Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O painel está dividido quanto à perspectiva para os preços do petróleo, com alguns vendo um déficit estrutural devido à destruição da oferta superando a destruição da demanda, enquanto outros argumentam que um excesso de oferta é iminente devido ao aumento da produção dos EUA e à restauração da produção da OPEP+. O mercado está atualmente precificando um prêmio de risco geopolítico que poderia evaporar rapidamente com qualquer desescalada nas tensões.
Risco: Evaporação rápida do prêmio de risco geopolítico levando a um excesso de oferta e queda de preços
Oportunidade: Déficit estrutural potencial no período intermediário devido à destruição da oferta superando a destruição da demanda
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O petróleo bruto WTI de agosto (CLQ26) hoje está em alta de +1,23 (+1,78%), e a gasolina RBOB de agosto (RBQ26) subiu +0,0732 (+2,59%).
Os preços do petróleo bruto e da gasolina estão subindo acentuadamente hoje devido ao agravamento das tensões no Estreito de Ormuz, o que reduziu o fluxo de petroleiros através do estreito. Os preços do petróleo também tiveram apoio hoje de um dólar mais fraco e da alta nos mercados acionários. Os preços do petróleo recuaram de seus máximos após os EUA e o Irã recuarem de uma nova escalada de hostilidades e concordarem em parar de se atacar.
Os preços do petróleo subiram hoje em meio a preocupações sobre a viabilidade da atual trégua entre os EUA e o Irã. Na sexta-feira à noite, os EUA atacaram várias instalações militares iranianas em retaliação ao ataque iraniano de quinta-feira contra um navio cargueiro no estreito. Em seguida, os EUA atacaram novamente o Irã no sábado após o Irã atacar um petroleiro que transportava petróleo do Qatar e lançar ataques com drones e mísseis contra bases dos EUA no Bahrein e no Kuwait.
No entanto, os EUA e o Irã concordaram hoje em parar de se atacar, por enquanto, e permitir que os navios transitem livremente pelo Estreito de Ormuz, o que retirou os preços do petróleo de suas máximas. O presidente Trump afirmou hoje que as negociações de paz estão marcadas para retomar em Doha na terça-feira.
Os preços do petróleo bruto estiveram sob pressão na semana passada à medida que o tráfego de petroleiros pelo Estreito de Ormuz acelerou, adicionando milhões de barris ao mercado global. De acordo com cálculos da Bloomberg, as exportações de petróleo do Golfo Pérsico se recuperaram para pelo menos 75% dos níveis anteriores à guerra.
Os preços do petróleo bruto também estão sob pressão após o Iraque alertar na quinta-feira passada que poderia deixar a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) se não obtiver uma cota de produção mais alta.
A Agência Internacional de Energia (AIE) alertou em 17 de junho que o impacto da guerra no Irã sobre a demanda global por petróleo será muito mais profundo do que anteriormente previsto, afirmando que o consumo mundial de petróleo cairá em -1,1 milhão de bpd este ano, uma queda maior do que a estimativa anterior de -420 mil bpd.
A perspectiva de maior produção de petróleo bruto nos EUA é negativa para os preços do petróleo. O Departamento de Energia (DOE) elevou em 9 de junho sua estimativa de produção de petróleo bruto dos EUA em 2026 para 13,72 milhões de bpd, ante uma estimativa de maio de 13,65 milhões de bpd.
Os preços do petróleo bruto têm apoio dos contínuos ataques com drones ucranianos à infraestrutura petrolífera russa. De acordo com a EA Analytics, as taxas médias de processamento de petróleo russo foram de 4,32 milhões de bpd nos primeiros 10 dias de junho, o menor nível em 20 anos, em meio aos danos à infraestrutura energética russa causados por ataques com drones e mísseis da Ucrânia. De acordo com a Bloomberg, forças ucranianas atingiram três instalações produtoras de combustível na Rússia este mês, após um recorde de 17 ataques em maio. As sanções dos EUA e da UE contra empresas petrolíferas russas, infraestrutura e petroleiros também reduziram as exportações de petróleo russo.
Como fator negativo para o petróleo bruto, delegados da Opep disseram em 14 de maio que o cartel pretende continuar uma série de aumentos nas cotas de petróleo nos próximos meses, concluindo o retorno da produção interrompida até o final de setembro. O grupo já concordou formalmente em restabelecer cerca de dois terços do corte de oferta de 1,65 milhão de bpd feito em 2023 e afirmou que planeja aumentar ainda mais as metas de produção e reativar a parte final em mais três etapas mensais. Em 3 de maio, a Opep+ disse que aumentará sua produção de petróleo bruto em 188 mil bpd em junho, após elevar a produção em 206 mil bpd em maio, embora qualquer aumento na produção agora pareça improvável, dado que produtores do Oriente Médio estão sendo forçados a cortar produção devido à guerra na região. A produção de petróleo da Opep em maio caiu -3,36 milhões de bpd, atingindo uma mínima de 40 anos de 16,33 milhões de bpd.
A Vortexa informou hoje que o petróleo bruto armazenado em petroleiros que estiveram parados por pelo menos 7 dias caiu -9,4% na base semanal, para 82,24 milhões de barris, na semana encerrada em 26 de junho.
O relatório da EIA da última quarta-feira mostrou que (1) os estoques de petróleo bruto dos EUA em 19 de junho estavam -6,5% abaixo da média sazonal de 5 anos, (2) os estoques de gasolina estavam -5,6% abaixo da média sazonal de 5 anos e (3) os estoques de destilados estavam -10,3% abaixo da média sazonal de 5 anos. A produção de petróleo bruto dos EUA na semana encerrada em 19 de junho subiu +0,1% na base semanal, para 13,819 milhões de bpd, levemente abaixo da máxima histórica de 13,862 milhões de bpd registrada na semana de 7 de novembro.
A Baker Hughes informou na última sexta-feira que o número de sondas ativas de petróleo nos EUA na semana encerrada em 26 de junho subiu +7 sondas, atingindo 440 sondas, um máximo de 1 ano, ante a mínima de 4,25 anos de 406 sondas registrada em dezembro de 2025. No entanto, o número de sondas de petróleo nos EUA permanece significativamente abaixo do máximo de 5,5 anos de 627 sondas registrado em dezembro de 2022.
Na data de publicação, Rich Asplund não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são exclusivamente para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A queda estrutural nas estimativas da demanda global e o aumento da capacidade de produção nos EUA provavelmente superarão o prêmio de risco geopolítico temporário que está atualmente inflacionando os preços do petróleo."
O mercado está atualmente precificando um prêmio de risco geopolítico que está se tornando cada vez mais frágil. Enquanto as tensões no Estreito de Ormuz fornecem um piso para o WTI, a revisão para baixo da demanda global pela AIE em 1,1 milhão de barris por dia é o sinal mais estrutural e de longo prazo de baixa. Estamos assistindo a um confronto entre a volatilidade do lado da oferta e um perfil de demanda macro enfraquecido. Com a produção dos EUA atingindo 13,8 milhões de barris por dia e a OEP+ lutando para manter a coesão — marcada pela ameaça do Iraque de sair — o colchão de oferta é maior do que sugereem as manchetes. Espero que o 'prêmio de guerra' se eroda rapidamente se as conversas de Doha resultarem mesmo em uma desescalada marginal, deslocando o foco de volta para os aumentos de estoque e o consumo lento.
Se o Estreito de Ormuz fechar efetivamente, a perda de 20% do fluxo global diário de petróleo desencadearia um choque de oferta que nenhuma quantidade de destruição de demanda ou produção de xisto dos EUA poderia compensar no curto prazo.
"A volatilidade geopolítica está mascarando um déficit genuíno de oferta: a demanda caiu 1,1 milhão de barris por dia, mas a produção da OPEP caiu 3,36 milhões de barris por dia, deixando o mercado estruturalmente deficitário apesar do cessar-fogo."
O artigo confunde ruído geopolítico de curto prazo com dinâmicas estruturais de oferta e demanda. Sim, as tensões no Estreito elevaram o WTI +1,78% hoje, mas a cessação imediata dos combates reverteu esses ganhos — um sinal de que o mercado precificou apenas risco marginal. Mais grave: a IEA reduziu a demanda global em 162% (de -420 mil para -1,1 milhão de bpd), a produção da OPEC caiu para mínimas de 40 anos devido à guerra no Oriente Médio, enquanto os estoques dos EUA estão 6,5% abaixo da média sazonal. A verdadeira história não é o risco manchetes; é que a destruição de oferta (Rússia, OPEC, Irã) está superando a destruição de demanda, criando um déficit estrutural que o artigo subestima ao priorizar a geopolítica.
Se o cessar-fogo se mantiver e os fluxos no Estreito se normalizarem, os próprios dados do artigo — a OPEP a retornar 1,65 milhões de barris por dia até setembro, a produção dos EUA em 13,8 milhões de barris por dia perto do recorde, as sondas da Baker Hughes em máximos anuais — sugerem que a oferta inundará o défice mais rapidamente do que a procura se recupera, esmagando os preços até ao Q4.
"A cessar‑fogo, mais o aumento da oferta da OPEP+ e dos EUA, torna improvável qualquer rally sustentado do WTI assim que o ruído geopolítico diminuir."
O artigo atribui os ganhos de hoje do WTI e do RBOB à desaceleração de petroleiros em Hormuz e aos confrontos entre EUA e Irã, mas observa imediatamente que o cessar-fogo e as negociações de Doha derrubaram os preços das máximas. Os fundamentos pendem para o lado baixista: a OPEP+ está restaurando a produção em etapas mensais até setembro, a produção dos EUA está projetada em 13,72 milhões de barris por dia para 2026, a AIE reduziu sua previsão de demanda para -1,1 milhão de barris por dia, e as exportações do Golfo Pérsico já se recuperaram para 75% dos níveis pré-guerra. Ataques ucranianos contra a capacidade russa oferecem apenas uma compensação parcial. A volatilidade de curto prazo devido a qualquer escalada é possível, mas os riscos de excesso de oferta dominam além das manchetes imediatas.
Um único encerramento iraniano ou um renovado ataque ao estreito ainda poderiam eliminar 20% do comércio global de petróleo da noite para o dia, e os números de demanda e da OPEP do artigo podem já estar desatualizados se os combates forem retomados.
"A alta de curto prazo é impulsionada principalmente pelo risco, mas, a menos que o cessar-fogo se mantenha e a demanda continue robusta, o aumento da produção de xisto dos EUA e a capacidade da OPEP+ limitam até onde os preços podem avançar."
Mesmo com a tensão no Estreito de Ormuz, o movimento parece ser um prêmio de risco de curto prazo, e não uma mudança estrutural. Se a trégua se mantiver, os gargalos para petroleiros desaparecem e os preços recuam. O xisto dos EUA continua sendo um contrapeso formidável: a produção de petróleo bruto prevista pelo DOE para 2026, próxima de 13,7 mbpd, somada à capacidade da OPEP+, indica um teto para a alta. O choque de demanda apontado pela IEA pode estar exagerado se o crescimento global se mantiver. Ainda assim, qualquer nova escalada ou sanções ao petróleo russo poderiam reaquecer os prêmios de risco e reajustar os preços rapidamente; portanto, a alta é frágil e dependente da manutenção da calma no front geopolítico.
O contraponto é que qualquer nova escalada ou um colapso nas negociações poderia desencadear uma alta aguda e persistente; e mesmo que as tensões se amenizem, as dinâmicas estruturais de oferta (crescimento do xisto, restauração da OPEC+) poderiam manter os preços dentro de uma faixa, mas elevados, devido aos prêmios de risco.
"A capacidade de produção do xisto dos EUA atua como um teto estrutural que impedirá que qualquer déficit do lado da oferta sustente preços mais elevados do petróleo no médio prazo."
Claude, seu foco em um 'déficit estrutural' ignora o enorme excesso de estoques comerciais da OCDE. Embora você cite a destruição da oferta, negligencia que o xisto dos EUA não é mais apenas um produtor marginal; é o fator oscilante que limita a volatilidade de alta. Se o prêmio de risco geopolítico evaporar, não estamos olhando para um déficit estrutural, mas para um excesso de oferta enquanto a OPEP+ tenta recuperar participação de mercado. O mercado está atualmente precificando incorretamente a velocidade da resposta da produção dos EUA.
"A resposta da produção de xisto dos EUA tem um atraso; o déficit é real até que as plataformas se convertam em produção, provavelmente no terceiro ou quarto trimestre."
O excesso de estoque da Gemini na OCDE é real, mas a análise ignora o cronograma. Sim, o xisto dos EUA limita a alta *eventual* — mas essa é uma história para o terceiro e quarto trimestres. Neste momento, a OPEC+ ainda está aumentando a produção (1,65 milhão de barris por dia até setembro, segundo o artigo), e não inundando o mercado. O déficit estrutural mencionado por Claude existe no *curto prazo* — a lacuna entre a destruição atual de oferta e o momento em que as plataformas dos EUA se traduzem em barris. É nesse intervalo de seis meses que os prêmios de risco persistem, e não se dissipam imediatamente.
"A produção existente nos EUA de 13,8 mbpd já fecha a lacuna intermediária que Claude sinaliza, acelerando qualquer erosão de prêmio."
O déficit interino de Claude depende de um atraso de 6 meses no xisto que os dados atuais já contradizem. A produção dos EUA está em 13,8 mbpd hoje, não aguardando novas plataformas, enquanto os estoques da OCDE permanecem elevados. Isso significa que qualquer desescalada em Doha poderia desfazer os prêmios de risco mais rapidamente do que o projetado, já que os barris não-OPEP preenchem as lacunas antes que a OPEP+ restaure totalmente a produção. O descompasso de timing favorece uma mudança mais rápida para o viés baixista no terceiro trimestre.
"O atraso de 6 meses no shale está desatualizado; a oferta dos EUA pode responder mais rapidamente do que Claude espera, tornando o déficit interino menor e os prêmios de risco menos persistentes."
Claude, sua suposição de 'lag de 6 meses do xisto' ignora os ganhos recentes de eficiência e a economia de perfuração mais rápida que aceleraram a resposta da oferta dos EUA. Com ~13,8 mbpd hoje e sondagens próximas de máximas plurimestrais, o lag se comprime, estreitando o défice interino que você descreve. Se Doha se desescalar, os prémios de risco devem desfazer-se mais cedo do que a sua previsão, uma vez que os barris não-OPEP preenchem lacunas mais rapidamente do que o antecipado.
O painel está dividido quanto à perspectiva para os preços do petróleo, com alguns vendo um déficit estrutural devido à destruição da oferta superando a destruição da demanda, enquanto outros argumentam que um excesso de oferta é iminente devido ao aumento da produção dos EUA e à restauração da produção da OPEP+. O mercado está atualmente precificando um prêmio de risco geopolítico que poderia evaporar rapidamente com qualquer desescalada nas tensões.
Déficit estrutural potencial no período intermediário devido à destruição da oferta superando a destruição da demanda
Evaporação rápida do prêmio de risco geopolítico levando a um excesso de oferta e queda de preços