Por Que as Ações da Chevron Caíram Hoje

Pontos Principais
Preços mais altos do petróleo bruto e spreads de craque são boas notícias para a Chevron.
As partes em conflito ainda estão longe de um acordo de paz abrangente.
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As ações da gigante integrada de petróleo Chevron (NYSE: CVX) caíram 5,3% até às 11h de hoje. Não há discussão sobre o motivo: a queda de 15% nos preços do petróleo como consequência do acordo para um cessar-fogo de duas semanas entre os EUA e o Irã.
A venda faz sentido?
Os investidores têm comprado ações como a Chevron para se proteger contra o risco de um conflito prolongado e seu impacto nos preços globais de energia. Como tal, quando esse risco diminui, como parece ter acontecido hoje, é compreensível que o mercado reaja vendendo petróleo e ações como a Chevron, que são compradas como proxies para os preços do petróleo.
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Os mercados finais permanecem favoráveis.
Ainda assim, vale a pena dar um passo atrás e olhar para o quadro geral aqui. A queda de 15% nos preços do petróleo significa apenas que está sendo negociado a cerca de US$ 95 por barril no momento da escrita, um prêmio significativo em relação aos US$ 58 por barril que foi negociado no início do ano. Isso é uma boa notícia para os interesses de upstream (exploração e produção) da Chevron.
Além disso, os spreads de craque de refino (a diferença entre o preço do petróleo bruto e produtos petrolíferos como gasolina) permanecem elevados. Por exemplo, o spread de craque 3-2-1, que mede a diferença entre os custos de três barris de petróleo bruto, dois de gasolina e um de diesel, permanece elevado em US$ 42, acima de menos de US$ no início do ano. Isso é uma boa notícia para o downstream (margens de refino) da Chevron.
A realidade é que o fornecimento de petróleo bruto e de produtos refinados do Golfo Pérsico levará tempo para se recuperar aos níveis pré-conflito, se é que algum dia se recuperará.
Para onde agora para o petróleo e a Chevron
Além disso, o acordo é um cessar-fogo, não um acordo de paz abrangente, e muitos pontos nas versões oficiais iranianas e amplamente divulgadas pelos EUA são incompatíveis, particularmente em relação às condições para a reabertura do Estreito de Hormuz e quem terá o controle de longo prazo sobre ele. Até que essas questões sejam resolvidas, a Chevron continua sendo uma excelente maneira de se proteger contra o risco no ambiente atual.
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Lee Samaha não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda a Chevron. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.