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Goldman Diz Que Empresas Alimentícias Adotaram Um "Tom Geralmente Cauteloso" Sobre o Consumidor

A leitura mais recente sobre o consumidor americano vem de analistas do Goldman liderados por Leah Jordan, que compilaram os comentários mais importantes de empresas alimentícias sobre tendências de comportamento do consumidor no quarto trimestre. Vale notar, no entanto, que este instantâneo antecede o choque energético desencadeado pelo conflito EUA-Irã.

A cobertura de ações de alimentos e varejo de Jordan inclui 15 empresas: Albertsons Companies, Conagra Brands, Cal-Maine Foods, General Mills, Grocery Outlet, Hormel Foods, Hershey, Kraft Heinz, Kroger, Mondelez International, Once Upon a Farm, Pilgrim's Pride, Sprouts Farmers Market, Tyson Foods e United Natural Foods.

Sobre os resultados de lucros do quarto trimestre, a analista disse: "No geral, continuamos a favorecer mercearias que devem se beneficiar de mudanças contínuas no consumo em direção a produtos frescos e de marca própria, juntamente com o apoio da escala à medida que o equilíbrio de poder muda para os varejistas, destacando ACI, KR e SFM com recomendação de Compra."

Ela acrescentou: "Embora alguns ventos contrários persistam para certas áreas de alimentos embalados, nossas recomendações de Compra para HSY (em CL), MDLZ, OFRM, HRL, SFD e TSN são sustentadas por um crescimento sólido da receita bruta, dada a exposição por categoria/região, juntamente com impulsionadores de margem idiossincráticos e de autoajuda."

A analista resumiu então o que cada empresa e varejista estava dizendo sobre o consumidor. A maior conclusão é que a economia em K permanece uma realidade desconfortável para a administração Trump. Jordan observou que as empresas em sua cobertura adotaram um "tom geralmente cauteloso" em relação ao consumidor.

Ela continuou:

Observamos uma continuação de comentários cautelosos sobre o consumidor no 4T, notando que a maioria dos varejistas e fabricantes de alimentos destacou o declínio do sentimento do consumidor, juntamente com um foco maior na acessibilidade, especialmente para as faixas de renda baixa e média. Especificamente, as empresas destacaram o aumento do engajamento do consumidor com itens em promoção, cestas menores, mudanças de canal para clubes/valor e forte demanda por tamanhos de valor (multi-pacotes/pacotes menores) e marcas próprias. No geral, continuamos a ver uma bifurcação entre os alimentos, com força nos pontos de preço de abertura, bem como em produtos premium e diferenciados (por exemplo, valor agregado, ingredientes de maior qualidade, inovação). Em relação ao SNAP, a maioria das empresas indicou pressão temporária pela pausa nos benefícios durante o fechamento do governo no trimestre, enquanto esperamos que seja um leve vento contrário em 2026, dadas as reduções contínuas no programa. Notamos a maior exposição ao SNAP para GO entre as mercearias (Gráfico 6) e CAG entre os alimentos embalados (Gráfico 7). Em meio a esse cenário de consumo, observamos investimentos incrementais de preço por varejistas de alimentos no trimestre, juntamente com um aumento nos investimentos de marca por empresas de alimentos embalados, com a maioria vendo melhorias nos impulsos promocionais recentemente (Gráfico 8). Esperamos que a tendência de longo prazo para a adoção de marcas próprias continue, dada sua proposta de valor, enquanto a qualidade melhorou e o estigma diminuiu, o que deve ser um vento favorável para os varejistas de alimentos e um vento contrário para as empresas de alimentos embalados.

Pressão do consumidor notada por empresas alimentícias

Não é segredo que a economia em K tem sido um grande desafio para a administração Trump. Notavelmente, os comentários acima de empresas alimentícias foram feitos antes do choque energético das últimas duas semanas desencadeado pelo conflito EUA-Irã. A administração insistiu que o conflito será de curta duração e que qualquer aumento nos preços da energia será temporário.

No entanto, se o conflito persistir e os futuros de Brent e WTI permanecerem acima de US$ 100/barril, preços mais altos na bomba poderão pesar no sentimento do consumidor e afetar negativamente o comportamento do consumidor no lado varejista da economia.

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Tyler Durden
Ter, 17/03/2026 - 06:55