Danos Colaterais

Danos Colaterais

Por Molly Schwartz, Estrategista Macro Cross-Asset do Rabobank

As negociações entre os EUA e o Irão não estão a levar a lado nenhum. Na verdade, mal estão a acontecer. Ao longo do fim de semana, o Axios informou que o Irão apresentou uma proposta aos EUA para reabrir o Estreito — não para acabar com a guerra. A proposta inclui a extensão da trégua e uma afirmação de que quaisquer conversas sobre o programa nuclear do Irão estão fora de mesa até que o Estreito esteja aberto e o bloqueio dos EUA seja levantado. Os EUA não indicaram se aceitarão ou rejeitarão a proposta na altura da escrita.

Supondo que os EUA concordem em estender a sua trégua indefinida, uma frágil extensão da trégua, mesmo que acordada por ambas as partes, não tem grande validade. Lembre-se, manter o Estreito aberto era uma condição da trégua atual, conforme acordado a 8 de abril, e todos podemos ver como isso se manteve. Basta olhar para os preços na bomba.

Enquanto as conversas entre os EUA e o Irão estagnam, o Irão está a fazer amigos noutras partes. O Ministro dos Negócios Estrangeiros iraniano Araghchi encontrou-se com Putin ontem, conforme o Bloomberg informou que Araghhi disse a Putin que está "comprometido em fortalecer a parceria do país com a Rússia" e que "o povo iraniano é capaz de 'resistir à agressão dos EUA e será capaz de a superar'."

Enquanto o Irão e a Rússia se dão bem, os EUA e a Alemanha não. Durante uma visita a uma escola na Alemanha Ocidental, a Chanceler alemã Friedrich Merz disse que a Administração Trump estava a ser "humilhada" pelo Irão: "Os iranianos são claramente mais fortes do que o esperado e os americanos claramente não têm uma verdadeiramente convincente estratégia nas negociações também. Uma nação inteira está a ser humilhada pela liderança iraniana." Trump não comentou as afirmações de Merz na altura da escrita.

Quanto mais tempo o Estreito permanecer fechado, mais tempo a economia europeia e o complexo energético serão pressionados. A Alemanha rejeitou os apelos de Trump para se juntar à guerra sob a OTAN, apesar dos líderes alemães ecoarem suavemente o apoio aos esforços militares dos EUA. A Europa elaborou um plano para reabrir o Estreito após o término da guerra, o que não é suficiente para acalmar Trump, que tornou claras as suas exigências de participação da OTAN na guerra do Irão. Mas a questão permanece de quanto dano colateral a Europa está disposta a suportar na busca por manter as mãos limpas.

A dependência da Europa de energia do Médio Oriente e de fluxos diretos através do Estreito de Ormuz sugere que eles estarão para mais dor do que os EUA sob um fechamento prolongado. Ao mesmo tempo, eles não têm uma obduração fanática para tolerá-lo como o Irão (ou antes, o CGIR em detrimento do povo iraniano). Se as negociações não resultarem numa reabertura pacífica do Estreito e no fim do bloqueio naval dos EUA, a Europa pode não ter outra opção senão se envolver.

É provável que a Administração Trump esteja ciente disso. Trump tem criticado líderes europeus por se recusarem a apoiar os EUA e, em alguns casos, se recusarem abertamente a cooperar. Se os EUA mantiverem o Estreito fechado e infligirem danos secundários suficientes à Europa, Trump pode conseguir a "cooperação" militar da OTAN que tem estado a pedir.

Os futuros de petróleo bruto continuaram a subir, negociando até máximas de $109/bbl ontem. Os preços futuros começaram a convergir com o mercado físico, que atualmente precifica o petróleo a $113/bbl, reduzindo a spread de máximas de $35.9 no início deste mês para apenas $4, o que seria mais consistente com os níveis vistos pré-guerra.

Enquanto isso, a saga do drama do Fed continua. O caminho para a confirmação de Warsh como presidente do Fed parece ter sido desbloqueado, pois o Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) arquivou a sua investigação criminal sobre Powell em relação ao orçamento de renovação do Federal Reserve. No entanto, se Powell permanecer no Conselho ainda não é certo. Embora o mandato de Powell como Presidente termine em maio, ele pode permanecer no Conselho de Governadores até janeiro de 2028.

Apesar de ser uma pergunta muito popular dos repórteres durante a conferência de imprensa da decisão do Fed, Powell tinha sido reservado sobre os seus planos por algum tempo, até confirmar recentemente que permaneceria no Conselho até que a investigação do DOJ contra ele fosse concluída.

No entanto, embora o DOJ tenha arquivado o caso, isso não significa que os problemas de Powell estão terminados. Pelo contrário, isso significa que o caso agora está na mesa do Gabinete do Inspetor Geral do Fed (OIG), embora de acordo com o próprio artigo do Fed sobre a renovação, o OIG teve acesso total a todos os registos financeiros e informações durante toda a duração do projeto.

Dadas as acusações arquivadas contra Powell, isso abriu caminho para o Senador Thom Tillis votar para confirmar oficialmente Warsh como Presidente do Fed. Se a reunião do Fed amanhã será a última de Powell ainda está por ver. Leia mais do nosso "whisperer" do Fed, Philip Marey, aqui.

Um pouco mais ao norte, o Primeiro-Ministro canadiano, Mark Carney, anunciou a criação de um fundo soberano canadiano, chamado "Canada Strong Fund". O fundo foi projetado para reduzir ainda mais as barreiras aos negócios e investimento no Canadá — algo que Carney tem falado extensivamente como parte da sua missão — ao "investir em projetos e empresas canadianos estratégicos".

Um governo canadiano mais financeiramente informado não vem sem desvantagens. Carney recentemente veio sob escrutínio por alguns após o seu relatório de ética, o que levou alguns a questionar a dissonância na insistência de Carney de que o Canadá precisa de diversificar para longe dos EUA, enquanto ele próprio está fortemente investido lá.

Tyler Durden
Ter, 28/04/2026 - 10:15