Exxon Alerta Para Impacto de US$ 6,5 Bilhões da Guerra do Irã Enquanto Lucros do 1º Trimestre Devem Ficar Ligeiramente Abaixo do Consenso

Exxon Alerta Para Impacto de US$ 6,5 Bilhões da Guerra do Irã Enquanto Lucros do 1º Trimestre Devem Ficar Ligeiramente Abaixo do Consenso

Em uma pista inicial de como a guerra do Irã impactará os lucros de energia, a ExxonMobil alertou para um impacto de US$ 6,5 bilhões nos lucros do 1º trimestre devido à guerra do Irã, mas disse que a maior parte disso resultou de um momento desfavorável para sua contabilidade de contratos de hedge, que seria compensado à medida que as transações subjacentes fossem concluídas. A supermajor dos EUA também disse que a produção global de petróleo e gás seria 6% menor nos primeiros três meses do ano do que no quarto trimestre de 2025 devido a ataques a instalações no Catar e nos Emirados Árabes Unidos, nas quais detém participação acionária.

De acordo com o 8K da Exxon arquivado esta manhã, a Goldman calculou que o EPS ajustado da empresa no ponto médio ficou em ~US$ 1,80 contra um consenso mais próximo de US$ 1,90 e níveis do 4º trimestre mais próximos de US$ 1,71. Conforme mostrado no gráfico abaixo, houve uma melhoria sequencial no Upstream impulsionada por preços mais altos de líquidos, declínios sequenciais no Downstream devido a maior manutenção e desempenho relativamente estável em Chemicals.

Interrupções de volume nos negócios de produção e refino da Exxon entregariam um impacto de US$ 400 milhões a US$ 800 milhões nos lucros, enquanto perdas de negociação incorridas devido à falha na entrega de cargas físicas com hedge com derivativos financeiros custariam outros US$ 600 milhões a US$ 800 milhões, disse a empresa em um comunicado.

Separadamente, a empresa forneceu uma série de atualizações estratégicas, incluindo: (1) o Permiano provavelmente produzindo a 1,8 milhão de boe/d em 2026, (2) o primeiro gás no Golden Pass tendo sido alcançado em 30 de março, e (3) que a produção do Oriente Médio impactou negativamente os volumes do Upstream do 1º trimestre em 6% em comparação com os níveis do 4º trimestre, com o portfólio geral do Oriente Médio representando 20% da produção do Upstream (embora um nível menor de lucros do segmento). Como observação, a comparação trimestral foi desafiadora, dadas as interrupções no Oriente Médio e os grandes efeitos de tempo, estes últimos excluídos para fins de comparação.

A Exxon tem uma das maiores exposições entre as grandes petroleiras ocidentais ao Oriente Médio, de acordo com o FT, que responde por cerca de 20% de sua produção de petróleo e gás e 5% de sua capacidade de refino e química.

Os ativos da empresa na região incluem participações em joint ventures de GNL com a QatarEnergy que foram danificadas no mês passado por ataques iranianos. A Exxon disse que duas instalações de liquefação de gás no Catar nas quais possui participação acionária representaram cerca de 3% de sua produção global de petróleo e gás em 2025.

“Relatórios públicos indicam que o reparo do dano levará um período prolongado. Pendente de uma avaliação no local, não podemos comentar”, disse a empresa.

Mas o maior impacto nos lucros do primeiro trimestre da Exxon, no valor de US$ 3,5 bilhões a US$ 4,9 bilhões, está ligado ao aumento dos preços do petróleo e gás causado pelo conflito no Oriente Médio e pelo tratamento contábil de derivativos financeiros que utilizou para proteger os preços durante o transporte de produtos.

A empresa disse que o impacto negativo em seus lucros do primeiro trimestre foi um "efeito de tempo" LIFO que se reverteria em trimestres subsequentes e resultaria em lucro líquido positivo assim que as transações subjacentes cobertas pelos hedges fossem concluídas.

“Os lucros deste trimestre incluem um impacto de tempo negativo incomumente grande associado ao nosso programa de negociação e aos impactos temporários nos lucros que resultam de como contabilizamos certas negociações. . . Essas são negociações sólidas e a lucratividade que delas resultará será material”, disse Neil Hansen, CFO da Exxon.

“Como estamos usando derivativos, somos obrigados a contabilizá-los pelos preços de fim de mês e refletir o impacto resultante nos lucros no final de cada trimestre. Essa contabilidade geralmente ocorre bem antes que a venda do produto físico associado seja concluída. Como observado, essa discrepância de lucros sempre resulta em uma diferença de tempo que eventualmente se reverte em períodos de preços crescentes.”

A Exxon disse que, excluindo os efeitos desfavoráveis de tempo que se reverteriam com o tempo, os lucros no trimestre seriam maiores do que no quarto trimestre de 2025.

Compensando a perda do efeito de tempo, o aumento dos preços do petróleo e gás após o início da guerra no Oriente Médio em 28 de fevereiro proporcionaria um impulso de US$ 2,1 bilhões a US$ 2,9 bilhões aos lucros do primeiro trimestre.

As ações da Exxon caíram 5% nas negociações pré-mercado na quarta-feira para US$ 154,70, à medida que os traders reagiram a um acordo de cessar-fogo de duas semanas entre os EUA e o Irã.

Tyler Durden
Qua, 08/04/2026 - 18:00