica.
"O domínio da Broadcom em rede de AI e silício personalizado a torna o proxy mais estável para gastos de infraestrutura de longo prazo dos hyperscalers."
A mudança da Broadcom para silício personalizado (XPUs) e rede de alta velocidade é uma masterclass em capturar o trade “pick‑and‑shovel” da corrida do ouro da AI. Com a receita de AI projetada para atingir US$ 10,7B no Q2 — um salto de 140% YOY — a empresa está diversificando com sucesso longe do software empresarial legado. Negociar a 41,8x P/E futuro é elevado, mas se atingirem a meta de US$ 100B em receita anual de AI até 2027, o múltiplo comprime rapidamente, justificando o prêmio. A verdadeira barreira aqui não são apenas os chips; são a conectividade SerDes e os switches Tomahawk que resolvem o gargalo em clusters massivos de GPU. A Broadcom é efetivamente o fornecedor de utilidade para a construção de data centers dos hyperscalers.
A tese depende inteiramente dos hyperscalers manterem a intensidade atual de CapEx; se o Google ou a Meta mudarem para internalizar mais de seu próprio design de silício ou se o ROI da AI falhar, a receita de ASIC personalizado da Broadcom poderia evaporar da noite para o dia.
"A tese de crescimento de AI da Broadcom depende de XPUs e rede de AI entregarem expansão de receita e margem duradoura de vários anos, mas risco de execução e possível desaceleração da demanda de AI podem comprometer o upside."
O artigo argumenta que a Broadcom (AVGO) se beneficia de aceleradores de AI (XPUs) e rede de AI, destacando 106% de crescimento de receita de AI no Q1, 40% de participação de AI no Q2, e uma meta de longo prazo de US$ 100B anuais em receita de chips de AI até 2027 com suprimento garantido. Ele atribui força ao roadmap de TPU do Google e às parcerias com Anthropic/Meta, além do impulso de rede. Contudo, os riscos são subestimados: a demanda por AI é cíclica e altamente discricionária; os XPUs dependem do timing de capex dos hyperscalers e dinâmicas competitivas (Nvidia, AMD, outros) podem erodir preços ou adoção; a resiliência de margem sob possível retração de demanda não está provada; e a avaliação (~41x P/E futuro) assume um ciclo de AI duradouro que poderia decepcionar se o crescimento estagnar ou os preços de hardware comprimirem.
Contra‑ponto forte: a demanda por AI pode decepcionar ou desacelerar, os XPUs podem ter dificuldade em escalar tão rápido quanto o esperado, e o múltiplo alto implica pouco espaço para erro se o ciclo virar.
"O aumento dos volumes de TPU do Google poderia fazer o pico da participação de XPU da Broadcom antes de 2027, expondo a rede à competição e pressionando o múltiplo."
A narrativa de fornecedor de utilidade da Gemini ignora o risco de integração vertical que Claude apontou com a fabricação interna de TPU do Google. Se os volumes de TPU acelerarem até 2031, a participação de XPU personalizado da Broadcom pode atingir pico em 2025‑26 ao invés de escalar até a meta de US$ 100B. Essa lacuna de timing deixa a receita de rede exposta à perda de participação contra InfiniBand da Nvidia e alternativas da AMD, comprimindo o múltiplo de 41,8x bem antes dos lucros alcançarem.
"O fosso de rede da Broadcom sobrevive à canibalização de silício personalizado se o capex total de AI se mantiver; o verdadeiro risco de cauda é um colapso de demanda, não mudança de mix de produto."
O cronograma de canibalização de TPU da Grok é plausível, mas perde a assimetria: o Google fabrica TPUs *e* compra intensamente a rede da Broadcom. Mesmo que a participação de XPU personalizado atinja pico cedo, a receita de Tomahawk/SerDes da Broadcom escala *com* o capex total dos hyperscalers, não contra ele. O risco real de compressão não é de timing — é se os hyperscalers coletivamente cortarem gastos de AI, o que nenhum de vocês testou adequadamente contra ventos macro.
"O mercado está ignorando o papel da VMware como a rede de segurança crítica de margem se os preços de hardware de AI enfrentarem pressão competitiva ou do lado comprador."
Claude está certo que a rede é a proteção, mas todos estão ignorando o risco de “taxa de software”. A integração da VMware na Broadcom é o verdadeiro motor de margem, porém está sendo tratada como um detalhe secundário na narrativa de hardware. Se as margens de hardware de AI comprimirem devido ao poder de barganha dos hyperscalers, o piso da ação depende inteiramente de se a transição de assinatura da VMware se sustentar, não apenas do volume de chips. Estamos super‑ponderando silício e ignorando o fluxo de caixa de software empresarial que realmente financia o P&D.
"O upside de curto prazo depende de um ciclo de AI presumido longo; a canibalização precoce de XPU ou realocação de capex dos hyperscalers poderia comprimir o múltiplo antes de 2027."
Grok otimiza demais o timing: mesmo que os volumes de TPU do Google atinjam pico em 2025‑26, a receita de rede e SerDes da Broadcom não é um passeio grátis — o ciclo de capex dos hyperscalers pode realocar gastos para silício interno ou NICs concorrentes antes de 2027, comprimindo o múltiplo de 41,8x bem antes da recuperação dos lucros. Se o impulso de margem da VMware estagnar ou for mais fraco que o esperado, o upside depende de um ciclo de AI ainda volátil, não de uma expansão garantida de XPU.
As ambições de AI da Broadcom enfrentam riscos significativos, incluindo integração vertical por parte dos hyperscalers como o Google, demanda volátil de AI e potencial compressão de margem devido ao poder de barganha dos hyperscalers. As divisões de rede e software da empresa podem oferecer alguma proteção, mas o múltiplo futuro de 41,8x assume execução suave e crescimento contínuo que pode não se materializar.
Diversificação nas divisões de rede e software
Integração vertical por parte dos hyperscalers e demanda volátil de AI