GE Vernova (GEV) Transcrição de Lucros do 2º Trimestre de 2025

Fonte da imagem: The Motley Fool.

DATA

Quarta-feira, 23 de julho de 2025, às 7:30 da manhã ET

PARTICIPANTES DA CHAMADA

- Chief Executive Officer — Scott L. Strazik

- Chief Financial Officer — Kenneth S. Parks

- Vice President, Investor Relations — Michael Jay Lapides

Transcrição Completa da Conferência

Scott L. Strazik: Obrigado, Michael, e bom dia a todos. Tivemos um segundo trimestre produtivo, posicionando-nos bem para continuar a acelerar nosso crescimento e expansão de margens. Esta era de eletrificação acelerada está impulsionando investimentos sem precedentes em energia confiável, infraestrutura de rede e soluções de descarbonização. Vemos mercados finais atraentes convergindo com negócios melhor administrados, dando-nos uma oportunidade substancial de criar valor a partir daqui. Para começar, quero apenas compartilhar um contexto de mercado como o vejo hoje. Continua a força na demanda por energia a gás, pois assinamos 9 gigawatts de novos contratos de equipamentos a gás no 2º trimestre, dos quais 7 foram para acordos de reserva de slot e 2 foram diretamente para pedidos.

Durante o trimestre, também convertemos 3 gigawatts de SRAs de trimestres anteriores em pedidos, enquanto enviamos 5 gigawatts de equipamentos. Isso resultou em um backlog permanecendo em 29 gigawatts, enquanto aumentamos os acordos de reserva de slot de 21 para 25 gigawatts, construindo nosso backlog total em acordos de reserva de slot para 55 gigawatts a partir dos 50 que mencionamos nos lucros de abril. Continuamos a ver preços mais altos de turbinas e forte demanda e ainda esperamos ter pelo menos 60 gigawatts entre backlog e acordos de reserva até o final do ano com margens melhores e um impulso significativo para 2026. Mas a demanda de energia não se limita a novas unidades a gás.

Também vemos um crescimento sólido na demanda por serviços, pois os clientes buscam investir em suas frotas existentes. Não apenas estamos vendo força em serviços a gás, os pedidos de serviços a vapor aumentaram 30% no 2º trimestre, em apoio a extensões e atualizações nucleares, e registramos aumentos significativamente maiores em hidrelétricas, que aumentaram 61%. Continuamos a trabalhar duro para aumentar nossa capacidade de produção em Gas Power e atender a essa demanda crescente por serviços em toda a nossa frota. Também estamos satisfeitos com o progresso em nosso reator modular pequeno de 300 megawatts, que faz parte de nossa maior P&D para este ano. Estamos começando a ver os pontos de prova iniciais de nosso investimento. Estamos em construção em Ontário no primeiro projeto.

A NRC aceitou formalmente o pedido da TVA para construir no local de Clinch River, o que significa que o processo formal começou e espero mais anúncios de clientes com nossa tecnologia SMR no segundo semestre do ano. Progresso contínuo em Eletrificação. Aumentamos nosso backlog de equipamentos em US$ 2 bilhões incrementais no 2º trimestre de 2025, liderado pela Europa, com os backlogs da América do Norte e Ásia aumentando sequencialmente quase 10%. A demanda no Oriente Médio está acelerando, como evidenciado em nosso anúncio sobre equipamentos de estabilização de rede da Arábia Saudita, condensadores síncronos. Esperamos que pelo menos US$ 1,5 bilhão deste acordo se torne um pedido no terceiro trimestre.

Os condensadores síncronos fornecem suporte de tensão e regulação de frequência para ajudar a equilibrar a rede quando os níveis de geração são voláteis, especialmente em áreas com intermitência renovável significativa. Esta é uma tecnologia que fabricamos há anos e agora o mercado está começando a acompanhar. Os investimentos na confiabilidade e resiliência da rede estão claramente crescendo globalmente. Tecnologias como condensadores síncronos têm sido um mercado pequeno na última década. Mas vemos isso como uma oportunidade de mercado credível de US$ 5 bilhões por ano daqui para frente e estamos investindo para posicionar nossos negócios para atender a essa oportunidade. A demanda por data centers também permanece forte em Eletrificação.

Já recebemos quase US$ 500 milhões em pedidos no primeiro semestre de 2025 em comparação com US$ 600 milhões no ano inteiro de 2024. Portanto, este mercado em crescimento continua a acelerar. Vemos pedidos de HVDC europeus mais fracos em 2025, como estamos aqui hoje, com alguns projetos cancelados ou adiados, pois os desafios de acessibilidade na UE se tornam ainda mais reais. Mas o impulso que vemos em outras partes deste segmento está mais do que compensando e continuamos a ver um caminho claro para aumentar nosso backlog de equipamentos de eletrificação pelo menos tanto em 2025 quanto fizemos em 2023 e 2024. Sobre Eólica.

Desde que a lei tributária foi assinada em 4 de julho, experimentamos um aumento no engajamento do cliente nos EUA. Portanto, o potencial certamente existe para uma inflexão em direção ao crescimento, embora o licenciamento e o gerenciamento da fila de interconexão também sejam fundamentais. É cedo e veremos como o resto do ano se materializa. Também estou encorajado com algumas vitórias que tivemos recentemente em mercados internacionais, Romênia, Austrália, Japão, Espanha, Alemanha, mercados onde esperamos ver pedidos no segundo semestre de 2025. Os mercados continuam a vir em nossa direção, enquanto continuamos a trabalhar duro todos os dias para administrar melhor nossos negócios.

Ken detalhará o desempenho detalhado por negócio, mas fiquei satisfeito em ver a Power entregar margens EBITDA acima de 16%, com a Eletrificação se aproximando de 15% no 2º trimestre. Mas enfatizo que, à medida que nossas equipes continuam a se firmar, vemos uma oportunidade real de continuar a aumentar as margens a partir daqui. Em Eólica, continuamos a enviar equipamentos onshore mais lucrativos, mas isso foi mais do que compensado no 2º trimestre por nossos investimentos em nossos programas de qualidade de serviços em campo, além do impacto das tarifas em nosso negócio de energia eólica offshore.

No ano até o momento, perdemos aproximadamente US$ 300 milhões no segmento de Eólica, mas esperamos que o negócio no segundo semestre de 2025 esteja mais próximo do ponto de equilíbrio. O desempenho de nossa frota onshore continua a melhorar. Vimos a disponibilidade de nossa frota aumentar em 1 ponto percentual desde o ano passado, impactando positivamente nossos clientes com contratos de serviço de longo prazo. Estamos começando a liberar mais capacidade no 3º trimestre em diante para trabalho relacionado a transações na base instalada onshore. Em offshore, instalamos 34 unidades no 2º trimestre e comissionamos 33, nosso trimestre mais produtivo até hoje.

Outra variável que me dá confiança real no futuro é que agora estamos chegando a um ponto em muitos de nossos negócios maiores, certamente em soluções de gás e rede, onde temos uma base enxuta sólida o suficiente para avaliar robótica e automação de forma mais estratégica, tanto nas fábricas quanto em campo. O trabalho padrão em nossas funções também está lançando as bases para investir de forma ainda mais agressiva em IA e impulsionar melhorias reais de produtividade em ritmo acelerado. Como vejo, robótica e automação são críticas, mas só podem ser investidas depois que o negócio eliminar suficientemente o desperdício em seus processos centrais.

De forma semelhante, um negócio deve atingir o trabalho padrão antes de investir em IA. Estamos prontos para ambos. E esses 2 temas são partes importantes de nossas revisões de estratégia que ocorrerão no 3º trimestre em toda a empresa. Melhores condições de mercado e melhoria operacional contínua em nossos negócios são importantes, assim como nosso foco em liderar a indústria a partir de uma posição de força financeira. Ficamos satisfeitos em entregar fluxo de caixa livre positivo novamente no 2º trimestre e terminar o trimestre com quase US$ 8 bilhões em caixa. Até agora este ano, gastamos US$ 1,6 bilhão em recompras de ações, recomprando aproximadamente 5 milhões de ações. Continuamos a investir em nosso crescimento orgânico.

Na semana passada, estive em nossa fábrica de Charleroi, na Pensilvânia, onde anunciamos 250 empregos incrementais nos próximos 2 anos com um investimento de até US$ 100 milhões que apoiará uma duplicação do volume dessa fábrica de 2025 a 2028. Também estamos satisfeitos com nosso progresso em nossas pequenas aquisições estratégicas. Um ótimo exemplo disso é nossa aquisição do negócio de peças de turbinas a gás da Woodward, que inclui uma fábrica que nos permite redirecionar o trabalho e otimizar o layout de nossa planta de Greenville com gastos de CapEx limitados e produtividade aprimorada em nossa cadeia de suprimentos de Gas Power. Antes de nossa aquisição, este local teve 50.000 horas de trabalho em 2024.

Mas após aproximadamente 100 dias desde o fechamento, vemos um caminho claro para 90.000 horas na fábrica até 2028, liberando espaço em nossa fábrica de Greenville para impulsionar um crescimento mais produtivo. Esses são os tipos de transações que estamos trabalhando duro para adicionar ao nosso pipeline, onde vemos uma oportunidade clara de complementar o crescimento nos mercados que atendemos com nossa disciplina enxuta para fazer negócios atraentes, de baixo risco e accretivos em nosso core. Também ficamos entusiasmados em anunciar esta semana nossa aquisição da Alteia, com fechamento previsto para 1º de agosto. Com esta aquisição, estamos comprando um parceiro existente que usa tecnologias de IA e visualização para ajudar nossos clientes a gerenciar e orquestrar a rede.

Seremos capazes de integrar isso imediatamente com nosso GridOS como mais um passo importante para nosso negócio de software de eletrificação. Compartilho tudo isso apenas para delinear em minhas palavras o que significa liderar a partir de uma posição de força financeira, US$ 1,6 bilhão em recompra de ações a uma avaliação muito atraente, integração vertical inteligente de oportunidades de cadeia de suprimentos em nosso core, onde podemos aumentar rapidamente a produtividade para obter alavancagem operacional substancial e adições estratégicas de novas tecnologias complementares para melhorar o crescimento futuro. Em todos esses casos, é cedo, mas espero que entreguemos substancialmente mais a partir daqui. Passando para o próximo slide sobre nossos resultados do segundo trimestre.

Continuamos a construir um backlog mais forte, apoiando o potencial de crescimento de longo prazo em nossos negócios. Nosso backlog de equipamentos cresceu de US$ 45 bilhões para US$ 50 bilhões no 2º trimestre, um aumento de quase US$ 7 bilhões no primeiro semestre de 2025. Estamos crescendo esse backlog com margens aprimoradas e, de acordo com comunicações anteriores, esperamos mostrar a vocês nos lucros do quarto trimestre em janeiro próximo, a mudança completa na margem do backlog de equipamentos. Nosso backlog de serviços também cresceu aproximadamente US$ 1 bilhão no segundo trimestre. Agora mantemos um backlog total de US$ 129 bilhões.

À luz da força de nossos resultados de Power e Electrification no primeiro semestre de 2025 e da previsão para o restante do ano, revisamos para cima nossas expectativas de margem EBITDA para ambos os segmentos e aumentamos nossas expectativas de fluxo de caixa livre para o ano, em linha com essas margens expandidas em níveis de receita modestamente mais altos. Ken fornecerá mais detalhes, mas essas estimativas atualizadas incorporam totalmente o custo das tarifas em 2025, que estimamos estar tendendo para a extremidade inferior de US$ 300 milhões e US$ 400 milhões com as tarifas anunciadas hoje, portanto, quase 1 ponto de margem EBITDA negativa incorporada no guia.

As equipes estão fazendo progressos reais em uma base futura sobre como estamos contratando para isso, além de novas estratégias de fornecimento e maior utilização de zonas de livre comércio. Mas para 2025, é provável que o impacto permaneça dentro dessa faixa. A última coisa que quero abordar e sobre a qual Ken também dará mais detalhes nos slides posteriores são nossos custos de reestruturação planejados anunciados, que esperamos incorrer nos próximos 12 meses de aproximadamente US$ 250 milhões a US$ 275 milhões. Foi muito importante para mim que, após nosso primeiro ano como empresa pública, avaliássemos como nossa organização está performando e onde tínhamos oportunidades de ser mais eficientes e simplificados.

Mais importante do que a economia que isso gerará é que este é um passo importante na cultura da empresa que quero que a GE Vernova se torne. Mesmo com o crescimento à nossa frente, é criticamente importante culturalmente continuarmos a nos olhar no espelho e encontrar oportunidades para melhorar com uma estrutura de custos mais baixa. Esta é a primeira de muitas maneiras pelas quais esperamos ser mais produtivos, ao mesmo tempo em que atendemos ao aumento substancial de crescimento à frente nos estágios iniciais deste superciclo de investimento no sistema de energia elétrica. Com isso, passarei a palavra para Ken para fornecer detalhes sobre nossos resultados do segundo trimestre e nossa orientação atualizada.

Kenneth S. Parks: Obrigado, Scott. Passando para o Slide 5. Entregamos resultados fortes no 2º trimestre de 2025 com crescimento contínuo de pedidos e receita e expansão da margem EBITDA ajustada. Também geramos fluxo de caixa livre positivo novamente neste trimestre e devolvemos aproximadamente US$ 450 milhões aos acionistas por meio de recompras de ações e dividendos, mantendo um saldo de caixa saudável de quase US$ 8 bilhões. A demanda permaneceu robusta no segundo trimestre, pois registramos US$ 12,4 bilhões em pedidos, um aumento de 4% ano a ano e aproximadamente 1,4x a receita. Os pedidos de equipamentos cresceram 5%, impulsionados pela Power, que mais do que dobrou ano a ano. Os pedidos de equipamentos de Eletrificação permaneceram fortes, mas diminuíram ano a ano, dado o valor de grandes pedidos de equipamentos registrados no segundo trimestre do ano passado.

Os pedidos de serviços aumentaram 3%, com crescimento em Power e Onshore Wind. Como resultado dos fortes pedidos, nosso backlog continuou a se expandir ano a ano e sequencialmente em equipamentos e serviços, atingindo agora US$ 129 bilhões no total, liderado por Power e Electrification. A margem de equipamentos e o backlog permanecem saudáveis, refletindo preços mais altos, bem como nosso foco contínuo em subscrição disciplinada. A receita aumentou 12%, com receitas de equipamentos e serviços mais altas em todos os 3 segmentos. A receita de equipamentos cresceu 18%, com crescimento de dois dígitos em Eletrificação e Power, enquanto a receita total de serviços aumentou 6% e o Preço foi positivo em cada segmento. O EBITDA ajustado aumentou pouco mais de 25% para US$ 770 milhões, impulsionado pela força em Eletrificação e Power.

A expansão da margem EBITDA ajustada de 80 pontos base foi impulsionada por volume mais lucrativo, preço e produtividade, que mais do que compensaram os investimentos em inovação e crescimento de volume futuro, bem como os impactos das tarifas, principalmente em Offshore Wind. Continuamos a gerar fluxo de caixa livre positivo com aproximadamente US$ 200 milhões no segundo trimestre, refletindo um EBITDA ajustado mais forte. O capital de giro no trimestre foi um benefício de caixa de aproximadamente US$ 600 milhões, impulsionado por fortes pagamentos adiantados de pedidos crescentes e acordos de reserva de slot em Power, que mais do que compensaram impostos em dinheiro, juntamente com investimentos de CapEx apoiando a expansão da capacidade.

Como discutimos em trimestres anteriores, continuamos a utilizar o lean para melhorar nossos processos de faturamento e cobrança para impulsionar melhor gerenciamento de caixa e linearidade. No segundo trimestre, reduzimos os dias de contas a receber em 2 dias sequencialmente, resultando em aproximadamente US$ 200 milhões de fluxo de caixa livre adicional no trimestre. Como esperado, o fluxo de caixa livre diminuiu ano a ano devido à ausência de um reembolso de arbitragem de US$ 300 milhões que recebemos no segundo trimestre de 2024, bem como um benefício positivo menor do capital de giro e impostos em dinheiro mais altos sobre um EBITDA ajustado mais alto.

Como resultado de nossa melhoria na linearidade do fluxo de caixa livre ao longo do ano, continuamos a retornar caixa aos nossos acionistas no segundo trimestre com um total de aproximadamente US$ 450 milhões em recompras de ações e dividendos. Até agora este ano, recompramos US$ 1,6 bilhão em ações e continuaremos a executar nossa autorização de recompra de forma oportunista, pois firmemente