Como os Analistas Veem uma Possível Fusão da Puig-Estée Lauder Cos.

PARIS – O mercado sorriu amplamente para a Puig, cujas ações dispararam horas após a notícia de que a empresa está em negociações de fusão com a Estée Lauder Cos.
Às 10h45 CET, as ações da empresa espanhola de beleza e moda subiram 13% para 17,59 euros.
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Em contraste, as ações da Estée Lauder Cos. fecharam em queda de 7,7% na segunda-feira, no mesmo dia em que as discussões foram anunciadas.
A notícia de um possível acordo surgiu após especulações de mercado de que a Estée Lauder Cos. poderia ser um alvo de aquisição pela Unilever, seguindo o plano dessa empresa de vender sua divisão de alimentos e aumentar seu foco em beleza, de acordo com a Jefferies.
Nem a Puig nem a Estée Lauder Cos. revelaram detalhes sobre suas conversas, mas relatórios sugerem que um acordo de fusão envolveria uma combinação de dinheiro e ações. Analistas avaliam que a entidade fundida seria avaliada em mais de US$ 40 bilhões.
Existem inúmeros pontos positivos em um acordo.
“O negócio combinado teria receitas de pouco mais de US$ 20 bilhões e daria à Estée Lauder um portfólio de fragrâncias maior e diversificaria a exposição à Europa e América Latina, enquanto a oportunidade para a Puig seria fazer parte de um grupo de beleza mais amplo e equilibrado”, escreveu Céline Pannuti, chefe de pesquisa de produtos básicos e bebidas europeus na J.P. Morgan, em uma nota.
Ela disse, no entanto, que pode haver questões antitruste para maquiagem de prestígio nos EUA, onde a Estée Lauder é um player líder e a marca Charlotte Tilbury da Puig ocupa o terceiro lugar em maquiagem de prestígio.
“Estamos surpresos que a família Puig renunciaria à independência e ao controle majoritário (mesmo que mantenha seu interesse econômico) do grupo de 112 anos e dada a recente introdução no mercado”, escreveu Panutti.
Além disso, isso ocorre apenas uma semana após Marc Puig ter renunciado ao cargo de CEO da empresa após 22 anos, passando o cargo para Jose Manuel Albesa, enquanto mantinha a posição de presidente executivo.
A J.P. Morgan acredita que um interesse potencial de outros players do setor pode surgir.
Para a Estée Lauder Cos., a Jefferies vê uma transação como financeiramente atraente no papel, com cerca de 15% de acréscimo de lucro por ação (EPS) antes de sinergias, mas menos convincente de uma perspectiva de construção de portfólio.
“O acordo aumentaria a exposição a fragrâncias e cuidados com a pele de prestígio (ambos saindo de picos de crescimento)”, escreveu Sydney Wagner, analista de ações da Jefferies, em uma nota. “Também adiciona complexidade em meio a uma recuperação em andamento e não aborda o comportamento de mistura de valor ou a potencial rotação de categoria.”