Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Apesar dos reembolsos de impostos, os consumidores estão recorrendo a dívidas para cobrir gastos essenciais devido aos altos preços da energia, levando a um aumento nas inadimplências e potencial pressão no balanço patrimonial. O mercado de trabalho está enfraquecendo e há risco de inflação de alimentos agravando o problema.
Risco: Aceleração das inadimplências e potencial inflação de alimentos atingindo mais duramente as famílias de baixa renda
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Dependendo de como você olha, os gastos recordes dos americanos podem ser considerados bons ou ruins. Para Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, é motivo de celebração.
“O consumidor está realmente, realmente funcionando a todo vapor, assim como o setor corporativo”, disse Hassett à apresentadora da Fox Business Network, Maria Bartiromo, no programa Mornings with Maria (1).
“Os gastos com cartões de crédito estão disparados, [eles estão] gastando mais em gasolina... mas estão gastando mais em tudo mais também”, acrescentou ele.
A reação negativa à entrevista de Hassett veio rapidamente, de usuários de mídias sociais a comentaristas políticos.
Um usuário do X escreveu: “Os americanos estão gastando mais em gasolina porque a gasolina custa US$ 4,54 o galão. Eles estão colocando o resto em cartões de crédito porque suas economias acabaram. Kevin Hassett acabou de descrever acidentalmente uma crise de dívida como um boom (2).” Jon Favreau, do Pod Save America, observou que essa mensagem era tão ruim que Hassett poderia muito bem estar “trabalhando secretamente para os democratas (3)”.
Então, os gastos com cartões de crédito são realmente um sinal de prosperidade americana e de um mercado de trabalho em melhoria, como Hassett afirma, ou ele está completamente enganado? Aqui está uma análise mais detalhada dos números.
Hassett anunciou os gastos do consumidor como resultado direto das políticas do presidente Donald Trump, que, segundo ele, deram aos americanos “muito mais dinheiro em seus bolsos (1)”.
Em particular, Hassett destacou as deduções fiscais como ajudando as pessoas a economizar mais. Em sua entrevista com Bartiromo, ele citou a política de Não Tributação de Gorjetas, que permite uma dedução de até US$ 25.000 em renda de gorjetas, e a Não Tributação da Previdência Social, que é um novo benefício fiscal sobre a renda da Previdência Social ajudando milhões de americanos mais velhos. Hassett afirmou que o benefício médio para ambos os benefícios, que expiram em 2028, valia cerca de US$ 7.000 cada.
Em uma entrevista com Sara Eisen, da CNBC, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, apoiou a narrativa de Hassett, dizendo que 45% dos americanos que declararam impostos este ano utilizaram uma das quatro “políticas de assinatura” de Trump nos cortes de impostos para famílias trabalhadoras (4).
E superficialmente, essas políticas funcionaram. De acordo com a CNBC, o reembolso médio foi de US$ 3.275 em 17 de abril, um aumento de cerca de 11,3% em relação ao mesmo período do ano passado (5).
Enquanto isso, Hassett acrescentou na entrevista com a Fox que o desemprego está estável — o que também é verdade. Em abril, estava em 4,3%, o que é inalterado em relação a março, de acordo com dados do U.S. Bureau of Labor Statistics (6).
“Ninguém está realmente perdendo o emprego, ninguém está sendo demitido”, disse Hassett.
Leia Mais: Aqui está a renda média dos americanos por idade em 2026. Você está ficando para trás?
Apesar do otimismo, os americanos não parecem estar fazendo grandes progressos em suas dívidas. De acordo com o Relatório Trimestral sobre Dívidas e Crédito das Famílias divulgado pelo Federal Reserve Bank of New York (7), o primeiro trimestre de 2026 viu os seguintes desenvolvimentos:
- A dívida total das famílias ficou em US$ 18,8 trilhões, um aumento de US$ 18 bilhões em relação ao quarto trimestre de 2026.
- Os saldos de hipotecas atingiram US$ 13,19 trilhões, um aumento de US$ 21 bilhões.
- Os saldos de HELOC atingiram US$ 446 bilhões, um aumento de US$ 12 bilhões.
- Os saldos de cartões de crédito caíram para US$ 1,25 trilhão, uma queda de US$ 25 bilhões.
- Os saldos de empréstimos automotivos subiram para US$ 1,69 trilhão, um aumento de US$ 18 bilhões.
- Os saldos de empréstimos estudantis ficaram em US$ 1,66 trilhão, uma queda de US$ 6 bilhões.
O relatório de crédito do Fed mostra um quadro misto, sem grandes mudanças na dívida. Enquanto os saldos de cartões de crédito e empréstimos estudantis diminuíram, os saldos de hipotecas e empréstimos automotivos aumentaram. Com a dívida total das famílias permanecendo essencialmente a mesma — um aumento de US$ 18 bilhões, mas isso é muito menos do que o aumento de US$ 191 bilhões no quarto trimestre de 2025 (8) — pode-se argumentar que a dívida como um todo está se achatando no início de 2026.
O que talvez seja mais notável é que os saldos de cartões de crédito de fato diminuíram, o que parece contradizer a declaração alegre de Hassett de que está “disparado”. Embora valha a pena notar que esse “declínio sazonal” (9) não é incomum no início do ano, pois os consumidores são conhecidos por usar seus reembolsos de impostos para pagar parte de seus gastos do dezembro anterior.
Olhando para o futuro, no entanto, uma grande preocupação é como a inflação crescente afetará os níveis de dívida, e os números de abril para o Índice de Preços ao Consumidor (CPI), que é o principal índice de inflação, parecem sombrios no momento.
No geral, subiu para 3,8% em abril, um aumento de 0,64% desde março (10). Mas os números mais alarmantes são encontrados no CPI de Energia, que foi um impressionante 17,87% em abril, o que significa que os consumidores estão sentindo o impacto da inflação nas bombas de gasolina. De fato, desde que a guerra com o Irã começou no final de fevereiro, os preços da gasolina aumentaram cerca de 50% (11).
O ponto é que o aumento dos custos de vida pode forçar muitas famílias a começar a depender mais de cartões de crédito para pagar itens essenciais como gasolina, supermercado e moradia — e isso pode se tornar perigoso quando altas taxas de juros entram em jogo. Os juros do cartão de crédito se acumulam rapidamente, o que significa que até mesmo pequenos saldos podem crescer ao longo do tempo e consumir seu fluxo de caixa mensal.
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Dos US$ 18,8 trilhões em dívidas de famílias, 4,8% estavam em algum estágio de inadimplência no início de 2026 (9). Isso é cerca de US$ 900 bilhões em empréstimos ao consumidor inadimplentes. As transições para inadimplências sérias permaneceram estáveis, mas aceleraram ligeiramente para hipotecas.
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De acordo com os dados mais recentes do Bureau of Labor Statistics (6), houve um ganho líquido de 115.000 empregos em abril nas áreas de saúde, transporte, armazenamento e comércio varejista.
No entanto, mais pessoas estavam trabalhando em tempo parcial porque não conseguiam encontrar trabalho em tempo integral ou suas horas foram reduzidas. O número desses trabalhadores em tempo parcial cresceu para quase 5 milhões em abril, um aumento de 445.000 em relação a março (12).
Enquanto isso, como relata o Business Insider, mais de 100 empresas — incluindo Amazon, Citi, Nike e Verizon — anunciaram planos de demitir funcionários globalmente em 2026 (13). Muitas empresas citam a IA como motivo para reduzir suas forças de trabalho (embora o excesso de contratação durante a pandemia possa ser um fator maior).
A força de trabalho federal continua a encolher (6). Ainda assim, Hassett está otimista quanto aos empregos na indústria, dizendo que empresas estrangeiras estão construindo fábricas nos EUA, graças a Trump.
Ele aponta para a Novartis, que anunciou (14) um plano de US$ 23 bilhões para construir uma fábrica de fabricação farmacêutica na Carolina do Norte.
“Qualquer pessoa que trabalhe em uma fábrica verá um grande aumento na demanda por seu trabalho à medida que as fábricas são montadas”, disse Hassett, afirmando que 54.000 empregos foram criados recentemente para trabalhadores da construção civil.
Se notícias melhores mudarão a agulha na dívida do consumidor da América, ainda está para ser visto, mas como relatou o New York Times, mesmo consumidores com renda de seis dígitos dizem que seus saldos de cartão de crédito aumentaram porque não conseguem gerenciar as despesas mensais (15).
Uma razão pela qual a dívida pode espiralar tão rapidamente é que muitas famílias simplesmente não sabem para onde todo o seu dinheiro está indo. Pequenas cobranças recorrentes, refeições fora, assinaturas e compras por impulso podem corroer silenciosamente um contracheque sem que as pessoas percebam o impacto total — até que os saldos comecem a crescer.
Acompanhar seus gastos pode ajudar a focar esses hábitos. Ver exatamente para onde seu dinheiro vai a cada mês pode facilitar a identificação de despesas desnecessárias, o estabelecimento de metas de economia realistas e a evitação de depender de cartões de crédito para preencher a lacuna entre os contracheques.
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Pagar dívidas pode parecer cruzar uma linha de chegada, mas manter a estabilidade financeira depois é talvez tão importante. Uma vez que você eliminou saldos de juros altos, construir hábitos financeiros saudáveis pode ajudar a prevenir contratempos futuros.
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— Com reportagens de Laura Boast
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@FoxBusiness (1); @allenanalysis (2); @podsaveamerica (3); CNBC (4),(5); U.S. Bureau of Labor Statistics (6); Federal Reserve Bank of New York (7),(8),(9); U.S. Congress Joint Economic Committee (10); PBS (11); Reuters (12); Business Insider (13); Novartis (14); The New York Times (15); Acorns (16)
Este artigo fornece apenas informações e não deve ser interpretado como aconselhamento. É fornecido sem garantia de qualquer tipo.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"Gastos financiados por dívida a um CPI de 3,8% com inadimplências crescentes é um sinal principal de retração do consumidor, não de expansão."
A alegação de Hassett sobre a força do consumidor em alta ignora os dados do Fed NY mostrando que os saldos de cartões de crédito caíram US$ 25 bilhões no 1º trimestre de 2026, enquanto a dívida total das famílias permaneceu perto de US$ 18,8 trilhões com 4,8% de inadimplência. O CPI de Energia a 17,87% e o aumento de 50% nos preços da gasolina desde fevereiro indicam empréstimos forçados para necessidades, não um boom discricionário. O trabalho em tempo parcial aumentando em 445 mil e os layoffs anunciados na Amazon, Citi, Nike sugerem um mercado de trabalho em desaceleração que os reembolsos de impostos não podem compensar totalmente. O padrão sazonal de pagamento no 1º trimestre e o crescimento estável da dívida após o salto de US$ 191 bilhões no 4º trimestre indicam que os gastos superficiais mascaram a pressão do balanço patrimonial que pode acelerar se as taxas permanecerem elevadas.
O aumento de 11,3% nos reembolsos médios de impostos para US$ 3.275, mais o benefício médio de US$ 7 mil da política de Não Tributação de Gorjetas e Previdência Social, pode realmente aumentar a renda disponível para os trabalhadores de menor renda, transformando o uso de crédito em financiamento temporário antes que os ganhos de empregos na indústria manufatureira de novas fábricas se materializem.
"O aumento dos gastos com cartões de crédito em meio a 17,87% de inflação de energia e a mudança de 445 mil para trabalho em tempo parcial involuntário sinaliza gastos de sobrevivência financiados por dívida, não força econômica."
O artigo confunde gastos com prosperidade, mas a mecânica está invertida: os consumidores estão rotacionando ganhos de impostos em consumo, enquanto a inflação de energia (CPI de 17,87%) força os gastos essenciais para cartões de crédito. Os saldos de cartões de crédito caíram no 1º trimestre de 2026 devido ao pagamento sazonal com reembolso de impostos — um evento de liquidez único, não desendividamento. Enquanto isso, as inadimplências a 4,8% (US$ 900 bilhões) e as falências agrícolas em alta de 46% sinalizam estresse na margem. O ganho de 115 mil empregos mascara uma mudança de 445 mil para trabalho em tempo parcial involuntário. Hassett está descrevendo o consumo financiado por dívida como força, o que inverte o sinal real.
Reembolsos de impostos de US$ 3.275 em média, mais US$ 7 mil em benefícios de políticas, realmente expandem a renda disponível; se os empregos na indústria manufatureira se materializarem (Novartis, 54 mil empregos na construção citados), o crescimento salarial pode superar o serviço da dívida antes que o risco de refinanciamento atinja.
"O atual aumento nos gastos do consumidor é um sintoma da pressão inflacionária e da dependência de dívida, em vez de uma expansão econômica genuína."
A narrativa de Hassett de "funcionando a todo vapor" é uma perigosa má interpretação das métricas de consumo. Estamos vendo uma clássica armadilha de fim de ciclo: aumento dos gastos nominais impulsionado pela inflação e dependência de crédito, não pelo crescimento orgânico da renda. O pico de 17,87% do CPI de energia é um imposto regressivo, forçando as famílias a alavancar crédito para necessidades inelásticas. Enquanto Hassett destaca os reembolsos de impostos, essa é uma injeção de liquidez única, não uma tendência sustentável. A realidade subjacente é um mercado de trabalho mudando para trabalho em tempo parcial involuntário e uma taxa de inadimplência de 4,8% que sugere um perfil de crédito do consumidor enfraquecido. Sou pessimista em relação aos setores de consumo discricionário, pois o "efeito riqueza" está sendo canibalizado pelos custos de serviço da dívida e pela inflação impulsionada pela energia.
Se a política industrial e o reshoring da manufatura, como a fábrica da Novartis, acelerarem mais rápido do que o esperado, o efeito multiplicador resultante em empregos de construção e operações de alto salário poderia compensar o atual excesso de dívida do consumidor.
"A tendência duradoura para as famílias dos EUA é mais arriscada do que o artigo sugere, pois taxas mais altas e inadimplências crescentes implicam uma desaceleração do consumo que a maioria dos otimistas ignora."
Embora os gastos sejam retratados como uma vitória para os consumidores, os dados por trás da narrativa são obscuros. Os saldos de cartões de crédito na verdade diminuíram no início de 2026, enquanto a dívida total das famílias aumentou modestamente, sugerindo que a força pode ser uma mistura de gastos seletivos e alívios temporários, em vez de uma demanda ampla e sustentável. A inflação de gasolina e energia, além de um mercado de trabalho ainda apertado, pode impulsionar os números trimestrais, mas um regime de altas taxas de juros e inadimplências crescentes alertam que o consumidor está mais restrito do que o título sugere. O artigo se baseia em interpretações políticas e conversas de marketing de afiliados, omitindo a distribuição de benefícios e o risco de uma crise de lucros impulsionada por taxas para nomes do consumidor.
As inadimplências podem ser um sinal sazonal atrasado ou um soluço temporário, então o sinal de estresse pode subestimar o pico atual nos gastos. Se os reembolsos de impostos e as economias se reacumularem, o consumo pode permanecer mais estável do que os títulos sugerem, e o mercado de trabalho pode manter os riscos de queda contidos por mais tempo do que o normal.
"Falências agrícolas mais custos de energia podem ser transmitidos para uma inflação de alimentos mais ampla e uma aceleração de inadimplência mais rápida do que os reembolsos de impostos podem compensar."
Claude sinaliza as falências agrícolas, mas perde sua ligação com o pico do CPI de energia: os custos de insumos elevados para a agricultura podem ser transmitidos diretamente para a inflação de alimentos, agravando a pressão de 17,87% da energia e empurrando mais famílias para o limiar de inadimplência de 4,8% observado. Esse risco de transbordamento rural-urbano está ausente da narrativa de ponte de reembolso de impostos e pode acelerar o aperto de crédito mais rápido do que o enfraquecimento do mercado de trabalho sozinho implica.
"O atraso da inflação de alimentos cria um risco oculto de penhasco para famílias de baixa renda assim que os custos de insumos agrícolas forem transmitidos para baixo."
A transmissão de falências agrícolas para inflação de alimentos do Grok é plausível, mas especulativa. O CPI de alimentos ainda não disparou — a energia é o item atípico a 17,87%. O risco real que ninguém quantificou: se a inflação de alimentos *seguir*, ela atingirá mais duramente as famílias de baixa renda, exatamente onde o reembolso de impostos de US$ 3.275 tem o maior impacto. Isso comprime a janela de financiamento de ponte mais rapidamente do que o Grok sugere. A taxa de inadimplência pode disparar não gradualmente, mas em um único trimestre assim que os preços dos alimentos acompanharem.
"O aumento dos custos de energia provavelmente desencadeará um aumento no empréstimo de HELOC, mascarando o sofrimento do consumidor enquanto corrói o patrimônio líquido das famílias a longo prazo."
Claude e Grok estão hiperfocados na ligação CPI/inadimplência, mas todos vocês estão ignorando o "efeito riqueza" do lado do patrimônio imobiliário. Com os preços das casas ainda elevados, o mecanismo de "empréstimo contra a casa" continua sendo o principal amortecedor contra o imposto de energia de 17,87%. Se as linhas de crédito imobiliário (HELOCs) começarem a disparar para cobrir esses custos crescentes, não estamos olhando para um simples penhasco de inadimplência; estamos olhando para uma erosão do balanço patrimonial de longo prazo que mantém os gastos discricionários artificialmente sustentados.
"HELOCs estão diminuindo como um amortecedor sob taxas mais altas e crédito mais apertado, arriscando uma retração mais precoce nos gastos discricionários."
A ênfase do Gemini em HELOCs como um amortecedor durável corre o risco de ignorar um regime de crédito em aperto: taxas crescentes, subscrição mais rigorosa e menor rotatividade imobiliária restringem o acesso a novas linhas justamente quando os custos impulsionados pela energia mais afetam. Se os HELOCs pararem, a parede discricionária do consumidor se erosionará mais rapidamente do que o esperado, mesmo com reembolsos de impostos. O desaparecimento do patrimônio imobiliário como um amortecedor pode mudar o risco de um pouso suave para uma crise de lucros mais acentuada para os varejistas.
Apesar dos reembolsos de impostos, os consumidores estão recorrendo a dívidas para cobrir gastos essenciais devido aos altos preços da energia, levando a um aumento nas inadimplências e potencial pressão no balanço patrimonial. O mercado de trabalho está enfraquecendo e há risco de inflação de alimentos agravando o problema.
Aceleração das inadimplências e potencial inflação de alimentos atingindo mais duramente as famílias de baixa renda