Será que Comprar US$ 10.000 da Sandisk Pode Torná-lo um Milionário?

Pontos Chave
A Sandisk está se beneficiando de múltiplos gargalos de oferta que impulsionam os preços e a demanda para cima.
Sua receita está acelerando e a margem bruta está se expandindo à medida que ela aproveita a situação.
2026 e 2027 podem ser ótimos anos para a Sandisk, mas investidores que esperam US$ 1 milhão precisam pensar a longo prazo.
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A Sandisk (NASDAQ: SNDK) tem tido uma sequência incrível desde sua separação da Western Digital (NASDAQ: WDC) no ano passado. As ações da fabricante de memória flash subiram quase 2.000% desde sua estreia no mercado, incluindo um ganho de 200% no ano até o momento.
Esse crescimento fenomenal tem sido impulsionado pela crescente demanda de provedores de nuvem em grande escala comprando mais produtos da Sandisk. Enquanto isso, uma escassez generalizada de chips NAND, os componentes-chave dos produtos da Sandisk, fez os preços dispararem. Com ambos os fatores prestes a continuar no próximo ano, muitos investidores ainda veem muito potencial de alta nas ações. Mas comprar apenas US$ 10.000 em ações da Sandisk hoje eventualmente pode torná-lo um milionário?
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Dois grandes gargalos de oferta estão impulsionando a Sandisk para o alto
A Sandisk tem sido afetada por dois grandes gargalos de oferta no último ano ou mais.
Primeiro, os fabricantes de discos rígidos Seagate Technology (NASDAQ: STX) e Western Digital viram a demanda superar sua oferta. Os discos rígidos são a principal forma de armazenamento de dados a longo prazo em data centers. Eles desempenham um papel importante no treinamento de IA, que usa toneladas de dados. Mas as unidades de processamento gráfico e as unidades de processamento central que processam esses dados só precisam de uma pequena porção deles de cada vez. A maior parte é armazenada em armazenamento "nearline", que é acessível quando necessário, mas leva algum tempo para ser acessado (pense em segundos em vez de milissegundos).
Os discos rígidos são uma forma mais econômica de armazenamento do que os discos de estado sólido (SSDs) mais caros da Sandisk. Mas com a Western Digital e a Seagate enfrentando oferta apertada em relação à demanda, os hyperscalers começaram a mudar mais armazenamento de dados para SSDs, especialmente em contextos onde velocidade e desempenho são mais importantes do que o preço por terabyte de armazenamento. Isso aumentou drasticamente a demanda pelos drives da Sandisk.
O outro grande gargalo de oferta está no mercado de chips de memória. A demanda por memória de alta largura de banda, que usa memória DDR, levou os fabricantes de chips NAND concorrentes a concentrarem seus negócios em chips DDR em vez de NAND. Isso deixou a Sandisk, que se concentra exclusivamente em chips NAND, para assumir uma parcela crescente do mercado. Também significa que o fornecimento de NAND está estagnado por enquanto, já que apenas a Sandisk está trabalhando significativamente para aumentar a capacidade.
Como resultado do aumento da demanda e do lento crescimento da oferta, os preços dos chips NAND dispararam. A Sandisk disse que o preço médio de venda por gigabyte de armazenamento que vendeu aumentou em uma faixa de 30% no último trimestre, enquanto os embarques de bits aumentaram em uma porcentagem de um único dígito. O resultado foi um crescimento de receita de 61% e uma grande expansão da margem bruta para 51,1%.
Não é de se admirar que as ações estejam subindo. Os resultados financeiros comprovam isso. Mas os investidores que esperam que a Sandisk aumente 100 vezes, transformando um investimento de US$ 10.000 em US$ 1 milhão, podem querer moderar seu entusiasmo.
A Sandisk consegue continuar crescendo?
O produto principal da Sandisk, o chip NAND flash, não é um produto altamente diferenciado. Seu atual poder de precificação não vem de nenhum tipo de vantagem econômica; vem das duas forças descritas acima convergindo no momento certo para a empresa. Mas quando o fornecimento de discos rígidos e memória de alta largura de banda retornar ao equilíbrio com a demanda, o fornecimento da Sandisk também retornará. Como resultado, seu enorme poder de lucro será de curta duração.
É por isso que os investidores não devem estar dispostos a pagar um prêmio pelos lucros da Sandisk, apesar de sua considerável perspectiva de crescimento para os próximos dois anos. Os investidores precisam considerar o potencial de longo prazo da Sandisk e do mercado NAND.
No geral, há razões para ser otimista em relação à Sandisk. Para um, a memória flash é usada em vez de discos rígidos em quase todos os dispositivos de consumo hoje. Além disso, os SSDs podem ganhar uso em data centers se a Sandisk e outros puderem melhorar a tecnologia ao ponto em que o custo total de propriedade ao longo da vida seja mais próximo ao dos discos rígidos. Não precisa corresponder aos custos dos discos rígidos, pois os SSDs oferecem outros benefícios, como compacidade, vida útil mais longa e maior eficiência energética. Considerando a crescente demanda por armazenamento entre consumidores e data centers, a tendência de longo prazo nos embarques de bits deve favorecer a Sandisk.
No entanto, os preços estão fadados a ser voláteis à medida que se movem pelos ciclos de demanda, e os lucros podem cair drasticamente quando um excesso de oferta encontrar demanda estagnada. A 19 vezes os lucros futuros, os investidores estão sugerindo que o ciclo atual pode durar mais alguns anos. No entanto, os comentários da administração da Sandisk, bem como de outros fabricantes de chips de memória e dos fabricantes de discos rígidos, sugerem que a escassez de oferta durará apenas até 2028. É uma coisa pagar 19 vezes os lucros para 2026, mas os lucros podem ser muito menores em 2028 ou 2029, o que tornaria as ações bastante caras ao preço de hoje.
A Sandisk já é uma empresa de US$ 100 bilhões após sua corrida fenomenal no ano passado. Aumentar 100 vezes a tornaria uma empresa de US$ 10 trilhões. Isso é mais do que o dobro do valor de qualquer outra empresa no mercado hoje. Portanto, as chances de a Sandisk crescer 100 vezes ou mesmo 10 vezes a partir daqui não são muito boas. Os investidores devem esperar resultados muito mais modestos da empresa no futuro.
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Adam Levy não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições em e recomenda Western Digital. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e visões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.