FREYR Battery Destaques da Chamada de Resultados do 4º Trimestre

T1 está priorizando a conclusão de uma cadeia de suprimentos solar verticalmente integrada nos EUA com sua fábrica de células solares G2 Austin no cronograma (fase I de 2,1 GW) e a gerência visando um fechamento em abril para os aproximadamente US$ 350 milhões restantes do financiamento da fase I, com 2027 chamado de um potencial ano de "mudança de patamar" para lucros e fluxo de caixa.
A empresa concluiu múltiplos financiamentos para apoiar a expansão — incluindo uma oferta direta registrada de US$ 72 milhões, um tranche preferencial conversível de US$ 50 milhões e ofertas concorrentes de ações/conversíveis que levantaram receitas brutas combinadas de US$ 322 milhões — e começou a monetizar créditos fiscais da Seção 45X por meio de uma venda a uma instituição financeira dos EUA.
Operacionalmente, a fábrica de módulos G1 Dallas totalmente operacional atingiu produção trimestral recorde (superando 1 GW) e produziu 2,79 GW em 2025, com 3 GW sob contrato para 2026 e uma meta de produção de 2026 de 3,1–4,2 GW; a gerência espera lucratividade melhorada em 2026 impulsionada por reduções de custos e mudanças contratuais (incluindo a remoção de acordos de serviço da Trina).
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Executivos da T1 Energy usaram a teleconferência de resultados do quarto trimestre e do ano inteiro de 2025 da empresa para delinear planos para concluir o que o CEO Dan Barcelo chamou de "cadeia solar doméstica integrada verticalmente" da empresa nos EUA, detalhando captações de capital recentes, progresso em sua fábrica de módulos solares em Dallas e marcos de construção para sua instalação de células solares em Austin.
O foco estratégico muda para a conclusão da capacidade de células solares nos EUA
Barcelo enquadrou 2025 como "o ano em que construímos a base da T1", com 2026 focado na construção da fábrica de células solares G2 Austin da empresa e 2027 visado como um ano de "mudança de patamar" para lucros e fluxo de caixa. Ele disse que o mercado dos EUA "mudou completamente em 1º de janeiro com a implementação de novas regras federais sobre conteúdo e propriedade estrangeira", posicionando componentes solares fabricados domesticamente como uma vantagem estratégica chave.
Barcelo disse que a T1 planeja adicionar fluxos de EBITDA adicionais "por meio de oportunidades orgânicas e inorgânicas", ao mesmo tempo em que busca "desbloquear valor dos ativos legados em nosso portfólio europeu", incluindo ativos de data center nórdicos.
Captações de capital, ações de crédito 45X e uma nova parceria de compra
Revisando a atividade do quarto trimestre, Barcelo destacou múltiplas transações e marcos comerciais destinados a financiar a expansão e preservar a elegibilidade para créditos fiscais. Ele disse que a empresa concluiu uma oferta de ações ordinárias registradas de US$ 72 milhões e um tranche preferencial conversível de US$ 50 milhões liderada por fundos geridos pela Encompass Capital Advisors. Em dezembro, ele disse que a T1 executou ofertas concorrentes de ações ordinárias e notas conversíveis que levantaram receitas brutas combinadas de US$ 322 milhões e trouxeram "vários novos investidores institucionais" para a estrutura de capital.
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Barcelo também se referiu a uma parceria estratégica com a Treaty Oak Clean Energy, incluindo um acordo de três anos para a T1 fornecer 900 MW de módulos G1 usando células domésticas G2 a partir de 2027.
Além disso, ele disse que a T1 concluiu "uma série de transações destinadas a preservar nossa elegibilidade para os créditos fiscais da Seção 45X" sob a "Lei One Big Beautiful Bill" e "validou nossa capacidade de monetizar os créditos" ao concluir sua primeira venda de créditos 45X a uma instituição financeira dos EUA.
Barcelo disse que a instalação de módulos solares G1 Dallas totalmente operacional da empresa entregou produção e vendas trimestrais recordes durante o quarto trimestre, superando 1 GW de produção e vendas trimestrais "pela primeira vez". Ele atribuiu a demanda em parte aos clientes que liquidaram "estoque elegível para 45X antes do final do ano".
Ele disse que a equipe de operações levou a G1 de "produção inicial para taxas máximas de execução diária acima de nossa capacidade nominal de 5 GW" em aproximadamente um ano. A T1 produziu 2,79 GW de módulos solares em 2025, cumprindo sua meta de produção anual.
Olhando para 2026, Barcelo disse que a T1 está mantendo metas de produção e vendas de 3,1 GW a 4,2 GW para a G1, e disse que a gerência está "cada vez mais confortável" com a capacidade de atingir o limite superior da faixa. Ele acrescentou que a T1 tem 3 GW de módulos G1 sob contrato para 2026 e está obtendo células de fornecedores internacionais que certificaram o status de não-FIOC para apoiar a produção antes do ramp-up da G2.
O Diretor Financeiro Evan Calio disse que a empresa espera que 2026 seja "significativamente melhor" em termos de operações lucrativas, embora tenha notado mudanças de cronograma no primeiro semestre. Calio disse que a T1 está adiando algumas entregas do primeiro trimestre para o segundo trimestre devido a solicitações e cronogramas de clientes, enfatizando que a mudança afeta o cronograma em vez das expectativas de receita anual ou EBITDA ajustado.
Cronograma de construção da G2 Austin e financiamento restante da fase I
O Vice-Presidente Sênior de Engenharia de Projetos, Otto Erster Bergesen, disse que a construção da primeira fase de 2,1 GW da instalação de células solares G2 Austin "continua no cronograma". Ele descreveu um plano de duas fases para exceder 5 GW de capacidade, com a fase II esperada para ser "pelo menos 3,2 GW".
Bergesen disse que o local foi nivelado, a base do edifício preparada e o trabalho de fundação iniciado, com o trabalho de concreto seguindo logo depois. O aço estrutural foi encomendado em novembro e a primeira seção completa está programada para entrega e montagem em abril. Ele disse que o projeto está 90% concluído e o projeto do equipamento da linha de produção foi travado com o fornecedor de equipamentos turnkey LAPLACE. A fabricação de equipamentos começou no início do mês, e Bergesen disse que a empresa espera que os equipamentos cheguem aos EUA durante o verão.
Ele também disse que a T1 "desembolsou caixa significativo" para reduzir a despesa de capital restante necessária para concluir a fase I, que ele estimou em US$ 350 milhões.
A gerência disse que espera atingir o fechamento financeiro completo para o financiamento restante da fase I em abril. Barcelo disse que a empresa "descartou" certas "opções de custo mais alto" e que o progresso na G2 e os pontos de prova operacionais na G1 melhoraram a confiança das contrapartes. Calio acrescentou que a empresa está avaliando múltiplos caminhos de financiamento para equilibrar "custo, alavancagem, estrutura, duração" e benefícios estratégicos potenciais, mantendo a flexibilidade para expandir a G2.
Pipeline comercial e esforços de monetização de data centers nórdicos
Sobre atividade comercial, Barcelo disse que a T1 vendeu e entregou módulos para algumas das maiores concessionárias e desenvolvedoras dos EUA, mas não divulgou nomes publicamente devido a preferências de confidencialidade. Ele disse que as visitas de clientes aumentaram, com "mais de uma dúzia de clientes muito significativos" visitando a G1 Dallas e expressando satisfação com QA/QC e interesse no progresso da empresa na G2. Barcelo também disse que o interesse do mercado se concentra em células TOPCon de alta eficiência.
Barcelo delineou o que descreveu como um grande conjunto de oportunidades:
Quase 13 GW de oportunidades de vendas de mercado em discussão com clientes atuais e potenciais
Mais de 10 GW de buscas avançadas de compra
Aproximadamente 18 GW de buscas em estágio intermediário
Conjunto total de oportunidades de 41 GW, de acordo com a gerência
Na Europa, Barcelo disse que a empresa busca monetizar ativos legados ligados à infraestrutura de data center, particularmente nos países nórdicos. Ele observou a restauração de uma permissão de rede de 50 MW em Mo i Rana, Noruega, e disse que a empresa tem uma aplicação "na fila para até 396 MW". Na sessão de perguntas e respostas, Barcelo disse que a T1 contratou a Pareto para comercializar o ativo norueguês e está aberta a desinvestimento ou parceria. Ele também discutiu um local na Finlândia onde a empresa está "próxima de obter a permissão" e disse que está pronta para executar uma opção ligada a licenças de construção para "quase 300 MW de energia".
Embora tenha se recusado a estimar os recursos, Barcelo apontou para os preços atuais do mercado que ele descreveu como variando "de meio milhão de dólares por MW a US$ 1 milhão por MW em termos de energia", acrescentando que o mercado nórdico é "muito robusto" e que a empresa está comprometida em desinvestir e/ou fazer parceria "o mais rápido possível".
Drivers de perda de EBITDA e mudanças na estrutura de custos de 2026
Calio disse que o EBITDA de 2025 foi afetado por itens "únicos" relacionados à implementação de novas restrições antes de 2026, que ele disse "representam grande parte da perda em relação à orientação". Ele listou vários itens específicos discutidos na chamada:
Um problema de classificação contábil relacionado a um waiver de comissão de vendas de US$ 34 milhões que criou um impacto de caixa favorável, mas não pôde ser reconhecido como um estorno de P&L sob os padrões contábeis
Vendas líquidas de US$ 16 milhões ficaram abaixo do esperado devido a uma venda de estoque ligada a mudanças nas restrições regulatórias no final do ano
Vendas líquidas de US$ 22,7 milhões ficaram abaixo devido a um ajuste de compra de cliente
US$ 15 milhões em tarifas mais altas do que o previsto sobre células importadas antes de novas restrições na cadeia de suprimentos
Olhando para frente, Calio disse que a empresa está "se afastando dos acordos de serviço com a Trina", citando economias estimadas de US$ 30 milhões a US$ 100 milhões em uma taxa de execução de 3 GW a 5 GW, ligadas à exclusão de um acordo de licenciamento de marca e mudanças que afetam a comissão de vendas. Em resposta a perguntas de analistas, Calio disse que essas exclusões de contrato são separadas dos acordos de compra da empresa e não alteram os cálculos dos contratos de compra.
A chamada também abordou política comercial e conformidade. Barcelo disse que a empresa tem apoiado casos AD/CVD e Seção 232, descrevendo um resultado robusto da Seção 232 como importante para nivelar o campo de jogo e melhorar as margens para a fabricação nos EUA. A gerência também discutiu seu acordo de licenciamento de IP com a Evervolt e declarou que está focada em manter a conformidade com os requisitos relacionados ao FIOC, inclusive obtendo células não-FIOC durante o período de transição.
Os executivos da T1 Energy encerraram reiterando as prioridades de curto prazo: garantir o fechamento financeiro de abril para a fase I da G2, manter a construção no cronograma, melhorar a lucratividade na G1 Dallas por meio de reduções de custos e automação, e continuar a buscar oportunidades estratégicas que possam expandir o EBITDA e o fluxo de caixa à medida que a empresa avança para a produção integrada de células solares domésticas.
Nota do editor: Este artigo resume declarações feitas durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre e do ano inteiro de 2025 da T1 Energy.
Sobre FREYR Battery (NYSE:FREY)
FREYR Battery é uma empresa de tecnologia e fabricação de baterias sustentáveis focada na produção de células de íon-lítio de alto desempenho para veículos elétricos (EVs) e sistemas de armazenamento de energia. A empresa visa alavancar energia hidrelétrica de baixo carbono na Noruega e fontes de energia renovável em outras regiões para fornecer células de bateria limpas que atendam à crescente demanda global por transporte descarbonizado e resiliência da rede. O roteiro de produtos da FREYR inclui módulos de bateria, pacotes e soluções de armazenamento integradas, projetados para atender fabricantes de automóveis, concessionárias e usuários de energia comercial em larga escala.
Com sede em Oslo, Noruega, a FREYR Battery foi fundada em 2018 com a missão de estabelecer gigafábricas escaláveis e eficientes em termos de custo em locais estratégicos.