Choque de Oferta Global Expõe o Mito da Independência Energética

A paralisação de choque no fornecimento de petróleo e GNL no Estreito de Ormuz está reverberando em todas as principais regiões consumidoras de energia e expõe os problemas de segurança energética da Ásia, Europa e Estados Unidos.
Nenhuma região pode ficar isolada da maior disrupção na história do mercado de petróleo, embora algumas sofram mais do que outras em termos de aperto de oferta. Mas todas veem preços de combustível disparando e uma ameaça muito real de aceleração da inflação, e sem cortes nas taxas de juros tão cedo.
A Ásia experimenta a maior e mais iminente disrupção, enquanto a Europa perde a competição com a Ásia por fornecimento de GNL e permanece muito dependente de importações de gás e petróleo. Os EUA, embora teoricamente mais seguros em termos de fornecimento doméstico, estão vendo picos sem precedentes nos preços de diesel e gasolina, pois o negócio de refino permanece intimamente ligado aos preços globais do petróleo.
China se Protege em Meio ao Choque de Oferta na Ásia
O choque na oferta na Ásia é massivo. Esta é a região mais dependente do fornecimento de GNL e petróleo bruto do Oriente Médio, a maior parte do qual passa – ou pelo menos costumava passar – pelo Estreito de Ormuz.
Compradores asiáticos estão correndo para cobrir as necessidades de fornecimento com compras de petróleo russo agora permitido em petroleiros e petróleo bruto de muito mais longe, incluindo os Estados Unidos, África Ocidental e Brasil.
“Embora se espere que os lançamentos de SPR no Japão, Coreia do Sul e potencialmente mais países na Ásia ajudem as refinarias a superar a escassez imediata de oferta – provavelmente por apenas várias semanas, de final de março a abril – essa band-aid política não será capaz de resolver o déficit de oferta em um período prolongado”, disse Muyu Xu, analista sênior de petróleo bruto da Kpler, no início desta semana.
Países asiáticos aumentaram o uso de carvão para geração de energia, onde possível, para tentar limitar a perda de 20% dos fluxos globais de GNL devido ao fechamento no Catar e ao fechamento de fato do Estreito de Ormuz.
A Ásia está atraindo cargas de GNL de destino mais flexível da Europa em meio à renovada competição por fornecimento.
Mas os preços estão tão altos que muitos países da região estão comprando apenas se tiverem que evitar situações de emergência.
Interessantemente, a China, a maior importadora de petróleo e GNL do mundo, não está tão exposta quanto os números massivos de importação sugeririam. A dependência chinesa de GNL do Catar é estimada em 6% de sua mistura de fornecimento de gás, enquanto construiu um grande estoque de petróleo bruto a preços baixos no último ano.
Ainda assim, se essa “mãe de todas as disrupções” se arrastar por mais semanas, como cada vez mais parece, a China também sentiria toda a extensão do choque.
Europa Dependente, Mais Uma Vez
A Ásia, como a principal região consumidora, está sentindo o aperto físico, mas a situação da Europa pode ser ainda mais precária. Ela não só depende de importações para metade de seu fornecimento, mas também é uma vítima secundária do aumento dos preços de petróleo e gás, pois a Ásia agora comanda um prêmio e atrai o fornecimento de GNL spot flexível disponível.
Como uma parcela das importações, a Europa é a menos segura, de acordo com dados do Energy Institute citados pelo colunista da Reuters Gavin Maguire.
A Europa trocou a dependência do gás russo antes de 2022 pela dependência de GNL americano após a guerra da Ucrânia. Ela aumentou a participação das importações de GNL dos EUA em seu fornecimento de gás, mas agora uma grande parte do fornecimento americano mais flexível está indo para o maior lance – a Ásia.
Diante da já massiva disrupção no fornecimento global de GNL, “tanto os mercados asiáticos quanto os europeus precisariam recorrer mais fortemente aos estoques existentes e aumentariam a necessidade de reabastecimento durante o verão”, disse Massimo Di Odoardo, Vice-Presidente de Pesquisa de Gás e GNL da Wood Mackenzie, no início deste mês.
“Isso apertaria as condições de mercado muito além da eventual retomada do comércio através do Estreito.”
Dominância Energética Não Protege a América de Preços de Combustível Disparados
Em termos de dependência de fornecimento estrangeiro, os Estados Unidos parecem os menos vulneráveis, pois sua produção doméstica de petróleo e gás cobriria, em teoria, 108% das necessidades energéticas, de acordo com dados do Energy Institute.
Mas, embora os EUA sejam um exportador líquido de petróleo, eles ainda precisam importar graus de petróleo mais pesados porque as refinarias não podem operar apenas com os petróleos mais leves dos campos de xisto domésticos. As importações de petróleo bruto representam cerca de três quartos das importações totais brutas de petróleo dos EUA, de acordo com dados da Energy Information Administration (EIA).
Quase 70% de toda a capacidade de refino dos EUA opera com mais eficiência com petróleo bruto mais pesado. É por isso que 90% das importações de petróleo bruto nos Estados Unidos são mais pesadas do que o petróleo de xisto produzido nos EUA, diz a associação comercial American Fuel & Petrochemical Manufacturers (AFPM).
Mesmo que os EUA sejam o maior produtor de petróleo bruto do mundo, seus mercados de refino e preços de combustível não são uma ilha e dependem do preço global do petróleo bruto, que disparou desde o início da guerra no Irã.
Como resultado, os preços da gasolina e do diesel estão disparando.
Apenas na quarta-feira, os americanos deveriam gastar cerca de US$ 350 milhões a mais em gasolina do que gastaram em 28 de fevereiro, o dia em que os EUA e Israel iniciaram a ofensiva no Irã. Desde 28 de fevereiro, os americanos gastaram US$ 3,7 bilhões a mais em gasolina, de acordo com dados de preços de gasolina ao vivo do GasBuddy, disse Patrick De Haan, chefe de análise de petróleo do GasBuddy.
O GasBuddy também estima que o salto nos preços do diesel é recorde – esta semana viu os maiores aumentos de 2, 3 e 4 semanas nos preços do diesel de todos os tempos.
“Os preços não estão em máximas recordes – mas a velocidade desse aumento está”, observou De Haan, pois o massivo choque de oferta da guerra no Oriente Médio está impactando todos os principais mercados.
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