Fiquei Chocado ao Descobrir Quem Está Agora Gerenciando o Portfólio de Ações de US$ 308 Bilhões da Berkshire Hathaway

Pontos-chave
Com Buffett se aposentando e Todd Combs deixando a empresa, eu pensei que Ted Weschler gerenciaria as maciças participações acionárias da Berkshire.
No entanto, parece que a maior parte da responsabilidade caberá ao novo CEO Greg Abel.
Aqui estão as consequências potenciais do papel elevado de Abel para os acionistas da Berkshire.
- 10 ações que gostamos mais do que a Berkshire Hathaway ›
Enquanto Warren Buffett entrega as rédeas do conglomerado Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB), abundam perguntas sobre quem realmente gerenciará o portfólio de ações de US$ 308 bilhões da empresa e alocará seus US$ 373 bilhões em caixa e títulos do Tesouro de curto prazo.
Mais de uma década atrás, Buffett contratou Todd Combs e Ted Weschler, ambos ex-gerentes de hedge fund, e os encarregou de gerenciar uma pequena porção do portfólio geral de ações da Berkshire.
A IA criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre a pequena empresa pouco conhecida, chamada de "Monopólio Indispensável", que fornece a tecnologia crítica que tanto a Nvidia quanto a Intel precisam. Continue »
Após Buffett anunciar sua aposentadoria e Combs deixar a Berkshire no final do ano passado, eu pensei que Weschler administraria a maior parte dos investimentos em ações públicas da Berkshire daqui para frente. No entanto, a primeira carta do novo CEO Greg Abel aos acionistas parecia indicar algo bem diferente.
Abel vai usar todos os chapéus?
Em sua primeira carta aos acionistas, Greg Abel detalhou os negócios da Berkshire em grande detalhe -- na verdade, muito mais detalhe do que o próprio Buffett costumava fazer. Abel subiu na Berkshire via MidAmerican Energy, a operação de energia e utilidades da Berkshire, então não foi uma surpresa ouvi-lo detalhar as operações owned pela Berkshire tão minuciosamente. Mas quando Buffett passou o cargo de CEO para Abel, muitos, incluindo este que vos escreve, acreditaram que Abel administraria os negócios operacionais da Berkshire, enquanto Weschler gerenciaria o portfólio de ações.
No entanto, esse não parece ser o caso. Na carta de Abel, ele escreve:
Na Berkshire, os investimentos em ações são fundamentais para nossas atividades de alocação de capital; a responsabilidade final reside comigo como CEO. Ted Weschler gerencia cerca de 6% de nossos investimentos, incluindo uma porção do portfólio anteriormente supervisionada por Todd Combs. O impacto de Ted se estende além desses investimentos, pois ele continua a desempenhar um papel mais amplo na avaliação de oportunidades significativas, fornecendo contribuições valiosas sobre nossos negócios e apoiando a Berkshire de várias outras maneiras.
Parece que Abel, não Weschler, será principalmente responsável pelos outros 94% das participações acionárias centrais da Berkshire. Agora, é óbvio que Weschler ainda provavelmente seria consultado sobre qualquer grande compra de ações; no entanto, alguém poderia ter pensado que a Weschler seria alocada uma parcela muito maior do portfólio para gerenciar.
Abel não tem experiência em seleção de ações
É uma reviravolta bastante interessante, pelo menos aos olhos deste investidor. Afinal, Greg Abel nunca gerenciou um portfólio de ações públicas antes.
Ele começou sua carreira como consultor na gigante de contabilidade PricewaterhouseCoopers (PwC) e logo começou a trabalhar com a empresa de utilidades CalEnergy como cliente. Abel então se tornou auditor da CalEnergy e mais tarde se juntou como executivo.
Em 1999, ele foi nomeado presidente da CalEnergy, pouco antes da empresa ser adquirida pela Berkshire e renomeada para MidAmerican Energy. Em 2008, ele foi promovido a CEO da MidAmerican sob a propriedade da Berkshire.
Buffett ficou tão impressionado com a forma como Abel administrou a MidAmerican que subsequentemente promoveu Abel para supervisionar todos os negócios operacionais da Berkshire e mais tarde o nomeou como seu sucessor para o cargo de CEO.
A Berkshire vai se afastar das ações completamente?
A Berkshire não fez grandes apostas no mercado de ações na última década, realmente não desde seu investimento na Apple, que aconteceu já em 2016. As apostas mais significativas no mercado de ações públicas desde então foram nos grandes gigantes do petróleo, que parecem mais como proteções estratégicas contra riscos geopolíticos, como estamos vendo agora. Enquanto isso, a aposta recente da Berkshire na Chubb é muito menor do que o investimento na Apple e está dentro da indústria de seguros, que é essencialmente o principal negócio operacional da Berkshire.
Em outras palavras, mesmo as escolhas recentes da Berkshire no mercado de ações são geralmente menores e dentro das mesmas indústrias dos principais negócios operacionais da Berkshire -- seguros e energia.
Em vez de ações, a maior parte da atividade da Berkshire nos últimos anos tem sido por meio de aquisições de empresas inteiras nessas mesmas indústrias. Em 2022, a Berkshire adquiriu a Alleghany Corporation, uma seguradora de propriedade e casualty. Em 2023, a Berkshire adquiriu uma participação controladora na Pilot Travel Centers e também uma participação controladora na instalação de exportação de gás natural liquefeito (GNL) Cove Point. Em 2025, a Berkshire comprou a OxyChem, o negócio de produtos químicos da Occidental Petroleum, que provavelmente será incorporado à subsidiária Lubrizol existente da Berkshire.
Todas essas aquisições estão no wheelhouse da Berkshire no sentido de que estão dentro do círculo de competência da empresa: seguros, energia, industriais e um pouco de varejo. Enquanto Buffett há muito tempo disse que prefere comprar empresas outright do que possuir partes de empresas no mercado de ações, a assunção de responsabilidade por Abel sugere que a Berkshire pode se apoiar ainda mais em aquisições integrais relacionadas a seus negócios operacionais existentes, em vez de ações, daqui para frente.
Isso é uma coisa boa ou ruim para os acionistas?
Lembre-se, a Berkshire não é um hedge fund; é um negócio operacional que também faz investimentos. E enquanto Buffett usou seu conhecimento do mercado de ações para aumentar os retornos do float de seguros da Berkshire no passado, a Berkshire pode se apoiar mais em adquirir empresas inteiras do que em seleção de ações daqui para frente.
Ainda assim, os investidores não devem esperar que a Berkshire abandone completamente as seleções de ações. Weschler ainda está na empresa, e é possível que Abel eventualmente faça uma compra consequente no mercado de ações em algum momento. Afinal, o próprio Warren Buffett já disse: "Sou um investidor melhor porque sou um empresário, e um empresário melhor porque sou um investidor."
Você deve comprar ações da Berkshire Hathaway agora?
Antes de comprar ações da Berkshire Hathaway, considere isso:
A equipe de analistas do Motley Fool Stock Advisor acabou de identificar o que acreditam ser as 10 melhores ações para os investidores comprarem agora… e a Berkshire Hathaway não estava entre elas. As 10 ações que fizeram o corte podem produzir retornos monstros nos próximos anos.
Considere quando a Netflix fez esta lista em 17 de dezembro de 2004... se você tivesse investido US$ 1.000 na época de nossa recomendação, você teria US$ 495.179!* Ou quando a Nvidia fez esta lista em 15 de abril de 2005... se você tivesse investido US$ 1.000 na época de nossa recomendação, você teria US$ 1.058.743!*
Agora, vale a pena notar que o retorno médio total do Stock Advisor é de 898% -- uma performance que supera o mercado em comparação com 183% do S&P 500. Não perca a última lista das 10 principais, disponível com o Stock Advisor, e junte-se a uma comunidade de investimentos construída por investidores individuais para investidores individuais.
*Retornos do Stock Advisor em 22 de março de 2026.
Billy Duberstein e/ou seus clientes têm posições na Apple e na Berkshire Hathaway. O Motley Fool tem posições e recomenda Apple e Berkshire Hathaway e está vendido em ações da Apple. O Motley Fool recomenda a Occidental Petroleum. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.