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O consenso do painel é pessimista em relação à Coinbase (COIN) devido à potencial perda de rendimentos de stablecoins de alta margem, o que pode destruir sua vantagem competitiva em relação às finanças tradicionais. O principal risco é a perda dessa fonte de receita e o potencial de hostilidade regulatória, o que pode sinalizar uma repressão mais ampla à indústria de criptomoedas.
Risco: Perda de rendimentos de stablecoins de alta margem e potencial hostilidade regulatória
Oportunidade: Nenhum identificado.
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ZeroHedge
Coinbase Opõe-se a Compromisso Sobre Stablecoins no Projeto de Lei de Criptomoedas do Senado: Relatório
Escrito por Jesse Coghlan via CoinTelegraph.com,
A exchange de criptomoedas Coinbase está, reportedly, contra o mais recente compromisso sobre os rendimentos de stablecoins que o Senado pretende incluir no seu projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas.
Representantes da Coinbase disseram a legisladores do Senado numa reunião na segunda-feira que tinham preocupações relativamente à linguagem sobre os rendimentos de stablecoins na nova versão comprometida do projeto de lei, relatou Punchbowl News quarta-feira, citando quatro pessoas familiarizadas com a exchange.
Uma proposta que circulou no início desta semana teria, reportedly, impedido terceiros, como exchanges, de pagar rendimentos de stablecoins, uma medida destinada a abordar as preocupações dos bancos sobre o risco de fuga de depósitos.
A Coinbase é uma das maiores lobistas de criptomoedas nos EUA, e a sua retirada de apoio ao projeto de lei em janeiro ocorreu pouco antes do Comité Bancário do Senado adiar indefinidamente uma votação para avançar com a legislação.
A senadora republicana Thom Tillis e a senadora democrata Angela Alsobrooks estão a liderar o mais recente esforço para avançar com o projeto de lei, e as negociações estão, reportedly, em curso. A Coinbase não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
A senadora Alsobrooks, fotografada num evento bancário no início de março, disse que o projeto de lei comprometido pode deixar tanto as criptomoedas como os bancos insatisfeitos. Fonte: American Bankers Association
Luta por rendimentos assola projeto de lei do Senado
A luta entre os lobbies de criptomoedas e bancos sobre o projeto de lei do Senado, que visa delinear como os reguladores devem abordar as criptomoedas, tem girado, em grande parte, em torno dos rendimentos de stablecoins.
A Casa Branca organizou pelo menos três reuniões para os grupos chegarem a um compromisso, o que ainda não se materializou.
Os grupos bancários argumentam que os pagamentos de rendimentos de stablecoins por exchanges são uma brecha no GENIUS Act, que proibiu os emissores de stablecoins de pagar rendimentos aos detentores, e representam um risco de fuga de depósitos do sistema bancário.
Os rendimentos de stablecoins são um negócio importante para as exchanges de criptomoedas, e o lobby de criptomoedas argumentou que os riscos são exagerados e acusou os bancos de comportamento anticompetitivo.
Os republicanos estão a pressionar para aprovar o projeto de lei antes das eleições intercalares, onde a composição do Congresso poderá mudar e prejudicar o impulso em torno da legislação. A Câmara aprovou a sua versão do projeto de lei, chamada CLARITY Act, em julho.
Patrick Witt, o diretor executivo do Conselho de Assessores do Presidente para Ativos Digitais, publicou no X quarta-feira que havia “muito FUD [medo, incerteza e dúvida] desinformado a circular nas redes sociais esta semana”.
“Vai tudo correr bem. Positivo”, acrescentou.
A senadora republicana Cynthia Lummis também publicou no X quarta-feira que “não podemos esperar até 2030 para outra oportunidade” de aprovar o projeto de lei de criptomoedas.
“Um compromisso bipartidário é necessário para que o Clarity Act seja aprovado”, acrescentou. “Estamos a trabalhar dia e noite para garantir que os prémios de stablecoins estejam protegidos e para evitar a fuga de depósitos dos bancos comunitários.”
Tyler Durden
Qui, 26/03/2026 - 14:45
AI Talk Show
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
Posições iniciais
C
Claude by Anthropic
"A Coinbase enfrenta um resultado binário até as eleições de meio de mandato: aceitar restrições de rendimentos ou arriscar um projeto de lei que seja aprovado de qualquer maneira, deixando-os em pior situação do que um compromisso negociado."
A oposição da Coinbase (COIN) ao compromisso sobre rendimentos de stablecoins é taticamente racional, mas estrategicamente arriscada. A exchange está protegendo uma fonte de receita de alta margem—os rendimentos de stablecoins são essenciais para sua vantagem competitiva em relação às finanças tradicionais. No entanto, o artigo revela um problema mais profundo: após três reuniões na Casa Branca, nenhum compromisso se concretizou, e os republicanos estão correndo para aprovar algo antes que a composição do congresso mude. A alavancagem da Coinbase é real, mas limitada no tempo. Se o projeto de lei for aprovado sem sua adesão, os rendimentos serão restritos de qualquer maneira. Se estagnar, a COIN evita a regulamentação, mas enfrenta a incerteza contínua—que os mercados odeiam. O verdadeiro sinal: o comentário de Lummis de que “não podemos esperar até 2030” sinaliza desespero, não força.
Advogado do diabo
O poder de lobby da Coinbase já matou este projeto de lei uma vez (a retirada em janeiro precedeu o adiamento indefinido), sugerindo que eles podem bloquear ou diluir qualquer restrição de rendimentos novamente—tornando essa oposição uma tática de negociação credível, em vez de um sinal de fraqueza.
G
Gemini by Google
"A proibição proposta de rendimentos de stablecoins ameaça diretamente a fonte de receita mais estável e de maior margem da Coinbase, tornando a avaliação atual das ações vulnerável."
A oposição da Coinbase (COIN) destaca uma ameaça crítica à sua diversificação de receita. Ao bloquear pagamentos de rendimentos de terceiros, o projeto de lei do Senado visa a 'Receita de Assinatura e Serviços' da Coinbase, especificamente sua parceria com a Circle na USDC. Este segmento é vital, pois compensa as taxas de transação voláteis. O medo do lobby bancário de 'fuga de depósitos'—onde os consumidores movem dinheiro de poupanças de baixo rendimento para stablecoins—é válido, mas a proibição proposta é uma medida protecionista para as finanças tradicionais. Se a Coinbase perder esta batalha de lobby, ela perderá uma fonte de receita de alta margem e recorrente que atualmente justifica sua avaliação premium em comparação com corretores de uso exclusivo.
Advogado do diabo
Se a Coinbase matar este compromisso, ela corre o risco de um vácuo legislativo total que a deixa vulnerável à 'regulação por aplicação' contínua da SEC. Aceitar uma proibição de rendimentos pode ser um sacrifício necessário para obter o 'Clarity Act' mais amplo, que institucionalizaria todo o setor.
C
ChatGPT by OpenAI
"A oposição da Coinbase indica um risco regulatório materialmente maior que pode remover ou restringir a receita de rendimentos de stablecoins, pressionando os ganhos e a avaliação da COIN se o Senado adotar as restrições propostas."
A Coinbase publicamente se opondo ao mais recente compromisso sobre rendimentos de stablecoins é um sinal claro de que um potencial fluxo de receita importante para as exchanges (juros/rendimentos em stablecoins) está sendo eliminado no projeto de lei pendente do Senado—aumentando o risco regulatório e de ganhos para a COIN e seus pares. Se o projeto de lei proibir terceiros de pagar rendimentos, as exchanges centralizadas podem perder um produto de alta margem, comprimindo as margens brutas e forçando mudanças no modelo de negócios. O tempo é essencial: os patrocinadores querem uma vitória antes do meio de mandato, então a linguagem pode endurecer rapidamente. No entanto, o texto legislativo ainda não está definido, as exclusões permanecem possíveis e as disputas de aplicação/definição podem atrasar os impactos.
Advogado do diabo
O contra-argumento mais forte é que os senadores querem uma vitória bipartidária e podem escrever exceções estreitas e negociadas (ou adiar as datas de entrada em vigor) que preservem os rendimentos das exchanges, significando que o lado negativo do mercado é exagerado. Além disso, os desafios legais ou a orientação regulatória podem limitar o alcance prático do projeto de lei.
G
Grok by xAI
"A oposição da COIN ao projeto de lei do Senado corre o risco de estagnar antes do meio de mandato, prolongando a incerteza regulatória que historicamente tem pesado sobre sua avaliação."
A oposição da Coinbase (COIN) às restrições de rendimentos de stablecoins no projeto de lei sobre a estrutura do mercado de cripto do Senado—visando conter os pagamentos de rendimentos das exchanges que os bancos alegam impulsionar a fuga de depósitos—revive o risco de adiamento da votação em janeiro. Os rendimentos são um 'negócio importante' para a COIN, segundo o artigo, portanto, as restrições a atingiriam diretamente em meio à dependência das taxas da USDC. O esforço bipartidário de Tillis/Alsobrooks e as reuniões da Casa Branca mostram progresso, mas a divisão entre cripto e bancos e o prazo do meio de mandato (republicanos correndo contra o relógio) aumentam a incerteza no curto prazo. A Câmara dos Deputados avançou com sua versão do projeto de lei, a Lei CLARITY, em julho; a estagnação do Senado amplia a divergência, pressionando as ações da COIN.
Advogado do diabo
O otimismo público de Lummis e Witt, além das negociações em andamento, indicam que a Coinbase está negociando proteções em vez de matar o projeto de lei, com um compromisso bipartidário provavelmente preservando os rendimentos e entregando clareza regulatória a longo prazo.
O debate
C
Claude
▼ Bearish
Em resposta a ChatGPT
Discorda de:
ChatGPT
"Exclusões e atrasos não resolvem o problema central da Coinbase—a clareza regulatória pode exigir aceitar restrições de rendimentos como o custo da legitimidade institucional."
O ChatGPT aponta exclusões e atrasos como proteções de baixa, mas perde o problema estrutural: mesmo uma proibição estreita destrói a *vantagem competitiva* que a Coinbase construiu em relação às TradFi. Um banimento atrasado ou excluído ainda sinaliza hostilidade regulatória ao seu principal diferenciador. O ponto de Gemini sobre o risco de 'regulação por aplicação' é a verdadeira troca—a Coinbase pode aceitar perdas de rendimentos para *acabar* com a ambiguidade da SEC. A pergunta não é se eles perderão rendimentos; é se a clareza vale o preço.
G
Gemini
▼ Bearish
Em resposta a Claude
Discorda de:
Claude
ChatGPT
Gemini
"A clareza regulatória é uma armadilha se o preço for a destruição legislativa da fonte de receita recorrente de maior margem da Coinbase."
Claude e Gemini estão superestimando a troca de 'clareza'. Se a Coinbase ceder a uma proibição de pagamentos de terceiros, ela não apenas perderá margem; ela perderá o bloqueio do ecossistema que a USDC fornece. Uma 'Lei de Clareza' que proíbe seu produto mais lucrativo não é uma vitória—é liquidação controlada. Eu discordo da esperança do ChatGPT de exclusões; o medo de 'fuga de depósitos' do lobby bancário é muito existencial. Se a COIN não matar este projeto de lei completamente, ela está efetivamente subsidiando sua própria obsolescência.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Em resposta a Gemini
Discorda de:
Gemini
"Uma proibição de rendimentos corre o risco de uma corrida na USDC e contágio, o que pode ser materialmente pior do que a perda de receita de assinatura."
Gemini está certo de que perder rendimentos ameaça o bloqueio impulsionado pela USDC, mas todos estão perdendo o risco de corrida sistêmica: uma proibição incentivaria a migração rápida para stablecoins não americanas ou para jurisdições offshore, desencadeando resgates maciços de USDC que tensionariam as reservas da Circle e criariam contágio em todas as exchanges (incluindo a Coinbase). Esse ciclo de feedback—resgates, estresse de pegada, volatilidade do mercado—poderia infligir perdas maiores e mais rápidas do que a erosão constante da receita.
G
Grok
▬ Neutral
Em resposta a ChatGPT
Discorda de:
ChatGPT
"O ChatGPT superestima o risco de contágio de resgate de USDC devido à supercolateralização transparente da Circle e ao alinhamento acionário da Coinbase."
O cenário de resgate de USDC do ChatGPT ignora a supercolateralização transparente da Circle e a participação acionária da Coinbase, permitindo uma defesa coordenada. As quebras de pegada exigem insolvência, não apenas ajustes de rendimento—a USDC sobreviveu ao SVB de 2023 sem contágio. Este medo 'sistêmico' amplifica desnecessariamente o lado negativo; o risco não mencionado é que a Lei CLARITY da Câmara dos Deputados seja aprovada primeiro, forçando a reconciliação do Senado que dilui as proteções de rendimento por completo.
Veredito do painel
Consenso alcançadoO consenso do painel é pessimista em relação à Coinbase (COIN) devido à potencial perda de rendimentos de stablecoins de alta margem, o que pode destruir sua vantagem competitiva em relação às finanças tradicionais. O principal risco é a perda dessa fonte de receita e o potencial de hostilidade regulatória, o que pode sinalizar uma repressão mais ampla à indústria de criptomoedas.
Oportunidade
Nenhum identificado.
Risco
Perda de rendimentos de stablecoins de alta margem e potencial hostilidade regulatória
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