Por Maksym Misichenko · CNBC ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O painel está cauteloso em relação ao rali atual, citando amplitude estreita, riscos macro elevados e potencial contágio do mercado privado para público de mega-IPOs como a SpaceX.
Risco: Contágio do mercado privado para público de mega-IPOs mal precificados
Oportunidade: Ampliação do apetite ao risco através de mega-IPOs bem precificados
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
Os touros do mercado de ações retomaram o controle na semana passada após um breve respiro, colocando o S & P 500 novamente na iminência de um novo recorde histórico. O índice agora avançou por oito semanas consecutivas desde sua mínima relacionada à guerra no Irã em 30 de março, sua maior sequência de vitórias desde o final de 2023, quando conseguiu nove seguidas. Com um modesto ganho na sexta-feira, o S & P 500 está agora a menos de 0,4% abaixo de seu fechamento recorde de 14 de maio, de 7.501. Foi uma grande mudança em relação ao início da semana, quando os bons tempos pareciam em perigo graças aos velhos inimigos de preços mais altos do petróleo e rendimentos de títulos. O petróleo voltou a ser negociado bem acima de US$ 100 o barril, e o rendimento do Tesouro de 30 anos na terça-feira atingiu o nível mais alto desde 2007. As ações, como era de se esperar, não gostaram disso. O S & P 500 encerrou a terça-feira em uma queda de três sessões que remonta a 15 de maio, uma sequência de perdas não vista desde 26, 27 e 30 de março. Assim como nos primeiros dias da guerra do Irã, as ações estavam novamente recebendo suas indicações dos mercados de petróleo e títulos. O entusiasmo em torno da inteligência artificial não foi suficiente para romper. .SPX 3M mountain S & P 500 3 meses O mercado virou um ponto de inflexão na quarta-feira. Os preços do petróleo e os rendimentos dos títulos recuaram, resultando em uma sessão positiva para o S & P 500. Isso deu início à ascensão do mercado de ações — assim como o rali de 31 de março. Os investidores estavam otimistas depois que o presidente Donald Trump disse que os EUA estavam nos "estágios finais" das negociações de paz com o Irã. O S & P 500 não parou por aí e continuou sua sequência para quinta e sexta-feira. Não foram apenas as esperanças de uma resolução que impulsionaram a ação da semana passada. A Nvidia, o centro da negociação de inteligência artificial, divulgou um forte trimestre na noite de quarta-feira — mas não forte o suficiente para impulsionar suas próprias ações. Também na quarta-feira, a SpaceX entrou com pedido de oferta pública inicial, que se espera ser a maior da história. A notável recuperação nas ações de segurança cibernética, incluindo o nome do clube CrowdStrike, continuou. No geral, o S & P 500 saltou 0,9% ao longo dos cinco dias. A tecnologia-pesada Nasdaq e o Dow Jones Industrial Average subiram 0,5% e 2,1%, respectivamente. O Dow, de empresas blue-chip, encerrou a semana em um recorde histórico. Aqui está uma olhada mais de perto nas forças que impulsionaram a ação da semana passada. Nvidia's quarter Nvidia postou outro trimestre de sucesso no final da noite de quarta-feira. A empresa entregou um resultado superior às expectativas dos analistas e elevou as previsões, e o CEO Jensen Huang disse que "a demanda disparou". Isso apenas reforçou nossa visão de que a Nvidia é um nome essencial durante a corrida de IA, e elevamos nossa meta de preço para US$ 260 por ação, de US$ 230. Ainda assim, a ação caiu 2,6% na sessão seguinte e mais 0,5% na sexta-feira. É uma reação frustrante, considerando que as ações são incrivelmente baratas em comparação com seus pares, e tem muitos caminhos para mais crescimento. A queda da ação após o anúncio dos resultados não é tão surpreendente para nós — tornou-se um padrão nos trimestres recentes, não importa o quão bons sejam os números. Pelo menos as ações de seu colega Club name Arm saltaram na divulgação. A Nvidia destacou a forte demanda por suas novas CPUs baseadas em Arm (unidades de processamento central). A CFO Colette Kress disse que a Nvidia tem visibilidade de quase US$ 20 bilhões em receita total de CPU neste ano. Isso é uma boa notícia para a Arm, porque a empresa recebe pagamentos de royalties. As ações da Arm saltaram mais de 16% com os resultados da Nvidia e ganharam 46% na semana. Foi nosso melhor desempenho. Mas a ação tem corrido por algum tempo — subindo aproximadamente 81% desde que começamos uma posição em abril. O movimento parabólico é o motivo pelo qual vendemos algumas na segunda-feira e provavelmente cortaremos algumas novamente na próxima semana, como escreveu o Diretor de Análise de Portfólio Jeff Marks na Homestretch de sexta-feira. Goldman's deal trifecta Os resultados da Nvidia não foram o único impulsionador dos ganhos semanais de uma ação do clube. A SpaceX entrou com pedido de sua muito aguardada oferta pública inicial (IPO) na quarta-feira, enviando as ações da Goldman Sachs para cima, pois a empresa obteve um papel de liderança no negócio. A Goldman foi listada como a posição "líder à esquerda" muito cobiçada no prospecto da SpaceX. Ao liderar algumas das partes mais cruciais do debut da ação, o banco de investimento provavelmente levará a maior parte das taxas. Deve ser especialmente lucrativo para a Goldman, pois a SpaceX deve ser a maior IPO da história. A oferta da empresa de foguetes de Elon Musk, avaliada em US$ 1,25 trilhão, pode arrecadar US$ 75 bilhões ou mais. Isso seria mais do que o triplo do maior lançamento dos EUA até o momento: o IPO de US$ 25 bilhões da Alibaba em 2014. Os bancos na IPO da Alibaba receberam mais de US$ 300 milhões em comissões de subscrição na época. Isso equivale a aproximadamente 1,2% do valor total do gigante do comércio eletrônico. Aplicando a mesma matemática à SpaceX, os bancos participantes podem arrecadar mais de US$ 900 milhões. "Esta é uma grande vitória para a Goldman Sachs e uma verificação de que esta ação do Investing Club está em posição de destaque para todos os grandes negócios", disse Jim. A OpenAI pode ser um desses "grandes negócios" também. A CNBC informou na quarta-feira que a Goldman e a Morgan Stanley estão trabalhando no debut público da startup de IA. É outro negócio monstruoso, já que a OpenAI anunciou recentemente uma captação de recursos recorde de US$ 122 bilhões com uma avaliação pós-investimento de US$ 852 bilhões. A Goldman também pode garantir a rival Anthropic, à medida que o criador do Claude avalia planos para abrir o capital. Enquanto isso, a Anthropic está em negociações com investidores para arrecadar fundos com uma avaliação de US$ 900 bilhões. No geral, mais negócios para a Goldman significam mais receita para sua crucial divisão de banco de investimento — a principal razão pela qual estamos na ação. Foi ótimo ver os investidores reconhecerem o valor da linha de negociação da Goldman na semana passada, à medida que as ações continuavam a atingir recordes. A ação do banco ganhou cerca de 5% na semana. CrowdStrike's comeback Foi outra semana incrível para a CrowdStrike. As ações subiram quase 12% ao longo dos cinco dias, à medida que os analistas de Wall Street emitiram avaliações positivas e o mercado continuou a concordar com nossa ideia de que os nomes de segurança cibernética não são ameaçados pela adoção de IA e não devem ser agrupados com softwares empresariais de uso geral. Pelo menos sete empresas de Wall Street aumentaram suas metas de preço para a CrowdStrike na semana passada. Algumas das mais notáveis incluem KeyBanc, que foi para US$ 700 de US$ 525. Embora seja mais uma chamada de atualização, o PT atualizado ainda implica um potencial de valorização de quase 6% em relação ao fechamento de sexta-feira de US$ 663. Os analistas apontaram para uma perspectiva aprimorada da demanda por segurança. Cantor Fitzgerald elevou para US$ 700 de US$ 550 alguns dias depois, citando "verificações de primeiro trimestre bastante fortes" e ganhos aprimorados. Stifel, Morgan Stanley, Truist, TD Cowen e Barclays aumentaram suas metas também. O Clube fez o mesmo na segunda-feira, e elevou nossa meta de preço da CrowdStrike para US$ 650 de US$ 500. Também levamos o peer Palo Alto Networks para US$ 255 de US$ 200. Agora que ambos os papéis ultrapassaram esses níveis, precisaremos reavaliar. Essa provavelmente é uma chamada que faremos após os resultados em junho. A ação da CrowdStrike está em uma sequência de vitórias de seis semanas. Na semana passada, ganhou 11,7%; na semana anterior, subiu quase 12,6%; e na semana anterior a essa, subiu quase 16%. Avanços enormes como esses são o motivo pelo qual cortamos duas vezes desde segunda-feira e rebaixamos a CrowdStrike para uma classificação equivalente a 2 de retenção. Não é porque nossa convicção mudou. Em vez disso, é uma oportunidade de capitalizar em um movimento parabólico que pode não ser sustentável no longo prazo. Somos cautelosos porque a CrowdStrike teve um 2026 volátil. As preocupações com a disrupção da IA antes prejudicaram todo o grupo de segurança cibernética e software amplamente em fevereiro e março. Mas desde o lançamento do Projeto Glasswing da Anthropic, a narrativa sobre o setor de segurança cibernética mudou. O mercado está vendo o que sempre vimos: novos modelos de IA acelerarão a demanda porque o risco de novos ataques cibernéticos nunca foi maior. (Veja aqui uma lista completa das ações no Charitable Trust de Jim Cramer.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta de negociação antes de comprar ou vender uma ação em carteira do seu trust beneficente. AS INFORMAÇÕES DO INVESTING CLUB ACIMA ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM O NOSSO AVISO LEGAL. NÃO EXISTE NEM É CRIADA OBRIGAÇÃO FIDUCIÁRIA OU DEVER, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM CONEXÃO COM O INVESTING CLUB. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"O declínio pós-beat da Nvidia e os cortes de posição em nomes parabólicos revelam que a base do rali é mais estreita e frágil do que a sequência de oito semanas implica."
A sequência de oito semanas do S&P 500 e a proximidade de 7.501 repousam em frágeis esperanças de desescalada com o Irã, além do momentum da IA, mas a queda de 3,1% da Nvidia após os resultados, apesar de um beat parabólico na demanda, e os cortes repetidos em CrowdStrike e Arm expõem a diminuição da convicção. Petróleo acima de US$ 100 e rendimentos de 30 anos em máximas de 2007 permanecem ameaças reais que já desencadearam uma queda de três dias no meio da semana. O papel do Goldman em um potencial IPO de US$ 75 bilhões da SpaceX e o fluxo de negócios da OpenAI oferecem um catalisador separado, mas a dependência do mercado mais amplo de recuo nos rendimentos dos títulos e preços de commodities o deixa exposto se as negociações geopolíticas estagnarem ou a inflação se reverter.
A maior sequência de vitórias desde 2023 e o recorde do Dow mostram um momentum durável que repetidamente ignorou os mesmos picos de petróleo e rendimentos, então qualquer recuo provavelmente será comprado agressivamente.
"Este é um rali de alívio devido à desescalada geopolítica e ao recuo dos rendimentos, não uma reavaliação dos fundamentos — e o próprio artigo aponta que CrowdStrike e Arm estão em movimentos parabólicos que o Clube está reduzindo."
O artigo confunde um rali de alívio com força fundamental. Sim, o S&P 500 está a 0,4% dos recordes devido à desescalada geopolítica e ao recuo dos rendimentos dos títulos — mas esses são ventos favoráveis táticos, não impulsionados por lucros. A Nvidia superou as expectativas, mas caiu 2,6%, sinalizando que o entusiasmo da IA tem limites nas avaliações atuais. O salto de 46% da CrowdStrike em seis semanas é explicitamente reconhecido como 'parabólico' e insustentável; o Clube a rebaixou para uma classificação 2 (hold). O upside do Goldman depende inteiramente de mega-IPOs especulativos (SpaceX, OpenAI) que ainda não foram precificados. O artigo celebra o posicionamento em ações que já estão sendo negociadas com múltiplos esticados na esperança, não nos resultados.
Se as tensões no Irã diminuírem genuinamente, o petróleo permanecer abaixo de US$ 90 e o Fed sinalizar uma virada até junho, a sequência de 8 semanas do mercado poderá se estender para uma corrida de touros sustentada — especialmente se a orientação de US$ 20 bilhões em CPU da Nvidia se traduzir em beats do Q2 em toda a pilha de IA.
"O mercado está precificando atualmente um cenário 'cachinhos dourados', ignorando o risco sistêmico de avaliações extremas em setores adjacentes à IA e a volatilidade da inflação dependente de energia."
A resiliência do mercado, particularmente a rali de oito semanas do S&P 500, mascara uma fragilidade significativa. Embora a narrativa se concentre no otimismo impulsionado pela IA e na paz potencial no Irã, a dependência subjacente de menores rendimentos de títulos e preços de petróleo é precária. A expansão da avaliação em nomes de cibersegurança e semicondutores como a Nvidia está cada vez mais desvinculada da realidade macroeconômica. O entusiasmo em torno do IPO da SpaceX — uma avaliação de US$ 1,25 trilhão — sugere uma mania especulativa que lembra 1999, onde o otimismo do mercado privado está sendo precificado em ações públicas, independentemente das restrições fundamentais de fluxo de caixa. Os investidores estão ignorando o risco de duração inerente a um portfólio que trata o crescimento 'parabólico' como um estado permanente, em vez de uma anomalia cíclica.
Se os EUA conseguirem desescalar com sucesso as tensões geopolíticas no Irã, enquanto os ganhos de produtividade impulsionados pela IA começarem a se manifestar nas margens corporativas não tecnológicas, os prêmios de avaliação atuais podem ser justificados como uma reavaliação permanente do S&P 500.
"O upside de curto prazo no S&P 500 depende da visibilidade dos lucros e da estabilidade macro, não da narrativa do hype da IA."
Conclusão principal: O rali parece uma inclinação macro em direção ao crescimento liderado por IA, mas duas falhas merecem atenção. Primeiro, a amplitude parece estreita — Nvidia, Arm e CrowdStrike estão impulsionando a liderança, enquanto muitos setores do S&P 500 ficam para trás. Segundo, o risco macro permanece elevado: petróleo acima de US$ 100 o barril e um rendimento de 30 anos perto de máximas pós-2007, além de renovada tensão geopolítica em torno do Irã, poderiam interromper a liquidez e comprimir as avaliações rapidamente. A peça ignora os riscos de reversão à média após movimentos parabólicos e trata a SpaceX e a dinâmica de IPO como catalisadores duráveis, em vez de testes de risco de subscrição e financiamento. Sem maior visibilidade de lucros, os resultados correm o risco de desaparecer na próxima onda de volatilidade.
O contra-argumento mais forte é que a amplitude e o momentum do rali são frágeis e dependem de um cenário macro contínuo de queda nos rendimentos e petróleo estável; qualquer falha nos lucros de IA ou um choque nos preços de energia poderia desencadear uma rápida reversão à média.
"Os mandatos de IPO do Goldman criam um caminho de contágio não precificado de avaliações privadas para Nvidia e Arm que os riscos macro sozinhos não capturam."
ChatGPT aponta para amplitude estreita e riscos macro em torno de petróleo e rendimentos, mas perde o pipeline direto das mandatos da SpaceX e OpenAI do Goldman para múltiplos públicos. Uma captação de US$ 75 bilhões da SpaceX a US$ 1,25 trilhão que subscritar mal forçaria uma reavaliação imediata da Nvidia e Arm, cujas quedas pós-lucros já mostram a convicção diminuindo. Este canal de contágio do privado para o público fica fora da lente de petróleo-rendimento e poderia acelerar a reversão à média mais rápido do que apenas choques de liquidez.
"Os mandatos de IPO do Goldman são ruído consultivo, não gatilhos estruturais para reavaliações do mercado público, a menos que a execução falhe visivelmente."
A tese de contágio do privado para o público de Grok é especulativa. Mandatos do Goldman não forçam automaticamente reavaliações; são papéis consultivos sem garantia de execução ou poder de precificação. Mais criticamente: se o IPO da SpaceX tiver um desempenho inferior, isso sinaliza *cautela* sobre as avaliações de mega-cap, não compressão automática da Nvidia/Arm. O risco real é o transbordamento de sentimento, não a precificação mecânica. Estamos confundindo fluxo de negócios com estrutura de mercado.
"Mega-IPOs privados forçam a realocação mecânica de capital para longe da tecnologia líquida, criando um dreno de liquidez oculto."
Claude, você descarta o 'contágio' como mero sentimento, mas está ignorando o dreno de liquidez institucional. Quando o Goldman ancora uma captação de US$ 75 bilhões da SpaceX, o capital não está apenas se movendo; está sendo travado. Isso cria um jogo de soma zero para o float tecnológico restante. Se a precificação do IPO for agressiva, ela força o rebalanceamento do portfólio para fora de nomes líquidos de alto múltiplo como a Nvidia para financiar a alocação privada. Não é apenas 'sentimento' — é uma realocação mecânica de capital institucional.
"O contágio do mega-IPO da SpaceX pode prejudicar nomes de alto múltiplo apenas se precificado acima do valor justo; caso contrário, pode não prejudicar Nvidia/Arm."
Grok, a tese de contágio do privado para o público vale a pena testar, mas não é uma alavancagem de reavaliação garantida. Um IPO de US$ 75 bilhões da SpaceX com uma avaliação elevada poderia sugar capital, mas se precificado conservadoramente e apoiado por investidores estratégicos, poderia ampliar o apetite ao risco e estabilizar a liderança tecnológica em vez de esmagar Nvidia/Arm. O contágio só se materializa se os negócios forem fechados acima do valor justo e forçarem vendas em nomes de alto múltiplo; caso contrário, o capital pode fluir para lucros de qualidade.
O painel está cauteloso em relação ao rali atual, citando amplitude estreita, riscos macro elevados e potencial contágio do mercado privado para público de mega-IPOs como a SpaceX.
Ampliação do apetite ao risco através de mega-IPOs bem precificados
Contágio do mercado privado para público de mega-IPOs mal precificados