Ford Está Transformando Limões no Mundo Maior Mercado Automotivo

Pontos-chave

Um mercado de veículos de nova energia saturado e um cenário competitivo criaram uma guerra de preços na China.

As exportações de automóveis da China estão em alta, à medida que as montadoras a transformam em um centro de exportação de baixo custo.

Ford e Kia lideraram a mudança estratégica, permitindo que continuassem a fazer negócios na região.

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Tão recentemente quanto uma década atrás, as montadoras estrangeiras estavam planejando que a enorme e crescente indústria automotiva da China se transformasse em um segundo pilar de lucratividade, ao lado da América do Norte, para apoiar o crescimento de longo prazo.

Infelizmente, o mercado automotivo da China ultrapassou os limites dos veículos elétricos (EVs) mais rapidamente do que o previsto e criou um mercado que era de aproximadamente 50% de veículos de nova energia — e um mercado em que as montadoras estrangeiras, como a Ford Motor Company (NYSE: F), tiveram dificuldades para competir.

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Quando a vida lhe dá limões, você sabe o que fazer — e a Ford está liderando a carga.

Muitos e muitos limões

Muitos investidores que acompanham a indústria automotiva entendem que a indústria automotiva da China tem ficado presa em uma brutal guerra de preços, impulsionada por uma onda de concorrentes tentando abrir seu nicho no crescente mercado de EVs. No entanto, mais dados estão surgindo que enfatizam o quão brutal essa guerra de preços tem sido para os lucros.

Mais da metade das concessionárias de automóveis da China se tornaram não lucrativas no ano passado, com 56% das concessionárias registrando perdas em 2025, um aumento significativo em relação a 42% em 2024, de acordo com a China Automobile Dealers Association. No entanto, ao considerar o número de concessionárias que mal conseguiram se manter no azul, a situação parece ainda pior, com apenas 24% dos revendedores na China relatando lucro. A guerra de preços forçou 82% das concessionárias a vender novos veículos a preços abaixo do preço de atacado, uma métrica insustentável.

Com a guerra de preços não mostrando sinais de diminuir em breve, as montadoras foram forçadas a mudar de direção e rapidamente.

Fazendo limonada

Com as montadoras estrangeiras lutando para competir com os rivais domésticos na China, muitas começaram a transformar o país em um centro de exportação de veículos de baixo custo, às vezes fazendo parceria com produtores locais para enviar veículos de saída com alguns dos softwares e tecnologias mais recentes da China. A Ford é uma das líderes nessa mudança de direção.

Na verdade, há pouco mais de um ano, o CEO da Ford, Jim Farley, deu aos investidores uma visão de como a mudança de prioridades fez a diferença. Após seis anos consecutivos de perdas na China, suas operações se tornaram lucrativas em 2024. Embora a Ford tenha deixado de ser tão transparente com os dados da China há muito tempo, não é difícil ver o que ajudou nesse aumento de lucro. Em 2024, as exportações da Ford da China dispararam 60% para aproximadamente 170.000 veículos, em comparação com suas entregas atacadistas com a joint venture Changan Automobile Co. que aumentaram apenas 6% para 247.000 veículos.

No final das contas, é lamentável para os investidores de longo prazo que a China dificilmente se tornará o segundo pilar de lucratividade global para as montadoras. O lado positivo é que a Ford conseguiu não apenas mudar para as exportações e reverter as perdas, mas também foi uma das primeiras montadoras a pioneirar essa estratégia. Isso é útil para investidores de longo prazo porque dá à Ford tempo para se tornar mais competitiva com o desenvolvimento e os custos de EV, o que ela pode obter por meio de valiosas parcerias no país.

Espero que, um dia, a Ford possa se orgulhar de uma recuperação em suas vendas domésticas na China, mas, até lá, as exportações estão revertendo as perdas e transformando limões em limonada.

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Daniel Miller tem posições em Ford Motor Company. The Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem uma política de divulgação.

As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são as opiniões e os pontos de vista do autor e não refletem necessariamente os da Nasdaq, Inc.