Crescimento vs. Valor: Qual Lado da Negociação Está Vencendo Agora?

Pontos Principais

O crescimento liderou o mercado geral por vários anos.

Há uma mudança nos fundamentos dessa tendência, no entanto.

A maioria das ações de crescimento, argumentavelmente, não oferece potencial de alta suficiente no momento em relação ao seu risco, enquanto o oposto é o caso das ações de valor.

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Se você acompanha de perto o funcionamento interno do mercado de ações, provavelmente já sabe que as ações de crescimento superaram as ações de valor na maior parte dos últimos seis anos. Especificamente, desde o ponto mais baixo do mercado provocado pela pandemia de COVID-19 em meados de março de 2020, o índice S&P 500 Growth subiu um pouco mais de 200% em comparação com o ganho medidamente mais modesto de pouco mais de 130% do índice S&P 500 Value. Atribua isso, principalmente, à incrível proliferação da inteligência artificial (IA), que favoreceu desproporcionalmente um pequeno punhado de grandes empresas de crescimento.

Como diz o velho ditado, nada dura para sempre. A mudança está em andamento agora, de fato. Desde o início deste ano, o índice de valor se manteve firme enquanto as ações de crescimento caíram quase 7%.

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Não é um desempenho surpreendente

Não é exatamente uma disparidade chocante. Três meses e meio não é um tempo terrivelmente longo, e uma disparidade de desempenho de 7% não é enorme.

Todas as grandes tendências começam como pequenas, no entanto, e o argumento de que as ações de crescimento atingiram o pico e as ações de valor estão prontas para assumir a liderança por um tempo tem mais do que um pouco de fundamento.

É o que os analistas da Invesco esperam, de qualquer forma. Como a Diretora Sênior de Gerenciamento de Produtos de Valor dos EUA, Tracy Fielder, escreveu no final do ano passado, pouco antes da divergência mencionada começar a tomar forma: "as ações de valor, com base no Russell 1000 Value Index, estão com um desconto de 30% em relação ao S&P 500 Index (SNPINDEX: ^GSPC), e um desconto de 50% em relação às ações de crescimento, com base no Russell 1000 Growth Index." Seu desempenho nesse ínterim sugere que a maioria dos investidores concorda.

E não é apenas Fielder. A perspectiva de mercado da JPMorgan para 2026 concorda, explicando que "com as avaliações gerais em máximas de várias décadas, setores de valor selecionados devem desempenhar um papel maior no [desempenho de portfólio] em 2026." A incerteza econômica decorrente da inflação persistente, do conflito no Oriente Médio e de uma revolução da inteligência artificial que não é tão revolucionária quanto inicialmente previsto, tornam as ações de valor perspectivas de investimento mais atraentes, se apenas porque oferecem pelo menos um pouco mais de certeza de desempenho do que as ações de crescimento no momento.

Tal mudança certamente virá mais cedo ou mais tarde

O desempenho passado não é garantia de resultados futuros, é claro, e há exceções para... bem, tudo. Nem toda ação de valor está destinada a brilhar a partir daqui, assim como nem toda ação de crescimento terá dificuldades. De fato, a perspectiva do JPMorgan reconhece que "o crescimento deve continuar a ter um bom desempenho à medida que a força secular de longo prazo da IA continua a amadurecer."

No entanto, visualize a dica dada pelos desempenhos recentes através de uma lente de realismo estratégico. A mudança é normal – e até previsível – no mercado, tanto na liderança setorial quanto no estilo. Investidores experientes sabem que tal mudança virá mais cedo ou mais tarde, mas sem nenhum anúncio ou alarde real. Essa divergência de desempenho pode ser o único aviso prévio que qualquer um terá.

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JPMorgan Chase é um parceiro de publicidade da Motley Fool Money. James Brumley não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda JPMorgan Chase. The Motley Fool tem uma política de divulgação.

As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.