Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
The panel is divided on the dollar's outlook, with some citing strong US data and others pointing to deflationary oil prices and potential Fed accommodation. The Richmond Fed's manufacturing print is seen as a key indicator, but its sustainability is debated.
Risco: Sustained WTI weakness pushing swap-implied June cut odds towards 15%, eroding structural dollar support and amplifying EUR and JPY rebounds.
Oportunidade: A productivity-driven expansion paired with deflationary oil, suggesting a higher-for-longer Fed policy and dollar strength.
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O índice do dólar (DXY00) na quarta-feira subiu +0,03%. O dólar se recuperou das perdas iniciais na quarta-feira e registrou ganhos modestos em meio a sinais conflitantes sobre as perspectivas de um acordo EUA-Irã para encerrar a guerra e reabrir o Estreito de Ormuz. A televisão iraniana disse que obteve um rascunho não oficial do memorando EUA-Irã, que afirmava que as forças militares dos EUA suspenderiam o bloqueio naval do Irã, enquanto o Irã permitiria a restauração do transporte comercial através do Estreito de Ormuz. No entanto, o dólar se recuperou quando funcionários dos EUA disseram que o rascunho não oficial obtido pela televisão estatal iraniana é uma "fabricação completa" e "não é verdade". O dólar também recebeu apoio após a pesquisa de maio do Richmond Fed sobre as condições de manufatura aumentar mais do que o esperado para um máximo de 4,5 anos.
O dólar inicialmente caiu na quarta-feira depois que o petróleo WTI bruto despencou mais de 5% para uma mínima de 5 semanas, o que reduziu as expectativas de inflação e pode levar o Fed a flexibilizar a política monetária, um fator negativo para o dólar. Além disso, a alta da quarta-feira no yuan chinês para um máximo de 3,25 anos pesou sobre o dólar.
A pesquisa de abril do Richmond Fed sobre as condições de manufatura subiu +10 para um máximo de 4,5 anos de 13, acima das expectativas de 4.
Os mercados de swaps estão descontando as probabilidades em 4% para um corte de 25 pontos básicos na próxima reunião do FOMC em 16 e 17 de junho.
EUR/USD (^EURUSD) caiu de uma máxima de 1 semana na quarta-feira e fechou em baixa de -0,01%. A recuperação da quarta-feira do dólar de perdas iniciais para mais alto do dia desencadeou a liquidação de posições longas no euro. O euro também enfrentou pressão depois que os conselheiros econômicos alemães reduziram sua previsão de PIB para 2026 para a Alemanha.
O euro inicialmente subiu na quarta-feira em meio a comentários hawkish do ECB depois que o membro do Conselho do BCE Yannis Stournaras disse: "O resultado mais provável é um aumento da taxa de juros do BCE em junho". Além disso, a queda de -5% nos preços do petróleo bruto na quarta-feira para uma mínima de 5 semanas foi favorável à economia da Zona do Euro e ao euro, já que a Europa importa a maior parte de sua energia.
Os registros de novos carros da Zona do Euro em abril aumentaram +5,1% a/a para 972.000 unidades.
O membro do Conselho do BCE Yannis Stournaras disse: "O resultado mais provável é um aumento da taxa de juros do BCE em junho", pois o conflito no Oriente Médio e o aumento subsequente dos preços da energia estão se mostrando mais prolongados.
Os conselheiros econômicos alemães para o Chanceler Merz reduziram sua previsão de PIB alemã para 2026 para 0,5% em relação a uma estimativa de novembro de 0,9%.
Os swaps estão descontando uma chance de 92% de um aumento de taxa de +25 pontos básicos pelo BCE na próxima reunião de política em 11 de junho.
USD/JPY (^USDJPY) na quarta-feira subiu +0,14%. O iene caiu para uma mínima de 3,5 semanas em relação ao dólar na quarta-feira depois que os preços de serviços do PPI de abril do Japão aumentaram menos do que o esperado, um fator dovish para a política do BOJ. No entanto, as perdas no iene foram limitadas em meio a rendimentos mais baixos de T-note e à queda de -5% nos preços do petróleo bruto para uma mínima de 5 semanas, o que beneficia a economia japonesa e o iene, já que o Japão importa mais de 90% de sua energia. Além disso, quanto mais perto o iene chega de 160 por dólar, maior a probabilidade de que as autoridades japonesas intervenham nos mercados de câmbio para sustentar o iene, como fizeram várias vezes recentemente quando o iene caiu abaixo desse nível.
Os preços de serviços do PPI de abril do Japão diminuíram para +3,0% a/a de +3,3% a/a em março, mais fracos do que as expectativas de +3,3% a/a.
Os mercados estão descontando uma chance de +73% de um aumento de taxa de 25 pontos básicos pelo BOJ na próxima reunião de política em 16 de junho.
O ouro futuro da COMEX de junho (GCM26) fechou na quarta-feira em baixa de -53,90 (-1,20%), e a prata futura da COMEX de julho (SIN26) fechou em baixa de -1,711 (-2,23%).
Os preços do ouro e da prata caíram fortemente na quarta-feira, com o ouro caindo para uma mínima de 1,75 mês. O dólar mais forte na quarta-feira pesou sobre os preços dos metais. Além disso, os comentários hawkish do BCE na quarta-feira pesaram sobre os metais preciosos depois que o membro do Conselho do BCE Yannis Stournaras disse: "O resultado mais provável é um aumento da taxa de juros do BCE em junho". Os preços da prata também foram pressionados na quarta-feira em meio a preocupações com a demanda por metais industriais, depois que os conselheiros econômicos alemães para o Chanceler Merz reduziram sua previsão de PIB alemã para 2026.
A queda de -5% nos preços do petróleo bruto na quarta-feira reduz as expectativas de inflação e pode levar os bancos centrais do mundo a buscar políticas monetárias mais fáceis, um fator favorável para os metais. Além disso, rendimentos mais baixos dos títulos globais na quarta-feira foram favoráveis aos metais preciosos.
A recente liquidação de fundos de metais preciosos é pessimista para os preços, já que as posições longas em ETFs de ouro caíram para uma mínima de 5,25 meses em 31 de março, depois de subir para um máximo de 3,5 anos em 27 de fevereiro. Além disso, as posições longas em ETFs de prata caíram para uma mínima de 9,25 meses em 5 de maio, depois de subir para um máximo de 3,5 anos em 23 de dezembro.
A forte demanda do banco central por ouro é favorável aos preços do ouro, após a notícia de que as reservas de ouro do PBOC da China aumentaram em +260.000 onças para 74,64 milhões de onças troy em abril, o maior aumento mensal em um ano e o décimo oitavo mês consecutivo em que o PBOC aumentou suas reservas de ouro.
Na data da publicação, Rich Asplund não tinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado em Barchart.com
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"Oil-driven disinflation risks outweigh the fabrication headline and will pressure the dollar lower once markets reprice June FOMC odds."
The dollar's +0.03% DXY gain rests on thin ice: the 'fabrication' rebuttal and Richmond Fed jump to 13 only offset early losses triggered by a 5% WTI crash that directly lowers inflation bets. Swaps still price just 4% odds of a June 25 bp Fed cut, yet sustained lower energy prices could shift that quickly. EUR and JPY weakness looks tactical rather than structural, while gold's 1.75-month low and ETF outflows signal fading safe-haven flows. PBOC reserve buying (+260k oz) is real but insufficient to counter broad metals liquidation if bond yields keep falling.
The denied US-Iran draft plus the 4.5-year high in Richmond data could keep inflation expectations anchored higher, delaying any Fed pivot and extending the dollar's modest rebound beyond June.
"The dollar's +0.03% move is noise; the real test is whether Richmond Fed strength persists or oil deflation forces the Fed's hand by mid-June."
The article conflates noise with signal. Yes, DXY rose +0.03%—statistically meaningless. The real story: Richmond Fed manufacturing at 4.5-year highs suggests US economic resilience, which should support the dollar structurally. But the article buries the lead: oil crashed 5%, which typically weakens the dollar by lowering real rates and inflation expectations. Swaps show only 4% odds of a Fed cut June 16-17, meaning markets expect rates held. The Iran deal rumor is theater—it moved markets intraday but resolved to 'fabrication.' The genuine tension: strong US data vs. deflationary commodity collapse. That tension hasn't resolved.
Richmond Fed surveys are notoriously noisy and mean-reverting; a 4.5-year high after weakness doesn't guarantee sustained strength. More critically: if oil stays depressed and deflationary pressures mount, the 4% cut probability could spike to 15-20% within weeks, reversing the dollar's modest gains entirely.
"The US manufacturing resilience indicated by the Richmond Fed survey creates an interest rate differential that will continue to support the dollar against the euro, regardless of short-term geopolitical headlines."
The market is currently fixated on geopolitical noise—specifically the US-Iran 'peace' headlines—but the real story is the divergence in central bank policy. The Richmond Fed’s strong manufacturing print suggests the US economy is far more resilient than the 'soft landing' narrative implies, keeping the Fed on a higher-for-longer path compared to the ECB. While the 5% drop in WTI crude oil is a deflationary tailwind, it’s a double-edged sword; it signals cooling global industrial demand, which explains the sharp liquidation in precious metals. The DXY is effectively pricing in a 'US exceptionalism' trade, ignoring the reality that energy-dependent economies like Germany are facing structural stagnation.
If the 5% drop in WTI is actually the start of a sustained commodity deflation cycle, the Fed may be forced to pivot to rate cuts much faster than the 4% market pricing suggests, which would crater the dollar.
"Near-term USD risk is skewed to a weaker dollar as inflation pressures ease and rate-cut odds rise, despite headline noise."
The article drums up a dollar bounce on a 'fabricated' Iran draft and a strong Richmond manufacturing reading, but the undercurrents look more bearish for the dollar over the near term. A -5% oil plunge lowers inflation expectations and increases odds of Fed accommodation, while euro and yuan signals hint at a more risk-on global backdrop. Yields are backing off, ECB pricing is skewed toward hikes while US policy remains highly data-dependent, which compresses USD yields versus peers. The Iran headline is noise that obscures the fact that policy paths and growth signals will drive moves more than geopolitics for now. If oil stays weak and growth concerns persist, the dollar could weaken before any geopolitical risk premium reasserts.
The strongest counter-argument is that ongoing oil weakness and cooling inflation will force the Fed to ease faster, and a re-risk-on mood will push EUR and EMFX higher, outweighing any Iran headlines. Also, the fabricated draft episode suggests markets are vulnerable to noise, not a sustainable risk premium for the dollar.
"Strong Richmond data won't sustain dollar if oil weakness accelerates Fed cut odds beyond current 4% pricing."
The tension Claude highlights between resilient US data and oil's deflationary impact is real, but the Richmond print at 4.5-year highs may prove fleeting given its mean-reverting history. More overlooked is how sustained WTI weakness could push swap-implied June cut odds from 4% toward 15%, eroding any structural dollar support from manufacturing strength. This dynamic risks amplifying EUR and JPY rebounds faster than geopolitics can offset.
"Sustained Richmond strength + low oil = structural dollar support, not mean reversion."
Grok's mean-reversion argument on Richmond misses the structural shift: manufacturing strength at 4.5-year highs paired with deflationary oil suggests a productivity-driven expansion, not cyclical noise. If that holds, the Fed stays higher-for-longer regardless of oil. The real risk nobody's flagged: if Richmond data *sustains* while oil stays weak, we get stagflation-lite—strong growth, low inflation, no cuts. That's dollar-positive, not the 15% cut probability Grok projects.
"Sustained oil weakness acts as a de facto rate hike, forcing a Fed pivot sooner than the 'higher-for-longer' camp anticipates."
Claude, your 'stagflation-lite' scenario ignores the transmission mechanism: if oil stays weak, the Fed's real rates rise automatically, tightening financial conditions without a single hike. You're assuming the Fed ignores this tightening. If WTI remains depressed, the Fed won't wait for a CPI print to pivot; they will fear a growth overshoot. The dollar's resilience is predicated on the 'higher-for-longer' narrative, but that narrative is structurally incompatible with a sustained energy deflation cycle.
"Oil weakness alone won't force a policy-tightening regime; a sustained energy slump could keep the dollar buoyant if growth stays resilient, or push the Fed to pivot earlier if inflation expectations fall, creating mispricing risk."
Gemini, the key flaw is treating oil deflation as automatically tightening financial conditions. In a data‑dependent Fed regime, a sustained energy downturn can either push inflation expectations down (prompting earlier easing) or erode growth so much that the Fed keeps rates high or pivots late. The missing risk: a rapid unwind of risk assets if growth stalls, which could keep the dollar buoyant even with weak oil, as term premia adjust and yield curves flatten.
The panel is divided on the dollar's outlook, with some citing strong US data and others pointing to deflationary oil prices and potential Fed accommodation. The Richmond Fed's manufacturing print is seen as a key indicator, but its sustainability is debated.
A productivity-driven expansion paired with deflationary oil, suggesting a higher-for-longer Fed policy and dollar strength.
Sustained WTI weakness pushing swap-implied June cut odds towards 15%, eroding structural dollar support and amplifying EUR and JPY rebounds.