Quase 9% de Baixa em 1 Semana, Esta é a Sua Chance de Comprar Ações da Starbucks?

Pontos-chave
A Starbucks registrou um crescimento de 4% nas vendas comparáveis globais no primeiro trimestre fiscal, à medida que os esforços de recuperação ganharam força.
A margem operacional da empresa contraiu significativamente.
Com a ação sendo negociada a cerca de 41 vezes o lucro ajustado anualizado da administração, as ações ainda deixam pouco espaço para erros.
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As ações da Starbucks (NASDAQ: SBUX) têm sofrido recentemente, caindo quase 9% na última semana até o momento em que escrevo.
A queda acentuada contrasta com algumas notícias positivas sobre os esforços de recuperação da empresa no início deste ano. No final de janeiro, a gigante do café disse que voltou ao crescimento das transações em suas lojas nos EUA.
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Com a ação sendo vendida mesmo quando o negócio subjacente mostra sinais iniciais de uma possível recuperação, esta é uma oportunidade de compra?
Por outro lado, talvez o recente retrocesso da ação faça sentido. Não apenas a avaliação parece esticada, mas os investidores podem estar preocupados com os altos custos necessários para alimentar seu recente crescimento.
Retornando ao crescimento da receita
Destacando o impulso subjacente da empresa, a receita do primeiro trimestre fiscal da Starbucks aumentou 6% ano a ano, atingindo US$ 9,9 bilhões.
E o crescimento foi impulsionado exatamente pelo que os investidores querem ver: mais clientes entrando nas lojas. As vendas comparáveis globais da Starbucks – uma métrica que acompanha as vendas em lojas administradas pela empresa abertas há pelo menos 13 meses – aumentaram 4%. Isso marca uma melhoria massiva em relação à queda de 4% que a empresa registrou no mesmo trimestre do ano passado, mostrando como a história da empresa mudou drasticamente. Ainda mais encorajador, este crescimento global foi impulsionado principalmente por um aumento de 3% nas transações comparáveis, mostrando que o pivô estratégico da empresa está ressoando com os consumidores.
A força foi ampla. As vendas comparáveis da América do Norte aumentaram 4%, enquanto as vendas comparáveis internacionais subiram 5%.
O CEO da Starbucks, Brian Niccol, ficou satisfeito com o progresso da empresa.
"Nos EUA, onde muito do nosso trabalho de recuperação tem sido focado, as transações operadas pela empresa cresceram ano a ano pela primeira vez em oito trimestres, e crescemos as transações em todos os períodos do dia no trimestre", disse Niccol durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre fiscal da empresa.
O custo da recuperação
Mas este crescimento tem um custo. Para colocar os clientes de volta em suas lojas, a Starbucks está gastando muito.
Demonstrando o impacto desses investimentos na lucratividade, a margem operacional não-GAAP (ajustada) da empresa contraiu 180 pontos-base ano a ano para 10,1% no primeiro trimestre fiscal. A administração observou que uma parte significativa desta contração na América do Norte foi impulsionada por investimentos de suporte em seu plano "Back to Starbucks", juntamente com a inflação persistente de produtos e distribuição.
E esta compressão da margem atuou como um forte obstáculo para a trajetória do lucro por ação da Starbucks. O lucro por ação ajustado da Starbucks ficou em US$ 0,56 no trimestre, uma queda de 19% em relação ao ano anterior.
É claro que a administração antecipou esses custos como parte de sua reestruturação estratégica. Mas ainda é revelador.
Uma avaliação espumosa
Isso nos leva ao problema central: avaliação.
Uma queda de quase 9% em uma semana torna a ação da Starbucks uma pechincha? Não exatamente. Mesmo após o recente retrocesso, as ações permanecem com preços premium.
Olhando para a previsão de lucro por ação fiscal de 2026 da administração, a empresa espera que o lucro por ação não-GAAP fique entre US$ 2,15 e US$ 2,40. Até o momento em que escrevo, as ações são negociadas a cerca de 41 vezes o ponto médio desta previsão.
Com este múltiplo, uma recuperação bem-sucedida já está precificada na ação. Uma avaliação como esta assume que a Starbucks expandirá as margens, mantendo seu novo crescimento de transações sem grandes contratempos. Em outras palavras, a avaliação não parece deixar espaço para cenários de baixa, como uma recuperação mais longa do que o esperado ou pressões macroeconômicas forçando os consumidores a cortar gastos discricionários.
Olhando para o quadro geral, a recuperação da receita da empresa ainda está em seus estágios iniciais. Embora um trimestre de crescimento positivo e significativo nas transações seja um passo na direção certa, não apaga imediatamente os desafios dos últimos dois anos. Reconstruir a marca Starbucks em uma que produza consistentemente um forte crescimento para os acionistas pode levar tempo. E os pesados investimentos necessários para fazer isso provavelmente continuarão a pesar no fluxo de caixa livre.
Embora eu goste do progresso que a Starbucks está fazendo na receita, não estou comprando a ação aqui. O negócio está claramente se movendo na direção certa, mas a ação argumentavelmente permanece muito cara em relação ao que o negócio subjacente está demonstrando.
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Daniel Sparks não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. A Motley Fool tem posições em e recomenda a Starbucks. A Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e opiniões expressas neste documento são as opiniões e opiniões do autor e não necessariamente refletem as da Nasdaq, Inc.