Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
As negociações futuras de algodão são pessimistas devido a vendas e remessas de exportação fracas, apesar de as vendas da nova safra atingirem um recorde de marketing do ano. O mercado físico está rejeitando os níveis de preços atuais, com o preço spot da Seam abaixo dos futuros de maio.
Risco: O próximo WASDE da USDA provavelmente reduzirá as previsões de demanda do TX em 200 mil+ fardos devido à fraqueza da China, cimentando um carry pessimista de vários meses.
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Cotton futures estão sendo negociados com perdas de 57 a 95 pontos na tarde de quinta-feira. O petróleo bruto subiu US$ 2,73 para US$ 99,05, com o índice do dólar americano caindo US$ 0,393 para 99,480. O relatório de Vendas para Exportação de quinta-feira de manhã mostrou um total de 196.691 RB de algodão vendido na semana de 12/03 para 2025/26. Isso voltou para baixo em relação à semana passada e foi 27,64% abaixo da mesma semana do ano passado. O negócio de nova safra foi de 122.221 RB, um pico do ano fiscal. Embarques foram de 273.926 RB, uma queda de 26% em relação à semana anterior. Mais Notícias do Barchart - Grande Greve de Abatedouro: O Que Isso Significa para os Preços do Bife e do Gado, Quando 3.800 Trabalhadores Entram em Greve? - Café Arábica Fecha Mais Baixo Devido a uma Safra Brasileira Surdamente Rica e Estoques ICE Abundantes A Seam registrou vendas de 6.552 sacos em 18/03, com um preço médio de 65,54 centavos/libra. O Índice Cotlook A subiu 60 pontos em 18/03 a 79,35 centavos. Estoques de algodão certificados ICE caíram 1.149 sacos em 18 de março, com o nível dos estoques certificados em 115.640 sacos. O Preço Mundial Ajustado está em 51,50 centavos/libra e será atualizado esta tarde. Algodão 26 de Maio está em 67,76, uma queda de 94 pontos, Algodão 26 de Julho está em 69,73, uma queda de 84 pontos, Algodão 26 de Dezembro está em 72,07, uma queda de 57 pontos Na data da publicação, Austin Schroeder não tinha (diretamente ou indiretamente) posições em nenhuma das ações mencionadas neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"As vendas de exportação caindo 27,64% ano a ano, enquanto as remessas caem 26% semana a semana, indicam destruição da demanda que supera o suporte técnico dos movimentos cambiais e de energia."
As negociações futuras de algodão estão vendendo rapidamente (26 de maio com queda de 94 pontos para 67,76¢/lb) devido a um declínio acentuado na demanda: as vendas de exportação estão 27,64% abaixo dos níveis do ano anterior, e as remessas caíram 26% semana a semana. O pico de vendas da nova safra (122 mil RB) mascara a fraqueza da safra antiga — isso é rotação de estoque, não recuperação genuína da demanda. A queda nos estoques certificados da ICE em apenas 1.149 fardos, apesar das remessas pesadas, sugere que o esgotamento é modesto em relação à pressão de vendas. O petróleo está em alta de $2,73 e o dólar está ligeiramente em baixa, o que deve apoiar o algodão, mas ele ainda está caindo — esse é um sinal de força de baixa. O aumento do Índice Cotlook A em 60 pontos para 79,35¢ é um contraponto menor, mas não compensa o colapso das exportações.
O pico de marketing da nova safra de 122 mil RB sinaliza confiança prospectiva e potencial de compra antecipada antes do fornecimento esperado mais apertado; se as remessas do segundo trimestre acelerarem e a safra antiga for liquidada mais rapidamente do que o esperado, a atual baixa de vendas pode ser um fundo de capitulação em vez de um aviso.
"Os dados de remessa de exportação mais fracos e a correlação entre o aumento dos custos do petróleo bruto e a menor despesa discricionária do consumidor criam um forte obstáculo para os preços do algodão."
A queda de 27,64% nas vendas de exportação, combinada com uma queda de 26% nos embarques semanais, sinaliza um resfriamento da demanda global, provavelmente exacerbado pelo preço atual do petróleo bruto se aproximando de $100/barril. Custos de energia mais altos inflacionam a produção de fibras sintéticas, mas também atuam como um imposto sobre o consumidor global, suprimindo, em última análise, a demanda por roupas de algodão. Com os contratos futuros de maio de '26 testando o nível de $0,67, o mercado está com dificuldades para encontrar um piso, apesar do pico de marketing do ano nos negócios da nova safra. A divergência entre o Índice Cotlook A e os futuros da ICE sugere que a demanda física global está se mantendo melhor do que o mercado de papel especulativo, mas a tendência imediata permanece firmemente pessimista.
Se os negócios da nova safra de 122.221 RB sinalizarem uma mudança no lado da oferta a longo prazo, podemos ver uma rápida formação de piso de preço, à medida que os compradores garantem preços mais baixos antes de possíveis atrasos no plantio relacionados ao clima.
"Vendas e remessas semanais fracas apontam para uma deterioração da demanda de curto prazo, explicando o recuo nos futuros de algodão de maio de 2026, apesar dos sinais macro e de inventário que poderiam apoiar uma recuperação."
A reação do mercado se parece com um suspiro pessimista de curto prazo: as vendas de exportação semanais caíram 27,6% a/a e as remessas despencaram 26% s/s, e os traders estão reagindo a essa tangível suavidade da demanda com a realização de lucros nos futuros de maio–dezembro de 2026. No entanto, existem fundamentos compensatórios que o artigo minimiza — as vendas da nova safra atingiram um recorde de marketing do ano, os estoques certificados da ICE diminuíram, o dólar enfraqueceu (positivo para commodities) e o petróleo bruto está subindo (torna o custo do poliéster mais caro e de apoio ao algodão). Em outras palavras, os dados de fluxo/demanda de curto prazo estão pressionando os preços para baixo, mas os fatores de oferta/demanda de médio prazo podem rapidamente atenuar ou reverter o movimento.
Se os contratos da nova safra refletirem a compra antecipada por comerciantes protegendo-se contra grandes fornecimentos esperados (por exemplo, grandes colheitas do Brasil/Índia), então o pico de marketing do ano nos negócios da nova safra não é um crescimento real da demanda e os preços podem estender as perdas. Além disso, a liquidez macro ou a descapitalização especulativa (e não a fraqueza fundamental do algodão) podem estar causando a queda atual.
"Vendas e remessas semanais fracas estão pressionando os preços do CT hoje, mas as altas reservas da nova safra sinalizam um potencial de resiliência da demanda prospectiva."
As negociações futuras de algodão (CT) estão em baixa de 57-94 pontos no meio da manhã de quinta-feira, 26 de maio a 67,76¢/lb, em meio a vendas de exportação de 196 mil RB (queda WoW, -28% YoY) e remessas em baixa de 26% WoW para 274 mil RB, sinalizando suavidade da demanda de curto prazo. A Seam spot sales teve média de 65,54¢/lb, um valor fraco. No entanto, as reservas da safra de '25/26 atingiram um recorde de marketing de 122 mil RB, o Índice Cotlook A subiu 60 pontos para 79,35¢/lb (força do ponto) e os estoques certificados da ICE caíram 1 mil fardos para 115 mil — indicando um aperto do fornecimento. A fraqueza do dólar (DXY -0,39 para 99,48) adiciona um impulso, mas a alta de $2,73 do petróleo bruto para $99,05 aumenta os custos de produção. A ação de preço pessimista de curto prazo domina.
Vendas e estoques certificados recordes podem desencadear um aperto de fornecimento, especialmente se o clima de plantio falhar, superando a queda atual nas vendas.
"Reservas da nova safra disparam em meio ao colapso das exportações da safra antiga — rotação clássica de inventário, não recuperação da demanda; a inversão spot-para-futuros confirma a fraqueza física."
OpenAI e Grok citam as vendas da nova safra como compensando a fraqueza da demanda, mas nenhum dos dois aborda o ângulo de proteção do comerciante de forma confiável. Se 122 mil RB representar proteções de inventário pré-posicionadas, é ruído que mascara a verdadeira fraqueza. O inverso spot-para-futuros (preço do Seam) é o sinal — compradores físicos não estão perseguindo. Essa é a força do sinal pessimista que o Google sinalizou, mas outros minimizaram.
"O desconto profundo dos preços spot em relação aos futuros confirma que a fraqueza da demanda atual é estrutural, tornando o volume de reservas da nova safra um sinal irrelevante."
Anthropic, seu foco no preço spot da Seam em 65,54¢ é o ponto de dados mais crítico aqui. Embora outros se concentrem no volume de reservas da nova safra, eles ignoram o fato de que o mercado físico está ativamente rejeitando os níveis de preços atuais. Se os comerciantes estão protegendo-se, estão fazendo isso em um cenário de excesso de oferta local e falta de interesse imediato da fábrica. A narrativa da "demanda da nova safra" é uma distração da realidade de que o mercado físico está atualmente precificando um desconto mais profundo do que o conselho de futuros.
"A diferença Cotlook A–ICE provavelmente reflete a base de origem/qualidade/frete, portanto, a divergência física–papel não é evidência definitiva de um colapso da demanda."
Ninguém analisou a diferença Cotlook A (79,35¢) vs ICE May futures (67,76¢) de 11,6¢ (~17%) — esse é um valor grande e provavelmente reflete prêmios de grau/origem, frete e diferenças cambiais, e não pura demanda. Usar a divergência futura-spot ou as reservas da nova safra para inferir um colapso da demanda final é prematuro. Precisamos de fluxos por origem, mix de qualidade e spreads de frete/custo antes de chamar isso de movimento de demanda estrutural.
"A lacuna Cotlook-ICE não compensa a fraqueza física dos EUA impulsionada pelo desestoque da China e por origens concorrentes."
Anthropic e Google identificam corretamente a rejeição física por meio do desconto de 65,54¢ da Seam, mas a defesa da lacuna da OpenAI ignora as especificidades da origem: o prêmio Cotlook A é tendencioso para o Pima/extra-longo da África Ocidental, irrelevante para a base upland dos EUA da ICE em meio ao excesso de oferta do Brasil. Risco não mencionado: o próximo WASDE da USDA provavelmente reduzirá as previsões de demanda do TX em 200 mil+ fardos devido à fraqueza da China, cimentando um carry pessimista de vários meses.
As negociações futuras de algodão são pessimistas devido a vendas e remessas de exportação fracas, apesar de as vendas da nova safra atingirem um recorde de marketing do ano. O mercado físico está rejeitando os níveis de preços atuais, com o preço spot da Seam abaixo dos futuros de maio.
O próximo WASDE da USDA provavelmente reduzirá as previsões de demanda do TX em 200 mil+ fardos devido à fraqueza da China, cimentando um carry pessimista de vários meses.