Temores de um choque petrolífero prolongado aumentam à medida que a guerra do Irã entra no seu segundo mês

Joy Wiltermuth, Greg Robb e Myra P. Saefong
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Têm sido um mês caótico nos mercados desde que os EUA e Israel atacaram o Irã em 28 de fevereiro, provocando um aumento nos preços do petróleo.
O Dow Jones Industrial Average DJIA caiu em correção na sexta-feira pela primeira vez desde a turbulência tarifária do "dia da libertação" do Presidente Trump, quase um ano atrás. Juntou-se aos índices Nasdaq Composite COMP e Russell 2000 RUT em território de correção, definido como um encerramento que está pelo menos 10% abaixo de um pico recente.
"O problema é que não estamos a acreditar nas notícias de cessar-fogo, coletivamente", disse Mike Hackett, diretor de estratégia de mercado da Nationwide, à MarketWatch na sexta-feira. O que é mais, os investidores de retalho parecem agora estar a juntar-se aos participantes institucionais nos bastidores, apontando para os fluxos semanais de fundos.
"Há quatro semanas, temos estado a brincar com a ideia de que teremos uma resolução [do conflito] e teremos um rali", disse Hackett. "Isto está a começar a desaparecer em termos de esperança."
Wall Street tem contado com um conflito breve que vê os preços do petróleo bruto a estabelecer-se rapidamente abaixo de 100 dólares por barril. A ideia é que o petróleo em cerca de 90 dólares ainda custaria mais aos americanos na bomba de gasolina, mas não arruinaria necessariamente as suas finanças ou a economia dos EUA.
O problema é a influência do Irã sobre o Estreito de Ormuz — que lhe confere poder sobre não só os fluxos globais de petróleo bruto, como também os fornecimentos de fertilizantes antes da época de plantação, bem como hélio, um componente crucial da indústria de semicondutores e a construção de inteligência artificial.
"Mesmo que o estreito fosse efetivamente aberto amanhã, não se pode voltar a ligar a torneira", disse Angie Gildea, diretora global de petróleo e gás da KPMG. "Com poços encerrados e danos na infraestrutura de gás natural, teremos impactos mais duradouros que irão sustentar o preço do petróleo durante pelo menos alguns meses."
O contrato de vencimento do mês corrente de petróleo bruto global de referência Brent BRNK26 fechou em 112,57 dólares por barril na sexta-feira, o mais alto desde julho de 2022 — um aumento de 55% em março até agora, de acordo com os dados do Dow Jones Market Data. O petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA para entrega em maio CL00 CL.1 CLK26 fechou na sexta-feira a 99,64 dólares por barril, um aumento de quase 49% até o momento do mês.
"Estamos a ultrapassar todos os tipos de pontos de inflexão no Médio Oriente", disse Mohamed El-Erian, conselheiro económico-chefe da Allianz, numa entrevista à Fox Business na sexta-feira. "Os danos à infraestrutura de energia são reais, e isso significa que esta guerra terá um impacto."
O problema central não é apenas a produção, mas também a segurança das principais rotas de trânsito, disse Antonio Di Giacomo, analista de mercado sénior da XS.com. "Mesmo com esforços diplomáticos temporários e cronogramas militares atrasados, o risco estrutural para as cadeias de abastecimento e os fluxos de transporte não diminuiu significativamente", observou.
Desde o início da guerra, o mercado do petróleo passou de "preços de uma possível perturbação a preços de um choque de abastecimento contínuo e tangível", disse Di Giacomo à MarketWatch por e-mail.
Temores de um novo aumento da inflação têm martelado o mercado de títulos do Tesouro de 20 biliões de dólares, onde os rendimentos subiram e os leilões da semana passada foram recebidos com fraca procura.
A turbulência do mercado na sexta-feira acrescentou mais 13% ao Índice de Volatilidade Cboe VIX, também conhecido como VIX ou o "medidor de medo" de Wall Street. Isso elevou o VIX acima de 31 no início do fim de semana. Tem estado bem acima da sua média de longo prazo de 20 durante o mês de março.
O choque do petróleo já se pode sentir perto de casa, com preços mais altos da gasolina na bomba a deixar os consumidores americanos bastante pessimistas. A economia dos EUA estava num estado vulnerável antes da guerra e irá experimentar uma deterioração adicional nos próximos meses, disse Brian Bethune, economista do Boston College.
"Existe uma alta probabilidade de termos um segundo trimestre negativo" em termos de crescimento económico, disse Bethune. A economia deverá obter um crescimento de 1,5% no primeiro trimestre, mas começará o trimestre de abril a junho "num pé bem errado".
"Isto não significa uma recessão", acrescentou Bethune, notando que isso dependeria da duração da guerra. Mas muitas famílias já recorreram às suas poupanças para manter os gastos na segunda metade do ano passado, ajudando a manter a economia a crescer, disse ele.
Agora, os consumidores decidiram reconstruir as suas poupanças esgotadas no início de 2026, e isso significa menos gastos, disse Bethune.
Isso significa que obter petróleo, gás e bens de volta através do Estreito de Ormuz será crucial para a economia dos EUA. O mercado precisa de "evidências claras de que a infraestrutura de energia está segura, as rotas de transporte estão totalmente operacionais e o risco de novas perturbações diminuiu significativamente", disse Di Giacomo da XS.com.