Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Os painelistas concordam que confiar apenas no "roteiro" de 2022 é falho. Eles alertam sobre a exposição cíclica em ETFs de dividendos como SCHD e VYM, com potencial compressão de rendimento e risco de ganhos nos setores financeiro, energia e industrial. O debate central reside na importância do crescimento de dividendos versus rendimento como um estabilizador.
Risco: Compressão de ganhos e compressão de rendimento em setores cíclicos durante uma desaceleração ou estagflação.
Oportunidade: Dividendos tributados atuando como uma proteção tangível contra a compressão múltipla em um mercado lateral.
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Em 2022, os aumentos agressivos das taxas de juros do Federal Reserve resultaram em um mercado de urso para o S&P 500.
Durante esse período, no entanto, os ETFs de dividendos se mantiveram muito melhor, e vários até tiveram retornos positivos.
Aqui estão três ETFs de dividendos que superaram o S&P 500 por uma margem significativa em 2022 e podem fazê-lo novamente durante a próxima correção.
Embora as ações dos EUA continuem a atingir novas máximas históricas, os investidores ainda precisam levar em consideração alguns sinais de alerta. A inflação e as taxas de juros, em particular, são pontos problemáticos. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) está se aproximando de 4% e subindo devido ao conflito no Irã e aos preços da energia em alta. Isso está criando um ambiente em que o Fed pode não ser capaz de cortar a taxa básica dos fundos federais como esperado e as altas taxas de juros permanecerão por mais tempo.
De muitas maneiras, isso se assemelha ao mercado de urso de 2022. Naquela época, é claro, a inflação subiria para 9%, e o Fed precisaria aumentar as taxas agressivamente para tentar trazê-la de volta. O ambiente de 2026 não é tão extremo, mas pode limitar os retornos em renda fixa e afetar negativamente os preços das ações no futuro próximo.
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Portanto, embora o S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ainda esteja atingindo recordes, os investidores devem pelo menos pensar em maneiras de se proteger.
Se usarmos 2022 como guia, os fundos negociados em bolsa (ETFs) de dividendos podem ser um bom lugar para começar a procurar.
Durante aquele ano, os produtos de renda estavam em um período de boom. As ações defensivas se mantiveram bem, e qualquer ETF que evitasse muita exposição à tecnologia teve uma chance muito maior de superar o S&P 500. Muitos deles o fizeram e superaram o índice por uma margem significativa.
Mas não só forneceram um grau significativo de amortecimento no lado negativo, como se recuperaram mais rapidamente quando as ações começaram a subir novamente. As ações cíclicas, que são frequentemente um pilar dos ETFs de dividendos, tendem a responder mais rapidamente em períodos de recuperação econômica. Se você acha que as ações podem estar atingindo o pico em breve, os ETFs de dividendos são um lugar natural para procurar para proteger seu portfólio.
Vamos examinar três ETFs de alto rendimento que se mantiveram muito melhor em 2022 e mudaram de rumo mais rapidamente quando o mercado começou a se recuperar.
O Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEMKT: SCHD) é onde muitas pessoas começam nesta categoria. Seu portfólio de empresas de alta qualidade com rendimentos acima da média que têm pago dividendos há anos é um ótimo lugar para procurar quando as condições começam a piorar.
O S&P 500 caiu cerca de 24% de sua máxima em um determinado momento, mas este ETF conseguiu limitar as perdas a cerca de 15%. Além disso, no início do quarto trimestre, quando as ações começaram a subir, o fundo continuou a superar o índice até o final do ano.
O Vanguard High Dividend Yield ETF (NYSEMKT: VYM) não se concentra na saúde do balanço patrimonial da maneira que o Schwab U.S. Dividend Equity ETF faz. Mas sua estratégia de seleção focada em rendimento diversificada tende a posicionar o portfólio de forma mais defensiva, fornecendo alguma proteção.
Embora tenha recuado modestamente para encerrar o ano, o Vanguard High Dividend Yield ETF permaneceu praticamente inalterado em 2022 como um todo. Ele exibiu praticamente o mesmo comportamento do ETF Schwab, caindo cerca de 15% em seu ponto mais baixo e superando o desempenho durante os últimos meses do ano. Mesmo sem o foco explícito na qualidade, este fundo conseguiu superar o S&P 500 em cerca de 18% para o ano.
O iShares Core High Dividend ETF (NYSEMKT: HDV) atinge um bom equilíbrio entre a qualidade do portfólio e um rendimento acima da média. O componente de qualidade da estratégia de seleção do fundo, que usa um par de medidas da Morningstar, geralmente se mantém bem em momentos em que os preços das ações estão caindo.
O iShares Core High Dividend ETF não apenas superou o S&P 500 em 2022. Ele o esmagou. Mesmo com o índice em território de mercado de urso por grande parte do segundo semestre do ano, este fundo conseguiu um ganho de 7% para o ano.
Com base apenas em sua composição, os ETFs de dividendos podem realisticamente ser esperados para superar o S&P 500 quando as condições começam a se deteriorar. Em 2022, quando a inflação e as taxas de juros estavam subindo rapidamente, as ações de dividendos realmente se destacaram para fornecer proteção ao portfólio.
2026 é uma versão mais branda de 2022 até agora. Mas os ETFs de dividendos provavelmente são a direção a seguir novamente se as ações começarem a corrigir.
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David Dierking tem posições em Schwab U.S. Dividend Equity ETF. A Motley Fool tem posições em e recomenda Vanguard High Dividend Yield ETF. A Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos aqui são os do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"O desempenho de 2022 oferece um poder preditivo limitado para 2026 porque o caminho da inflação e da taxa difere materialmente do episódio anterior."
O artigo posiciona SCHD, VYM e HDV como amortecedores defensivos para uma possível desaceleração de 2026 impulsionada por uma inflação persistente próxima de 4% e taxas de juros elevadas. No entanto, o pico de inflação de 9% de 2022 e os aumentos agressivos do Fed criaram uma rotação de valor mais acentuada do que o ambiente de energia atual pode produzir. A inclinação de qualidade e rendimento desses ETFs ajudou a limitar as perdas para ~15% ou menos em comparação com a queda de 24% do S&P 500, com o HDV até registrando +7%. No entanto, o artigo omite os pesos setoriais atuais, as avaliações prospectivas e se as participações cíclicas se reclassificarão mais rapidamente do que as ações de crescimento se as taxas forem reduzidas mais cedo do que o esperado. O desempenho passado é citado sem testar a sensibilidade a choques macro mais brandos ou mais rápidos.
Se a inflação diminuir mais rápido do que o modelado e o Fed cortar, as ações de crescimento podem estender sua liderança, deixando esses portfólios de dividendos de alto rendimento com desempenho inferior em retornos totais e em relação ao drawdown.
"O desempenho de 2022 dos ETFs de dividendos foi um produto desse mercado de baixa específico (derrocada da tecnologia + voo de rendimento), e não uma proteção confiável para todas as quedas, especialmente uma em que a tecnologia mega-cap pode permanecer o porto seguro."
O artigo confunde correlação com causalidade. Sim, os ETFs de dividendos superaram o desempenho em 2022—mas esse foi um regime específico: colapso da tecnologia + voo de rendimento. Hoje, a configuração é fundamentalmente diferente. Não estamos em um mercado de baixa de tecnologia; estamos em um rali de mega-cap de IA. O CPI em 4% NÃO é o 9% de 2022. O artigo assume que 2026 será um reflexo de 2022, mas se a desaceleração for leve e a tecnologia permanecer resiliente, as ações de dividendos—que têm uma inclinação cíclica, industrial e financeira—podem realmente ficar para trás. O playbook de 2022 funciona apenas se tivermos uma queda sincronizada E um voo para a segurança. Nenhum é garantido.
Se uma recessão acontecer e o Fed cortar agressivamente, os rendimentos de dividendos se tornarão atraentes em relação aos rendimentos de títulos em queda, e o posicionamento defensivo teria sido exatamente o certo—tornando a lição histórica deste artigo diretamente aplicável.
"Os ETFs de dividendos não são uma panaceia defensiva; sua concentração setorial atual os torna altamente vulneráveis à degradação de ganhos em uma verdadeira desaceleração econômica."
O artigo se baseia em uma premissa falha: que a "rotação de valor" de 2022 é um modelo repetível para 2026. Em 2022, os ETFs de dividendos superaram o desempenho principalmente porque não tinham exposição às ações de tecnologia de alta múltipla, esmagadas pelo aumento das taxas de desconto. No entanto, os ETFs de dividendos atuais, particularmente SCHD e VYM, têm uma forte inclinação para o setor financeiro, energia e industrial. Se 2026 trouxer uma desaceleração econômica em vez de apenas um reajuste de avaliação, esses setores cíclicos enfrentarão uma compressão significativa de ganhos. Os investidores que buscam rendimento para "proteção" podem se encontrar segurando armadilhas de valor com pouco potencial de crescimento, efetivamente trocando o beta do mercado por uma sensibilidade específica do setor a um ambiente macro enfraquecido.
Se a desaceleração de 2026 for impulsionada por uma inflação persistente em vez de uma recessão, os pagadores de dividendos com poder de precificação fornecerão retornos reais superiores às ações de crescimento.
"Os ETFs focados em dividendos oferecem proteção no lado negativo em mercados mais lentos, mas podem ter um desempenho inferior às ações amplas se as taxas normalizarem ou o crescimento liderar o mercado."
O artigo se apoia em 2022 como um modelo: ETFs defensivos, focados em rendimento, superaram o desempenho quando a inflação e as taxas de juros dispararam. Mas 2026 não é uma repetição. Se o Fed mantiver a política restritiva por mais tempo ou se os ganhos se deteriorarem, a compressão múltipla e a concentração setorial em SCHD, VYM e HDV podem atenuar seu potencial de alta, mesmo que os rendimentos permaneçam pressionados. Além disso, um corte de dividendos ou um crescimento mais lento dos pagamentos pode corroer a vantagem do rendimento exatamente quando os investidores temem quedas.
Se a inflação diminuir rapidamente e o Fed mudar para uma política de flexibilização, as ações—especialmente as de tecnologia—podem retomar a liderança, deixando os ETFs de dividendos para trás. Além disso, uma queda nos pagadores de dividendos pode morder a história do rendimento exatamente quando os investidores temem perdas.
"As telas de qualidade de dividendos reduzem os cortes de pagamento, mas não imunizam contra o estancamento do crescimento de dividendos quando os ganhos cíclicos se comprimem."
Gemini corretamente aponta a exposição cíclica em SCHD e VYM, mas subestima as telas de dividendos de qualidade do SCHD, que excluem armadilhas de alto pagamento em finanças e indústrias. Esses filtros mantiveram as taxas de pagamento abaixo de 50% em 2022, limitando os cortes mesmo quando os ganhos diminuíram. Se 2026 trouxer uma compressão leve em vez de uma recessão, essa configuração ainda pode ancorar os rendimentos melhor do que o amplo valor, uma distinção que o modelo de 2022 sozinho não captura.
"As telas de qualidade de dividendos reduzem os cortes de pagamento, mas não imunizam contra o estancamento do crescimento de dividendos quando os ganhos cíclicos se comprimem."
A defesa de Grok sobre as taxas de pagamento do SCHD é testável empiricamente, mas incompleta. Sim, as taxas abaixo de 50% limitam os cortes, mas a compressão leve de ganhos de ~8-12% para as finanças em 2022 ainda desencadeou congelamentos de dividendos, não crescimento. Se 2026 trouxer uma pressão de 15-20% nos ganhos cíclicos—plausível em uma desaceleração—mesmo as telas de qualidade não impedirão a compressão de rendimentos em relação aos rendimentos de títulos. O verdadeiro risco: o prêmio de crescimento de dividendos do SCHD evapora exatamente quando os investidores o compram para estabilidade.
"O spread de rendimento absoluto em relação às taxas livres de risco fornece um piso para ETFs defensivos que ignora a sensibilidade cíclica citada por outros painelistas."
Claude e Gemini estão perdendo a realidade tributada do investidor de dividendos. Embora eles se preocupem com o retorno total e a compressão de ganhos cíclicos, eles ignoram o piso psicológico tangível fornecido pelas distribuições consistentes. Se 2026 trouxer estagflação, o rendimento de dividendos atuará como uma proteção contra a compressão múltipla que as ações de crescimento carecem. Desafio a suposição de que o crescimento de dividendos é a única métrica; em um mercado lateral, o spread de rendimento absoluto em relação aos títulos do Tesouro é o estabilizador verdadeiro.
"Mesmo uma desaceleração leve de 2026 pode impulsionar cortes de 15–20% nos ganhos cíclicos de dividendos, erodindo a estabilidade do pagamento e limitando os retornos do índice, tornando os ETFs de dividendos menos protetores do que o implícito por um playbook estilo 2022."
Claude, sua linha de base assume uma desaceleração leve de 2026 com liderança de tecnologia intacta. A falha: o risco de ganhos nos setores pesados de dividendos (financeiro, energia, industrial) pode ser muito maior do que você implica—cortes de 15–20% não estão fora de questão se a demanda diminuir e os custos de crédito aumentarem. Nesse cenário, a compressão de rendimento e a sustentabilidade do pagamento se tornam as restrições reais, e não apenas o "defensivo" rendimento. O modelo do artigo omite essa sensibilidade e o potencial de desempenho relativo inferior.
Os painelistas concordam que confiar apenas no "roteiro" de 2022 é falho. Eles alertam sobre a exposição cíclica em ETFs de dividendos como SCHD e VYM, com potencial compressão de rendimento e risco de ganhos nos setores financeiro, energia e industrial. O debate central reside na importância do crescimento de dividendos versus rendimento como um estabilizador.
Dividendos tributados atuando como uma proteção tangível contra a compressão múltipla em um mercado lateral.
Compressão de ganhos e compressão de rendimento em setores cíclicos durante uma desaceleração ou estagflação.