Ações da Expedia Tornam-se Voláteis Após Rali. Para Onde Vai a Seguir?

As ações da Expedia mais do que duplicaram entre abril e janeiro após uma série de fortes relatórios de lucros, mas as ações tornaram-se voláteis antes dos seus resultados do quarto trimestre e caíram ainda mais após o relatório, à medida que os investidores reagiram às expectativas de uma expansão mais lenta das margens.
O sentimento dos analistas permanece misto, com as ações a serem negociadas abaixo dos seus máximos recentes, mesmo que o preço-alvo médio sugira um potencial de valorização de cerca de 17%.
O forte balanço da Expedia, o crescente negócio B2B e a contínua procura por viagens apoiam o caso otimista, mas o aumento do interesse em vendas a descoberto, a incerteza macroeconómica e as preocupações com o crescimento das margens sugerem que as ações podem permanecer voláteis, mesmo que as perspetivas a longo prazo permaneçam positivas.
As ações da empresa de viagens online Expedia Group (NASDAQ: EXPE) encontraram alguma turbulência. Após mais do que duplicarem no último ano, à medida que a empresa apresentou vários trimestres de fortes resultados, as ações atingiram um máximo de 52 semanas em janeiro.
Pouco tempo depois, no entanto, as ações começaram a recuar. O declínio acelerou após a empresa divulgar os seus resultados do quarto trimestre de 2025 em 12 de fevereiro, e embora as ações tenham recuperado algum terreno desde então, a negociação permanece volátil. Isso deixou os investidores a perguntar-se se a queda dos seus máximos é uma oportunidade de compra ou um sinal de que o rali perdeu força.
Os investidores estão a receber sinais mistos sobre para onde as ações da Expedia podem ir a seguir. Do lado positivo, os preços-alvo apontam para uma valorização significativa em relação aos níveis atuais, e as métricas de avaliação sugerem que as ações ainda podem estar subvalorizadas.
A notícia de que a OpenAI abandonou os planos de entrar diretamente nas reservas de viagens também aliviou as preocupações sobre potenciais disrupções nas agências de viagens online.
No entanto, há razões para cautela. As pressões macroeconómicas, incluindo tensões geopolíticas, preços mais altos do combustível e fraco sentimento do consumidor, podem pesar na procura por viagens. Há também preocupações sobre o crescimento das margens da Expedia no próximo ano.
Fortes Lucros Impulsionaram o Rali de 2025
Uma nova onda de entusiasmo pela Expedia começou após o relatório de lucros do segundo trimestre de 2025 da empresa, melhor do que o esperado, que viu a empresa retornar à lucratividade em meio a fortes reservas e receita de publicidade. O segmento de consumo, que anteriormente havia experimentado fraqueza, também começou a estabilizar.
Após o relatório de lucros do terceiro trimestre, o momentum realmente acelerou. Wall Street aplaudiu mais um trimestre que superou as expectativas, com crescimento contínuo em todos os segmentos de negócios da Expedia. As ações, que já haviam subido cerca de 68% entre abril e a divulgação dos resultados do Q3, subiram mais de 20% nos dois dias seguintes ao relatório, levando a uma onda de analistas a aumentar os seus preços-alvo. O rali continuou até o final de 2025, com as ações ganhando mais 38% antes de atingir um máximo histórico de $303 em 9 de janeiro.
Realização de Lucros e Preocupações com Margens Desencadeiam Recuo
Após atingir o seu pico, o momentum começou a diminuir. Em meio a alguma realização de lucros após a forte corrida, o declínio acelerou após a Expedia divulgar os seus resultados do quarto trimestre, mesmo que a empresa tenha apresentado crescimento de dois dígitos em reservas e receita e superado as expectativas dos analistas.
A Expedia também emitiu orientações otimistas para 2026. No entanto, os investidores pareceram focar-se na expectativa da empresa de que a expansão da margem de lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) seria mais moderada do que no ano anterior. A perspetiva de margem mais cautelosa fez com que as ações caíssem cerca de 12% nas sessões seguintes à divulgação.
Há um argumento a ser feito de que as ações podem começar a subir. Embora o sentimento dos analistas seja misto, com 22 classificações de Manter e 13 classificações de Comprar, o preço-alvo médio de 12 meses é de cerca de $281, sugerindo um potencial de valorização de cerca de 17% em relação aos preços recentes perto de $240.
A Avaliação Sugere que a Expedia Ainda Pode Ser Barata
Mesmo com as ações a subir mais de 45% no último ano, as ações podem estar subvalorizadas em comparação com os seus pares. A relação preço/lucros de crescimento (PEG) da Expedia de cerca de 0,71 é inferior à de várias empresas no setor. A Booking Holdings Inc. (NASDAQ: BKNG) tem uma relação PEG de 0,97, enquanto a Airbnb Inc. (NASDAQ: ABNB) tem uma PEG de 1,55.
A Expedia também é negociada a uma relação preço/vendas (P/S) mais baixa de cerca de 2,01, em comparação com cerca de 5,22 para a Booking e 6,55 para a Airbnb, e muito abaixo da indústria mais ampla de comércio eletrónico, que tem uma relação P/S média perto de 26. A relação preço/lucros da empresa de cerca de 24,5 é inferior à da Booking e da Airbnb, em 26,7 e 32,7, respetivamente, embora ligeiramente acima da média da indústria de cerca de 20,4.
A Volatilidade Provavelmente Continuará Apesar do Potencial de Valorização
Ainda assim, a avaliação não elimina os riscos. A incerteza macroeconómica continua a ser uma preocupação chave. Não está claro como as tensões geopolíticas no Médio Oriente e o aumento dos custos do combustível podem afetar a procura por viagens, e o fraco sentimento do consumidor, particularmente entre os viajantes preocupados com o orçamento, pode pesar nas reservas se as condições económicas se deteriorarem.
O interesse em vendas a descoberto também tem vindo a aumentar. Cerca de 7,4% do float da Expedia está atualmente vendido a descoberto, o nível mais alto desde junho de 2021, sugerindo que um número crescente de investidores está a apostar que as ações podem enfrentar mais desvalorização.
Considerando tudo, as perspetivas da Expedia permanecem mistas.
A empresa continua a mostrar um crescimento fundamental sólido, a sua avaliação parece atrativa e os preços-alvo dos analistas sugerem potencial de valorização. Ao mesmo tempo, a expansão mais lenta das margens, a incerteza macroeconómica, a forte corrida das ações no último ano e o aumento do interesse em vendas a descoberto podem manter a negociação volátil no curto prazo. Para os investidores dispostos a tolerar essa volatilidade, o recuo recente pode oferecer uma oportunidade, mas o caminho a seguir para as ações da Expedia provavelmente não será tranquilo.