Ouro, Dívida E A Inevitável Crise do Mercado Imobiliário Global

Ouro, Dívida E A Inevitável Crise do Mercado Imobiliário Global

Autoria de Brandon Smith via Alt-Market.us

Talvez a discussão econômica mais proeminente hoje seja o medo de que a grande maioria das pessoas tenha sido excluída dos mercados imobiliários pelo resto de suas vidas, independentemente do país em que vivem. A Geração Z e até mesmo os adolescentes da Geração Alpha já estão planejando um futuro em que comprar uma casa é impossível. Aqueles que estão comprando visam a eficiência de custos e compram sozinhos (priorizando economias e propriedade de casa em detrimento do casamento).

Este é um assunto para outro artigo, mas representa uma reversão no comportamento tradicional do consumidor; uma mudança radical que precisa ser examinada porque reflete maiores lutas sociais e econômicas subjacentes.

Essa luta não está acontecendo apenas nos EUA; em todo o mundo ocidental, da Austrália ao Canadá e à maior parte da Europa, as pessoas estão enfrentando a pior inflação de preços de casas em décadas e estão lutando para encontrar maneiras de se adaptar.

Dito isso, assim como na física, existem regras de movimento que ainda se aplicam aos mercados, independentemente da intervenção governamental ou do banco central. O que sobe inevitavelmente tem que descer. Houve um desenvolvimento interessante no último ano, especificamente do lado dos vendedores da equação imobiliária, e isso sinaliza grandes mudanças no curto prazo.

Por causa da pandemia, do pânico de realocação, do estímulo Covid e dos compradores corporativos, os preços foram inflados em geral e o custo médio de uma casa disparou em 50% ou mais de 2019 a 2024.

Uma grande parte dessas compras envolveu pessoas tentando escapar de mandatos draconianos de estados azuis, mas houve muitos especuladores tentando jogar no mercado e ganhar dinheiro rápido na expectativa de que os preços continuariam a subir. Em vez disso, a demanda despencou e há compradores limitados para atender à oferta.

As pesquisas do Google por "não consigo vender minha casa" atingiram um recorde no mês passado, superando o pico da crise de 2008. As vendas de imóveis caíram 32% de 2020 a 2026, enquanto a oferta disparou. Corretores têm alertado sobre uma desaceleração massiva, com muitos vendedores se recusando a ler o ambiente e cortar preços enquanto lutam para encontrar compradores interessados.

A razão para o impasse e o mercado congelado é em grande parte devido à dívida. Em 2008, a crise foi causada por empréstimos hipotecários fáceis para pessoas que não tinham renda para cobrir os custos associados a hipotecas ARM que aumentavam as taxas de juros ao longo do tempo. Milhões de casas foram vendidas para pessoas que não tinham renda para comprar e elas inadimpliram todas ao mesmo tempo, derrubando o sistema e os derivativos a ele ligados.

Hoje, milhões de proprietários estão presos a taxas de hipoteca ultrabaixas de anos anteriores. Vender significaria desistir de um empréstimo de 3% e substituí-lo por um de perto de 6,5%. Então eles não vendem.

Além disso, muitos proprietários compraram no pico da corrida pandêmica e no pico dos preços. Agora eles estão presos tentando vender casas de $250.000 por $600.000, e casas de $500.000 por mais de um milhão de dólares. Vender com um grande desconto seria essencialmente o mesmo que acumular ainda mais dívida.

O problema é que NINGUÉM quer comprar uma casa por $600.000 quando sabe que ela valerá apenas $250.000 em alguns anos. No final, os especuladores ficam com o problema e há apenas duas opções restantes – Colocar suas casas em excesso no mercado de aluguel, ou, cortar seus preços drasticamente e assumir a perda. Acredito que isso começará a acontecer de forma acelerada no próximo ano, mesmo que haja intervenção governamental ou do banco central.

O estímulo inflacionário não vai salvar o mercado imobiliário desta vez.

Isso significa perdas consideráveis em patrimônio imobiliário e no patrimônio líquido geral da população, sem mencionar uma forte diminuição em empréstimos hipotecários e liquidez de crédito. Menos acesso a crédito significa uma desaceleração do consumidor. No caso de compradores corporativos e bancos, um pacote de estímulo pode protegê-los, mas não os cidadãos comuns.

Onde não há liquidez, há uma crise. Por enquanto, o dinheiro parece estar se movendo em um ritmo saudável, mas isso é em grande parte no mercado de ações, que não é representativo de uma economia estável. As ações não são um indicador principal de crise; elas estão sempre atrasadas na festa. Por extensão, as ações não sinalizarão uma futura crise imobiliária, nem captarão a estrangulação de compradores que está acontecendo agora.

Essa eventual queda pode ser gerenciada? Sim, até certo ponto, mas não em nível global, apenas em nível nacional. E, mesmo assim, isso não mudará o resultado final, que são perdas concretas em liquidez e um pico na dívida.

Para as pessoas que esperam comprar uma casa, esta pode ser uma boa notícia. Cortes de preços de 30% a 50% são possíveis e muito esperados. Dito isso, os compradores provavelmente esperarão a tempestade até acharem que os preços atingiram o fundo. Enquanto isso, há um perigo de risco sistêmico pós-crise para ações e mercados de crédito. Os investidores procurarão uma alternativa de porto seguro.

Isso nos leva a uma tendência que vem se desenvolvendo nos últimos anos e que não vemos desde a crise de 2008-2012. Essa crise coincidiu com um aumento histórico do ouro e da prata e o mesmo padrão está ressurgindo. Durante períodos curtos de incerteza acentuada, a propriedade pode não representar mais um lugar seguro para as pessoas guardarem seu dinheiro. Quando os mercados estão em pânico e outros ativos tangíveis estão em declínio, os metais preciosos se tornam o investimento preferido.

Apesar das flutuações selvagens nos últimos meses, o ouro ainda está em alta de 270% desde 2019 e provavelmente continuará a subir, mesmo com a queda dos mercados imobiliários. A razão é simples: a dívida do consumidor continuou a crescer apesar das intervenções dos bancos centrais e do aumento das taxas de juros. Essas medidas supostamente deveriam reduzir o endividamento do consumidor, mas isso não aconteceu.

E, à medida que a dívida cresce, os valores dos metais preciosos sobem invariavelmente (a inflação por estímulo não precisa estar presente, mas geralmente está).

A dívida imobiliária dos EUA disparou 38% desde 2019. A dívida do cartão de crédito do consumidor dos EUA aumentou 35% desde 2019. A dívida nacional dos EUA aumentou 71% desde 2019. A propriedade costumava oferecer um porto seguro para mercados expostos à dívida, mas isso está acabando. Restam muito poucos lugares seguros neste ambiente. SE os mercados de ações sofrerem um golpe (como provavelmente acontecerá), os metais preciosos são um dos últimos bastiões de segurança.

Definitivamente há uma tendência de correlação acontecendo que parece ecoar a crise de 2008-2012. Toda vez que os preços dos imóveis dos EUA caem ou desaceleram acentuadamente, os preços do ouro e da prata geralmente sobem.

Como observado, não são apenas os EUA enfrentando uma crise no mercado imobiliário. Relatórios sugerem que as condições são ainda piores no Canadá, Austrália, Reino Unido e na maior parte da Europa. No Canadá, por exemplo, esquerdistas dos EUA foram em busca de residência alternativa para "fugir do regime Trump", apenas para voltar rastejando em desespero após lidar com custos imobiliários sem precedentes.

No Reino Unido, imóveis para trabalhadores de renda média mal existem, mesmo que queiram alugar. Na Austrália, o preço médio de uma casa é de cerca de $700.000 (nos EUA, o preço médio de uma casa é de $415.000). Realmente não há como escapar dessa tendência, a menos que você queira viver em um país do terceiro mundo. E, ironicamente, essas pessoas não estão muito felizes em ver os ocidentais se mudando para seus quintais agora.

Além das condições inflacionárias para compradores de imóveis, há a invasão em massa de migrantes ilegais no ocidente na última década e isso consumiu os mercados de aluguel e elevou ainda mais os preços. Deportações poderiam ajudar a aliviar parte da pressão, mas isso também atuará como um catalisador para acelerar a depreciação imobiliária. Para os proprietários, uma perda substancial de patrimônio deve ser esperada.

No final, a dor é necessária; algo tem que ceder. Precisa haver uma reconciliação da dívida e a economia precisa tomar seu remédio (um evento deflacionário). Atualmente, as compras se estabilizaram após anos de declínio, mas ainda temos um longo caminho a percorrer antes que a demanda e a oferta estejam equilibradas.

É duvidoso que os bancos centrais, construídos inteiramente sobre o intervencionismo Keynesiano, permitam que isso ocorra sem interferência. Eles eventualmente intervirão com mais estímulos, o que, novamente, significa valores de ouro e prata cada vez maiores. Por enquanto, a jogada inteligente para as pessoas que procuram comprar imóveis (ou proteger suas economias) é alugar até que esse processo se desenrole, e talvez investir em metais preciosos no ínterim como uma proteção.

Os proprietários também devem pensar em investir uma parte de suas economias em metais preciosos para compensar as perdas causadas pela queda dos valores dos imóveis. O status quo está maduro para um terremoto.

Tyler Durden
Sex, 08/05/2026 - 22:35